尽管减半发生在不到五个月前，但比特币的哈希率刚刚创下了历史新高（ATH）。
从理论上讲，这是不正常的，因为随着矿工的奖励减半，他们的主要收入来源也突然且明确地减半了。
比特币哈希率创历史新高
比特币哈希率今日创下新高，达到 737 Eh/s。
比特币哈希率创下 737 EH/s 的历史新高
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— 比特币新闻（@BitcoinNewsCom）2024 年 9 月 3 日
然而，根据 CoinWarz 的每小时估计，今天甚至达到了 793 Eh/s，尽管只是短暂的一瞬间。至于每小时估计，绝对记录仍然是 8 月 23 日星期五的 797 Eh/s。
需要注意的是，减半前的最高峰值为736，而在减半几天后的4月份，又创下了751的纪录。
相反，根据 BitInfoCharts 的每日估计值，之前的记录是在 7 月 23 日，当时超过了 754 Eh/s。在 BitInfoCharts 上，今天的每日估计值尚未公布，我们必须等到明天才能看到。
请注意，这些只是估计值，事实上，它们会因制定者的不同而有所不同。
进展
由于这些只是估算值，为了更好地分析中长期趋势，建议使用哈希率指数的每周平均值。即使在这种情况下，今天的数据也尚未可用。
直到 4 月份减半之前，自 2021 年以来，增长几乎一直在持续。
最高周平均值出现在 4 月 20 日，为 650 Eh/s。
随后，由于减半，比特币价格急剧下降，于 6 月 29 日降至 556 Eh/s。
应该记住，用于比特币挖矿的哈希率的数量完全取决于矿工的自由和任意决定，因此是他们决定了它的上升或下降。
对于比特币协议来说，投入多少哈希率来挖矿并不重要，因为随着难度的自动调整，通常每大约10分钟就会挖出一个区块。
事实上，挖矿是一场竞争，谁的哈希率最高谁就是赢家。因此，对矿工来说，尽可能保持较高的哈希率是有利的。然而，由于挖矿是一项经济活动，矿工不能承受亏损，所以每次成本上涨太多时，他们就被迫降低哈希率。
哈希率的降低
因此，正如人们普遍预期的那样，在减产突然将挖矿矿工的奖励减半之后，矿工本身的收入也大幅减少。这迫使他们通过关闭效率较低的机器来减少开支。
这导致哈希率从每周平均 650 Eh/s 降低到 556 Eh/s。
然而，完全没有想到的是，这是一种“rimbalzo”。
事实上，早在 7 月底，就已记录到 677 Eh/s 以上的历史新高。
很难理解为什么矿工在奖励减半的情况下仍将更多的哈希率分配给比特币挖矿。也因为从那时起 BTC 的市场价值就没有上涨过。
在收入仍然较低的情况下，这一切的必然结果是盈利大幅减少。
对价格的影响
目前来看，面对无法改变的收益减少，维持如此高水平减半成本的唯一方法就是出售过去积累的BTC。
因此，如果一方面减半显著减少了矿工赚取和出售的 BTC 数量，那么目前同样的矿工出售的 BTC 数量可能比他们赚取的还多。这是因为他们正在耗尽多年来积累的储备，以应对如此高哈希率的高成本。
所有这些都使得比特币的抛售压力高于预期。
一般来说，减半后，收益的大幅减少意味着迟早会有矿工不得不倒闭。目前看来，矿工们正试图尽可能坚持下去，以避免倒闭。但这种情况注定不会持续太久。
当多年积累的 BTC 储备不可避免地耗尽时，如果哈希率保持高位，一些矿工将因缺乏盈利而被迫关闭。一些矿工的投降实际上会拯救这个行业，而那些不会被迫关闭的矿工，因为随着竞争的减少，哈希率和成本也会下降。
比特币没问题
需要记住的是，这一切只会影响部分矿工（而非全部）的生存，并可能影响 BTC 的价格。然而，这并不会影响比特币协议，该协议将继续一如既往地发挥作用。
事实上，难度大约每两周自动更新一次，确保即使哈希率有所降低，比特币的区块时间也始终保持在 10 分钟左右。这样，经过验证的交易数量基本保持不变。
此外，上述问题本质上总是暂时的，注定会自行解决，尽管这并非没有造成损害。然而，这种损害只由成本过高的矿工和那些在效率较低的矿工投降之前可能以低价出售 BTC 的人承担。
