根据 8 月 23 日的法庭文件，美国联邦法院驳回了加密货币交易所 Kraken 驳回美国证券交易委员会 (SEC) 指控 Kraken 经营未注册证券交易所的诉讼的动议。
11 月，SEC 指控 Kraken「将 Kraken 的加密货币交易平台作为未注册的证券交易所、经纪人、交易商和清算机构进行运作」。
根据美国地方法院在 2017 年的意见，「SEC 貌似有理地声称，Kraken 在其网路上促进的至少部分加密货币交易构成了投资合同，因此构成了证券，因此受到证券法的约束」。
Kraken 的交易所支援数十种加密货币。来源：海妖
该裁决是该行业与美国证券交易委员会持续争论的一个挫折，该争论旨在定义哪些加密货币（如果有的话）符合美国法律下的「证券」资格，因此属于美国证券交易委员会的管辖范围。
Coinbase 也卷入了与 SEC 的类似争论，争论其虚拟资产质押产品是否构成非法证券发行。据报道，8 月，SEC 拒绝了芝加哥期权交易所全球市场 (Cboe Global Markets) 提出的 Solana (SOL) 交易所交易基金 (ETF) 上市申请，理由是 SOL 是一种证券。
根据 SEC 的投诉，“Kraken 据称未能注册这些功能，剥夺了投资者的重大保护，包括 SEC 的检查、记录保存要求以及防止利益冲突的保障措施等。”
8 月 23 日的裁决对「证券」的构成进行了广泛的定义，不仅考虑任何正式的投资合同，而且还考虑这些工具（在本例中为虚拟资产）营销和销售的更广泛背景。
法院表示：“投资合约不需要履行合约手续，因此也可以成为证券。” “重要的是围绕销售、交易或交换的总体情况以及投资者的期望。”
要驳回驳回诉讼的动议，法院只需得出 SEC 的主张合理的结论即可。最终裁决尚未做出。
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