8 月 5 日，比特币突然跌破 5 万美元，导致加密货币市场的许多部位被清算。这种突然的下跌并波及其他加密货币，令市场感到惊讶。因此，比特币跌至六个月来的最低价格，许多其他山寨币也跟进。尽管比特币此后反弹 20%，目前交易价格略低于 6 万美元，但许多短期持有者仍面临未实现的损失。 

领先的区块链分析公司 Glassnode 最近的一份报告揭示了导致市场突然低迷的因素。该报告表明，这次崩盘主要是由短期持有者的过度反应造成的，他们在面对最初的下跌时迅速清算了头寸。

比特币短期持有者迅速投降

短期持有者通常被定义为那些在相对较短的时间内（通常约为一个月左右）持有加密货币资产的投资者。因此，他们在价格调整期间很容易迅速投降。这种趋势在最近的比特币价格调整/盘整中尤为明显，持续时间远远超出了许多投资者的预期。

根据 Glassnode 最新的链上报告，一个称为 STH-MVRV（市场价值与实现价值）比率的关键指标已跌破临界平衡值 1.0。当 STH-MVRV 比率跌破 1.0 时，表明新投资者持有比特币平均处于亏损状态而不是盈利状态。这些未实现损失（通常称为账面损失）发生在资产的市场价值低于其收购价格但尚未出售时。这与已完成交易产生的已实现损失不同。

虽然牛市期间出现短暂的未实现亏损很常见，但它们往往会给比特币的价格带来抛售压力。这是因为 STH-MVRV 交易持续低于 1.0 往往会导致短期持有者出现恐慌和投降的可能性更高。值得注意的是，这种现象导致了本月早些时候比特币的崩盘。

此外，Glassnode 的报告显示，这种相关性和抛售压力可能已经发生，STH-SOPR（已花费产出利润率）也低于 1.0。STH-SOPR 比率衡量已花费产出的盈利能力，表明资产是在盈利还是亏损的情况下出售。这实质上意味着许多短期投资者承担的已实现损失多于利润。此前有说法称，许多短期持有者对价格调整反应过度。

虽然短期持有者在最近的低迷时期承担了大部分损失，但长期持有者依然强劲。在撰写本文时，比特币的交易价格为 59,540 美元，在过去 24 小时内下跌了 2.15%。

Glassnode 报告揭示比特币价格跌破 50,000 美元的原因首先出现在 Crypto Breaking News 上。