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随着市场对衰退信号做出反应，芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX) 周一一度突破 60，5 天内上涨 163%。VIX 又称“恐慌指数”，基于标准普尔 500 指数加权 30 天看涨和看跌期权，反映了 2020 年 3 月封锁相关担忧之后的焦虑程度。
这次，市场焦虑情绪是在周五公布疲软的就业报告和伯克希尔哈撒韦公司在第二季度财报中减持苹果 (AAPL) 37.8% 股份之后引发的。作为市场信号，沃伦·巴菲特的投资组合重组甚至已在网上疯传。
同样，日本日经 225 指数也遭遇了历史上最大的跌幅，收盘下跌超过 12%。事实上，日经指数下跌 4,451 点，跌幅甚至超过了 1987 年 10 月“黑色星期一”的 3,836 点。
随着标准普尔 500 指数 (SPX) 本周下跌 5.10%，市场基准回落至 2024 年 5 月初的水平。据美国银行全球研究部称，从好的方面来看，市场预计 12 月 FOMC 会议将降息 118 个基点。
但在这次重大的市场调整中，在不可避免的复苏到来之前，是时候加倍投资人工智能股票了吗？让我们先看看英伟达作为人工智能领域风向标的表现。
Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）
在过去 30 天里，NVDA 股价下跌了 21%，市值蒸发了 6510 亿美元。目前，Nvidia 的估值为 2.5 万亿美元，而其备受期待的 Blackwell B200 AI 芯片似乎被推迟了。据一位微软内部人士向 The Information 独家透露，该芯片架构中的一个设计缺陷是在“生产过程的异常晚期”才被发现的。
正如 H100 芯片帮助 Nvidia 突破 1 万亿美元的市值里程碑并训练了大多数大型语言模型 (LLM) 一样，B200 应该会更进一步。据称，第二代芯片的推理性能提高了 30 倍，而训练性能是 H100 的 4 倍。
此外，B200 拥有 2.4 倍的大型数据集内存带宽，在处理同等 AI 工作负载的同时，功耗有望降低 25 倍。鉴于谷歌 (NASDAQ: GOOG)、微软 (NASDAQ: MSFT)、亚马逊 (NASDAQ: AMZN)、Meta (NASDAQ: META)、特斯拉 (NASDAQ: TSLA) 和苹果 (NASDAQ: AAPL) 都依赖 Nvidia 的 AI 芯片组，因此推迟到 2025 年（从预计的 10 月开始）意味着收入大幅延迟。
瑞银集团分析师蒂莫西·阿库里 (Timothy Arcuri) 表示，截至 2025 年 1 月，B200 和 GB200 超级芯片应占 Nvidia 总出货量的 7%，分别为 32,500 片和 43,400 片。由于延迟，这将导致预期的 345 亿美元损失约 30 亿美元。
尽管如此，Nvidia 仍然可以指望 Hopper 架构的大量积压，特别是 H200 芯片。台湾《工商时报》首先报道称，预计 H200 大规模出货要到第三季度之后才会开始。与此同时，台湾半导体制造公司早在 6 月份就报告了满负荷生产能力分配。
换句话说，由于两家无晶圆厂都依赖台积电，Nvidia 的竞争对手 AMD（纳斯达克股票代码：AMD）无法利用 Nvidia 的延迟。这仍然使 Nvidia 成为市场调整后的主要资金来源。
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英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）
继上周英特尔、英伟达和 AMD 之间的较量之后，市场调整可能会让英特尔更具吸引力。英特尔今年迄今已下跌 57%，股价为 20.24 美元，几乎是其 52 周平均每股 37.97 美元的一半。英特尔正在将自己打造为一家主要的芯片代工厂，并计划到 2030 年成为仅次于台积电、领先于三星的第二大芯片代工厂，这仍然是一个事实。
此外，Databricks 一月份的研究发现，英特尔的 Gaudi 2 AI 芯片的性能与 Nvidia 的 H100 相当，而且内存带宽利用率更高，这使得 Gaudi 2 成为与 H100/A100 相比性能性价比最高的投资。
在 4 月份的英特尔 Vision 2024 大会上，英特尔宣布 Gaudi 3 的内存带宽提升高达 50%，据称可与 Nvidia 的 H200 相媲美。尽管性能低于 Nvidia 已延迟的 Blackwell 系列，但预计 Gaudi 3 也将是一个更便宜的替代品，价格约为 B200 传闻的 3 万至 4 万美元价格范围的一半。
图片来源：IEEE Spectrum
当时，英特尔预计 2024 年 Gaudi 3 出货量将带来 5 亿美元的收入。相比之下，AMD 的 MI300 系列预计将带来 35 亿美元的收入。然而，随着 Nvidia 的设计流程得到理清，这为英特尔在 2025 年加速其市场地位提供了空间。
与此同时，英特尔第 13 代和第 14 代 CPU 不稳定问题引发的可预见的集体诉讼正在抑制 INTC 股价。但考虑到英特尔在集成 GPU 和 CPU 市场的主导地位，当前的低点应该被视为一个机会。
台湾半导体制造公司（纳斯达克股票代码：TSM）
台积电的处境一直很尴尬。一方面，该公司是全球顶级的半导体代工厂，拥有最先进的芯片节点工艺。另一方面，其位于中国争夺的台湾的地理位置使其成为一个风险投资对象。
周五美国公布令人担忧的就业报告后，台湾加权指数下跌 8.3%，台积电下跌 8.8%。然而，随着台积电的代工产能全面展开，该公司的护城河仍然坚固。毕竟，这是全球芯片制造的瓶颈。
台积电仍预计第三季度营收将达到 232 亿美元，超过预期，而其第二季度营收同比增长 32%，达到 208.2 亿美元。如果说台积电的下滑已是必然，那么就意味着大型科技行业将失去对生成式人工智能的竞争力。
但考虑到科技巨头将生成式人工智能视为数字时代下一阶段的达尔文过滤器，这种情况不太可能发生。此外，鉴于台湾给中国带来巨大的经济不稳定性，中国与台湾进行军事接触的可能性极小。
考虑到这些因素，TSM 的价格从一个月前的 182.49 美元跌至 147.90 美元，似乎是一个稳妥的逢低买入机会。
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泡沫开始破裂，还是是时候加倍投资这些人工智能股票？这篇文章最先出现在 Tokenist 上。
