美国证券交易委员会 (SEC) 最终批准了现货以太币 ETF，该 ETF 将于 2024 年 7 月 23 日开始交易。这是加密货币行业的一个重要里程碑，它建立在现货比特币 ETF 早期成功的基础上。此举激发了市场的兴趣和乐观情绪，反映了金融体系对数字资产的更广泛接受和整合。
然而，以太坊 ETF 也一直是人们争论的焦点，关于它们可能对以太坊生态系统产生的长期影响——尤其是因为 ETF 被迫排除以太坊区块链的基本组成部分——权益质押。
本指南将详细介绍您需要了解的有关现货以太坊 ETF 的所有信息，包括其运作方式、ETF（和以太坊网络）未来可能面临的挑战、美国复杂的监管格局，当然还有 2024 年 7 月批准的所有 9 只 ETF 的详细列表。
快速导航
什么是现货以太坊 ETF？
现货以太坊 ETF 的实物/现金赎回
实物赎回模式
现金赎回模式
以太坊 ETF 与比特币 ETF 有何不同？
最佳以太坊现货 ETF
贝莱德的 iShares 以太坊信托基金 (ETHA)
灰度以太坊信托 (ETHE)
灰度以太坊迷你信托 (ETH)
富兰克林以太坊 ETF (EZET)
VanEck 以太坊 ETF (ETHV)
Bitwise 以太坊 ETF (ETHW)
21Shares 核心以太坊 ETF (CETH)
景顺银河以太坊 ETF (QETH)
富达以太坊基金（FETH）
如何投资现货以太坊 ETF：你需要知道什么
现货以太坊 ETF 的替代品
现货以太坊 ETF 的优势
结束语 – 2024 年最佳以太坊 ETF
什么是现货以太坊 ETF？
现货以太坊交易所交易基金 (ETF) 是一种跟踪以太坊 (ETH) 价格的金融产品，使投资者能够在传统证券交易所买卖股票。这提供了一种受监管且直接的方式来了解 ETH 的表现，而无需直接管理数字资产的麻烦。
通过在传统金融市场内运作，这些 ETF 提供了安全合规的投资途径，增强了投资者信心并遵守既定的金融法规。
鉴于以太坊的生态系统非常复杂，阻碍现货以太坊 ETF 审批的主要挑战之一是建立约定的买卖程序。即在实物和现金赎回模式之间进行选择。
现货以太坊 ETF 的实物/现金赎回
与现货比特币 ETF 一样，SEC 要求发行人所有现货以太坊 ETF 都采用现金赎回模式，而不是实物赎回模式，这符合该机构对加密投资工具加强监管监督和市场诚信的偏好。
我们在 2024 年最佳比特币 ETF 指南：费用、替代品和如何购买中介绍了实物与现金模型的工作原理，让我们快速回顾一下这些模型的工作原理。
实物赎回模式
实物赎回模式可帮助 ETF 保持税收效率，避免出售升值的证券来满足赎回要求。此特定模型的两个关键点包括：
交换流程：
授权参与者 (AP) 将 ETF 份额兑换为 ETF 持有的一篮子基础证券，而非现金。只有 AP（通常是机构投资者）可以直接将份额兑换为按比例计算的一篮子基础证券/资产。
更好的税收效率：
实物赎回不会触发相关 ETF 的应税事件，因为无需出售任何证券来产生现金，并且非赎回股东的资本利得税可以延期缴纳，因此这种模式比共同基金更具税收效率。机构可从交易和交易成本的降低中获益。
现金赎回模式
现金赎回模式是指 AP 在赎回 ETF 份额时收到的是现金而不是一篮子证券。对于持有流动性较差的资产或希望保密其策略的主动管理型 ETF 而言，这种模式相对标准。简而言之：
兑换流程：
AP 将现金存入 ETF，然后用这笔钱购买标的资产，或者 ETF 出售标的资产以产生所需的现金。简而言之，AP 将 ETF 股份兑换成相当于赎回股份净资产价值 (NAV) 的现金。
灵活性和成本。
现金交易通过以现金而非证券进行交易简化了赎回流程，但其税收效率较低，因为出售证券以产生现金可能引发应税事件，从而导致影响所有股东的资本利得分配。出售基础资产时，由于买卖价差和经纪人佣金，会产生更高的交易成本。
与现货比特币 ETF 类似，美国证券交易委员会规定，对于所有九种获批的以太坊 ETF，赎回必须以现金而非实物形式进行。
下表展示了上述内容：
以太坊 ETF 与比特币 ETF 有何不同？
虽然它们的工作原理类似，使用现金进行实物兑换，但这两种加密货币的性质主要因每种货币的共识算法而不同。
以太坊质押，SEC 面临的最大问题
在以太坊于 2022 年放弃工作量证明 (PoW) 模型并采用权益证明 (PoS) 模型后，人们开始质疑其作为机构投资者传统投资工具的可行性。
就像矿工对于比特币网络至关重要一样，质押对于以太坊的共识机制也至关重要（否则它就不能称为权益证明）。质押允许持有者锁定他们的 ETH 来验证交易并保护网络，从而获得奖励。
质押已成为加密货币市场最受欢迎的收益累积机制之一，因为它可以显著提高加密货币持有者的投资回报率 (ROI)。质押奖励通常每年在 1% 到 4% 之间，而一些池子可以产生超过 10% 的年利率。这类似于储蓄账户的利息——但更胜一筹。
然而，美国证券交易委员会 (SEC) 并不太喜欢这个想法，并表示质押类似于投资合同。
SEC 对 ETF 质押的立场
SEC 已要求现货以太坊 ETF 排除质押功能以获得监管批准。该机构的决定是基于其担心质押可能被视为未注册证券的发行。
委员会的解释基于豪威测试，该测试评估资产是否符合投资合同的条件。根据该机构的逻辑，质押涉及投资资金，期望从他人的努力中获得利润，因此可能将其归类为证券。
因此，为了符合 SEC 的监管要求并避免法律挑战，贝莱德、Grayscale 和 Bitwise 等现货以太坊 ETF 发行人修改了其 ETF 文件，以排除质押条款。这一战略调整对于获得 SEC 批准是必要的。
这会导致某些后果：
吸引力下降：
如果没有质押，现货以太坊 ETF 对投资者的吸引力可能不如直接持有 ETH，因为 ETH 允许质押并获得相关奖励。这可能会导致 ETF 持有者的整体投资回报率较低。
法规遵从性：
排除质押可确保 ETF 符合 SEC 法规，避免潜在的法律问题，并促进更顺畅的审批流程。
市场动态：
这可能是这里最重要的因素。
以太坊 ETF 缺乏质押可能会影响以太坊的生态系统和 ETH 的市场动态，包括质押的 ETH 总量以及整体网络安全性和去中心化程度。这意味着与以太坊 ETF 相关的任何人都不能进行 ETH 质押，甚至托管人也不能。您可以在富兰克林邓普顿的 S-1 文件中找到以下信息：
那么，托管人持有的所有 ETH 会怎样呢？这是 Swissblock 在其博客文章《ETH ETFs》（以太坊的“无咖啡因”版本）中提出的一个问题，文章称，如果没有质押，投资者就会错过以太坊独特之处的一个根本部分：
“[Ether] 为 Web3 机制提供动力，并可能使应用程序成为可能，这些应用程序将以我们目前尚无法理解的方式推动每个人生活中的去中心化价值。ETF 只是一个投机影子，你可以用它来押注未来，同时为了舒适而错过真正的所有权和质押奖励。”
虽然当前的监管环境要求将质押从以太坊 ETF 中排除，但仍然存在争议，未来也有可能发生变化。市场观察人士和分析师希望，随着监管框架的发展，质押最终可能会被纳入这些金融产品中，从而增强其吸引力，并与以太坊的独特功能更加契合。这还有待观察。
最佳以太坊现货 ETF
现在我们掌握了所有必要信息，让我们来回顾一下最好的以太坊 ETF。
请记住，基金的事实和关键信息可能会发生变化，某些信息不公开或因基金而异。例如，某些基金倾向于显示净资产价值（贝莱德），而其他基金（如 Grayscale）则使用资产管理规模（AUM）。
贝莱德的 iShares 以太坊信托基金 (ETHA)
贝莱德 iShares 以太坊信托基金 (ETHA) 是史上最大资产管理公司贝莱德管理的最大的以太坊 ETF。
与其他 ETF 一样，ETHA 旨在为投资者提供 ETH 现货价格的敞口。这让传统投资者无需购买或直接拥有加密货币即可从 ETH 的价格变动中获益。
ETHA 股票在纳斯达德交易，费用为 0.12%，直到豁免期结束或基金达到 25 亿美元，此时费用将增加到 0.25%。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024 年 7 月 23 日
费用（豁免）：0.25％（0.12％）
豁免期限/限额：12 个月或 25 亿美元
交易所：纳斯达克
类型：新品
托管人：Coinbase
灰度以太坊信托 (ETHE)
Grayscale Ethereum Trust (ETHE) 是按交易量计算的第二大以太坊 ETF，由 Grayscale Investments 管理。
该产品让投资者无需直接购买资产即可投资 ETH，从而简化了投资以太坊生态系统的过程。该产品于 2017 年首次以私募形式推出，并于 2019 年年中开始在场外市场公开交易。Grayscale 将该信托转换为 ETF，并于 2024 年将其更新为 NYSE Arca。
ETHE 收取 2.5% 的年度管理费，这个费用相当高，但是这笔费用涵盖了与其 ETH 余额的管理和保管相关的成本。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2017年12月14日
费用（豁免）：2.50%
豁免期：无
交易所：纽约证券交易所 Arca
托管人：Coinbase
类型：转换
灰度以太坊迷你信托 (ETH)
Grayscale Ethereum Mini Trust（ETH）是Grayscale Investments推出的一款新金融产品，其费用明显低于Grayscale的ETHE。
该基金于 2024 年 7 月 23 日开始在 NYSE Arca 交易。与其他 ETF 一样。它旨在为投资者提供 ETH（代币，而非基金）的投资机会。但是，请注意，ETH 不是根据 1940 年《投资公司法》注册的基金。这意味着它不受该法案的监管，与大多数共同基金或 ETF 不同。
总体而言，ETH 和 ETHE 之间的区别在于，ETH 收取零费用，直到其达到 20 亿美元（或交易六个月后）；然后费用将增加到 0.15%，这对于 ETF 来说是相对标准的。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024 年 7 月 18 日
费用（豁免）：0.15% (0.00%)
豁免期限/限额：6 个月或最高 20 亿美元
交易所：纽约证券交易所 Arca
类型：新品
托管人：Coinbase
富兰克林以太坊 ETF (EZET)
富兰克林以太坊 ETF（EZET）是一款顶级以太坊 ETF，可让传统投资者接触 ETH 的现货价格。
与 Grayscale 的迷你信托基金一样，该 ETF 的初始费用为 0.00%，有效期至 2025 年 1 月 31 日，或直到该基金积累 100 亿美元资产。在此期限之后，费用率将升至 0.19%。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024 年 7 月 23 日
费用（豁免）：0.19% (0.00%)
豁免期限/限制：2025 年 1 月 31 日或 100 亿美元
交易所：Cboe BZX
类型：新品
托管人：Coinbase
VanEck 以太坊 ETF (ETHV)
VanEck 以太坊 ETF（ETHV）为投资者提供直接投资 ETH 的机会，为他们提供一种直接了解加密货币表现的方式。
ETHV 是 VanEck 推出的以加密货币为重点的 ETF 产品的一部分，其中包括 VanEck 比特币信托 (HODL) 和 VanEck 数字转型 ETF (DAPP)。因此，VanEck 因在美国交易所交易产品市场率先直接投资数字资产而受到认可。该基金将收取零费用，直至达到 12 个月（从第一个交易日开始）或达到 15 亿美元。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024 年 6 月 25 日
费用（豁免）：0.20% (0.00%)
豁免期限/限制：12个月或15亿美元
交易所：Cboe BZX
类型：新品
守护者：双子座
Bitwise 以太坊 ETF (ETHW)
Bitwise 以太坊 ETF (ETHW) 在纽约证券交易所 (NYSE) 交易，为投资者提供一种受监管的简单方法来投资 ETH。该基金购买 ETH 并使用纽约梅隆银行 (Bank of New York Mellon) 存储资金，纽约梅隆银行是美国最大、最支持加密货币的银行之一。
ETHW 免收前六个月或初始 5 亿美元资产的费用。然后，它将收取 0.20% 的管理费，这也是相当标准的。
注意：请不要将 Bitwise Ethereum Fund（合格投资者的私募基金）与 Btiwise Ethereum ETF（ETHW）（ETH 的实际现货交易所交易基金）混淆。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024 年 7 月 22 日
费用（豁免）：0.20% (0.00%)
豁免期限/限制：6 个月或 5 亿美元
交易所：纽约证券交易所 Arca
类型： 新品
托管人：纽约梅隆银行
21Shares 核心以太坊 ETF (CETH)
21Shares Core Ethereum ETF (CETH) 提供了一种简化且安全的以太坊投资方式，消除了直接所有权的复杂性。CETH 购买 ETH 并通过 Coinbase Custody 持有资金。
CETH 是 21Shares 专注于加密货币的 ETF 产品的一部分，其中包括比特币 ETF。21Shares 还在美国和全球拥有多种交易所交易产品。
该基金最初采用与 Grayscale 迷你信托类似的零费用方式，但 2025 年 1 月 31 日之后或前 5 亿美元资产将收取 0.21% 的标准费用。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024 年 7 月 22 日
费用（豁免）：0.21% (0.00%)
豁免期限/限制：6 个月或 5 亿美元
交易所：Cboe BZX
类型：新品
托管人：Coinbase
景顺银河以太坊 ETF (QETH)
Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH) 于 2024 年 7 月 23 日首次亮相，由 Invesco Ltd. 和 Galaxy Asset Management 合作推出，类似于他们联合推出的比特币 ETF。
该 ETF 直接投资于 ETH，并在 Cboe BZX 交易所交易其股票。总体而言，QETH 为广大投资者提供了一种直接且便捷的方式来接触 ETH 的现货价格。
这是固定费用为 0.25% 的基金之一；不适用豁免期/限制。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024年7月23日。
费用（豁免）：0.25％
豁免期限/限制：无
交易所：Cboe BZX
类型：新品
托管人：Coinbase
富达以太坊基金（FETH）
富达以太坊基金 (FETH) 通过其基金结构提供以太坊的部分所有权，让投资者无需直接处理加密货币即可从以太坊的价格变动中获益。该 ETF 为个人和机构投资者提供了一种受监管且方便的投资选择。
ETH 由该公司的受信任托管部门富达数字资产 (Fidelity Digital Assets) 负责保护，该部门自 2019 年起受到纽约金融服务部的监管。
然而，FETH 并未根据 1940 年《投资公司法》进行注册，也未受到 1936 年《商品交易法》的监管，这意味着它缺乏通常与这些法规相关的投资者保护。
该基金不收取任何费用，直至 2025 年 1 月 1 日。此期限之后，将采用 0.25% 的费用率。
基金概况
概述和基金事实：
基金成立日期：2024 年 7 月 23 日
费用（豁免）：0.25% (0.00%)
豁免期限/限制：2024 年 12 月 31 日
交易所：Cboe BZX
类型：新品
托管人：富达数字资产
如何投资现货以太坊 ETF：你需要知道什么
首先，您需要开设一个经纪账户并选择您想要投资的 ETF。但是，并非所有经纪商都提供 ETF 交易，有些经纪商可能还提供不同的存款选项。
Robinhood 是少数提供 ETF 交易的经纪商之一。账户准备就绪后，存入现金即可开始交易。步骤非常简单：
开立投资账户。
用现金给账户注资。
选择您想要购买的 ETF。
执行交易以购买ETF的股票。
虽然这个想法 / 目标非常简单（即获得 ETH 曝光），但仍有几个关键点需要考虑：
费用比率
比较不同 ETF 的管理费。目前许多发行人都提供初期费用减免。
资产管理规模（AUM）
较大的基金可能提供更好的流动性和更低的跟踪误差。
发行人声誉
考虑 ETF 提供商的业绩记录和声誉。
交易量
交易量越高，通常表明流动性越好、买卖价差越小。
另一件需要考虑的事情是缺乏质押奖励。直接在以太坊上质押是一个更复杂的过程，需要高度安全的卫生习惯和对以太坊及其运作方式的一定程度的了解。
最后，检查您是否希望购买并持有或积极交易股票。对于活跃的交易者来说，由于频繁进出头寸，流动性和较小的买卖价差更为重要。更高的流动性使进出更容易，交易成本更低。
长期投资者应优先考虑低成本 ETF，以实现收益最大化，并密切关注费用率和潜在的费用减免。活跃交易者应关注流动性高、买卖价差较小的 ETF，以降低交易成本。
与比特币 ETF 类似，富达也允许您使用经纪商账户交易 ETF，并且您可以使用 IRA、HSA 或简单的经纪账户开设账户。
现货以太坊 ETF 的替代品
如果您正在寻找以太坊 ETF 的替代品，有几种选择可以让您接触以太坊。
以下是一些主要的替代方案，每种方案都有独特的特点和潜在的优势。
直接加密货币投资
如果您不介意承担风险和复杂性，您可以通过加密货币交易所购买以太坊，或者通过连接您的 DeFi 钱包在去中心化交易所进行兑换。然后您可以质押 ETH 来获得收益。
基于期货的以太坊 ETF
目前，美国有基于期货的以太坊 ETF。它们投资以太坊期货合约，而不是直接持有加密货币。值得注意的基于期货的以太坊 ETF 包括：
ProShares Ether Strategy ETF（EETH）：该 ETF 投资以太坊期货合约，间接投资以太坊。
VanEck 以太坊策略 ETF（EFUT）：另一种专注于以太坊期货的选择，提供类似的间接投资方式。
Bitwise 以太坊策略 ETF（AETH）：该 ETF 也投资以太坊期货，并提供降低的费用直至 2025 年 10 月，使其成为一种潜在的具有成本效益的选择。
以太坊交易所交易票据 (ETN)
ETN 提供了另一种投资以太坊的方式。与 ETF 不同，ETN 是追踪基础资产表现的债务工具，通常由加密货币实物支持。示例包括：
WisdomTree 实物以太坊：这是一种由以太坊实物支持的 ETN，可直接与加密货币的表现挂钩。
Global X Ethereum ETP：另一种由以太坊支持的 ETN，可提供类似的好处。
21Shares 以太坊质押 ETP：此 ETN 提供以太坊投资机会以及质押奖励的额外好处。
区块链 ETF
区块链 ETF 投资于区块链技术和加密货币基础设施公司，与直接投资加密货币相比，它为该行业提供了更广泛的投资机会。示例包括：
放大转型数据共享 ETF (BLOK)：该 ETF 投资于深度参与区块链技术的公司，提供支持加密货币的基础设施的投资。
Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN)：该基金专注于开发和利用区块链技术的公司，为投资区块链生态系统提供多元化方式。
现货以太坊 ETF 的优势
现货以太坊 ETF 的获批对以太坊和更广泛的加密货币市场而言都是一个重要的里程碑。它为投资者提供了一种更传统、更受监管的以太坊投资方式，有望推动采用率、流动性和市场稳定性的提高。
这也使以太坊成为传统金融领域的合法资产。因此，监管部门的认可让投资者确信以太坊 ETF 是可靠且受监管的产品，从而扩大了 ETH 在主流金融市场的认可度和接受度。
以下是现货以太坊 ETF 的一些好处：
提高传统投资者的可及性
现货以太坊 ETF 为传统投资者提供了一种受监管且可访问的方式，使他们能够接触 ETH 的现货价格，而无需直接拥有和存储加密货币。
增加机构投资的潜力
投资者可能对直接加密货币投资持谨慎态度，但现在他们有了一个受监管且熟悉的工具来接触 ETH 的现货价格。机构资本的涌入可以增加市场流动性，并可能提高价格稳定性。
然而，主要问题在于处理以太坊的叙事，因为大多数投资者可能不会投资他们不了解的资产/金融产品。希望叙事的改变加上美国监管环境的变化，能够导致质押服务被纳入 ETF 产品中，从而可能推动对以太坊 ETF 的更多需求。
加密货币投资组合的多样化
比特币和以太坊 ETF 都为以加密货币为重点的投资组合增加了另一种多样化选择，使投资者能够通过受监管的 ETF 产品轻松平衡 BTC 和 ETH 之间的风险敞口。
简化投资流程
现货以太坊 ETF 简化了投资流程，无需使用加密钱包和交易所。投资者可以通过现有的经纪账户买卖以太坊，就像交易股票一样简单。
监管监督和投资者保护
这些获批的 ETF 具有监管监督的优势，与直接加密货币投资相比，可能为投资者提供更大的保护。这可以帮助减轻与加密货币交易和存储相关的一些风险。
结束语 – 2024 年最佳以太坊 ETF
这篇关于最佳以太坊 ETF 的文章提供了有关这些突破性加密工具的所有信息的完整指南。
有多种方式可以投资以太坊和更广泛的加密货币市场。每种方式都有独特的优势和风险，无论是基于期货的 ETF、ETN、区块链 ETF，还是直接购买和持有 ETH。
鉴于 ETH 已成为公开市场的一部分，我们必须考虑以太坊 ETF 面临的所有挑战和风险。希望美国监管框架的变化能够帮助以太坊 ETF 通过整合质押（以太坊网络的基本组成部分）来推动更多需求。
2024 年 9 款最佳以太坊 (ETH) ETF：全面比较、费用、替代品一文首先出现在 CryptoPotato 上。
