代币解锁因其给山寨币市场带来进一步压力的潜力而受到密切关注。 7月，新一批备受瞩目的代币将有多种类型的解锁。
解锁的叙述遵循了最近推出风险投资支援的加密项目的趋势。在这些情况下，除了团队分配之外，每个代币都会分配给早期投资者。一些代币项目也创造了鲸鱼。在这些情况下，最大的担忧是早期买家会不顾社区而出售。
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具有大量待解锁数量的代币与模因资产相反，模因资产的所有供应都会立即释放。浮动量较低的代币具有不同的解锁时间表，从线性每日解锁到悬崖解锁。
高调的平台通过解锁悬崖向市场施压
未来一周，一些最大的代币流入来自 Ethena 和 Pendle 等顶级 DeFi 项目。Ethena 也仅解锁了其供应量的 8.5%，凸显了未来几个月的潜在价格压力。
本周代币解锁 pic.twitter.com/v42Ul6JVlm
— Crypto Pragmatist (@cryptoprag) 2024 年 7 月 8 日
未来几天将进行悬崖解锁的其他知名平台包括 Aptos、Arbitrum 和 Immutable。在过去的一个月中，Chainlink、Arbitrum 和 Optimism 吸收了最多的新代币流入。最近值得注意的代币解锁包括 Worldcoin、SUI 和 Ethereum Name Service。就 Worldcoin 而言，未来两年内解锁速度将继续加快。
整个 7 月份，解锁金额估计约为 6 亿美元。顶级项目和大型平台的解锁金额估计约为 3 亿美元。解锁可能会影响不同类型的代币库，可能包括为奖励或社区目的而预留的代币。
解锁可能会对所有资产产生不同的影响，具体取决于鲸鱼的普遍程度和出售潜力。最大的解锁已经发生，引入了价值超过 8400 万美元的新代币。
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XAI 解锁量相当于现有流通代币的 72%。大多数解锁量上限为供应量的 2.5% 左右，而 XAI 是一个很大的异常值。
2024 年，大多数活跃度较高的 L1 和 L2 代币的供应量约有 30% 被解锁，未来几年还会有更多代币进入市场。一些分析师认为，低流通量代币的盛行也阻碍了像前几个周期那样出现高度活跃的山寨币牛市。
解锁引发了对低浮动代币的新担忧
最新一轮解锁引发了人们对流通量低、估值高的代币的担忧。交易员面临的最大矛盾是，ARB、APT 和 OP 等高调平台提供了一些实用性。然而，它们的价格反映了解锁的存在和早期投资者的潜在抛售。
低浮动代币也可能影响更广泛的 DeFi 生态系统，平台代币可用作抵押品和借贷协议。具有解锁功能的低浮动代币可以在牛市期间轻松生存，但在看跌情绪下可能会出现更急剧的下跌。
对于规模较小、流通股较少的平台，一些项目被视为故意利用市场获取退出流动性的尝试。
2021 年，SBF 发现了发布虚假项目的博弈论，该项目没有用户，浮动资金低，通过控制供应量和借贷获得高 fdv ($maps)
现在每个人都在使用他的策略，但却被邀请在小组讨论会上谈论他们价值数十亿美元的公司是如何……
— Adam (@surfcoderepeat) 2024 年 7 月 7 日
今年 7 月，Altlayer 项目也在备受关注的解锁名单中。ALT 的案例揭示了一个代币能产生多大的抛售压力。即使是 2024 年牛市周期的明星代币也因抛售压力抹去了所有涨幅。
在 7 月解锁期间，ALT 的供应量将增加 42% 以上。Altlayer 还将为首批投资者分配配额，其中包括 Binance、Polychain 和 Hack VC。此次解锁已经为 ALT 设定了预期，过去一个月 ALT 已跌至 0.13 美元。
对高解锁代币的担忧有助于将焦点转向以太坊 (ETH)，以太坊仍然更加透明，并且有动机锁定更多供应以进行质押。此外，投资者可能会转向 meme 代币或公平发行。鲸鱼抛售仍然存在风险，但可预测的悬崖解锁可能会对市场价格产生更深远的影响。
Hristina Vasileva 撰写的 Cryptopolitan 报道
