股市基准指数标准普尔 500 指数在过去几个月中持续上涨，今年迄今已上涨 16.7%，仅在过去 30 天内就上涨了约 4.5%，创下新高，但该指数一些成分股的影响引发了担忧。
正如 Zerohedge 首先指出的那样，标准普尔 500 等权重指数的相对比率在过去几个月中并未大幅上涨，事实上已升至 2008 年金融危机期间的水平，当时雷曼兄弟申请破产，被视为危机的高潮。
该指标比较了标准普尔 500 指数与传统市值权重相同时的表现，目前该指标接近 1.2，上一次出现这种情况是在 2008 年底全球金融市场崩溃期间，当时道琼斯工业平均指数下跌了约一半。
上一次市场如此不平衡时，雷曼兄弟申请破产 pic.twitter.com/oheN2eIiSH
— zerohedge (@zerohedge) 2024 年 7 月 2 日
数据显示，2014-2015 年和 2018-2019 年左右该比率出现过多次峰值，随后出现了明显的市场下滑，包括 2020 年新冠疫情的爆发。
尽管出现短暂的复苏，但该比率近年来一直在稳步下降，并在 2023 年和 2024 年创下新低。这表明涨幅集中在较小一部分股票中，而不是广泛分布在整个指数中。
这意味着，只有少数股票推动着标普 500 指数的表现，其余股票则落后。如果这些领先股票下跌，这种不平衡的动态可能会造成一个脆弱的市场，并容易受到大幅回调的影响。
多位分析师认为，一些公司估值过高，与当前的人工智能（AI）炒作有关，其中 NVIDIA 在过去六个月中飙升了 160%，目前的市销率为 38.2。
值得注意的是，B. Riley Wealth Management 首席投资策略师保罗·迪特里希 (Paul Dietrich) 最近对股市做出了令人担忧的描述，他认为股市的跌幅可能远远超过 21 世纪初和 2008 年的跌幅，并可能是华尔街在过去一个世纪里遭遇的最严重跌幅。
迪特里希在其最新评论中指出，市场目前正在经历泡沫，而泡沫的形成原因并非是企业盈利增长等稳健的基本面，而是围绕英伟达和微软等少数科技公司的投机和兴奋情绪。
他指出，历史高估值，包括标准普尔 500 指数的市盈率和通胀调整后的席勒市盈率，都是定价过高的证据，并补充说，低股息收益率表明人们注重短期收益而非长期投资。
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