加密基金管理公司 Bitwise 的首席信息官 Matthew Hougan 预测，一旦推出，在美国上市的现货以太坊 (ETH) 交易所交易基金 (ETF) 将在前 18 个月内聚集 150 亿美元的净流入。

以太坊 ETF 预计将带来 150 亿美元收益

随着加密货币市场等待美国证券交易委员会全面批准现货以太币交易所交易基金申请，分析师预测，到 2025 年底，ETH ETF 的流入资金可能会超过 150 亿美元。

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 在周二的一份报告中表示，他预计机构投资者将根据比特币和以太坊 ETF 的相对市值（1.2 万亿美元和 4070 亿美元）进行配置。这意味着比特币现货 ETF 的权重约为 75%，以太坊 ETF 的权重为 25%。

自1 月推出以来，美国投资者目前透过现货BTC ETF 持有的资产超过550 亿美元，Hougan 预计，随著产品成熟并获准在摩根士丹利等大型仓库进行交易，到2025 年底，这一数字将增至1000 亿美元左右和美林。

Bitwise 高层表示，以100B 美元为起点，现货ETH ETF 需要在18 个月内吸收250 亿美元才能达到平价，不包括转换后的灰度以太坊信托在推出时预计将带来的100 亿美元资产。

Hougan 观察到，以太坊 ETP 的表现低于其绝对市值权重，因为它们目前吸引了管理总资产的 22-23%，而市值权重为 26%。

「我可以想像多种原因，包括比特币 ETP 首先到达其中许多市场（就像在美国一样）。一些投资者可能已经购买了比特币 ETP，然后就停下来了，认为他们的加密货币风险已经得到了保障。我怀疑这种动态在美国也是如此，」他解释道。

霍根也认为比特币是「套利交易」。套利交易是一种策略，投资者买入现货比特币 ETP，并根据该头寸卖出 CME 比特币期货合约，以从期货和现货价格之间的溢价中获利。

根据 Hougan 的分析，大约 100 亿美元的现货 BTC ETF 资产管理规模与这种套利交易有关。值得注意的是，他预计以太坊 ETF 现货不会表现出相同的动态，并认为应该从计算中扣除。

「我不认为以太坊会有同样的动态——以太坊 ETP 套利交易目前对机构来说无法获利（部分原因是美国以太坊 ETP 不会参与质押其资产）。因此，为了保持我对以太坊 ETP 流量的保守估计，我们在评估比特币市场规模时需要剔除 100 亿美元的套利交易相关资产管理规模。

综合所有这些因素，Bitwise 的 Hougan 将以太坊 ETP 净流入的预期下调至 150 亿美元。尽管如此，他仍然相信 $15B 的新需求仍将对以太坊市场产生巨大影响。

Bitwise 是 10 个现货比特币 ETF 发行人之一。该资产管理公司也向美国证券交易委员会提交了上市以太币现货 ETF 的文件。