加密资产管理公司 Bitwise 周三预测，以太坊现货 ETF 在进入美国市场的前 18 个月内将累积超过 150 亿美元的净流入。
该公司长达一年半的预测将大致相当于比特币 ETF 自 5 个月前推出以来的净收益（144 亿美元）——由此带来的兴奋推动 BTC 创下历史新高。
计算以太坊的 ETF 流量
Bitwise 资讯长 Matt Hougan 根据比特币 ETF 数据进行了估算，并将以太坊与比特币市场的整体规模进行了比较。
目前，比特币的市值为 1.26 万亿美元，而以太坊的市值为 4320 亿美元，这意味着资产比率为 3:1。在上述比特币中，有 560 亿美元锁定在美国比特币 ETF 中，Hougan 预计到 2025 年底，这一数字将升至 1000 亿美元。
他认为：“按照这种逻辑，现货以太坊 ETP 将需要 350 亿美元的 AUM 才能达到平价。”
然而，这个数字并不意味着 350 亿美元的流入。首先，Grayscale 的以太坊信托 (ETHE) 将在推出当天立即转换为 ETF，从一开始就有 100 亿美元，就像 Grayscale 比特币信托 (GBTC) 转换后持有 300 亿美元的资产一样。考虑到这一点，Hougan 将 ETF 流量的估计值降低至 250 亿美元。
不过，在其他司法管辖区，比特币和以太坊 ETP 规模的比例差异几乎相同。在欧洲，比特币 ETP 持有 46 亿欧元，而以太坊持有 13 亿欧元。在加拿大，比特币 ETP 控制着 49 亿加元，而以太坊基金拥有 14 亿加元。
霍根写道：“这种拆分大致与两种资产的相对市值相符，这一事实增强了我的信心，即这种拆分反映了‘正常’需求。”
假设保守比例为 78% BTC、22% ETH（如欧洲的情况），那么 Hougan 预计以太坊 ETF 流入量将降至 180 亿美元。
更正现金及携带商品
霍根表示，这一估计还必须修正比特币 ETF 市场的“套利交易”。
近几个月来，分析师们强调，许多购买比特币 ETF 的机构只是在进行“现金套利交易”，通过做多现货市场、做空期货市场来赚取无风险收益。由于比特币期货通常具有方向性多头倾向，因此这种交易的收益率通常相当高。
然而，Hougan 表示，以太坊基础交易对于非质押资产来说“盈利能力不够可靠”，这意味着以太坊 ETF 不会因此而获得需求。“从我们的模型中移除套利交易资产将使我们的流量估计从 180 亿美元降至 150 亿美元，”他说。
霍根表示，如果以太坊 ETF 的资金流入量达到 150 亿美元，那么它将取得历史性的成功。自 2020 年 1 月以来，只有四只 ETF 的资金流入量达到这一水平。
Hougan 总结道：“ETH 是有史以来表现最好的资产之一，我认为它的最好日子还在后头。”
在本月初的一份研究报告中，K33 Research 预测以太坊 ETF 在上市后的五个月内将吸引 40 亿美元的资金流入。早在三月份，渣打银行就预测 ETF 在上市后的 12 个月内将吸引 450 亿美元的资金流入。
Bitwise 预测以太坊 ETF 将在 18 个月内筹集 150 亿美元，该文章最先出现在 CryptoPotato 上。
