在本轮牛市中已经出现一些贷款入市的投资者亏损的情况一位网名为“小鹿”的广东投资者表示:

他最近货款炒股的结果出现了较大幅度的亏损小鹿”看到9月30日千股涨停的消息后果断贷款了10万元炒股他选择在10.8日买入🇨🇳铝业

但进入时已是高点 完美高位站岗 当天即亏损1万元这两日虽然有所回升，值点体仍然专损与此同时，

他每月需要还款8000多元的贷款 不知道那些全仓猛干的那些小白们现在该当如何？#大A香还是大饼香 #股市

美国9月PPI高于预期，市场波动加剧🤝
美国 9 月 PPI 环比增长 0.5%，核心 PPI 增长 0.3%，均略高于市场预期，同比增长也跃升至 2.7%，是 4 月以来最高水平，其中压力主要来自商品价格 (上涨 0.9%)、能源价格 (上涨 3.3%) 以及食品价格 (上涨 0.9%)；在数据发布后，股市和固定收益市场都立即下跌，美债收益率曲线走平 2.5 个基点，SPX 指数从高点下跌 0.3%。
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情绪指标回升，聚焦PCE和非农数据👀

与前一天相比，固定收益市场在月底前要平静得多，虽然股市再次上涨，但债券收益率基本保持不变；在中国零碎的刺激计划以及经济指标走软的带动下，一些情绪指标在漫长的 8 月后已经再次转为正值，包括近日 MSCI 的牛熊指标也转正。市场迫不及待看到今天的 PCE 和周五的非农就业数据，同时随着劳动节长周末的到来，预计市场活动应该会继续保持清淡，投资者在本周尾声的重点应该会放在减少风险敞口，为波动通常较大的 9 月份做好准备。

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股市动荡：科技巨头成长股遭冷遇👀
在股市方面，股价始终未能反弹至前一日的收盘价，因为市场无法摆脱对Alphabet和Meta的业绩表现不佳的不满, 纳斯达克在收盘前曾下跌多达-2.3％，而最终下跌-1.7％，标普500指数(SPX)则下跌1％，值得注意的是，尽管债券收益率回升，标普500指数的价值股表现仍惊人地超越成长股（差距约2％）。我们可能正在见证一次从大型科技和成长股重新轮转回价值股的小规模转向，因为市场越来越相信期限溢价的上涨将继续存在。
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高利率背景下多家公司股价受压☕
在高利率的影响下，利率敏感型类股和消费品板块再次领跌股市，其中，Tesla 以利率上升影响需求为由，降低了获利预期，Musk 也承认他对未来前景的不确定性，导致股价出现较大幅度的下跌，另外，由于利率上升和信贷条件收紧导致交易减少和投资回报恶化，私募股权巨头 Blackstone 也下跌 8%，而 Discover Financials 因较高的贷款冲销损失（因为高利率）导致股价下跌，Zions Bancorp 则报告了办公楼贷款相关损失，股价下跌 10%，看来资金成本上升的问题终于开始在实体经济中体现。
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全球股市走势遭双重挑战😲

虽然中国股市因对当地经济持续的悲观情绪而遭到抛售，但美国股市也同样出现下滑，因为利率走升开始再次引起股票投资者的担忧，特别是考虑到 10 年期实际利率（经通胀调整后）与 SPX 12 个月远期市盈率倍数间的差距仍非常大；SPX 期货昨天触及一个月低点，其中区域性银行 (-3%) 和能源 (-2%) 受到的打击尤其严重，从技术面来说，期货应该会在 4450 点附近得到支撑，尤其是在目前看空中国的情绪感觉有点过头的情况下，然而，长期走势可能要取决于长期债券收益率的走势，以及我们是否会在秋季再次经历一次“消减恐慌”的特殊情况。

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科技股引领上涨，Yellen表态推动市场乐观情绪🤗

美国利率全线下跌约 5 个基点，而股市则在科技股和成长股的带动下再次上涨，房地产和公用事业类股则出现流出趋势；另外，部长 Yellen 表示，虽然“中国经济增长缓慢可能对美国产生一些负面溢出效应”，但美国就业市场仍然强劲，她预期美联储能够在不削弱就业市场的情况下降低通胀，且美国将可以避免经济衰退， Yellen 这番言论进一步推动了市场乐观的风险情绪。

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BTC价格回调，季度交易量创新低😮😮😮

加密货币方面，随著黄金价格的下跌和收益率走高，价格出现回调，尽管 BTC 与整体股市的相关性已几乎回到零。另外，Bitcoin 季度现货交易量降至 2020 年以来的最低水平，在低流动性的情况下，预计价格走势仍将继续震荡，且可能会出现一些较剧烈的波动，这种情形可能会持续到主流参与得到进一步的确认，比如 ETF 申请成功。

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中国采取多项措施振兴市场，但股市反弹乏力😳

中国在过去这个周末宣布了一系列支持市场的举措，包括证券交易印花税减半和限制大股东减持，以期重振股市表现，然而，由于对经济缺乏更强而有力的措施，加上外资大量抛售，沪深 300 指数的反弹从开盘时的 5.5% 滑落至仅 1.2%，股市资金流出持续不断，创业板创下两年多来最大日内跌幅（-5.6%）；自 2004 年以来，沪深 300 指数仅出现过 3 次如此大的回撤，其中两次是在全球金融危机期间，一次是在 A 股泡沫破灭期间，在过去这些场景，市场最后都成功地在 5 天和 30 天的基础上实现了小幅反弹，希望在未来几周我们也能再度看到类似的正面走势。

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美国经济数据偏淡，Powell或将再次重拳出击👆

昨天美国经济数据相对不太友好，虽然初请失业金人数（23 万 vs 上周的 24 万）低于预期，但被耐用品订单剧烈下滑 5.2% 所抵消，股市表现不佳，债券收益率也上涨了 3 个基点左右；另外，亚特兰大联储 GDPNow 模型进一步上调第三季度 GDP 预测至 5.9%，这给 Powell 今天在 Jackson Hole 的谈话增添了更多鹰派压力；Powell 将就“全球经济的结构性变化“这一主题发表主旨演讲，在进入会议期间的此时，名目收益率和实际收益率（经通胀调整后）均处于 2004 年以来 90% 百分位数的高点，去年 Powell 的主旨演讲出人意料地简短，直接了当地推动利率走高，导致去年第四季度风险市场出现抛售的情况；美国经济是否仍能处于良好状态？且尽管利率已经超过 5%，但通胀和就业市场仅显示出极少的疲软迹象，主席是否会再次给市场一记重拳呢？敬请密切关注！

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市场对周三 CPI 数据的预期降低🫣

目前市场共识认为核心 CPI 将环比上涨 0.3%，同比上涨 5%，某些机构（例如高盛）预估，由于汽车价格和住房通胀的大幅下降，核心环比增长将进一步下降至 0.2%。 有利的数据背景帮助全球固定收益市场在经历近期的抛售后出现缓解性的反弹，5 年期国债收益率当天下跌 11 个基点，也帮助股市在早盘的疲弱后小幅上涨 ，除此之外，夏季的交易相对平静。

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PPI 强劲上涨，但美债何去何从？😳

与信息混杂不清的 CPI 数据不同，上周五公布的 PPI 数据明显高于预期，整体 PPI 和核心 PPI 环比上涨 0.3%，为年初以来最强劲的数据，PPI 同比增长从上月的 0.2% 升至 0.8%，且与 PCE 相关的组成项目（例如机票）均高于预期。

另一方面，消费者信心调查数据相对温和，预期指数稍显疲软，通胀预期也有所缓和；然而，尽管数据较为友好，且股市早盘再次出现抛售，美债仍无法维持买盘，收益率曲线当天上涨了 5-7 个基点，与股市类似，固定收益的图表型态看起来也较为负面，10 年期收益率已经向上突破年初至今的趋势通道，距离 4.25% 的局部高点仅一步之遥，这将是下一个明显的趋势目标。

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股市面临压力，二季度财报预期盈利下降📉

股市在尾盘表现非常糟糕，且日线图形态存在一些潜在的走跌趋势，当股市仍在思考如何面对债券收益率回升的同时，第二季度财报季也将于本周拉开帷幕，以金融股作为开端，28 号这周将是财报最繁忙的一周 (以市值来看)，80% 的 SPX 成分股将于 8 月 7 日前完成业绩公布，第二季度盈利预计将同比下降 9%，不过第四季度前预计将看到快速的改善（+8%），如果出现一些超出预期的表现也不会令人惊讶，特别是考虑到最近经济动能十分强劲。

#股市 #债券 #金融股 #SPX

历史最严贷款标准，但市场风险情绪仍高涨🙂

总体而言，贷款标准目前处于互联网泡沫末期、Lehman 事件和疫情期间所见过的最严格的水平，且预计在接下来两个季度将导致 GDP 减少 0.5% 至 1%，不过与之前情况不同的是，市场对企业盈利的预期仍然正面、经济数据结果相当良好，加上对美联储 2024 年开始降息有著高度期望，使得市场风险情绪仍保持高涨，股市对于贷款收紧的情况几乎完全不在意。

#贷款 #GDP #美联储 #市场 #股市

美债收益率飙升，股市走势迎来新变数：谁领涨？谁跌跟？🫣

美债收益率重新走高，10 年期收益率上涨 5 个基点，而股市在上周五尾盘下跌后，昨日 SPX 反弹上涨约 1%，由 Google (+2.6%)、Meta (+1.9%) 和 NVDA (+1.5%) 领涨，而 Apple (-1.5%) 和 TSLA (-2.1%) 则表现不佳，Tesla 的股价受到 CFO Zachary Kirkhorn 意外辞职影响，他原本被认为有机会接替 Elon 成为未来的 CEO。

从技术面来看，上周五股市的突然下跌也导致不同技术图表型态出现一些令人担忧的迹象，SPX 和 Nasdaq 都接近形成看跌外包周线型态，而股票 VIX 也有机会完成双底型态，同时也别忘记，我们正进入从历史数据来看对股市不太友好的 9–11 月。

#SPX #TSLA #Google #Apple #股市

利率市场意外波动，风险资产走势看好😊

虽然没有太多重要的数据发布，且数据结果也大致都在预期之内，利率市场仍意外出现大幅波动，2 年期收益率上升 14 个基点，5 年期收益率也跳涨 10 个基点，回吐了上周四以来大部分的价格涨幅，不过交易量相当清淡，是暑假交易的典型特征，价格走势可能是经历上周无止境反弹后的一次健康修正。 美国实际通胀的整体下降再度将风险情绪推高，大多数情绪和股市交易量指标都严重倾向于偏好风险，且与三个月前的水平相比已大幅改善，预计风险资产在暑假期间将能继续坚挺。

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上周股市交易相对平静，美元即期指数连续 8 周上涨👀

上周交易相对平静，美元即期指数连续 8 周上涨，是 2005 年以来最长的一次连续涨势，主要是由于离岸人民币在人民银行缺乏大幅干预的情况下创纪录地疲软，加上美国收益率在企业债供给激增中走高，以及油价飙升至每桶接近 90 美元。

股市也同样较为安静，Apple 占据了大部分的交易量，在中国宣布寻求扩大政府和国有企业禁止使用 iPhone 的范围后，其股价共下跌了约 6%；此外，美国今年为止的企业违约数量为 3 年多以来最高，虽然借款利率处于 15 年来的最高水平，不过预计违约情况将在明年年中左右达到峰值后回落。

#股市 #美元 #Apple #iPhone #美国企业违约数

未来几周的关注重点为企业盈利🤓

将在本周由银行和金融业拉开帷幕，市场会把焦点放在贷款准备金的调整上，以及他们对利率上升和 SVB 后监管成本如何影响其投资组合的前瞻性指引。

无论如何，当前形势似乎已经为一场“全面清晰”的反弹铺平了道路，股市容易面临空头挤压的情况，不过有些投资者将当前形势比作 1997-99 年后期的反弹，当时也处在相似的美联储周期，且当今的 AI 投资叙事和当时早期的互联网热潮也有明显的相似之处。

#银行 #金融业 #市场 #利率 #股市