“目前许多 RWA 项目仍只是套了一层区块链的外壳，还都是往传统跨境融资或者项目私募融资的方向上去靠，还都是传统机构与合格投资人之间的叙事。”

文章作者：蔡鹏程

文章来源：钛媒体

今年6月，一把曾属于俄罗斯女皇叶卡婕琳娜大帝、价值约900万美元的小提琴，被持有者作为抵押品，向全球最大加密资产管理公司之一 Galaxy Digital 贷款数百万美元，随后该公司将其实现了“代币化”。

这把传奇小提琴以此获得了“数字分身”，可以在区块链上交易和管理。

在此之前，劳力士手表也曾被“代币化”，抵押后成功让手表主人借到资金。而手表在这个过程中被分成好几块，让部分人“共同持有”。 

类似的逻辑还应用在房地产、股票、债券等诸多领域。比如在房地产代币化平台 RealT ，数字代币就已经取代了传统的纸质契约。用户甚至可以以50美元左右起价拥有一块房地产，并每周收到租金。

2024年以来，这类真实世界资产（Real World Assets，现实世界资产）取得较快发展。所谓RWA，指将链下的某种资产代币化，然后在链上发行。CoinGecko 在2024年第二季度加密行业报告中指出，MemeCoin、人工智能和RWA成为最热门的类别，占据了77.5%的网络流量。 

也有公司更进一步，尝试以此模式为实体企业融资连上一条新通道。今年8月，蚂蚁数科在香港发行了国内首个新能源实体资产RWA。通过区块链上发行的加密资产与充电桩的运营数据表现相挂钩在一级市场融资，内地科技能源企业朗新集团获得了约1亿元人民币融资。

有从业者向钛媒体表示，8月以来，朗新案例使得很多内地及香港从业者对这一新模式产生了浓厚兴趣，已有部分类似项目在推进，尤以新能源企业为主。“用离岸资金来服务内地项目，是目前最打动中国创业者的一点。” 

但与此同时，多位从业者也认为，围绕着这一创新模式的底层技术、商业模式、监管框架都需要完善。其中一位受访者表示，“朗新的案例开了个好头，但目前项目的实验意义强于商业意义。”

国债如何链上交易

如果把RWA比做连接起现实和虚拟世界的桥梁，那么目前在这座桥上跑的主要是现实世界的金融类资产。

这其中尤其以美国国债为主。目前RWA底层资产为政府债券和大宗商品的RWA市值最大，分别约26.6亿美元和19.5亿美元。

美债RWA目前也是传统金融机构的主战场，仅贝莱德、富兰克林邓普顿两家机构，该市场有将近一半的产品是这两家机构所发行。

贝莱德的BUIDL基金是其中典型。2024年3月，贝莱德与美国代币化平台Securitize联手推出了BUIDL代币化基金——截至2024年9月底，该基金的规模已达到5.2亿美元。

在这个合作中，代币平台负责将基金的链上操作转化为符合监管要求的文件数据，管理代币化基金的份额，同时处理基金的认购和赎回。贝莱德则专注于基金的投资策略。BUIDL基金主要投资现金、美国国债和回购协议，确保每个BUIDL代币维持1美元的稳定价值。收益按月分配，利息以新代币的形式空投到投资者的钱包中。 

与传统金融产品不同，BUIDL基金的份额直接以代币形式进入投资者的钱包，投资者可以随时通过区块链查看份额、净值和交易记录。 

几乎与此同时，汇丰银行也在香港推出了首个面向香港零售投资者的RWA产品“汇丰黄金代币（HSBCGoldToken）”，所谓黄金代币，是指所有权以数字形式存储在区块链上的实物黄金。每一个汇丰黄金代币，代表伦敦黄金市场协会指定的0.001盎司本地伦敦黄金的部分所有权纪录。

该产品也是第一个获香港证监会认可的零售黄金代币。 

波士顿咨询（BCG）在10月29日的一篇报告中将RWA代币化称为“资产管理的第三次革命”，预计在七年内，代币化基金的管理资产可能达到全球共同基金和ETF管理资产的1%，这意味着到2030年，管理资产将超过6000亿美元。

RWA场景TVL（总锁定价值，Total Value Locked）从过去一年开始快速增长

对于美债RWA的勃兴，国盛证券在日前的一份研报中指出，主要是由于美债收益率一度远超DeFi市场的收益率，投资者转向与美债挂钩的RWA产品进行套利。

随着美元加息，美债收益率逐步走高，今年7月美联储上调联邦基金利率至5.50%，对比而言，目前市场DeFi收益率中值（七日均值）仅为2%左右，因此与美债挂钩的RWA产品的吸引力是显而易见的，迫使资本流入RWA市场进行套利。

也有分析认为，债券市场因其成熟度和复杂性，再加上中介间的竞争，使其适合通过区块链代币化。

比如，道富环球投资管理公司（SSGA）在其报告中表示，债券市场已成熟，适合采用代币化；这些工具的复杂性、发行成本的重复性以及中介机构之间的高度竞争，既支持了快速采用，也为产生重大影响提供了空间；区块链技术在重视交易速度的市场（如回购和掉期）中可以发挥重要作用。 

充电桩如何实现 mini-IPO

与勃兴的金融类资产相比，非金融RWA资产的规模小得多。据了解，目前房地产是较为成功的非金融类RWA，其流通量仅在2-3亿美元之间，涉及实体企业的RWA资产更是寥寥无几。

在这一背景下，蚂蚁数科在香港发行“国内首个新能源实体资产RWA”，也可以被视为率先吃螃蟹之举。

具体来看，这一项目在香港金管局Ensemble沙盒中进行，由瑞银承销，项目募集资金用于支持朗新建造新能源充电桩等基础设施，其在区块链（蚂蚁数科旗下的“蚂蚁链”）上发行的代币将对应朗新公司旗下营运的9000余部充电桩，并代表对充电桩的部分收益权。 

国家金融与发展实验室的一份报告中提到，通过代币化，每一台充电桩的收益在区块链上均透明、可查证、不可篡改，避免了传统模式下被项目方隐匿收益的可能。充电桩收益的分润比例可以提前以智能合约形式固定下来，每形成一笔进账，就向所有利益相关方派发利润，保障了投资者的收益，提升了透明度，降低了风险。 

Ensemble 项目中已完成的应用，来源：香港金管局2

蚂蚁数科主要向外界讲述的是科技故事“两链一桥”——具体指“资产链”“交易链”及“蚂蚁链可信跨链桥”。“资产链”将内地企业的实体资产数字化和标准化，进而可交易。“交易链”则侧重于将资金通证化，特别是来自传统金融机构的资金，通过区块链技术实现资金的流转和交易。 

蚂蚁数科CEO赵闻飙将其类比为一次mini-IPO。

 一位券商通信行业分析师则向钛媒体App表示，该项目的实质是资产证券化，与传统资产证券化相比，其优势在于：在区块链上发行资产的登记和结算成本可能低于传统方法，因此可以降低发行成本。其次，将真实资产代币化后，可以通过区块链实现信息流和资金流的合并。

“抄作业”者已经出现但外资入境是关键门槛

新概念吸引新资金。

多位业内人士向钛媒体App表示，随着朗新集团的成功融资，类似的跨境RWA项目正在香港逐步涌现。

“目前看到的主要以新能源项目为主，非常像抄作业。”一位从业者表示，在路径选择上，同样侧重于硬件+互联网的实物资产，保证资产源头的数字化和标准化。正如在朗新充电桩的案例中，蚂蚁数科通过硬件、IOT（物联网）设备去关联充电桩等实物资产，实现信息的源头采集。 

“用离岸资金来服务内地项目，是目前最吸引内地创业者的一点。”上海曼昆律师事务所主任刘红林表示。

在刘红林看来，要想成功复制朗新的案例，主要有两大门槛。

首先是项目自身是否优质，对于绝大多数希望通过区块链融资的项目方来说，蚂蚁并不一定是一个很好的参考对象。毕竟RWA项目需要很强的资源整合能力，周期较长且需要较大的结构设计，小型机构可能无法胜任。

而蚂蚁已经具备诸多长期且深度的合作伙伴公司，在资金端和资产端都掌握了足够的影响力。比如，朗新集团财报显示，蚂蚁集团资深副总裁、蚂蚁数科董事长倪行军，早在2015年4月就担任朗新集团董事并直至今日。

同时，传统股权融资要求公司有成熟的商业模式、稳定的收入预期、可靠的市场数据，这些基本要求并不会因为你用了区块链技术就变得无关紧要。

更重要的问题是，境外的资金如何能顺畅抵达国内。

蚂蚁数科也仅透露，此前的朗新RWA案例使用离岸人民币结算，仅面向一级市场发行，涉及金额约1亿元人民币。但该跨境RWA项目涉及的法币与代币转换、资金境内与境外流转的具体细节，蚂蚁数科、朗新以及承销方瑞银均未对外披露。 

刘红林表示，其并不掌握朗新RWA案例资金出入境的具体情况。他目前已知的其他跨境RWA项目的资金入境主要有两种手段，常见的是两地资金池的对敲，“并不一定通过地下钱庄，可能刚好某个业务板块拥有两地资金池。”

另一种常见的手段是外资直接投资进入内地，但这一方式对于整个资金链路的干净程度有严格的审查，并且代币化的资金流转会增加审查难度。

他提到，根据中国现行外汇管理条例，跨境资金流动需在国家外汇管理局的监管下进行。因此，项目方需要特别关注外汇管理的合规性，确保在项目融资过程中不会违反相关法规，避免出现资金流动受限的情况。

此外，企业从境外汇入的资金通常需要存放在特殊用途账户（如外汇资本金账户）中，并按照批准用途使用。资金的使用情况可能需要定期向外汇管理局报告，以确保其合规性。 

实验价值强于商业价值市场期待稳定币

回到RWA的核心优势，其主要功能是通过资产证券化和代币化，提高资产的流动性和交易的透明度。而目前跨境RWA项目这两方面均离理想状态有一定距离。 

首先，区块链+物联网设备并不能完全解决信任问题。

有支持者表示，朗新的案例解决了运营数据从诞生伊始的可信上链，即实现了运营数据的真实记录，能让投资人对公司运营的细节有更清晰的了解，一定程度解决企业方人为数据造假的问题。

但也有声音认为，与公链不同，联盟链的信任是基于参与者之间的既有关系和协议，参与节点是有限和已知的实体。并不能排除联盟内某些节点不可信或者出现问题。

上述券商分析师向钛媒体App表示，在朗新的案例中，蚂蚁几乎扮演了纯信任中介的角色，但是对于其他RWA项目来说，它们的信任中介是否靠谱是未知的。

而对于交易链的形态如何，蚂蚁数科首席科学家闫莺向钛媒体App表示，“在监管合规的情况下，对于链的选择是开放的。如果大家信任蚂蚁链，这相当于让蚂蚁链的技术为大家提供一个安全合规的价值流转平台。”

其次，目前的跨境RWA项目并无流动性可言。

比如在朗新的案例中，瑞银作为承销商，仅限一级市场销售。一位法律界人士向钛媒体App表示，受制于监管要求，目前参与对于RWA项目的投资，主要还是限于合格投资人，而不是散户，这就导致参与投资的人数基数本身就小。因此，香港目前市面上合规的RWA其实没有流动性。

上述人士提到，目前部分项目为了提高流动性有两类选项，一是将一定的代币资产抵押成现金或USDT（泰达币），二是转移到一些更加监管友好的地区，进行代币“碎片化”，分割代币的所有权。但在香港此举并不合规。 

另有业内人士认为，RWA的底层资产是现实资产（包括房地产或企业资产等），而现实世界的资产自身的价格波动普遍较小，哪怕形成了二级市场，实现了小额投资，也很难形成充足的交易量。 

上述人士提到，为了一定程度缓解投资对于流动性和底层资产质量的顾虑，目前的RWA项目通常设置了保底收益（通常在5%或6%），但由于项目都是刚开始启动，投资方还没有拿到收益。

在他看来，“目前许多RWA项目仍只是套了一层区块链的外壳，还都是往传统跨境融资或者项目私募融资的方向上去靠，还都是传统机构与合格投资人之间的叙事。”

对于RWA的长远发展，多位市场人士表示期待香港合规稳定币的发行。

在理想状态下，一旦合规稳定币发行，投资者的收益将能够通过区块链网络实现实时自动结算，推动投资收益结算的自动化和智能化。更进一步，也可以推动在二级市场上实现投资者对Token的全天候交易——当前，收益结算依然依赖人工。

由此，业内人士普遍向钛媒体App表示，朗新的融资案例为跨境RWA成功开启先河，但作为一个新兴的概念，跨境RWA仍有很长的路要走。 

原文标题：ON–291: Real World Assets

原文来源：OurNetwork

原文编译：深潮 TechFlow

Real World Assets

RWA.xyz | Dashboard

超过 131 亿美元的真实世界资产（RWA）——不包括稳定币——现已在链上代币化。

· 协议通常通过经济激励来鼓励项目在其生态系统中进行构建。BUIDL 在 Aptos、Polygon、Avalanche、Optimism 和 Arbitrum 上的启动首次将这些激励引入国库：Aptos、Polygon 和 Avalanche 每个都同意根据其网络的 BUIDL 股份价值向 BlackRock 支付季度费用。目前判断其是否会成功还为时尚早，但截至 11 月 14 日，所有五个网络的铸造总额已达到 5660 万美元，占该基金的 10.4%。

RWA.xyz

· 随着投资者寻找投资黄金的方法，代币化黄金的需求持续上升。自 2024 年初以来，该资产类别的规模已增长了超过 20%。Paxos Gold (PAXG) 是持有量最广泛的，有 52,522 个钱包持有该资产。PAXG 还连续七个月实现了净代币铸造，反映出对该产品的持续兴趣。

RWA.xyz

· RWA.xyz 的新机构资金仪表板正在跟踪 3.3 亿美元的另类基金资产管理规模，其中由 Blockchain Capital（1.48 亿美元）和 Superstate 的 Crypto Carry Fund（5,800 万美元）领衔。自 10 月 31 日 Securitize Fund Services 平台推出后，我们预计会看到更多资产管理者探索代币化基金，以解决传统基金中存在的投资者入驻缓慢、净资产值报告延迟和其他操作效率低下的问题。

RWA.xyz

· 交易聚焦：现在 BUIDL 基金已实现多链运作，用户可以将资本转移到三个网络（Aptos、Avalanche、Polygon），这些网络收取的管理费更低。已有账户将 2560 万美元从以太坊转移到 Avalanche。在转移过程中，250,000 个 BUIDL 代币和 25,364,613.13 个 BUIDL代币于 11 月 15 日上午被转移并销毁，随后等量的代币在 Avalanche 上被铸造。

Maple & Syrup

fatmac | Website | Dashboard

Maple & Syrup 在总锁仓价值（TVL）超过 6 亿美元后继续保持强劲增长

· Maple Finance 和 Syrup 通过向机构借款人发放贷款，为贷方提供企业信贷收益；这些贷款始终由流动性数字资产（如 BTC、ETH 和 SOL）进行超额抵押。自 3 月推出高收益担保池和 6 月推出 Syrup 以来，平台上的 TVL 增长了超过 700%，最近突破了 6 亿美元的门槛。协议收入也呈现出类似的增长趋势，10 月收入较年初增长了超过 700%。

Dune - @maple-finance

Syrup.fi 是该协议迄今为止增长最快的产品。Syrup 的收益同样来自于向机构借款人提供的固定利率、超额抵押贷款。USDT 的推出以及与 Pendle 等领先 DeFi 应用的整合，使 TVL 在短短几个月内激增至超过 3 亿美元。

Dune - @maple-finance

Parsec

· 为在共同治理下统一 Maple 和 Syrup，并与社区分享生态系统的增长，Maple DAO 引入了 SYRUP 代币。1 个 MPL 代币可以转换为 100 个 SYRUP。仅在一天内，超过 800 个钱包已将超过 150 万个 MPL 转换为近 1.5 亿个 SYRUP。

BUIDL

MarcoV | Website | Dashboard

BUIDL 基金实现多链，总值突破 5.43 亿美元

· 本周，由 Securitize 和 BlackRock 推出的 BUIDL 基金扩展到以太坊之外，登陆 Aptos、Optimism、Avalanche、Polygon 和 Arbitrum 区块链。以太坊上的 BUIDL 供应量从 5.57 亿美元减少至 5.13 亿美元，但随着这些链的加入，截至 11 月 14 日，总供应量增加了 3000 万美元，达到 5.43 亿美元。

Dune - @Marcov

· BUIDL 基金的独立持有者数量随着时间的推移缓慢增加，目前已有 28 名持有者。最近扩展到其他链并没有增加持有者数量，因为存在重叠的钱包。

Dune - @Marcov

· 如上所示，截至 11 月 14 日，89.6% 的 BUIDL 供应在以太坊上，其次是 5.0% 在 Avalanche，4.8% 在 Optimism，0.3% 在 Polygon，以及 0.3% 在 Aptos 和 Arbitrum。

原文链接

作者：OurNetwork

编译：深潮TechFlow

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BUIDL | PAXG | BCAP | Maple

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超过131亿美元的真实世界资产（RWA）——不包括稳定币——现已在链上代币化。

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Syrup.fi 是该协议迄今为止增长最快的产品。Syrup 的收益同样来自于向机构借款人提供的固定利率、超额抵押贷款。USDT 的推出以及与 Pendle 等领先 DeFi 应用的整合，使 TVL 在短短几个月内激增至超过3亿美元。

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为在共同治理下统一 Maple 和 Syrup，并与社区分享生态系统的增长，Maple DAO 引入了 SYRUP 代币。1个 MPL 代币可以转换为100个 SYRUP。仅在一天内，超过800个钱包已将超过150万个 MPL 转换为近1.5亿个 SYRUP。

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BUIDL 基金实现多链，总值突破5.43亿美元

本周，由 Securitize 和 BlackRock 推出的 BUIDL 基金扩展到以太坊之外，登陆 Aptos、Optimism、Avalanche、Polygon 和 Arbitrum 区块链。以太坊上的 BUIDL 供应量从5.57亿美元减少至5.13亿美元，但随着这些链的加入，截至11月14日，总供应量增加了3000万美元，达到5.43亿美元。

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BUIDL 基金的独立持有者数量随着时间的推移缓慢增加，目前已有28名持有者。最近扩展到其他链并没有增加持有者数量，因为存在重叠的钱包。

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如上所示，截至11月14日，89.6%的 BUIDL 供应在以太坊上，其次是5.0%在 Avalanche，4.8%在 Optimism，0.3%在 Polygon，以及0.3%在 Aptos 和 Arbitrum。

作者：OurNetwork

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超过131亿美元的真实世界资产（RWA）——不包括稳定币——现已在链上代币化。

协议通常通过经济激励来鼓励项目在其生态系统中进行构建。BUIDL 在 Aptos、Polygon、Avalanche、Optimism 和 Arbitrum 上的启动首次将这些激励引入国库：Aptos、Polygon 和 Avalanche 每个都同意根据其网络的 BUIDL 股份价值向 BlackRock 支付季度费用。目前判断其是否会成功还为时尚早，但截至11月14日，所有五个网络的铸造总额已达到5660万美元，占该基金的10.4%。

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交易聚焦：现在 BUIDL 基金已实现多链运作，用户可以将资本转移到三个网络（Aptos、Avalanche、Polygon），这些网络收取的管理费更低。已有账户将2560万美元从以太坊转移到 Avalanche。在转移过程中，250,000个 BUIDL 代币和25,364,613.13个BUIDL代币于11月15日上午被转移并销毁，随后等量的代币在 Avalanche 上被铸造。

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Maple & Syrup在总锁仓价值（TVL）超过6亿美元后继续保持强劲增长

Maple Finance 和 Syrup 通过向机构借款人发放贷款，为贷方提供企业信贷收益；这些贷款始终由流动性数字资产（如 BTC、ETH 和 SOL）进行超额抵押。自3月推出高收益担保池和6月推出 Syrup 以来，平台上的 TVL 增长了超过700%，最近突破了6亿美元的门槛。协议收入也呈现出类似的增长趋势，10月收入较年初增长了超过700%。

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Syrup.fi 是该协议迄今为止增长最快的产品。Syrup 的收益同样来自于向机构借款人提供的固定利率、超额抵押贷款。USDT 的推出以及与 Pendle 等领先 DeFi 应用的整合，使 TVL 在短短几个月内激增至超过3亿美元。

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Parsec

为在共同治理下统一 Maple 和 Syrup，并与社区分享生态系统的增长，Maple DAO 引入了 SYRUP 代币。1个 MPL 代币可以转换为100个 SYRUP。仅在一天内，超过800个钱包已将超过150万个 MPL 转换为近1.5亿个 SYRUP。

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BUIDL 基金实现多链，总值突破5.43亿美元

本周，由 Securitize 和 BlackRock 推出的 BUIDL 基金扩展到以太坊之外，登陆 Aptos、Optimism、Avalanche、Polygon 和 Arbitrum 区块链。以太坊上的 BUIDL 供应量从5.57亿美元减少至5.13亿美元，但随着这些链的加入，截至11月14日，总供应量增加了3000万美元，达到5.43亿美元。

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BUIDL 基金的独立持有者数量随着时间的推移缓慢增加，目前已有28名持有者。最近扩展到其他链并没有增加持有者数量，因为存在重叠的钱包。

Dune - @Marcov

如上所示，截至11月14日，89.6%的 BUIDL 供应在以太坊上，其次是5.0%在 Avalanche，4.8%在 Optimism，0.3%在 Polygon，以及0.3%在 Aptos 和 Arbitrum。

受英国监管的加密交易所和托管商Archax表示，该公司提供的代币化真实资产（RWA）范围中增加了来自道富证券（State Street）、富达国际（Fidelity International）和Legal & General Investment Management（LGIM）的基金。 该公司最初将为某些道富环球投资顾问、富达国际和LGIM货币市场基金提供代币化访问。该公司表示，未来还可能增加其他类型的基金。 Archax将发行实益所有权代币，代表客户在这些基金中的持股。这些区块链最初将在Hedera Hashgraph、XRPL和Arbitrum上提供，其他区块链可能会紧随其后。

受英国监管的加密交易所和托管商Archax表示，该公司提供的代币化真实资产（RWA）范围中增加了来自道富证券（State Street）、富达国际（Fidelity International）和Legal & General Investment Management（LGIM）的基金。
该公司最初将为某些道富环球投资顾问、富达国际和LGIM货币市场基金提供代币化访问。该公司表示，未来还可能增加其他类型的基金。
Archax将发行实益所有权代币，代表客户在这些基金中的持股。这些区块链最初将在Hedera Hashgraph、XRPL和Arbitrum上提供，其他区块链可能会紧随其后。

CoinVoice 最新获悉，企业级 Web3 数据服务提供商 StrikeX Labs Ltd 宣布与 RWA 代币化平台 Securitize Inc.合作启动 A 轮代币融资。

StrikeX Labs 致力于为不断增长的区块链市场提供可扩展的数据解决方案，包括节点托管服务、聚合价格信息和数据分析。根据 SEC D 部分豁免，合格投资者可以购买该公司的代币化股权。[原文链接]

受英国监管的加密交易所和托管商 Archax 表示，该公司提供的代币化真实资产（RWA）范围中增加了来自道富证券（State Street）、富达国际（Fidelity International）和 Legal & General Investment Management（LGIM）的基金。公司最初将为某些道富环球投资管理公司、富达国际和 LGIM 货币市场基金提供代币化访问权限，并表示未来还可能增加其他类型的基金。Archax 将发行代表客户持有此类基金的实益所有权代币。这些代币将首先在 Hedera Hashgraph、XRPL 和 Arbitrum 上提供，其他区块链可能会紧随其后。（Coindesk）  

深潮 TechFlow 消息，11 月 18 日，据 Coindesk 报道，受英国监管的加密交易所和托管商 Archax 表示，该公司提供的代币化真实资产（RWA）范围中增加了来自道富证券（State Street）、富达国际（Fidelity International）和 Legal & General Investment Management（LGIM）的基金。

公司最初将为某些道富环球投资顾问、富达国际和 LGIM 货币市场基金提供代币化访问，并表示未来还可能增加其他类型的基金。Archax 将发行实益所有权代币，代表客户在这些基金中的持股。

这些代币化资产最初将在 Hedera Hashgraph、XRPL 和 Arbitrum 上提供，其他区块链可能会紧随其后。

【Archax将提供来自道富证券、富达国际和 LGIM 的代币化货币市场基金】金色财经报道，受英国监管的加密交易所和托管商Archax表示，该公司提供的代币化真实资产（RWA）范围中增加了来自道富证券（State Street）、富达国际（Fidelity International）和Legal & General Investment Management（LGIM）的基金。 该公司最初将为某些道富环球投资顾问、富达国际和LGIM货币市场基金提供代币化访问。该公司表示，未来还可能增加其他类型的基金。 Archax将发行实益所有权代币，代表客户在这些基金中的持股。这些区块链最初将在Hedera Hashgraph、XRPL和Arbitrum上提供，其他区块链可能会紧随其后。

【Archax将提供来自道富证券、富达国际和 LGIM 的代币化货币市场基金】金色财经报道，受英国监管的加密交易所和托管商Archax表示，该公司提供的代币化真实资产（RWA）范围中增加了来自道富证券（State Street）、富达国际（Fidelity International）和Legal & General Investment Management（LGIM）的基金。 该公司最初将为某些道富环球投资顾问、富达国际和LGIM货币市场基金提供代币化访问。该公司表示，未来还可能增加其他类型的基金。 Archax将发行实益所有权代币，代表客户在这些基金中的持股。这些区块链最初将在Hedera Hashgraph、XRPL和Arbitrum上提供，其他区块链可能会紧随其后。

原文来源：Weilin，PANews

转载：Koala，火星财经

近期，随着特朗普赢得美国大选，加密市场热度上升，RWA 赛道频频迎来新动态。例如，11 月 14 日，Tether 宣布推出资产代币化平台 Hadron by Tether，而 Visa 也于 10 月初发布了代币化资产发行和管理平台 Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)。

在监管政策逐步明朗化的背景下，行业内对代币化未来的乐观情绪也在增加。Bitfinex Securities 运营负责人 Jesse Knutson 近期指出，大型金融机构将成为代币化行业增长的主要推动力。而贝莱德（BlackRock）CEO Larry Fink 更是将金融资产代币化视为「未来发展的下一步」。

Tether、Visa 等巨头和平台争相布局，推出代币化平台

RWA 代币化的核心理念是将金融资产和其他有形资产铸造到不可篡改的区块链账本上，从而提升投资者的可及性，为这些资产提升流动性，创造更多交易机会，同时节约交易成本和提高安全性。

根据 rwa.xyz 的数据，截至 11 月 18 日，在 RWA 赛道总价值（Total Value）排名前 5 的发行商（不包含稳定币）分别为贝莱德（5.42 亿美元）、Paxos（5.06 亿美元）、Tether（5.01 亿美元）、Ondo（4.52 亿美元）、Franklin Templeton（4.1 亿美元）。

RWA 赛道正在随着加密市场的整体上涨而升温。11 月 14 日，稳定币 USDT 的发行商 Tether 宣布推出资产代币化平台 Hadron by Tether，可简化将各种资产转换为数字代币的过程。该平台允许用户轻松将股票、债券、商品、基金和奖励积分代币化。根据官方介绍，Hadron 旨在为个人、企业，甚至网络国家等利用代币化抵押品筹集资金开辟新的机会。Hadroon 不仅提供风险控制，资产发行和销毁、KYC 和反洗钱合规指导，还支持区块链报告与资本市场管理。

在技术上，Hadron 支持以太坊、Avalanche 和 Blockstream 的比特币扩容网络 Liquid，也将很快将添加 TON 网络和其他智能合约链。

与此同时，传统金融领域的巨头也不甘落后。Visa 于 10 月 3 日推出了 Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)，旨在简化代币化资产的发行和管理，包括代币化的存款、稳定币以及中央银行数字货币（CBDC）。通过 VTAP，金融机构可以利用 Visa 开发者平台提供的沙盒环境创建并测试其自有的法币支持代币。

在为机构提供支持的同时，一些项目也开始关注散户市场的潜力。10 月 8 日，欧盟代币化协议 Midas 向散户交易者开放 mTBILL 和 mBASIS 代币，据悉，该代币化公司获得了列支敦士登金融市场管理局的监管批准，可以向散户交易者开放这些基金，这使得 Midas 的现实世界资产 (RWA) 代币成为欧洲唯一不受 10 万美元最低投资限制的受监管加密工具。

另一方面，特定资产类型的代币化也正在吸引专业投资者的关注。10 月底，由石油和天然气特许权支持的代币化基金平台 Elmnts 在 X 上宣布其已在 Solana 上线公开测试版。Elmnts 是一个合规的投资基金代币化平台。这些基金得到矿权使用费的支持，即由基金拥有的土地上开采石油和天然气的公司所产生的收入支持。平台目前主要面向机构和高净值个人。

除此之外，DeFi 领域的参与者也在尝试通过与传统金融巨头合作，探索更多创新路径。今年早些时候，DeFi 协议 Ondo 还开始利用贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL）代币化货币市场基金来开发其衍生产品。

RWA 生态图景 来源：Tren Finance

监管预计趋于明朗，资管的第三次革命到来

全球咨询公司波士顿咨询集团（BCG）在 10 月 29 日的一篇论文中将 RWA 代币化称为「资产管理的第三次革命」。有观点认为，ETF 是资管 2.0 的核心，而代币化有则可能是资管 3.0 时代。波士顿咨询认为，预计在短短七年内，代币化基金的管理资产可能达到全球共同基金和 ETF 管理资产的 1%，这意味着到 2030 年，管理资产将超过 6000 亿美元；预计未来一段时间内这一趋势将继续，尤其是当受监管的链上货币（如受监管的稳定币、代币化存款和 CBDC）项目实现时。

而据 Tren Finance 10 月报告的预测更为激进，他们认为现实世界资产（RWA）代币化行业的规模到 2030 年可能超过 30 万亿美元，预计增长超过 50 倍。其迅速发展的背后，不仅有灵活的金融机构和主流金融机构的推动，更受到区块链技术进步与监管逐步清晰的助力。

在加密市场持续上涨的背景下，监管清晰度的提升为行业注入了新的信心。风投机构 a16z Crypto 在面向加密创始人在最近一篇官网帖子中指出：「好消息是，现在有一条与监管机构和立法进行建设性接触的途径，可以带来监管清晰度，你们都应该感到有能力探索区块链支持的所有突破性产品和服务，包括代币。」

该帖子特别指出，代币发行是创始人可以更有信心的一项活动：「对于你们中的许多人来说，由于担心监管过度，他们一直推迟使用代币来分配项目控制权和建立社区，现在你们应该对项目使用代币作为合法、合规的工具更有信心了。」

与此同时，Bitfinex Securities 运营负责人 Jesse Knutson 表示，大型金融机构将成为代币化行业显著增长的主要推动力。Knutson 表示，机构已经在推动加密行业的显著增长，而这种影响可能进一步延伸至代币化领域。

对 RWA 代币化的利好预期也得到了更多专业从业者的回应。全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）CEO Larry Fink 近日表示，「金融资产代币化将是未来发展的下一步」。他指出，未来每一支股票和债券都将拥有独特的识别码（类似 CUSIP），所有交易将在统一账本上进行记录，投资者也将获得专属身份识别。Fink 表示，代币化不仅能有效防范非法活动，更重要的是可实现即时清算，显著降低股票和债券的结算成本。此外，代币化还将带来个性化投资策略的可能，并提升公司治理效率，确保每位股东能够及时、准确地行使投票权。将房地产、商品、葡萄酒或艺术品等现实世界的资产代币化意味着创建代表所有权的区块链代币，从而更容易交易这些传统上难以出售的资产。

具体而言，根据道富全球投资管理公司的一篇论文，债券由于其结构特点，预计将引领代币化现实世界资产的大规模采用。其报告表示，债券市场已成熟，适合采用代币化；这些工具的复杂性、发行成本的重复性以及中介机构之间的高度竞争，既支持了快速采用，也为产生重大影响提供了空间；区块链技术在重视交易速度的市场（如回购和掉期）中可以发挥重要作用。

圖源：PANews

近期，隨著川普贏得美國大選，加密市場熱度上升，RWA 賽道頻頻迎來新動態。例如，11 月 14 日，Tether 宣佈推出資產代幣化平台 Hadron by Tether，而 Visa 也於 10 月初發佈了代幣化資產發行和管理平台 Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)。  

在監管政策逐步明朗化的背景下，產業內對代幣化未來的樂觀情緒也在增加。Bitfinex Securities 營運負責人 Jesse Knutson 近期指出，大型金融機構將成為代幣化產業成長的主要推動力。而貝萊德（BlackRock）CEO Larry Fink 更是將金融資產代幣化視為「未來發展的下一步」。  

Tether、Visa 等巨頭和平台爭相佈局，推出代幣化平台  

RWA 代幣化的核心理念是將金融資產和其它有形資產鑄造到不可篡改的區塊鏈帳本上，從而提升投資人的可及性，為這些資產提升流動性，創造更多交易機會，同時節約交易成本和提高安全性。  

根據 rwa.xyz 的數據，截至 11 月 18 日，在 RWA 賽道總價值（Total Value）排名前 5 的發行商（不包含穩定幣）分別為貝萊德（5.42 億美元）、Paxos（5.06 億美元）、Tether（5.01 億美元）、Ondo（4.52 億美元）、Franklin Templeton（4.10 億美元）。  

RWA 賽道正在隨著加密市場的整體上漲而升溫。11 月 14 日，穩定幣 USDT 的發行商 Tether 宣佈推出資產代幣化平台 Hadron by Tether，可簡化將各種資產轉換為數位代幣的過程。該平台允許使用者輕鬆將股票、債券、商品、基金和獎勵積分代幣化。根據官方介紹，Hadron 旨在為個人、企業，甚至網路國家等利用代幣化抵押品籌集資金開闢新的機會。Hadron 不僅提供風險控制、資產發行和銷毀、KYC 和反洗錢合規指導，還支持區塊鏈報告與資本市場管理。  

在技術上，Hadron 支持以太坊、Avalanche 和 Blockstream 的比特幣擴容網路 Liquid，也將很快添加 TON 網路和其它智能合約鏈。  

與此同時，傳統金融產業的巨頭也不甘落後。Visa 於 10 月 3 日推出了 Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)，旨在簡化代幣化資產的發行和管理，包括代幣化的存款、穩定幣以及央行數位貨幣（CBDC）。通過 VTAP，金融機構可以利用 Visa 開發者平台提供的沙盒環境創建並測試其自有的法幣支持代幣。  

在為機構提供支持的同時，一些項目也開始關注散戶市場的潛力。10 月 8 日，歐盟代幣化協議 Midas 向散戶交易者開放 mTBILL 和 mBASIS 代幣。據悉，該代幣化公司獲得了列支敦士登金融市場管理局的監管批准，可以向散戶交易者開放這些基金，這使得 Midas 的現實世界資產（RWA）代幣成為歐洲唯一不受 10 萬美元最低投資限制的受監管加密工具。  

另一方面，特定資產類型的代幣化也正在吸引專業投資人的關注。10 月底，由石油和天然氣特許權支持的代幣化基金平台 Elmnts 在 X 上宣佈其已在 Solana 上線公開測試版。Elmnts 是一個合規的投資基金代幣化平台。這些基金得到礦權使用費的支持，即由基金擁有的土地上開採石油和天然氣的公司所產生的收入支持。平台目前主要面向機構和高淨值個人。  

除此之外，DeFi 產業的參與者也在嘗試通過與傳統金融巨頭合作，探索更多創新路徑。今年早些時候，DeFi 協議 Ondo 還開始利用貝萊德美元機構數位流動性基金（BUIDL）代幣化貨幣市場基金來開發其衍生產品。  

圖源：Tren FinanceRWA生態圖景

監管預計趨於明朗，資管的第三次革命到來

全球諮詢公司波士頓諮詢集團（BCG）在 10 月 29 日的一篇論文中將 RWA 代幣化稱為「資產管理的第三次革命」。有觀點認為，ETF 是資管 2.0 的核心，而代幣化則可能是資管 3.0 時代。波士頓咨詢認為，預計在短短七年內，代幣化基金的管理資產可能達到全球共同基金和 ETF 管理資產的 1%，這意味著到 2030 年，管理資產將超過 6,000 億美元；預計未來一段時間內這一趨勢將繼續，尤其是當受監管的鏈上貨幣（如受監管的穩定幣、代幣化存款和 CBDC）項目實現時。  

而據 Tren Finance 10 月報告的預測更為激進，他們認為現實世界資產（RWA）代幣化產業的規模到 2030 年可能超過 30 兆美元，預計成長超過 50 倍。其迅速發展的背後，不僅有靈活的金融機構和主流金融機構的推動，更受到區塊鏈技術進步與監管逐步清晰的助力。  

在加密市場持續上漲的背景下，監管清晰度的提升為產業注入了新的信心。風投機構 a16z Crypto 在面向加密創辦人的最近一篇官網貼文中指出：「好消息是，現在有一條與監管機構和立法進行建設性接觸的途徑，可以帶來監管清晰度，你們都應該感到有能力探索區塊鏈支持的所有突破性產品和服務，包括代幣。」  

該貼文特別指出，代幣發行是創辦人可以更有信心的一項活動：「對於你們中的許多人來說，由於擔心監管過度，他們一直推遲使用代幣來分配項目控制權和建立社群，現在你們應該對項目使用代幣作為合法、合規的工具更有信心了。」  

與此同時，Bitfinex Securities 營運負責人 Jesse Knutson 表示，大型金融機構將成為代幣化產業顯著成長的主要推動力。Knutson 表示，機構已經在推動加密產業的顯著成長，而這種影響可能進一步延伸至代幣化產業。  

對 RWA 代幣化的利好預期也得到了更多專業從業者的回應。全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）CEO Larry Fink 近日表示，「金融資產代幣化將是未來發展的下一步」。他指出，未來每一支股票和債券都將擁有獨特的識別碼（類似 CUSIP），所有交易將在統一帳本上進行記錄，投資人也將獲得專屬身份識別。Fink 表示，代幣化不僅能有效防範非法活動，更重要的是可實現即時清算，顯著降低股票和債券的結算成本。此外，代幣化還將帶來個性化投資策略的可能，並提升公司治理效率，確保每位股東能夠及時、準確地行使投票權。將不動產、商品、葡萄酒或藝術品等現實世界的資產代幣化意味著創建代表所有權的區塊鏈代幣，從而更容易交易這些傳統上難以出售的資產。  

具體而言，根據道富全球投資管理公司的一篇論文，債券由於其結構特點，預計將引領代幣化現實世界資產的大規模採用。其報告表示，債券市場已成熟，適合採用代幣化；這些工具的複雜性、發行成本的重復性以及仲介機構之間的高度競爭，既支持了快速採用，也為產生重大影響提供了空間；區塊鏈技術在重視交易速度的市場（如回購和交換）中可以發揮重要作用。  

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

本文經授權轉載自：《PANews》

原文作者：Weilin, PANews

『RWA賽道全面升溫！Tether、Visa爭相佈局，機構為何看好？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

相对于确定性的特朗普上任，我更关心SEC主席Gensler的离任。这一点，XRP表现的非常明显，短短几天涨幅已翻倍！

大家都知道，几年以来SEC为了搜刮民财，顶住加密市场很久了。谁做的好，就薅谁的羊毛！XRP算是比较早被盯上的，上一次比较轰动的事件就是CZ了。同时，还有UNI，RPL等。今天我看了Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在接受采访时的观点，若 SEC 主席 Gary Gensler 离任，预计加密市场将迎来以下发展：
-稳定币市场规模达到 2000 亿美元- 5000 亿美元；
-银行为客户持有比特币；
-推出更多加密货币 ETF。这个观点，我比较赞同。延申一下，就是USDT或者USDC的规模会增大。增大意味着市场的容量在变大，更多的投资资金进场，这解决了市场大钱在ETF的问题。场内资金现在严重不足啊！另外更多的ETF通过，势必会给大家带来意向不到的利好！比如XRP的ETF，比如SOL的ETF，比如SUI的ETF，比如AVAX或者AAVE的ETF等等等。虽然以太坊的ETF目前并未展现足够的能量，毕竟接下来这不是总统都换了。加密ETF的影响力，今非昔比。相对监管不充分的加密平台，ETF那自然更具吸引力。另外比特币期权，今天也要上市了。期权的容量更大，但会带来比特币的大波动。这个之前在训练营提前一个月就讲过了。如果比特币的波动变大，山寨的波动也会。实际上这对小白是不友好的，因为大波动会让很多人束手无策！Gensler大约会在圣诞前离任，新的6位提名人对待加密态度不一。还是希望友好的那位胜出！还有一个点是针对新任SEC主席的上任，我们提前做了比较重要的布局，这将会影响我的利益！就等着吧，这种等待的日子还蛮煎熬的！
（仅作观点分享，不做投资建议）

#Gensler #XRP

#UNI #AAVE

#RWA