Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Để tuân thủ các yêu cầu của MiCA, các stablecoin chưa được cấp phép phải tuân theo một số hạn chế nhất định đối với người dùng ở EEA (Khu vực kinh tế Châu Âu). Để biết thêm thông tin, vui lòng nhấp vào đây.
1. Giới thiệu về Giá đánh dấu và Chỉ số giá
Giá đánh dấu là một cơ chế được sử dụng trong giao dịch hợp đồng tương lai tiền mã hóa nhằm mục đích đảm bảo định giá các hợp đồng tương lai một cách công bằng và chính xác.
Chỉ số giá được dùng để giảm bớt rủi ro phát sinh từ biến động giá và hành vi thao túng thị trường bằng cách cung cấp điểm tham chiếu ổn định hơn. Thay vì sử dụng giá gần nhất của tài sản, Chỉ số giá xem xét giá của tài sản trên nhiều sàn giao dịch. Để tìm hiểu thêm về sự khác biệt giữa Giá đánh dấu và Giá gần nhất, vui lòng tham khảo What Is the Difference Between a Futures Contract’s Last Price and Mark Price? [Sự khác biệt giữa Giá cuối cùng và Giá đánh dấu của Hợp đồng tương lai là gì?]
Trên Binance Futures, giá đánh dấu của hợp đồng được xác định bởi nhiều yếu tố, bao gồm giá gần nhất của hợp đồng, chuỗi bid1 và ask1 từ sổ lệnh, funding rate và mức trung bình tổng hợp của giá giao ngay của tài sản trên các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn.
Chỉ số giá được dùng để tính Giá đánh dấu và dựa trên giá giao ngay trung bình trọng số của tài sản trên nhiều sàn giao dịch tiền mã hóa.
2. Chỉ số giá của Hợp đồng tương lai USDⓈ-M
Chỉ số giá của Hợp đồng tương lai USDⓈ-M là gì?
Chỉ số giá là thành phần chính cấu thành nên Giá đánh dấu. Chỉ số giá đại diện cho giá trị trung bình trọng số của tài sản cơ sở trên các sàn giao dịch giao ngay lớn, phản ánh giá trị thị trường hợp lý của hợp đồng tương lai. Chỉ số giá được cập nhật liên tục để tính đến bất kỳ thay đổi nào về giá giao ngay của tài sản hoặc trọng số trên sàn giao dịch được sử dụng trong phép tính.
Tại Binance, Chỉ số giá cho các Hợp đồng tương lai USDⓈ-M phụ thuộc vào giá từ các sàn giao dịch, chẳng hạn như KuCoin, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MEXC, Coinbase, Kraken, Bitget, Bitfinex và Bybit.
Bạn có thể xem Thông tin về chỉ số giá theo thời gian thực trên trang web Binance.
Cách tính Chỉ số giá cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu?
Chỉ số giá được tính như sau:
Chỉ số giá = Tổng của (Phần trăm trọng số trên sàn giao dịch A * Giá giao ngay của ký hiệu trên sàn giao dịch A + Phần trăm trọng số trên sàn giao dịch B * Giá giao ngay của ký hiệu trên sàn giao dịch B +...+ Phần trăm trọng số trên sàn giao dịch N * Giá giao ngay của ký hiệu trên sàn giao dịch N)
trong đó:
- Phần trăm trọng số trên sàn giao dịch i = Trọng số trên sàn giao dịch i / Tổng trọng số
- Tổng trọng số = Tổng của (Trọng số trên sàn giao dịch A + Trọng số trên sàn giao dịch B + ...+ Trọng số trên sàn giao dịch N)
Xin lưu ý: Trong trường hợp giá biến động mạnh hoặc sai lệch đáng kể so với Chỉ số giá, Binance sẽ thực hiện các biện pháp bảo vệ bổ sung, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc thay đổi các yếu tố cấu thành Chỉ số giá.
Binance áp dụng các biện pháp bảo vệ bổ sung để ứng phó tình trạng hiệu suất thị trường kém trong trường hợp sàn giao dịch giao ngay ngừng hoạt động hoặc gặp sự cố kết nối:
- Sai lệch nguồn giá đơn lẻ: Nếu giá mới nhất của một sàn giao dịch cụ thể lệch hơn 5% so với giá trung bình của tất cả các nguồn, giá trị sẽ được giới hạn ngay lập tức ở mức 1,05 lần hoặc 0,95 lần giá trung bình, tùy vào độ lệch trên hay dưới giá trung bình. Ví dụ: Nếu giá trung bình của chỉ số BTCUSDT trên Sàn giao dịch A là 20.000 USDT và giá lệch +7%, thì giá sẽ bị giới hạn ở mức 21.000 USDT (20.000 * 1,05). Ngược lại, nếu độ lệch là -6%, thì giá trị được ghi nhận sẽ là 19.000 USDT (20.000 * 0,95). Cơ chế điều chỉnh này sẽ xảy ra ngay sau khi giá giao ngay vượt ngưỡng độ lệch giá này. Giá trị giá mà sàn giao dịch tính toán sẽ được điều chỉnh lại về giá trị ban đầu sau khi giá trị giá giảm trở lại trong ngưỡng lệch 5% so với giá trung bình của tất cả các nguồn giá.
- Sự cố kết nối trên sàn giao dịch: Nếu Binance không thể truy cập dữ liệu từ sàn giao dịch hoặc sàn giao dịch đó không cập nhật dữ liệu giao dịch trong vòng 5 phút qua thì trọng sô của sàn giao dịch đó sẽ được đặt về 0 trong phép tính trung bình trọng số.
- Cơ chế "Bảo vệ giá gần nhất": Khi Binance không lấy được dữ liệu tham chiếu ổn định cho Chỉ số giá và Giá đánh dấu, Binance sẽ sử dụng cơ chế "Bảo vệ giá gần nhất". Trong trường hợp này, Chỉ số giá được cập nhật tạm thời dựa trên giá giao dịch gần nhất của hợp đồng trong một giới hạn nhất định làm tham chiếu cho Giá đánh dấu để tính toán lãi lỗ (PnL) chưa ghi nhận và mức gọi thanh lý. Việc này giúp ngăn chặn trường hợp thanh lý không cần thiết cho đến khi tình hình trở lại bình thường.
Bạn có thể tham khảo thông tin mới nhất về Chỉ số giá trên sàn giao dịch để biết thông tin cập nhật theo thời gian thực.
Lưu ý:
- Tỷ giá chéo: Đối với các tài sản cơ sở không có báo giá trực tiếp, Binance sẽ sử dụng giá tổng hợp để tính tỷ giá chéo trên nhiều sàn giao dịch làm chỉ số tổng hợp. Ví dụ: LINK/USDT có thể được tính bằng LINK/BTC và BTC/USDT.
- Cập nhật về chỉ số giá: Binance có toàn quyền cập nhật tham chiếu Chỉ số giá tùy từng thời điểm mà không cần thông báo trước.
Bạn có thể coi Chỉ số giá là “Giá giao ngay”. Hãy xem cách tính Giá đánh dấu của tất cả các phép tính Lãi lỗ chưa ghi nhận. Lưu ý rằng Lãi lỗ đã ghi nhận vẫn dựa trên giá thị trường thực tính.
3. Giá đánh dấu của Hợp đồng tương lai USDⓈ-M
Giá đánh dấu đưa ra ước tính tốt hơn về giá trị "thực" của hợp đồng so với giá Hợp đồng tương lai vĩnh cửu, vì Giá đánh dấu ít biến động hơn trong ngắn hạn. Binance sử dụng Giá đánh dấu để ngăn chặn trường hợp thanh lý không cần thiết và ngăn chặn các hành vi thao túng thị trường của những kẻ xấu.
Trên Binance Futures, Giá đánh dấu được tính dựa trên một số yếu tố. Những yếu tố này bao gồm giá gần nhất của Hợp đồng Tương lai, chuỗi bid1 và ask1 từ sổ lệnh, Funding Rate và mức trung bình tổng hợp của giá Spot của tài sản cơ sở trên các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn.
Phương pháp tính Giá đánh dấu có mối liên quan chặt chẽ với Funding Rate và ngược lại. Vì lãi lỗ chưa ghi nhận là yếu tố chính trong việc kích hoạt thanh lý, nên điều quan trọng là phải tính toán chính xác để tránh trường hợp thanh lý không cần thiết. Tài sản cơ sở của Hợp đồng vĩnh cửu đại diện cho giá trị "thực" của hợp đồng và Chỉ số giá – giá trung bình từ các thị trường lớn – đóng vai trò là thành phần chính của Giá đánh dấu.
Làm cách nào để tính giá đánh dấu của hợp đồng tương lai vĩnh cửu USDⓈ-M?
Giá đánh dấu được tính bằng công thức sau:
Giá đánh dấu = Trung bình (Giá 1, Giá 2, Giá hợp đồng)
- Giá 1 = Chỉ số giá * (1 + Funding Rate gần nhất * (Thời gian cho đến lần tính phí Funding tiếp theo / Kỳ tính phí Funding))
Trong đó:
- Kỳ tính phí funding là khoảng thời gian từ mỗi lần Binance tính phí funding cho người dùng, được biểu thị bằng giờ.
- Thời gian cho đến lần tính phí Funding tiếp theo là thời gian còn lại (được biểu thị bằng giờ) cho đến lần tính phí funding tiếp theo. Ví dụ: Nếu kỳ tính phí funding được đặt thành 8 giờ và lần tính phí funding gần nhất diễn ra cách đây 2 giờ thì thời gian cho đến lần tính phí funding tiếp theo sẽ là 6 giờ.
Lưu ý: Phí funding được giao dịch giữa những người nắm giữ vị thế long và short, còn Binance đóng vai trò là trung gian trung lập trong giao dịch.
- Giá 2 = Chỉ số giá + Đường trung bình động (2,5 phút)
Đường trung bình động (2,5 phút) được tính là giá trị trung bình của 30 điểm dữ liệu trong khoảng thời gian 2,5 phút. Điểm dữ liệu được tính 5 giây một lần bằng cách lấy giá trị trung bình của giá mua và giá bán, sau đó trừ đi Chỉ số giá.
Công thức là:
Đường trung bình động (2,5 phút) = Tổng của [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i]/30
Đường trung bình động (2,5 phút) = Tổng của [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i]/30
trong đó:
- PI là Chỉ số giá tại thời điểm tính toán.
- Bid1_i, Ask1_i và PI_i được ghi lại trên 30 điểm dữ liệu được thu thập trong khoảng thời gian 5 giây theo kỳ 2,5 phút (0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 và 55 giây sau một phút).
Vui lòng tham khảo Chỉ số giá của từng Hợp đồng tương lai USDⓈ-M để biết thêm chi tiết.
Cách tính giá đánh dấu trung bình:
- Nếu Giá 1 < Giá 2 < Giá hợp đồng thì Giá 2 sẽ được sử dụng làm Giá đánh dấu.
Xin lưu ý: Giá đánh dấu có thể sai lệch so với giá giao ngay do thị trường biến động dữ dội hoặc sai lệch về nguồn giá. Trong những trường hợp như vậy, Binance sẽ thực hiện các biện pháp bảo vệ bổ sung, chẳng hạn như tính Giá đánh dấu = Giá 2.
Trong quá trình nâng cấp hệ thống hoặc trong thời gian ngừng hoạt động, khi tất cả hoạt động giao dịch bị tạm dừng, hệ thống sẽ tiếp tục tính Giá đánh dấu theo công thức chuẩn. Tuy nhiên, Đường trung bình động (2,5 phút) trong Giá 2 sẽ được đặt thành 0 cho đến khi hệ thống trở lại bình thường.
Làm cách nào để tính Giá đánh dấu của hợp đồng kỳ hạn theo quý USDⓈ-M?
Trước ngày chuyển giao:
- Giá đánh dấu = Chỉ số giá + Đường trung bình động (2,5 phút)
- Đường trung bình động (2,5 phút) được tính như sau:
Đường trung bình động (Bid1 + Ask1) / 2 - Chỉ số giá), được tính mỗi phút trong khoảng thời gian 2,5 phút.
Vào ngày chuyển giao:
- i) Nếu thời gian chuyển giao nhiều hơn 30 phút
- Ví dụ, đối với BTCUSDT 0925:
Giá đánh dấu trước 14:29:59 ngày 25/09/2020 (Giờ Việt Nam)
= Chỉ số giá + Đường trung bình động (2,5 phút)
- Đường trung bình động (2,5 phút) = Đường trung bình động ((Bid1 + Ask1) / 2 - Chỉ số giá) được tính toán mỗi phút trong khoảng thời gian 2,5 phút.
- ii) Nếu thời gian chuyển giao là từ 30 phút trở xuống
- Giá đánh dấu vào lúc 14:30:00 - 14:59:59 ngày 25/09/2020 (Giờ Việt Nam)
= Chỉ số giá trung bình, được tính mỗi giây trong khoảng thời gian từ 14:30:00 đến 14:59:59 (Giờ Việt Nam) vào ngày chuyển giao.