Tác giả gốc: José Maria Macedo
Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow
FDV thực sự không phải là meme, và kể từ khi bài viết này được xuất bản, tôi đã nói chuyện với các nhà môi giới OTC để cố gắng tìm hiểu cấu trúc thị trường thứ cấp của tài sản mà tôi đang bán khống. Những phát hiện này rất hữu ích nên tôi muốn chia sẻ chúng với bạn.
Nói chung, tôi không nghĩ đây là những mở khóa tăng giá.
Nhiều tài sản trong số này có người bán đang hoạt động, nhưng một số ít đưa ra giá thầu dưới 70% giá thị trường (chúng ta đang nói đến các Thỏa thuận SAFT hoặc Mã thông báo đơn giản tiêu chuẩn với thời hạn 1 năm và thời hạn được giao là 2/3 năm).
Về khối lượng giao dịch, ước tính sơ bộ của tôi dựa trên các cuộc trò chuyện với các nhà môi giới khác nhau là tổng khối lượng giao dịch của SAFT là khoảng 100 triệu USD. Xem xét những tài sản này sẽ có hàng chục tỷ đô la lợi nhuận tích lũy chưa thực hiện được trong vài năm tới, về cơ bản thì câu chuyện đã kết thúc.
Nói một cách thẳng thắn, Bullish Mở khóa muốn thấy tỷ lệ lợi nhuận chưa thực hiện trên giá trị thị trường thấp nhất có thể, như được giải thích trong bài viết được liên kết.
Hầu hết các đồng tiền đang nhận được lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể từ nhóm (cơ sở chi phí 0) và các nhà đầu tư ban đầu (bạn có thể tự tính toán điều này bằng cách sử dụng các công cụ như cryptorank.io).
Cùng với lãi suất thả nổi cực thấp (thường là 5-15%), giá giao dịch của hầu hết các dự án cao gấp 4-8 lần giá trị thị trường của lợi nhuận chưa thực hiện, nói cách khác, tổng giá trị thị trường lưu hành của dự án là 4-8 lần. giá trị thị trường chưa thực hiện.
Giả sử 2 năm kể từ Ngày Vách Đá, điều này có nghĩa là tài sản có giá trị bằng toàn bộ giá trị thị trường sẽ được mở khóa sau mỗi 3-6 tháng. Điều này gây khó khăn cho việc thu hút người mua, đặc biệt khi họ tiếp xúc với phiên bản beta thay thế đối với memecoin và các tài sản khác không có nguồn cung dư thừa.
Một cách để giảm tác động này (ngoài việc tăng số lượng cổ phiếu thả nổi ban đầu) là khối lượng giao dịch thứ cấp trước khi phát hành cao, lý tưởng nhất là càng gần với giá thị trường hiện tại càng tốt.
Điều này giúp thiết lập lại cơ sở chi phí của các mã thông báo đã được mở khóa và giảm đáng kể tỷ lệ lợi nhuận chưa thực hiện trên giới hạn thị trường (ví dụ: hỗ trợ Multicoin SOL nổi tiếng hiện nay dẫn đến lần mở khóa đầu tiên)
Thật không may, tôi không thấy điều này xảy ra trên thị trường OTC.
Liên quan đến vấn đề này, tôi đang cố gắng hiểu cấu trúc thị trường. Tôi không muốn chọn ra những nội dung cụ thể nhưng có nhiều nội dung có những đặc điểm sau
tỷ lệ thu nhập chưa thực hiện trên giá trị thị trường cực kỳ cao;
Ngay cả khi nó thấp hơn ~70% so với giá thị trường thì cũng không có nhu cầu thứ cấp;
Tỷ lệ tài trợ trên Binance tiếp tục tích cực, với Lãi suất mở đạt 8 con số;
Ai sẽ thèm muốn thứ này trên CEX nhưng lại không quan tâm đến việc mua trên thị trường thứ cấp với mức chiết khấu hơn 70%?
Giả thuyết của tôi chỉ là có những mâu thuẫn đặc biệt ở cả bên mua và bên bán.
Tôi không biết nhiều về bên mua, nhưng tôi nghĩ nếu họ chi tiền lâu dài cho những thứ này, thì họ có thể là những tay cờ bạc bán lẻ không tinh vi, không hiểu lịch trình giao dịch hoặc nền tảng OTC.
Người bán có thể bao gồm:
a) Những người sáng lập/nhóm, những người có hơn 90% số tiền mới của họ trong túi token bị khóa, do đó không có xu hướng thế chấp hoặc bán khống;
b) các nhà đầu tư vào quỹ đầu tư mạo hiểm không thể hoặc không có khả năng bán khống tài sản trên CEX;
Đây là lý do tại sao cơ hội bán khống những tài sản này và thu lợi nhuận từ chúng vẫn tồn tại.
Nhân tiện, không giống như những gì những người tiên tri CT sẽ nói với bạn, điều này không có nghĩa là tất cả tiền điện tử đều là lừa đảo hoặc thậm chí tất cả tài sản có vốn hóa thị trường có lợi nhuận chưa thực hiện cao sẽ về 0.
Tôi rất lạc quan về tiền điện tử và tin rằng sẽ có một số người chiến thắng hạng mục vượt lên nhờ việc mở khóa vì chúng có ứng dụng trong thế giới thực.
Tuy nhiên, cũng sẽ có những tình huống tài sản đuôi dài “trở về số 0”. Đây là điều tự nhiên và là điều bạn mong đợi ở một loại tài sản cung cấp tính thanh khoản cho vốn đầu tư mạo hiểm ở giai đoạn đầu.
Rốt cuộc, hầu hết các dự án kinh doanh đều thất bại. Trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm truyền thống, chỉ một số ít công ty ưu tú được niêm yết và có tính thanh khoản cao, trong khi các dự án dài hạn lặng lẽ thất bại.
Trong không gian tiền điện tử, tỷ lệ cao hơn các dự án đầu tư mạo hiểm không chỉ mang lại tính thanh khoản giao ngay mà thậm chí cả thị trường phái sinh thanh khoản. Điều này chưa từng thấy trong đầu tư mạo hiểm truyền thống và là điều khiến vốn mạo hiểm tiền điện tử trở thành một loại tài sản độc nhất.
Điều đó cũng có nghĩa là những thất bại lâu dài trong các dự án đầu tư tiền điện tử sẽ được công khai và đau đớn, khiến cả hai bên kiếm được hoặc mất số tiền đáng kể, thay vì thất bại một cách lặng lẽ.
Điều này cũng có nghĩa là sẽ có nhiều cơ hội bán khống cấu trúc tiền điện tử hơn bất kỳ loại tài sản nào khác. Ở một mức độ nhất định, về cơ bản bạn có thể đặt cược tiền của mình vào thực tế thực nghiệm là hầu hết các công ty khởi nghiệp đều thất bại.
