CME đề cập đến Hội đồng Thương mại Chicago, cơ quan đã triển khai giao dịch hợp đồng tương lai BTC vào cuối năm 2017, với mã: [BTC1!]. Sau đó, một số lượng lớn vốn tổ chức của Phố Wall và các nhà giao dịch chuyên nghiệp đã tham gia vào thị trường BTC, mang lại lợi nhuận liên tục. một đòn tăng giá điên cuồng Điều này khiến BTC bước vào thị trường gấu kéo dài 4 năm;

Khi ngày càng có nhiều quỹ truyền thống tham gia vào thị trường BTC, các nhà giao dịch tổ chức (quỹ phòng hộ) và các nhà giao dịch chuyên nghiệp chủ yếu do CME phục vụ đang ngày càng tham gia nhiều hơn vào giao dịch hợp đồng tương lai BTC;

Trong giai đoạn này, lượng nắm giữ hợp đồng tương lai BTC của CME ngày càng lớn hơn và năm ngoái nó đã vượt qua Binance thành công và trở thành công ty dẫn đầu trên thị trường hợp đồng tương lai BTC. Tính đến thời điểm hiện tại, tổng số lượng nắm giữ hợp đồng tương lai BTC của CME đã đạt 150.800 BTC, xấp xỉ 10 đô la Mỹ. tỷ USD, chiếm 28,75% toàn bộ thị trường giao dịch tương lai BTC;

Do đó, không quá lời khi nói rằng thị trường tương lai BTC hiện tại không được kiểm soát bởi các sàn giao dịch tiền tệ truyền thống và các nhà đầu tư bán lẻ mà đã rơi vào tay các nhà giao dịch tổ chức chuyên nghiệp ở Hoa Kỳ.

Khi ngày càng có nhiều người phát hiện ra rằng các vị thế bán của CME không chỉ tăng đáng kể mà gần đây còn vượt mức cao nhất mọi thời đại và vẫn đang tăng lên. Hiện tại, các vị thế bán của CME đã đạt tới 5,8 tỷ đô la Mỹ và xu hướng vẫn chưa rõ ràng. . chậm lại;

Điều này có nghĩa là nguồn vốn ưu tú ở Phố Wall đang tích cực bán khống BTC và không lạc quan về hiệu suất trong tương lai của thị trường tăng giá BTC này?

Nếu chỉ nhìn vào dữ liệu, điều này thực sự đúng, chưa kể BTC chưa bao giờ gặp phải tình trạng tiếp tục biến động trong hơn 3 tháng sau khi vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trong một thị trường tăng giá. rằng các quỹ lớn này có thể đang đặt cược rằng đợt tăng giá của BTC lần này ít hơn nhiều so với dự kiến.

Điều này có tác động gì đến thị trường giá lên?

Trước hết, nếu bạn thường xuyên kiểm tra giá của CME, bạn sẽ thấy một đặc điểm thú vị, BTC1! Giá của cặp giao dịch tương lai này hầu như luôn cao hơn giá giao ngay trên Coinbase ít nhất vài trăm đô la. hiểu, bởi vì Hợp đồng tương lai BTC của CME được phân phối trên cơ sở hết hạn hàng tháng, tương đương với hợp đồng hoán đổi của tháng hiện tại trên các sàn giao dịch tiền tệ truyền thống;

Do đó, khi tâm lý thị trường lạc quan, chúng ta có thể thấy rằng các hợp đồng hoán đổi có xu hướng có phí bảo hiểm ở các mức độ khác nhau. Ví dụ, trong thị trường giá lên, phí bảo hiểm cho các hợp đồng quý hai thường rất cao.

Nếu chúng tôi trừ giá giao ngay của Coinbase khỏi giá tương lai BTC của CME (cả hai đều là cặp giao dịch USD), chúng tôi sẽ nhận được biểu đồ sau:

Đường cong màu cam là xu hướng của giá BTC ở mức 4 giờ, trong khi đường cong màu xám là phần chênh lệch của giá hợp đồng tương lai CME so với giá giao ngay CB;

Có thể thấy rõ rằng phí bảo hiểm tương lai của CME dao động thường xuyên với việc gia hạn hợp đồng hàng tháng (tự động chuyển vị trí sang hợp đồng của tháng tiếp theo), khác với phí bảo hiểm hợp đồng hoán đổi của các sàn giao dịch truyền thống trong vòng tròn tiền tệ. Tương tự, họ sẽ có mức phí cao hơn. phí bảo hiểm khi hợp đồng được tạo ra và phí bảo hiểm sẽ dần dần được thanh toán khi hợp đồng sắp hết hạn;

Chính vì quy tắc này mà chúng ta có thể thực hiện kinh doanh chênh lệch giá tương lai ở một mức độ nhất định. Để đưa ra một ví dụ đơn giản, khi hợp đồng hàng quý của sàn giao dịch CEX được tạo ra, nếu thị trường tình cờ trải qua một thị trường giá lên, phí bảo hiểm của nó sẽ có. đạt 2 ~ 3%, sau đó chúng ta có thể chi 2 triệu đô la Mỹ, mua tương ứng 1 triệu đô la Mỹ giao ngay, đồng thời mở lệnh bán 1 triệu đô la Mỹ trong hợp đồng hàng quý;

Cho dù giá có dao động như thế nào trong khoảng thời gian này, các lệnh bán hầu như sẽ không bao giờ được thanh lý, miễn là phí bảo hiểm dần dần được thanh toán trước khi hợp đồng hàng quý hết hạn, bạn có thể nhận được lợi nhuận ổn định 2% trên 1 triệu đô la mà không gặp rủi ro, tức là 20.000. . đô la.

Đừng đánh giá thấp lợi nhuận này đối với các quỹ lớn, đây là mức lợi nhuận cao và hầu như không có rủi ro!

Nếu bạn thực hiện một phép tính đơn giản, CME tạo ra một hợp đồng mới trung bình mỗi tháng một lần. Bắt đầu từ năm 2023, phí bảo hiểm trung bình của nó sẽ là 1,2%. Xem xét phí xử lý cho hoạt động này, hãy tính nó là 1%, tức là trong một. năm , cơ hội chênh lệch giá không rủi ro cố định 1% mỗi tháng.

Được tính toán 12 lần một năm, đó gần như là mức lợi nhuận hàng năm không có rủi ro là 12,7%, cao hơn tỷ suất lợi nhuận của hầu hết các quỹ tiền tệ ở Hoa Kỳ, chưa nói đến việc gửi tiền vào ngân hàng để kiếm lãi.

Vì vậy, hiện tại, hợp đồng tương lai của CME là nơi chênh lệch giá tự nhiên, nhưng vẫn có một vấn đề là hợp đồng tương lai có thể được mở trên CME, nhưng tôi có thể mua hàng giao ngay ở đâu?

CME phục vụ các tổ chức chuyên nghiệp hoặc số tiền lớn. Những khách hàng này không thể mở tài khoản trao đổi CEX để giao dịch như chúng tôi. Phần lớn tiền của họ cũng là LP, vì vậy họ phải tìm một nơi hợp pháp và tuân thủ để mua kênh BTC giao ngay.

Quỹ ETF giao ngay BTC đã vượt qua điểm này, hoàn thành vòng khép kín. Các quỹ phòng hộ hoặc tổ chức thực hiện các giao dịch mua lớn trong quỹ ETF chứng khoán Hoa Kỳ, đồng thời mở một số lượng lệnh bán tương đương trên CME và thực hiện giao dịch chênh lệch giá cố định không rủi ro một lần. tháng, đạt được tỷ lệ thu nhập ổn định tối thiểu hàng năm là 12,7%.

Do đó, dựa trên lập luận dữ liệu chưa đầy đủ ở trên, chúng ta có thể rút ra kết luận nghiên cứu sau:

1. Các vị thế bán khống khổng lồ của CME có thể sẽ được sử dụng để phòng ngừa rủi ro cho các quỹ ETF giao ngay. Do đó, các vị thế bán ròng thực tế của nó sẽ thấp hơn nhiều so với mức 5,8 tỷ USD hiện tại.

2. Dòng vốn vào ròng của các quỹ ETF cho đến nay là 15,1 tỷ USD. Có khả năng một phần đáng kể của các quỹ này đang ở trạng thái phòng ngừa rủi ro. Điều này giải thích tại sao dòng vốn vào ròng trong một ngày của các quỹ ETF cao thứ hai trong lịch sử (886 triệu USD). ) xảy ra vào đầu tháng 6 và cả tuần dòng vốn ETF ròng đã không dẫn đến sự đột phá rõ ràng về giá BTC;

3. Mặc dù vị thế bán của CME rất cao nhưng chúng đã trải qua mức tăng đáng kể trước khi ETF được áp dụng. Không có sự thanh lý đáng kể nào trong thị trường giá lên tiếp theo, tăng từ 40.000 USD lên 70.000 USD. Điều này cho thấy khoản đầu tư của tổ chức Hoa Kỳ rất lớn. có khả năng vẫn còn những quỹ đang giảm giá mạnh đối với BTC và chúng tôi không thể xem nhẹ điều này;

4. Chúng ta cần có hiểu biết mới về dữ liệu dòng vốn vào ròng hàng ngày của ETF. Tác động của dòng vốn vào ròng đến giá thị trường có thể không nhất thiết là mối tương quan tích cực và cũng có thể có mối tương quan nghịch (mua số lượng lớn ETF, giá BTC. ngã) );

5. Hãy xem xét một tình huống đặc biệt. Khi phí bảo hiểm tương lai của CME bị xóa sổ bởi nhóm hệ thống chênh lệch giá này vào một ngày nào đó trong tương lai và không còn không gian chênh lệch giá tiềm năng, chúng ta sẽ thấy các vị thế bán của CME giảm đáng kể. một lượng lớn ETF chảy ra ngoài. Nếu điều này xảy ra, đừng quá hoảng sợ. Đây chỉ đơn giản là việc rút vốn thanh khoản khỏi thị trường BTC để tìm kiếm cơ hội kinh doanh chênh lệch giá mới.

Thị trường này thực sự khó chơi trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài thì không sao, thị trường đi ngang và tất cả chúng ta đều đang chờ Bitcoin và Ethereum chọn hướng đi. Sau đó tiếp tục chờ đợi. Chỉ khi bạn xác định rằng thị trường tăng giá nằm trong lòng bạn thì bạn mới có thể cầm cự được. Đánh lạc hướng sự chú ý của bạn và nhìn vào đường K mỗi ngày, điều đó thật vô ích. Nếu phàn nàn có thể kiếm được tiền thì mọi người sẽ giàu có nếu họ phàn nàn mỗi ngày. Thật vô nghĩa, hoặc dọn sạch vị trí để nhìn thấy những con gấu, hoặc giữ nó để nhìn thấy những con bò đực.

Sau đó, chúng tôi sẽ mang đến cho bạn bản phân tích về các dự án hàng đầu trên các tuyến đường khác. Nếu bạn quan tâm hãy bấm theo dõi nhé. Thỉnh thoảng, tôi cũng sẽ tổng hợp một số câu hỏi thông tin tiên tiến và đánh giá dự án, đồng thời chào đón những người cùng chí hướng trong giới tiền tệ cùng nhau khám phá.