Những người ủng hộ tiền điện tử đã cổ vũ cho một dự luật mang tính bước ngoặt của lưỡng đảng được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào tháng trước. Tuy nhiên, họ đã sẵn sàng đấu tranh quyết liệt để đảm bảo nó không tiến xa hơn trừ khi có những thay đổi lớn đối với nó.

Theo các luật sư trong ngành nói chuyện với DL News, cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng bao gồm một số lượng đáng kể các đảng viên Đảng Dân chủ và báo hiệu rằng Quốc hội, giống như ngành công nghiệp tiền điện tử, đang mong muốn giải cứu tài sản kỹ thuật số khỏi tình trạng lấp lửng về mặt pháp lý của họ.

Các luật sư cho biết, mặc dù ngành công nghiệp muốn chấp nhận một chiến thắng mang tính biểu tượng, nhưng bản thân dự luật sẽ trao quyền lực chưa từng có cho các cơ quan quản lý đã tiến hành cuộc chiến pháp lý đối với tiền điện tử.

Sửa đổi triệt để

Do đó, một số người trong ngành cho biết cần phải sửa đổi triệt để trước khi tiến xa hơn nữa.

Thượng viện dự kiến ​​​​sẽ không bỏ phiếu về dự luật trong năm nay, nhưng có thể xem xét dự luật hoặc một phần của dự luật trong phiên họp năm tới.

Alexander Lindgren, luật sư tại LLOY Law LLP, nói với DL News: “Những gì bắt đầu có lẽ là một nỗ lực có mục đích tốt và được cân nhắc kỹ lưỡng đã bị xáo trộn rất nhiều bởi rất nhiều ý kiến ​​đóng góp theo thời gian”.

Ông nói: “Có rất nhiều vấn đề cơ bản với dự luật.

Một 'sự chứng thực vang dội'

Theo Đại diện, Đạo luật Đổi mới Tài chính và Công nghệ cho Đạo luật Thế kỷ 21, được gọi là Đạo luật FIT21, sẽ chấm dứt “cuộc chiến giành quyền kiểm soát” tiền điện tử giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa. Patrick McHenry của Bắc Carolina, người đồng tài trợ dự luật và là chủ tịch Đảng Cộng hòa của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện.

FIT21 thiết lập các định nghĩa về tài sản tiền điện tử và phân chia trách nhiệm về quy định của nó giữa CFTC và SEC.

Các quy tắc sẽ cấp cho CFTC, được coi là thân thiện hơn với tiền điện tử, có nhiều quyền tài phán hơn đối với lĩnh vực này. Các định nghĩa xác định liệu một tài sản có chịu sự giám sát của SEC hoặc CFTC hay không.

Trong một tuyên bố sau cuộc bỏ phiếu tại Hạ viện vào ngày 22 tháng 5, Giám đốc điều hành Hiệp hội Blockchain Kristin Smith đã gọi việc thông qua dự luật là “một bước ngoặt và là dấu hiệu xác nhận của quốc hội đối với ngành công nghiệp tiền điện tử ở Hoa Kỳ”.

Luật sư tiền điện tử Orlando Cosme cho biết ông nằm trong số những người thầm hy vọng dự luật sẽ được thông qua, bất chấp những nghi ngờ.

Đó là do cách nó đã được dàn dựng trong những tuần dẫn đến cuộc bỏ phiếu tại Hạ viện.

“Nếu bạn ủng hộ tiền điện tử, bạn sẽ bỏ phiếu đồng ý cho dự luật này và nếu bạn chống lại tiền điện tử, nếu bạn muốn tiền điện tử chết… thì bạn nên bỏ phiếu chống lại nó,” ông nói, nhớ lại cuộc tranh luận.

“Chứng kiến ​​1/3 số thành viên Đảng Dân chủ tại Hạ viện bỏ phiếu ủng hộ dự luật, tôi nghĩ rằng Quốc hội đã đồng tình ủng hộ công nghệ này.”

Ba vấn đề lớn

Nhưng nó có ba vấn đề lớn, ông nói.

Đầu tiên, nó làm tăng quyền lực của SEC bằng cách cho phép cơ quan này xác định xem một dự án tiền điện tử cụ thể có được phân cấp hay không – quyền lực mà nó có khả năng lạm dụng, Cosme nói.

Thứ hai, nó mang lại cho CFTC quyền lực chưa từng có để điều chỉnh thị trường tiền điện tử giao ngay, điều mà ngành công nghiệp có thể phải hối tiếc.

Cuối cùng, ngôn ngữ mơ hồ trong dự luật có thể có nghĩa là các giao thức DeFi – dường như đã bị loại khỏi tầm nhìn của nó – có thể có nghĩa là các giao thức đó rốt cuộc sẽ phải tuân theo quy định của SEC hoặc CFTC.

Cosme nói: “Ngoại lệ này đối với DeFi thực sự không mạnh đến thế.

'Sức mạnh tuyệt đối'

Theo dự luật, tài sản tiền điện tử được phân quyền đầy đủ sẽ được coi là hàng hóa, như vàng hoặc lúa mì.

Những tài sản không vượt qua bài kiểm tra phân cấp sẽ được coi là chứng khoán, như cổ phiếu hoặc trái phiếu và sẽ chịu sự giám sát chặt chẽ hơn của SEC.

Nhưng SEC sẽ là người đưa ra quyết định đó, một vấn đề đối với một ngành coi Chủ tịch SEC Gary Gensler là kẻ thù không đội trời chung. Gensler từ lâu đã cho biết phần lớn tài sản kỹ thuật số là chứng khoán.

Cosme nói: “Với SEC hiện tại, tôi cá rằng SEC sẽ từ chối mọi yêu cầu về chứng nhận phi tập trung”.

“Nó mang lại cho họ quyền lực tuyệt đối để từ chối bất kỳ token nào đi vào vùng đất CFTC.”

Ngay cả một SEC thân thiện với tiền điện tử hơn cũng có thể khó phân loại token là hàng hóa không bảo mật.

Lindgren, của LLOY, cho biết: “Phần lớn các token hữu ích trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện nay có lẽ, ít nhất được cho là đủ điều kiện là một trong những danh mục [bảo mật] không được miễn trừ”. Điều đó bao gồm stablecoin và “bất kỳ thứ gì có thể đặt cược hoặc kiếm doanh thu bằng bất kỳ cách nào”.

Trong mọi trường hợp, các công ty tiền điện tử có thể không thích những gì đang chờ đợi họ ở “vùng đất CFTC”, Lindgren nói.

Đó là bởi vì dự luật trao cho CFTC quyền kiểm soát đối với các thị trường tiền điện tử giao ngay. Theo các luật sư, tài sản kỹ thuật số sẽ là mặt hàng duy nhất chịu sự giám sát như vậy.

CFTC hiện đang tích cực điều tiết thị trường phái sinh hàng hóa, chẳng hạn như hợp đồng tương lai về lúa mì và dầu. Nhưng nó có rất ít sự giám sát đối với thị trường hàng hóa giao ngay.

Cosme nói: “Họ có cái gọi là thao túng thị trường, quyền tài phán về gian lận đối với hàng hóa giao ngay, nhưng đó chỉ là vì nếu bạn thực hiện hành vi gian lận hoặc thao túng thị trường đối với một hàng hóa giao ngay thì bạn sẽ tác động đến sản phẩm phái sinh của nó.”

‘Đó sẽ là một rào cản gia nhập lớn đối với những người mới tham gia so với những người đã có nhiệm vụ.’

Alexander Lindgren, Luật LLOY LLP

Theo dự luật, các công ty như sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase có thể sẽ phải đăng ký với CFTC, ngay cả khi họ không cung cấp các sản phẩm phái sinh tiền điện tử.

Lindgren cho biết: “Khi bạn đăng ký làm trung gian với CFTC và với tổ chức tự quản lý thích hợp, bạn đang thực hiện rất nhiều – RẤT NHIỀU – về việc tuân thủ, báo cáo và gánh nặng chi phí liên tục”.

“Đó sẽ là một rào cản lớn trong việc gia nhập đối với những người mới tham gia so với những người đã thành lập, bởi vì bạn đang tiến nhiều hơn vào lãnh thổ tuân thủ giống như ngân hàng.”

DeFi bị cuốn vào hỗn hợp

Hơn nữa, CFTC yêu cầu các bên trung gian trong thị trường phái sinh mà nó hiện đang quản lý. Đó là một vấn đề đối với thế giới tài chính phi tập trung, nơi các ứng dụng được thiết kế để loại bỏ nhu cầu về trung gian và cho phép người dùng thực hiện các giao dịch ngang hàng.

Lindgren cho biết: “Bất kỳ hoạt động giao dịch nào được pháp luật quy định đều cần phải diễn ra trên một nền tảng tập trung, trung gian, được quản lý và báo cáo”.

“Có lẽ bạn chỉ đang tăng khả năng và tần suất các hành động thực thi đối với nền tảng DeFi của CFTC.”

Tuy nhiên, việc thông qua dự luật là một trong nhiều sự kiện gần đây cho thấy Hoa Kỳ đang giảm bớt lập trường chống tiền điện tử.

Trong một động thái lưỡng đảng khác vào tháng 5, Quốc hội đã bỏ phiếu bãi bỏ chính sách có tên SAB 121. Trong số những điều khác, sự kết thúc của SAB 121 sẽ giúp các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, BNY Mellon và State Street nắm giữ tiền điện tử cho khách hàng dễ dàng hơn ' thay mặt. Tổng thống Joe Biden phủ quyết dự luật.

Một tuần sau, SEC đã gây sốc cho những người theo dõi ETF khi phê duyệt các quỹ giao dịch trao đổi Ether giao ngay.

Và nếu những người ủng hộ tiền điện tử nheo mắt, thì có những điều trong dự luật mà họ có thể thích.

Ví dụ: nó có thể khởi chạy các token mới “theo cách tuân thủ, điều này rõ ràng sẽ mang lại tính hợp pháp hơn một chút,” Cosme nói. “Bản thân việc ra mắt mã thông báo hiện tại không phải là bất hợp pháp, chúng chỉ nằm trong vùng xám hợp pháp này.”

Lindgren cho rằng giá trị của nó đơn giản hơn thế.

Ông nói: “Có một lập luận được đưa ra rằng, 'Này, ngay cả một dự luật có nhiều sai sót cũng tốt hơn việc mọi người kiện mọi người', đó là tình hình của chúng tôi," ông nói.

Aleks Gilbert là Phóng viên DeFi tại DL News. Có một mẹo? Gửi email cho anh ấy theo địa chỉ aleks@dlnews.com.