Nhìn lại, tất cả những gì cần thiết để tổ chức thực sự chấp nhận Bitcoin là việc giới thiệu một sản phẩm dễ sử dụng, giảm thiểu rủi ro dưới hình thức quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Vào tháng 1, SEC đã phê duyệt 9 quỹ ETF mới cung cấp khả năng tiếp cận Bitcoin thông qua thị trường giao ngay, một cải tiến nghiêm ngặt so với các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai bắt đầu giao dịch trở lại vào năm 2021. Trong quý giao dịch đầu tiên, cả quy mô và số lượng phân bổ của tổ chức đối với các quỹ ETF này đã thổi bay những kỳ vọng đồng thuận. Chỉ riêng quỹ ETF của Blackrock đã lập kỷ lục về thời gian ngắn nhất mà một quỹ ETF đạt được tài sản 10 tỷ USD.

Ngoài những con số AUM đáng kinh ngạc mà các quỹ ETF này đã đưa ra, thứ Tư vừa qua đã đánh dấu thời hạn để các tổ chức có tài sản trên 100 triệu USD phải báo cáo số cổ phần nắm giữ của họ cho SEC thông qua hồ sơ 13F. Những hồ sơ này tiết lộ một bức tranh hoàn chỉnh về những người sở hữu Bitcoin ETF – kết quả không có gì là lạc quan.

Việc áp dụng thể chế dựa trên cơ sở rộng rãi

Trong những năm trước, một nhà đầu tư tổ chức duy nhất báo cáo quyền sở hữu bitcoin sẽ là một sự kiện đáng chú ý, thậm chí gây chấn động thị trường. Chỉ ba năm trước, quyết định thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán của Tesla đã khiến bitcoin tăng hơn 13% chỉ trong một ngày.

Năm 2024 rõ ràng là khác. Tính đến thứ Tư, chúng ta hiện đã biết có 534 tổ chức độc nhất với tài sản hơn 1 tỷ USD đã chọn bắt đầu phân bổ cho bitcoin trong quý 1 năm nay. Từ các quỹ phòng hộ đến các công ty lương hưu và bảo hiểm, phạm vi áp dụng là rất đáng chú ý.

Nguồn: Sông

Trong số 25 quỹ phòng hộ lớn nhất ở Mỹ, hơn một nửa hiện đã tiếp xúc với bitcoin, đáng chú ý nhất là vị thế trị giá 2 tỷ USD từ Millennium Management. Ngoài ra, 11 trong số 25 Cố vấn Đầu tư đã Đăng ký (RIA) lớn nhất hiện đã được phân bổ.

Nguồn: Sông

Nhưng tại sao Bitcoin ETF lại hấp dẫn đối với các tổ chức có thể vừa mua bitcoin?

Các nhà đầu tư tổ chức lớn là những sinh vật di chuyển chậm chạp từ một hệ thống tài chính thấm đẫm truyền thống, quản lý rủi ro và các quy định. Để một quỹ hưu trí cập nhật danh mục đầu tư của mình cần nhiều tháng, đôi khi nhiều năm họp ủy ban, thẩm định và phê duyệt của hội đồng quản trị thường lặp đi lặp lại nhiều lần.

Để tiếp cận bitcoin bằng cách mua và nắm giữ bitcoin thật đòi hỏi phải có sự kiểm tra toàn diện của nhiều nhà cung cấp giao dịch (ví dụ: Galaxy Digital), người giám sát (ví dụ: Coinbase) và dịch vụ pháp y (ví dụ: Chainalysis), ngoài việc hình thành các quy trình mới cho kế toán, quản lý rủi ro , vân vân.

Để có được khả năng tiếp xúc với bitcoin bằng cách mua ETF từ Blackrock thì thật dễ dàng khi so sánh. Như Lyn Alden đã đưa ra trên podcast của TFTC, “Tất cả ETF đều theo thuật ngữ của nhà phát triển, về cơ bản nó là một API cho hệ thống tiền pháp định. Nó chỉ cho phép hệ thống fiat kết nối với Bitcoin tốt hơn một chút so với trước đây.”

Điều này không có nghĩa là ETF là cách lý tưởng để mọi người tiếp cận với bitcoin. Ngoài phí quản lý đi kèm với việc sở hữu một quỹ ETF, có rất nhiều sự đánh đổi đi kèm với một sản phẩm như vậy có thể làm tổn hại đến giá trị cốt lõi do Bitcoin cung cấp ngay từ đầu—tiền không thể bị mua chuộc. Mặc dù những sự cân bằng này nằm ngoài phạm vi của bài viết này nhưng sơ đồ bên dưới mô tả một số điều cần cân nhắc khi thực hiện.

Tại sao Bitcoin không tăng mạnh hơn trong quý này?

Với tỷ lệ áp dụng ETF mạnh mẽ như vậy, có thể ngạc nhiên khi giá bitcoin chỉ tăng 50% tính đến thời điểm hiện tại. Thật vậy, nếu 48% quỹ phòng hộ hàng đầu hiện được phân bổ, thì thực sự có thể còn lại bao nhiêu lợi nhuận?

Mặc dù các quỹ ETF có quyền sở hữu trên diện rộng nhưng mức phân bổ trung bình của các tổ chức sở hữu chúng khá khiêm tốn. Trong số các quỹ phòng hộ lớn ($1 tỷ +), RIA và quỹ hưu trí đã thực hiện phân bổ, mức phân bổ bình quân gia quyền thấp hơn 0,20% AUM. Ngay cả khoản phân bổ trị giá 2 tỷ USD của Millennium cũng chỉ chiếm chưa đến 1% số cổ phần 13F được báo cáo của họ.

Do đó, quý đầu tiên của năm 2024 sẽ được ghi nhớ là thời điểm các thể chế “vượt lên con số 0”. Về việc khi nào họ sẽ vượt qua được việc nhúng ngón chân xuống nước? Chỉ có thời gian mới trả lời được.

Đây là bài viết của khách bởi Sam Baker từ River. Các ý kiến ​​được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phản ánh quan điểm của BTC Inc hoặc Bitcoin Magazine.

Nguồn: Tạp chí Bitcoin

Bài đăng Hơn một nửa quỹ ETF Bitcoin của các quỹ phòng hộ hàng đầu Hoa Kỳ xuất hiện đầu tiên trên Tin tức nóng hổi về tiền điện tử.