Những người sáng lập tiền điện tử đã chuẩn bị cho đợt suy thoái tiếp theo.

Đó là nhận định của Elliot Chun, đối tác tại Architect Partners, một công ty tư vấn cho các công ty tiền điện tử về chiến lược sáp nhập, mua lại và tài trợ.

Chun nói: “Tất cả họ đều đến gặp tôi và nói: 'Tôi đã sẵn sàng cho đợt giảm tiếp theo sau 18 tháng và tôi muốn tận dụng động thái hiện tại'.

“Tôi chưa bao giờ thấy nhiều nhà sáng lập và đội ngũ điều hành nói rằng chúng tôi phải thực hiện điều gì đó trong vòng 18 đến 24 tháng.”

Sự sợ hãi là chính đáng. Cuộc suy thoái tàn khốc của tiền điện tử vào năm 2022 khiến nhiều công ty không hề hay biết.

Các công ty tiền điện tử như công ty khai thác Bitcoin Core Scientific và sàn giao dịch Voyager đã phải tuyên bố phá sản, chưa kể những vụ nổ tung ngoạn mục do gian lận gây ra, như FTX.

Mặc dù vậy, các công ty khởi nghiệp hiểu biết có thể tận dụng đợt tăng giá hiện tại để tạo lợi thế cho mình bằng cách khai thác mối quan tâm của Phố Wall đối với tiền điện tử cũng như mối quan tâm mới của các nhà đầu tư mạo hiểm đối với lĩnh vực này.

Được chuẩn bị

Chun cho biết các công ty tiền điện tử đang chuẩn bị khác nhau, tùy thuộc vào hồ sơ của họ.

Chun nói: “Hầu hết họ đang tìm kiếm một đối tác chiến lược - một công ty hoạt động trong lĩnh vực tài chính truyền thống có tầm nhìn tương tự”. “Họ có thể ở đó với tư cách là đối tác thương mại hoặc cuối cùng mua lại hoàn toàn công ty tiền điện tử.”

Đương nhiên, những công ty đã huy động được số vốn đáng kể vào năm 2020 hoặc 2021 không có suy nghĩ giống như những công ty không huy động được - giống như các công ty khởi nghiệp gần đây.

Những người đầu tiên thường tìm cách tạo ra đủ doanh thu để vốn cổ phần tư nhân mua lại. Một cách để làm điều đó là thiết lập sự hiện diện toàn cầu, vì ngành này hầu như vẫn còn phân tán trên cơ sở khu vực.

Các công ty cũng có thể lựa chọn mở rộng bộ sản phẩm và dịch vụ của mình.

Chun cho biết: “Các khách hàng tổ chức không muốn làm việc với năm nhóm khác nhau để lưu ký, mã hóa, chuyển tiền – họ cần các dịch vụ toàn diện bao gồm tất cả”. “Không có nhiều người có thể làm được tất cả những điều đó.”

Chun cho biết, các công ty khởi nghiệp gần đây có một hoặc hai sản phẩm xuất sắc và được điều hành bởi những người tin tưởng vào tiềm năng lâu dài của ngành - nhưng trở thành người sáng lập là một công việc vất vả, vì vậy họ sẵn sàng được mua lại.

Học từ năm 2021

Chun cho biết, giữa việc Phố Wall gia nhập không gian thông qua các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay và việc áp dụng ngày càng tăng, triển vọng của các công ty tiền điện tử hoạt động tốt chưa bao giờ tốt hơn thế.

Chun cho biết, đó là một cảm giác khác với những cảm giác quá mức của năm 2020 và 2021 khi nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội của các quỹ đầu tư mạo hiểm “dẫn đến việc định giá không thực tế, từ đó dẫn đến kỷ luật hoạt động kém”.

Các công ty hành động như thể nguồn vốn dồi dào sẽ tồn tại mãi mãi.

Chun nói: “Mọi người đang chi tiền vào những thứ lố bịch - chẳng hạn như 150.000 đô la cho một bữa tiệc tại hội nghị, dành cho một công ty chưa có doanh thu”.

Nhưng những công ty sống sót sau thời kỳ suy thoái có kỷ luật điều hành “cao hơn nhiều”, Chun nói.

Một số thậm chí còn tạo ra doanh thu.

Đặt lại chất lỏng

Ngay cả khi thị trường tăng trưởng này lành mạnh hơn thị trường trước, mối lo ngại vẫn còn đó.

Chun đã trích dẫn sự cường điệu xung quanh EigenLayer và các giao thức đặt lại khác – cho phép các nhà đầu tư bảo mật chuỗi khối Ethereum và các giao thức khác, như oracles và bridge, với cùng một chồng Ether.

Chun nói: “Khái niệm đặt lại thanh khoản về cơ bản là doanh thu nội bộ từ tiền điện tử được đặt chồng lên nhau đến mức không ai hiểu được cách giải quyết vấn đề này”. "Thật nguy hiểm."

Các nhà nghiên cứu của Coinbase bày tỏ mối lo ngại tương tự trong một báo cáo tháng Tư.

Eigenlayer đã không trả lời ngay lập tức yêu cầu bình luận.

Chun cho biết, những dự án này đang nhận được rất nhiều vốn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm vì chúng tạo ra lợi nhuận nhanh chóng và đáng kinh ngạc.

Chun cho biết, các nhà đầu tư phân bổ vốn cho các dự án sẽ có xu hướng chuyển giao ngay sau khi việc phân bổ mã thông báo của họ được mở khóa – tương tự như các quỹ đầu tư mạo hiểm bán cổ phiếu của họ ngay sau khi một công ty ra mắt công chúng.

Trong khi các công ty sẽ mất từ ​​3 đến 7 năm để IPO, các dự án tiền điện tử có thể phát hành coin của họ trong vòng vài tháng.

Chun nói: “Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể quay lại với các nhà cung cấp thanh khoản của họ và nói rằng chúng tôi đã nhận được 80% lợi nhuận từ việc này trong vòng một năm - và họ trông giống như những thiên tài”.

Memecoin

Chun cho biết đầu tư tư nhân cũng đang làm biến dạng thị trường ở quy mô lớn hơn.

Các nhà đầu tư tiền điện tử ban đầu có thể tận dụng sự hiểu biết của họ về công nghệ để có được lợi thế trong quá khứ, nhưng điều đó đã thay đổi.

Mọi người đều có quyền truy cập vào cùng một thông tin và có thể thực thi thông tin đó với tốc độ như nhau.

Vậy làm thế nào để các nhà đầu tư chuyên nghiệp có được lợi thế?

Chun nói: “Lợi thế của họ chỉ là được tiếp cận sớm với các dự án. “Vòng hạt giống hoặc vòng vốn sở hữu, với việc phân phối mã thông báo mà người bình thường không có quyền truy cập.”

Điều đó có thể giải thích tại sao các nhà giao dịch bán lẻ chuyển sang sử dụng memecoin không có hàng tỷ token sẵn sàng để mở khóa, nhằm san bằng sân chơi.

Chun nói: “Các nhà bán lẻ thực sự có khả năng chứng minh một lần nữa rằng họ có thể nhận được nhiều lợi nhuận hơn từ những thứ không có quỹ đầu tư mạo hiểm - hoặc người sáng lập”. “Tôi không thể trách họ vì đã cố gắng.”

Tuy nhiên, Chun cho biết các memecoin không tìm cách phát triển không gian thì cuối cùng sẽ là sự sụp đổ của chúng.

“Thị trường sẽ tự diễn ra.”

Tom Carreras là phóng viên thị trường của DL News. Bạn có mẹo về VC và tiền điện tử? Hãy liên hệ tại tcarreras@dlnews.com