JP Morgan đã đặt ra nghi ngờ về khả năng phê duyệt các quỹ ETF giao dịch tiền điện tử mới ở Hoa Kỳ, đặc biệt liên quan đến Solana.

Vào đầu năm nay, SEC đã phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và tuần trước họ cũng đã phê duyệt các quỹ ETF Ethereum giao ngay. 

Hiện tại, nhiều người đang mong đợi sự chấp thuận của các quỹ ETF giao ngay đối với các loại tiền điện tử khác, nhưng có những nghi ngờ rằng điều này có thể xảy ra.

Những nghi ngờ của JP Morgan về ETF trên Solana

Hôm qua, Giám đốc điều hành và chiến lược gia thị trường toàn cầu của JP Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, đã tuyên bố rằng ngân hàng đầu tư nghi ngờ rằng SEC sẽ phê duyệt các quỹ ETF tiền điện tử khác trong tương lai, do cơ quan này tin rằng nhiều loại tiền điện tử thực sự là chứng khoán chưa đăng ký chứ không phải hàng hóa. . 

Anh ấy nói: 

“Chúng tôi nghi ngờ điều đó. Quyết định phê duyệt ETF trên ETH của SEC đã bị ép buộc, do có sự mơ hồ về việc liệu Ethereum có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Chúng tôi không nghĩ rằng SEC sẽ tiến xa hơn bằng cách phê duyệt Solana hoặc các quỹ ETF tiền điện tử khác, vì SEC có quan điểm mạnh mẽ hơn (so với Ethereum) rằng các token bên ngoài Bitcoin và Ethereum nên được phân loại là chứng khoán”. 

Theo Panigirtzoglou, tình hình có thể được giải quyết trong thời gian ngắn chỉ khi các chính trị gia Hoa Kỳ chấp thuận các quy định mới về tiền điện tử tuyên bố rằng hầu hết các đồng tiền điện tử không nên được coi là chứng khoán. Hiện nay, chưa có quy định nào như vậy tồn tại.

An ninh và hàng hóa: theo JP Morgan sẽ không có quỹ ETF trên Solana

Hầu như không ai có bất kỳ nghi ngờ nào về việc Bitcoin là một loại hàng hóa và không thể được coi là chứng khoán. 

Trên thực tế, SEC trong những năm gần đây đã từ chối yêu cầu phát hành ETF trên BTC giao ngay trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ vì những lý do khác và nó chưa bao giờ hoàn toàn chống lại Bitcoin. 

Tuy nhiên, đối với Ethereum thì vấn đề trở nên phức tạp hơn. 

Trên thực tế, SEC dường như muốn coi Ethereum là một loại chứng khoán chưa đăng ký chứ không phải một loại hàng hóa, đặc biệt là vì hoạt động đặt cọc. 

Cái gọi là bảo đảm là các hợp đồng đầu tư dự đoán trước rằng người mua chỉ cần đưa tiền của họ cho người đề nghị để đổi lấy lời hứa hoàn lại tiền, do công việc của chính người đề nghị tạo ra. 

Giao thức Bitcoin không cung cấp bất kỳ điều nào trong số này và thậm chí các sàn giao dịch cũng không hứa hẹn trả lại tiền từ việc mua BTC đơn thuần. 

Thay vào đó, đặt cược ETH thực sự mang lại lợi nhuận, nhưng giao thức Ethereum không yêu cầu đặt cược liên quan đến hợp đồng giữa hai bên. Nó chỉ yêu cầu bất kỳ ai cũng có thể tải xuống và cài đặt nút xác thực để đặt cược ETH của riêng họ. Vì không có đối tác nên đây không thể được coi là hợp đồng đầu tư. 

Diễn ngôn chỉ thay đổi đối với cái gọi là đặt cược dưới dạng dịch vụ, tức là khi người nắm giữ ETH đưa mã thông báo của họ cho bên thứ ba để họ có thể đặt cược, nhưng điều này không liên quan gì đến giao thức Ethereum: đó là một dịch vụ được cung cấp chính xác bởi bên thứ ba. 

tiền thay thế

Cuộc thảo luận trở nên phức tạp hơn nhiều khi từ bỏ các dự án tiền điện tử phi tập trung và đi sâu vào những dự án tập trung hơn một chút. 

Trong bối cảnh này, trường hợp tham khảo hiện nay là XRP. 

Trên thực tế, một thẩm phán Hoa Kỳ đã ra phán quyết rằng XRP, khi được giao dịch trên thị trường thứ cấp (tức là trên các sàn giao dịch), không thể được coi là một hợp đồng đầu tư vì người bán không hứa hẹn lợi nhuận cho người mua. 

Tuy nhiên, vẫn còn một vấn đề thượng nguồn chưa được giải quyết. 

XRP là một loại tiền điện tử do Ripple tạo ra và ban đầu nó được công ty bán với hứa hẹn mang lại lợi nhuận. Khía cạnh này vẫn đang được các cơ quan tư pháp Hoa Kỳ xem xét, những người vẫn chưa xác định liệu XRP ban đầu có được Ripple bán trên thị trường sơ cấp dưới dạng chứng khoán hay không. 

Tại thời điểm này, bất kỳ loại tiền điện tử nào ban đầu được bán với lời hứa hẹn về lợi nhuận về mặt lý thuyết đều có nguy cơ bị coi là chứng khoán chưa đăng ký, ít nhất là vào thời điểm ban đầu. 

Điều đáng chú ý là ngay cả ETH ban đầu cũng được bán thông qua một đợt ICO diễn ra vào năm 2015 nhưng không có lời hứa cụ thể về lợi nhuận. 

Câu hỏi vẫn còn bỏ ngỏ và theo Giám đốc điều hành của JP Morgan, điều đó có thể khiến SEC không sẵn lòng phê duyệt các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay khác ngoài BTC và ETH. 

Tương lai

Tuy nhiên, đây chỉ là những cân nhắc áp dụng trong ngắn hạn. 

Trên thực tế, vào cuối năm 2024 hoặc muộn nhất là năm 2025, một số phát triển mới có thể thành hiện thực và có thể thay đổi hoàn toàn cục diện. 

Tất nhiên, đầu tiên là cuộc bầu cử tổng thống, sẽ được tổ chức vào ngày 5 tháng 11 tại Hoa Kỳ. 

Trong trường hợp Donald Trump giành chiến thắng, có vẻ như tình hình tiền điện tử ở Hoa Kỳ có thể trở nên thuận lợi hơn, trong khi trong trường hợp Joe Biden tái xác nhận, sự bất ổn sẽ tiếp tục. 

Hơn nữa, Quốc hội Hoa Kỳ đã thảo luận về việc phê duyệt một quy định mới dành riêng cho tiền điện tử và nếu điều này được phê duyệt, khuôn khổ có thể được đơn giản hóa rất nhiều. 

Vấn đề lớn nhất là không có sự rõ ràng về quy định liên quan đến lĩnh vực tiền điện tử ở Hoa Kỳ, trong khi Liên minh Châu Âu chẳng hạn vào năm ngoái đã trang bị cho mình một khung pháp lý nhất định. 

Thành thật mà nói, các luật về tiền điện tử mới ở Hoa Kỳ vào năm 2024 này đã được tăng tốc, vì chúng thực tế đã bị đình trệ kể từ năm 2021 và không thể loại trừ rằng vào cuối năm hoặc vào năm 2025, chúng sẽ Được chấp thuận. 

Tại thời điểm này, rất có thể toàn bộ cuộc thảo luận về các quỹ ETF tiền điện tử mới sẽ bị hoãn lại ít nhất cho đến sau cuộc bầu cử và thậm chí có thể cho đến sau khi các quy định mới được phê duyệt.