Mọi thứ đang phát triển theo thời gian thực.

Đây là giai điệu của năm bầu cử Hoa Kỳ năm 2024. Để giành được hơn 10% cử tri về mã hóa ở Hoa Kỳ, các nhà hoạch định chính sách chắc chắn sẽ tiếp tục đưa ra các chính sách mã hóa có lợi.

SEC không còn là SEC trước đây và liên tục thỏa hiệp và thông qua Ethereum ETF; nhiều vấn đề còn sót lại của SEC trước đó và các tòa án cũng sẽ được giải quyết trong trò chơi chính trị năm nay. Chúng tôi đã thấy dự luật FIT24 được Hạ viện thông qua. của các Đại diện; Việc đạt được sự đồng thuận về quy định chắc chắn sẽ thúc đẩy sự phát triển của đổi mới mã hóa và tạo ra quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ (đồng tiền ổn định của đồng đô la Mỹ).

#美众议院通过FIT21法案 #EthereumEFT #LINKUSD

1. Dữ liệu vĩ mô tuần này

Tin tức về Ethereum ETF tiềm năng đã gây bất ngờ cho thị trường trong tuần này. Hầu hết các nhà đầu tư đều không chuẩn bị cho việc ETH bị bỏ qua trong phần lớn chu kỳ này và hoạt động kém hiệu quả liên tục thậm chí còn khiến một số chủ sở hữu dài hạn bắt đầu giảm lượng nắm giữ của họ. Tất cả đã thay đổi trong tuần này.

Tuy nhiên, mặc dù chúng tôi nhận thấy lượng mua Ethereum ngày càng tăng nhưng lượng mua không mạnh mẽ như những gì chúng tôi thấy trước khi ETF ra mắt. Điều này khiến chúng tôi tin rằng thị trường vẫn đang trong trạng thái chờ xem. Việc chờ đợi này, cùng với việc thúc đẩy dự luật FIT21, có thể giúp thúc đẩy thị trường trong suốt mùa hè.

2. Vào năm bầu cử 2024, chính sách mã hóa sẽ hoàn toàn có lợi

2.1 Ethereum ETF tăng tốc phê duyệt

Vào ngày 23 tháng 5, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phê duyệt Ethereum ETF theo Mẫu 19b-4, sẽ yêu cầu các thủ tục đăng ký S-1 tiếp theo. Dù sao đi nữa, đây vẫn là một cột mốc quan trọng khác sau Bitcoin ETF và được coi là sự chứng thực chính cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

Quan điểm thị trường:

Mặc dù chưa có mốc thời gian cụ thể cho quy trình đăng ký S-1, nhưng bản thân việc phê duyệt được coi là rất tích cực đối với toàn bộ thị trường tiền điện tử và chúng ta có thể thấy điều đó qua hoạt động của thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh một số phát triển quy định quan trọng gần đây. sau đó.

Điều quan trọng cần lưu ý là với quy mô thị trường tương đối của ETH so với BTC và sự khác biệt về nhu cầu của tổ chức đối với các tài sản này, dòng tài trợ có thể sẽ gây thất vọng. Ví dụ: mức độ phổ biến của quỹ ETF tương lai ETH của Hoa Kỳ vào tháng 10 năm 2023 thấp hơn dự kiến; AUM của BTC ETF giao ngay tại Hồng Kông là khoảng 239 triệu USD, trong khi AUM của ETH ETF là 41 triệu USD, với tỷ lệ xấp xỉ 6:1. . Các quỹ ETF giao ngay của Canada có tỷ lệ tương tự, với BTC và ETH có AUM lần lượt là 2,7 tỷ đô la C và 450 triệu đô la C.

Từ góc độ pháp lý, SEC đã tuyên bố trong tài liệu phê duyệt cuối cùng rằng “các đề xuất đang được Ủy ban xem xét theo lệnh này không liên quan đến việc đặt cược Ethereum bởi các quỹ tín thác. Do đó, việc đặt cược Ethereum để kiếm thêm thu nhập hoặc các lợi ích khác sẽ bị loại trừ”.

Sau đó, có vẻ như Ethereum ETF vẫn sẽ được liệt kê theo quy tắc “cổ phiếu ủy thác dựa trên hàng hóa”. Điều này có nghĩa là SEC phải thừa nhận rằng bản thân ETH không phải là chứng khoán. Đây sẽ là một thay đổi chính sách lớn đối với SEC, có thể được suy ra từ các vụ kiện trước đây của SEC chống lại Binance, Coinbase và các sàn giao dịch khác liên quan đến việc xác định tính không bảo mật của các token khác.

2.2 Hạ viện thông qua dự luật FIT24 thân thiện với tiền điện tử

Vào ngày 22 tháng 5, dự luật FIT 21 đã chính thức được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào thứ Tư. Dự luật sau đó sẽ được đưa tới Thượng viện để bỏ phiếu và cuối cùng phụ thuộc vào chữ ký của tổng thống. Trước đây, Biden tuyên bố rằng ông sẽ không phủ quyết dự luật tiền điện tử FIT 21 nếu nó được thông qua. Đây cũng là lần đầu tiên chính quyền Biden bày tỏ sẵn sàng hợp tác với Quốc hội để đảm bảo quy định toàn diện và phối hợp đối với tài sản tiền điện tử.

FIT 21, tên đầy đủ của Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21, nhằm mục đích làm rõ khung pháp lý về tiền điện tử, cung cấp lộ trình an toàn và hiệu quả của Hoa Kỳ cho ngành này, đồng thời làm rõ mối quan hệ giữa Chứng khoán và Sàn giao dịch. Các ranh giới quy định của Ủy ban (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) và tăng cường bảo vệ người tiêu dùng Hoa Kỳ bằng cách thực hiện các quy tắc giao dịch tiền điện tử cụ thể.

Dự luật xác định rõ ràng “Hệ thống phi tập trung”, đáng được quan tâm.

Đầu tiên, một hệ thống phi tập trung có nghĩa là không có nhà phát hành hoặc đơn vị liên kết nào kiểm soát hoặc thao túng quyền biểu quyết của hơn 20% tổng số token trong 12 tháng qua. Điều này sẽ mang lại những thách thức đối với việc nắm giữ cổ phiếu token của nền tảng dự án.

Thứ hai, để được coi là phi tập trung, một dự án cần có “Hệ thống quản trị phi tập trung” để thực hiện các điều chỉnh cho dự án. Làm thế nào để cai trị ở đây trở nên quan trọng.

Nội dung của dự luật sẽ được điều chỉnh khi trở thành luật. Trọng tâm phải là “định nghĩa về phân cấp” trong dự luật, điều này sẽ có tác động rất lớn đến ngành.

Stablecoin 2,3 USD đang thu hút được sự chú ý lớn

Theo dữ liệu từ RWA.xyz, thị trường stablecoin hiện có vốn hóa thị trường là 159,3 tỷ USD, chiếm khoảng 0,75% nguồn cung tiền M2 USD.

Vào ngày 15 tháng 5, cựu Chủ tịch Hạ viện Paul Ryan tin rằng stablecoin có thể giúp đồng đô la Mỹ trở nên “cố thủ hơn trong quá trình số hóa tiền tệ đang diễn ra” và gián tiếp cải thiện nhu cầu nợ chính phủ Hoa Kỳ. Chúng ta đang dần chứng kiến ​​​​sự thay đổi giữa các nhà hoạch định chính sách ưu tú, nhận ra tính hiệu quả của stablecoin và dần dần chấp nhận chúng như một phần của hệ thống tài chính Hoa Kỳ.

Với sự thay đổi về giai điệu này, nhiều nhà phát hành stablecoin đang chuẩn bị sẵn sàng. Vào thứ Tư, Circle, công ty phát hành $USDC, đã công bố kế hoạch chuyển trụ sở hợp pháp của mình từ Ireland sang Hoa Kỳ trước đợt IPO. Vào tháng 4, Ripple tuyên bố sẽ tung ra một loại tiền ổn định “tuân thủ đầu tiên” ngay cả khi vụ kiện với SEC vẫn tiếp tục.

Đồng thời, chúng tôi thấy nhiều stablecoin được tích hợp vào các ứng dụng Fintech: BVNK được nhúng trong $PYUSD và Oobit được nhúng trong $USDT.

3. Tài chính truyền thống triển khai sâu rộng tài chính tiền điện tử

Nói rộng hơn, quy định về tiền điện tử có thể mang lại sự minh bạch, hợp pháp và xác minh cao hơn cho ngành. Điều này gần như chắc chắn sẽ khuyến khích nhiều vốn tài chính truyền thống hơn tham gia vào lĩnh vực này. Chúng tôi đã chứng kiến ​​sự tham gia sâu sắc của nhiều thủ đô tài chính truyền thống ở Hoa Kỳ.

3.1 Các giải pháp mã thông báo của J.P. Morgan đang phát triển

JPMorgan Chase đã bắt đầu thử nghiệm blockchain trước đó Onyx, mạng thanh toán blockchain cấp tổ chức mà nó xây dựng, hiện có khả năng xử lý 2 tỷ USD giao dịch mỗi ngày. Khối lượng giao dịch của Onyx có thể là nhờ các giải pháp “Hệ thống tiền xu” và “Tài sản kỹ thuật số” của J.P. Morgan.

  • Coin System tập trung vào giải quyết nhu cầu thanh toán xuyên biên giới và tài trợ thanh khoản của khách hàng, sử dụng JPM Coin làm tiền kỹ thuật số để thanh toán giao dịch xuyên biên giới.

  • Onyx Digital Asset, nền tảng mã hóa tài sản của JPMorgan, đã đưa ra giải pháp repo trong ngày với Goldman Sachs, mạng lưới tài sản thế chấp được mã hóa với BlackRock và Barclays, và gần đây nhất là trái phiếu đô thị địa phương.

JPMorgan đã đưa ra một số thông báo quan trọng trong tuần qua:

  • Onyx có kế hoạch ra mắt một quỹ token hóa sau khi tham gia vào dự án Project Guardian của BIS vào năm ngoái.

  • Onyx Systems sẽ mở các giải pháp tài sản kỹ thuật số của mình cho các bên thứ ba.

  • Onyx đang kích hoạt giải pháp gửi tiền mã hóa JPM Coin để thanh toán trực tuyến trên Nền tảng Broadridge (DLR).

3.2 Franklin Templeton: Tất cả các quỹ ETF và quỹ tương hỗ sẽ có trên blockchain

Giám đốc điều hành Franklin Templeton Jenny Johnson đã nhắc lại quan điểm ủng hộ blockchain của mình tại một hội nghị gần đây, cho rằng token hóa sẽ “mở ra nhiều cơ hội đầu tư mới” trong tương lai và cuối cùng dẫn đến việc các quỹ ETF và quỹ tương hỗ được đưa vào blockchain. Franklin Templeton đã thực hiện một thử nghiệm kéo dài 8 tháng so sánh việc sử dụng các phương pháp truyền thống và phương pháp blockchain để xử lý dữ liệu hồ sơ tài khoản và nhận thấy rằng bằng cách sử dụng blockchain để khắc phục xung đột liên quan đến các hệ thống sổ cái khác nhau, "có thể đạt được khoản tiết kiệm rất lớn". tiết kiệm chi phí.

Vào ngày 16 tháng 5, Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), hệ thống thanh toán chứng khoán lớn nhất thế giới, xử lý khối lượng giao dịch hơn 2 nghìn tỷ đô la Mỹ hàng năm và blockchain oracle Chainlink đã hoàn thành dự án Smart NAV thí điểm. Dữ liệu báo giá giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ trên hầu hết mọi blockchain riêng tư hoặc công khai đều được kích hoạt bằng giao thức tương tác chuỗi chéo CCIP của Chainlink.

Những người tham gia thị trường trong thí điểm bao gồm American Century Investments, BNY Mellon, Edward Jones, Franklin Templeton, Invesco, JPMorgan Chase, MFS Investment Management, Mid-Atlantic Trust Company, State Street và Bank of America.

Phi công nhận thấy rằng bằng cách cung cấp dữ liệu có cấu trúc trên chuỗi và tạo ra các vai trò và quy trình tiêu chuẩn, dữ liệu cơ bản có thể được nhúng vào nhiều trường hợp sử dụng trên chuỗi khác nhau, mở ra nhiều kịch bản ứng dụng sáng tạo khác nhau cho việc mã hóa quỹ.

Ở dạng đơn giản nhất, cốt lõi của NAV thông minh cung cấp khả năng cung cấp dữ liệu đáng tin cậy, có thể kiểm chứng trên (hầu hết mọi) mạng blockchain để hỗ trợ việc sử dụng dữ liệu đó trong quy trình kinh doanh. DTCC đóng vai trò là nhà cung cấp hoặc nguồn dữ liệu này và là người quản lý các giải pháp trên chuỗi lưu trữ dữ liệu này, trong khi CCIP của Chainlink đóng vai trò là lớp tương tác. Các khả năng cốt lõi của Discovery phù hợp với vô số trường hợp sử dụng, cuối cùng thúc đẩy các quy trình vận hành gọn gàng hơn, hiệu quả hơn.

Tính năng này có thể hỗ trợ việc khám phá ngành trong tương lai, không chỉ ngoài chuỗi mà còn tập trung vào khám phá trên chuỗi và cũng có thể hỗ trợ nhiều trường hợp sử dụng tiếp theo, chẳng hạn như các ứng dụng danh mục đầu tư môi giới.

3.4 Ngân hàng Thế giới phát hành trái phiếu kỹ thuật số franc Thụy Sĩ đầu tiên

Vào ngày 15 tháng 5, Ngân hàng Thế giới đã phát hành trái phiếu kỹ thuật số đầu tiên, trái phiếu này sẽ được thanh toán bằng CBDC đồng franc Thụy Sĩ do Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cung cấp.

Trái phiếu này là trái phiếu kỹ thuật số có thời hạn 7 năm, trị giá 200 triệu CHF được xếp hạng Aaa/AAA (Moody’s/S&P) và sẽ được niêm yết trên SIX Digital Exchange (SDX). Các khoản thanh toán phiếu giảm giá và mua lại trái phiếu sẽ được thực hiện bằng cách sử dụng CHF được mã hóa trên SDX. SDX có thể dễ dàng kết nối với các hệ thống thanh toán truyền thống như Euroclear và Clearstream, cho phép các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu thông qua người giám sát truyền thống.

Trái phiếu được bán chủ yếu cho các nhà đầu tư Thụy Sĩ, trong đó các quỹ ngân hàng và doanh nghiệp chiếm phần lớn trong phân bổ (60%), tiếp theo là các nhà quản lý tài sản, công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí (39%), phần còn lại được nắm giữ tại các ngân hàng trung ương và các ngân hàng. cơ chế chính thức.

4. Các điểm nóng về thị trường RWA và đầu tư, tài trợ dự án

4.1 Lại

Re, một nền tảng RWA tập trung vào ngành tái bảo hiểm, đã ra mắt quỹ tái bảo hiểm được mã hóa trên chuỗi khối Avalanche do Securitize hỗ trợ và đã đảm bảo được khoản đăng ký 15 triệu USD từ Nexus Mutual. Re đang nhắm mục tiêu vào thị trường tái bảo hiểm trị giá gần 1 nghìn tỷ đô la và đặt mục tiêu sử dụng công nghệ chuỗi khối để triển khai nền tảng tái bảo hiểm phi tập trung, tiêu chuẩn của Lloyd's ở London. Re cũng đã huy động được 7 triệu USD vốn đầu tư mạo hiểm trong vòng mới nhất do Electric Capital dẫn đầu, sau vòng hạt giống trị giá 14 triệu USD vào cuối năm 2022.

4.2 Siêu trạng thái

Superstate, một quỹ mã hóa nợ tuân thủ của Hoa Kỳ do người sáng lập Hợp chất thành lập, đã thông báo rằng cổ phiếu quỹ USTB của họ có thể thực hiện chuyển khoản P2P trên chuỗi.

Đây là một động thái khác sau khi ONDO Finance ra mắt quỹ token hóa BUIDL với BlackRock để thực hiện việc chuyển nhượng cổ phiếu quỹ, cho phép các quỹ trái phiếu chính phủ truyền thống trước đây lưu hành cổ phiếu quỹ thông qua token hóa quỹ.

4.3 Dinar

Dinari, một dự án RWA dành riêng cho việc mã hóa chứng khoán, đã ra mắt SolidViolet RWA DEX.

Dinari được thành lập vào năm 2021 và hiện đã ra mắt dShares, một loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi tài sản chứng khoán cơ bản 1:1. Nó được xây dựng trên chuỗi khối Arbitrum và mở cửa cho người dùng không ở Hoa Kỳ vì lý do pháp lý.

Dinari trước đây đã huy động được 7,5 triệu USD tài trợ từ các nhà đầu tư bao gồm SPEILLLP, 500 Global, Balaji (cựu CTO của Coinbase), SIG, Achemy Pay, v.v.

4.4 Bancolombia

Bancolombia, ngân hàng lớn nhất Colombia, đã ra mắt một loại tiền ổn định có tên Wenia. Điều bất thường là, mặc dù stablecoin nhắm đến công dân Colombia, nhưng nó lại là một loại stablecoin được Cơ quan tiền tệ Bermuda đăng ký và cấp phép riêng.

4.5 Khí hậuDAO

KlimaDAO đang hợp tác với MUFG, ngân hàng lớn nhất Nhật Bản, để khám phá việc sử dụng stablecoin $JPYC để thanh toán tín dụng carbon được mã hóa.

4.6 Mastercard

Mastercard và Standard Chartered Hong Kong đã tiến hành thử nghiệm thực địa đầu tiên mạng lưới đa token của Mastercard liên quan đến việc xử lý các tài sản được token hóa. 4.7 Tháp Thủy Tinh

Glasstower Digital có kế hoạch sử dụng quỹ tiền tệ mã hóa cho thanh toán B2B xuyên biên giới, bổ sung thêm một lớp thu nhập từ lãi vào logic thanh toán.

4.8 Công nghệ tài chính ARTA

ARTA FinTech và Chainlink của Base HK hợp tác để đưa dữ liệu tài sản quan trọng về bất động sản và stablecoin lên blockchain.

4.9 Thực tế

Công ty chị em $USDR hữu hình Re.al ra mắt RWA L2 mô-đun. Giao thức Re.al hiện có gần 40 triệu USD TVL và hơn 190 tài sản được mã hóa. Việc ra mắt RWA L2 đầu tiên trên thế giới sẽ mang lại 100% doanh thu giao thức cho những người tham gia hệ sinh thái. L2 không cần cấp phép mới tạo ra chuỗi RWA tốt nhất cho DeFi, giải quyết các thách thức về tính thanh khoản, khả năng tương tác và khả năng kết hợp của các tài sản truyền thống trên chuỗi.

5. Các bài báo và báo cáo nghiên cứu liên quan đến RWA

Crypto.com, Token hóa RWA và Stablecoin mang lại lợi nhuận

https://crypto.com/research/rwa-tokenisation-april-2024

Thang độ xám, chuỗi khối công cộng và cuộc cách mạng mã thông báo

https://www.grayscale.com/research/reports/public-blockchains-and-the-tokenization-revolution

McKinsy & Co., Token hóa là gì?

https://www.mckinsey.com/featured-insights/mckinsey-explainers/what-is-tokenization

Stellar, mã hóa tài sản

https://stellar.org/use-cases/tokenization

DTCC, Báo cáo thí điểm NAV thông minh: Đưa dữ liệu đáng tin cậy vào hệ sinh thái Blockchain

https://www.dtcc.com/dtcc-connection/articles/2024/may/16/smart-nav-pilot-report-bringing-trusted-data-to-the-blockchain-ecosystem

Chainlink CCIP và dịch vụ dữ liệu

https://x.com/nullpackets/status/1791898725096575197



Hoàn thành văn bản


Bài viết này chỉ mang tính chất nghiên cứu và tham khảo. Tôi hy vọng nó sẽ hữu ích cho bạn. Nó không cấu thành bất kỳ lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư nào, không phải luật sư của bạn, DYOR.