Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xác nhận ngày hôm qua rằng họ đã phê duyệt các thay đổi quy tắc quan trọng để cho phép các quỹ giao dịch trao đổi nắm giữ mã thông báo gốc của Ethereum, ETH. Rất nhiều người đã bất ngờ vì chỉ mới tuần trước thôi, gần như tất cả mọi người - từ các nhà phân tích của Bloomberg đến các thị trường dự đoán - đều cho rằng đó là một nguyên nhân thất bại.

Lưu ý: Các quan điểm thể hiện trong cột này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và các chi nhánh của nó.

Tôi chưa bao giờ thực sự hiểu tại sao Chủ tịch SEC Gary Gensler lại từ chối phê duyệt các sản phẩm ETH giao ngay này, xem xét cơ quan này đã bối rối như thế nào trong cuộc chiến chủ động về việc niêm yết các quỹ ETF bitcoin.

Hãy nhớ lại rằng một hội đồng thẩm phán gồm ba người tại tòa phúc thẩm đã gọi lý do của SEC để từ chối (và từ chối và từ chối) các quỹ bitcoin giao ngay là “tùy tiện và thất thường” vì nó đã phê duyệt các sản phẩm tương lai bitcoin về cơ bản cũng làm điều tương tự. Tình huống tương tự cũng xảy ra với ETH và có khả năng một số công ty sẽ vui lòng khởi kiện vấn đề theo cách tương tự như cách Digital Money Group đấu tranh cho các quỹ ETF bitcoin.

Lần này, quyết định của SEC dường như cũng độc đoán, theo hướng ngược lại. Trong một cuộc phỏng vấn với Jesse Hamilton của CoinDesk vài giờ trước khi phê duyệt được công khai, Gensler cho biết anh ấy sẽ tuân theo “cách tòa án giải thích luật” và rằng “DC Circuit đã có quan điểm khác và chúng tôi đã cân nhắc điều đó và xoay chuyển”.

Xem thêm: Ether ETF vượt qua rào cản lớn, mặc dù SEC vẫn chưa giải quyết được chúng để giao dịch

Vậy tại sao bây giờ? Nó có ý nghĩa gì đối với Ethereum trong tương lai? Và liệu điều này có tốt cho các loại tiền điện tử khác không?

Quyết định này có mang động cơ chính trị không?

Như nhiều người đã lưu ý, có vẻ như đã có sự thay đổi liên quan đến tình hình quản lý tiền điện tử. Vào thứ Năm, Hạ viện đã thực hiện một cuộc bỏ phiếu lịch sử để thông qua phần luật pháp quan trọng nhất về tiền điện tử cho đến nay. Điều này xảy ra ngay sau khi cả thượng viện và hạ viện của Quốc hội bỏ phiếu bãi bỏ quy tắc kế toán lưu ký tiền điện tử gây tranh cãi của SEC.

Với sự tham gia đáng kể của Đảng Dân chủ trong cả hai dự luật, có vẻ như cuộc chiến lâu dài của chính phủ Hoa Kỳ về tiền điện tử sắp kết thúc. Đáng chú ý, Tổng thống Biden tuyên bố rằng ông sẽ không phủ quyết dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử, FIT21, dự luật mà Nhà Trắng chính thức phản đối – một nhượng bộ khá lớn.

Có thể tất cả những sự kiện này trên Hill hoạt động giống như một cuộc kiểm tra nhiệt độ và giúp thuyết phục Gensler rằng cách tiếp cận tiền điện tử của ông đang trở thành một mối nguy hiểm chính trị. Sau cùng, cựu Tổng thống Donald Trump vừa tuyên bố ủng hộ tiền điện tử một cách rầm rộ – và từ chối ETH ETF trên cơ sở, với lý do rằng SEC không tổ chức các cuộc họp “hiệu quả” với những người nộp đơn sẽ là nguồn đạn tuyệt vời.

Để chắc chắn, SEC đã không chấp thuận các ETF ETH thực sự sớm được niêm yết – chỉ là các đề xuất 19b-4 của Cboe, NYSE Arca và Nasdaq, cho phép họ niêm yết các quỹ sau khi các công ty như Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity và Grayscale, trong số những người khác, đã phê duyệt hồ sơ S-1 của họ. Việc đó có thể mất vài tháng.

Nó có ý nghĩa gì đối với Ethereum?

Trước hết, việc ra mắt quỹ ETH giao ngay có nghĩa là có thể sẽ sớm có nhiều tổ chức quan tâm hơn đến tiền điện tử lớn thứ hai. Động thái này không chỉ đóng vai trò như một loại dấu phê duyệt mà còn tạo ra một lộ trình quen thuộc để mua tài sản cho bất kỳ ai từ các nhà đầu tư mẹ và các nhà đầu tư nhỏ đang tìm cách đa dạng hóa quỹ 401(k) của họ cho đến các quỹ phòng hộ, phần lớn trong giống như cách ETF đã làm đối với bitcoin.

“Rất nhiều người đã rơi vào thế việt vị trước thông báo của Ethereum ETF. Mặc dù Bitcoin ETF đã tạo ra lộ trình ETF tiền điện tử cho các wirehouse và cố vấn đầu tư lớn đã đăng ký, tôi vẫn kỳ vọng rằng nhiều bên liên quan của tổ chức hiện đang cố gắng chuẩn bị cho đội ngũ bán hàng của họ sử dụng trạng thái Ethereum và tập hợp cơ sở hạ tầng phù hợp,” Framework Ventures đồng sáng lập. người sáng lập Michael Anderson cho biết trong một tuyên bố gửi qua email.

Và mặc dù ETF thực sự chỉ là một phương tiện để tiếp cận với một tài sản cơ bản, nhưng cũng có khả năng những quỹ này sẽ thực sự thu hút nhiều người dùng hơn đến chính Ethereum. Một kịch bản: vì SEC có thể sẽ không cho phép các nhà quản lý quỹ đặt cọc ETH cơ bản, nên có thể các nhà đầu tư ether mới xác định rằng họ muốn tự mình làm điều đó để kiếm thêm ~3,5% lợi suất.

Liên quan, như Giám đốc pháp lý của Variant Jake Chervinsky đã lưu ý trên X, sự chấp thuận có thể trả lời một câu hỏi còn sót lại: liệu ETH có phải là chứng khoán hay không. Chervinsky cho biết, nếu các quỹ này được phép giao dịch, điều đó có thể có nghĩa là ETH không được đặt cọc nói riêng không được coi là chứng khoán tại cơ quan. Bản thân điều đó có thể thúc đẩy nhiều tổ chức hơn tham gia vào thị trường, vì nhiều tổ chức hiện đang trì hoãn chỉ vì sự không chắc chắn về quy định.

Ở cấp độ kỹ thuật hơn, có nhiều câu hỏi mở về ý nghĩa của Ethereum trong một thế giới nơi các quỹ này mua số lượng lớn ETH (giả sử chúng phổ biến) như các quỹ ETF bitcoin. Ở một mức độ nào đó, áp lực mua sẽ rất lớn đối với mạng và các lớp 2 xung quanh.

Ethereum đã thiết lập một cơ chế đốt nhằm phá hủy các token sau mỗi giao dịch, điều này trong một thời gian dài đã khiến loại tài sản này rơi vào tình trạng giảm phát. Tuy nhiên, với sự phổ biến ngày càng tăng của L2 và các chuỗi thay thế như Solana, khối lượng giao dịch Ethereum đã giảm đến mức nguồn cung ETH đang tăng trở lại, điều này làm tăng tác động lâu dài đối với giá và nhu cầu của tài sản. Các quỹ ETF có thể giúp hỗ trợ tính kinh tế của ETH.

Xem thêm: Việc phê duyệt ETF Ethereum có thể thúc đẩy cuộc biểu tình ETH 60% như

Cuối cùng, sẽ rất thú vị khi xem các quỹ này ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế đặt cược. Một số người đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về số lượng ETH được đặt cọc, giờ đây các ứng dụng như Lido giúp mọi người dễ dàng khóa ngay cả số lượng tiền điện tử rất nhỏ. Với khả năng các quỹ ETF rút nhiều ETH hơn nữa ra khỏi lưu thông, những lo ngại này có thể trở nên phức tạp hơn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các chuỗi như Solana?

Như đã đề cập, việc phê duyệt ETH ETF là một sự chứng thực cho Ethereum và có thể là cơ hội để chuỗi này giữ vững vị trí thương hiệu vốn đã thống trị của mình.

“Giả sử Ethereum ETF thậm chí chỉ nhìn thấy một phần nhỏ dòng chảy tổ chức mà Bitcoin ETF đã thấy, tôi nghĩ hoàn toàn có khả năng Ethereum sẽ được củng cố với tư cách là người dẫn đầu không thể tranh cãi trong các nền tảng ứng dụng phi tập trung trong vài năm tới, ít nhất là về mặt thị phần.” và định giá,” Anderson nói.

Nhưng động thái này cũng có thể mở ra cơ hội cho các chuỗi thay thế như Cardano, Solana và Ripple cũng có thể tiến sâu hơn vào thế giới tài chính cao cấp. Tất nhiên, bitcoin và ETH đã có khoảng thời gian dễ dàng hơn (theo quan điểm chung) vì các tổ chức tài chính truyền thống như CME đã chấp nhận chúng. Hợp đồng tương lai Ether đã tồn tại trên CME được ba năm, trong khi vẫn chưa rõ liệu các tài sản tiền điện tử khác có được xem xét hay không.

Cũng cần lưu ý rằng, mặc dù SEC đã ám chỉ rằng họ cho rằng ETH là chứng khoán, nhưng cơ quan này đã chủ động đưa ra và nói rằng các tài sản như SOL, ADA và ALGO phù hợp với định nghĩa được đưa ra bởi Howey Test được sử dụng để xác định xem thứ gì đó có phải là một khoản đầu tư hay không. hợp đồng. Đây có thể là một bước đột phá trên con đường hướng tới SOL ETF giao ngay.