Vào ngày 15 tháng 5, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến ​​tổng vốn hóa tăng 5,5% sau khi công bố dữ liệu lạm phát và doanh số bán lẻ từ Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Ether (ETH) đã không tận dụng được hết đà tăng giá này. Lần gần đây nhất Ether đóng cửa trên 3.000 USD là hơn 5 ngày trước và đã kém hơn 22% so với loại tiền điện tử hàng đầu Bitcoin (BTC) kể từ đầu năm 2024.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ ủng hộ sự phục hồi của một số tài sản khan hiếm

Thị trường tiền điện tử phản ứng tích cực với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ cho thấy mức tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 4, công bố vào ngày 15 tháng 5, khiến các nhà đầu tư lo lắng vì nó cho thấy sự ổn định so với tháng trước, trái ngược với dự báo của các nhà kinh tế về mức tăng 0,4%. Diễn biến này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện các biện pháp kích thích nền kinh tế.

Ngay cả khi Fed Hoa Kỳ quyết định duy trì lãi suất trên 5,25% trong thời gian dài để kiểm soát lạm phát, ngân hàng trung ương có thể thực hiện các hành động như mua chứng khoán chính phủ để tăng cung tiền và giảm lãi suất chiết khấu mà các ngân hàng vay từ trung ương. ngân hàng. Về cơ bản, ngay cả một gợi ý về việc tiếp tục cung cấp thanh khoản cũng có thể định hình các kỳ vọng và hành vi kinh tế.

Trái ngược với những gì có thể mong đợi, hoạt động kinh tế yếu hơn thường được coi là dấu hiệu cho thấy nhiều tiền hơn sẽ được bơm vào hệ thống, điều này mang lại lợi ích cho việc đầu tư vào các tài sản khan hiếm như cổ phiếu, vàng và tiền điện tử. Cuối cùng, chính phủ sẽ cần phát hành thêm nợ để tài trợ cho các biện pháp mở rộng này nhằm ngăn chặn suy thoái kinh tế. Theo thời gian, lạm phát có thể tăng lên do lượng tiền bổ sung được lưu thông, bất kể lãi suất như thế nào.

Một số nhà phân tích tin rằng quyết định sắp tới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 23 tháng 5 liên quan đến ứng dụng Ethereum ETF giao ngay của VanEck là lý do chính khiến Ethereum không thể vượt qua mức kháng cự 3.000 USD. Sự không chắc chắn xung quanh sự kiện này khiến các nhà giao dịch trì hoãn các quyết định đầu tư của họ cho đến khi kết quả chắc chắn hơn, điều này là hợp lý. Cho dù người ta có lạc quan đến mức nào về triển vọng dài hạn của Ethereum thì việc bị SEC từ chối có thể dẫn đến sự điều chỉnh thị trường trong ngắn hạn.

Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, đã bày tỏ nghi ngờ về việc phê duyệt Ethereum ETF giao ngay vào năm 2024, do cách tiếp cận thận trọng của cơ quan quản lý đối với các sản phẩm có thể được phân loại là chứng khoán, đặc biệt là những sản phẩm bao gồm dịch vụ đặt cược gốc. Sự hoài nghi này cũng được thể hiện rõ trên các thị trường phái sinh Ether.

Thị trường phái sinh của Ether phản ánh sự thiếu lạc quan

Để hiểu cách các nhà giao dịch chuyên nghiệp định vị, điều cần thiết là phải kiểm tra thị trường quyền chọn và hợp đồng tương lai ETH. Trong điều kiện thị trường trung lập, hợp đồng tương lai Ether thường có giá cao hơn từ 5% đến 10% so với giá giao ngay thông thường của ETH để tính thời gian thanh toán kéo dài.

Phí bảo hiểm tương lai 2 tháng hàng năm của Ether so với giá giao ngay. Nguồn: Laevitas

Hiện tại, phí bảo hiểm tương lai Ether (tỷ lệ cơ bản) ở mức 9%, một con số vẫn ổn định trong hai tuần qua. Mức này cho thấy sự thiếu nhiệt tình chung đối với quyết định ETF giao ngay, cho thấy tâm lý trung lập của các nhà giao dịch.

Trong thị trường quyền chọn, có sự cân bằng đồng đều về nhu cầu quyền chọn mua (mua) và quyền chọn bán (bán), vì cả hai loại công cụ đều giao dịch ở mức giá tương tự nhau. Thông thường, nếu các nhà giao dịch kỳ vọng giá Ether giảm thì chỉ số độ lệch delta 25% sẽ vượt quá 7%. Ngược lại, những giai đoạn thị trường hưng phấn cao thường dẫn đến sai lệch âm 7%.

Liên quan: Hai anh em thao túng các giao thức Ethereum để đánh cắp 25 triệu đô la - Bộ Tư pháp

Quyền chọn Ether 2 tháng có độ lệch delta 25%. Nguồn: Laevitas

Nếu nhu cầu giao dịch tăng giá tăng lên để dự đoán về quyết định giao ngay của Ethereum ETF, cá voi và các nhà tạo lập thị trường có thể sẽ tăng giá cho các hợp đồng bảo vệ giá tăng. Điều này sẽ phản ánh kỳ vọng của họ về giá tương lai cao hơn và ý định tận dụng sự sẵn lòng trả nhiều hơn của các nhà giao dịch để có được lợi nhuận tiềm năng.

Mặc dù rất khó để xác định chính xác lý do đằng sau việc Ethereum không thể tận dụng lợi nhuận ngày nay trong lĩnh vực tiền điện tử, các nhà đầu tư ETH dường như không đặc biệt lạc quan về cơ hội được phê duyệt của Ethereum ETF giao ngay. Ngoài ra, các yếu tố khác, chẳng hạn như nguồn cung ETH trở nên lạm phát lần đầu tiên sau 18 tháng do phí giao dịch giảm, cũng có thể góp phần giữ giá ETH dưới 3.000 USD.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.