Ether (ETH) được giao dịch lần cuối trên 4.000 USD vào ngày 14 tháng 3, hơn hai tháng trước khi quỹ giao dịch trao đổi giao ngay Ether (ETF) được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt vào ngày 23 tháng 5. Các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi liệu đà tăng đã mờ nhạt hay chưa và, nếu không, điều gì có thể thúc đẩy một đợt tăng giá bền vững trên 4.000 USD.

Việc ra mắt Ether ETF giao ngay chưa đạt mức tối ưu

Một phần nguyên nhân thiếu nhiệt tình của các nhà đầu tư có thể là do hiệu suất kém của thị trường tiền điện tử. Tổng vốn hóa của khu vực hiện tại là 2,42 nghìn tỷ USD, thấp hơn 16,5% so với mức đỉnh năm 2024 là 2,82 nghìn tỷ USD vào ngày 14 tháng 3. Các yếu tố góp phần bao gồm chiến lược rõ ràng thành công của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trong việc kiềm chế lạm phát mà không gây ra suy thoái kinh tế, điều này đã làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản thay thế. .

Tuy nhiên, Ether dường như đang phải đối mặt với những vấn đề của riêng mình. Giá của nó so với Bitcoin (BTC) đã giảm 10% trong hai tháng. Dòng tiền ròng 406 triệu USD từ các quỹ ETF giao ngay Ether tổng hợp ở Hoa Kỳ kể từ khi ra mắt vào ngày 23 tháng 7 là một phần nguyên nhân, mặc dù dòng tiền chảy ra tập trung vào các sản phẩm của Grayscale.

Tổng giá trị trì trệ của mạng Ethereum bị khóa (TVL) ở mức 17,8 triệu ETH, không thay đổi so với hai tháng trước, cho thấy sự tăng trưởng của hệ sinh thái có thể đã bị đình trệ. Một số nhà phân tích lập luận rằng phí gas Ethereum, vốn đã ở mức trên 1,8 USD trong vài tháng qua, đã khuyến khích các giải pháp mở rộng quy mô lớp 2 của nó. Tuy nhiên, TVL cho các giải pháp này vẫn tương đối ổn định ở mức 12,9 triệu ETH trong hai tháng qua, theo dữ liệu của L2Beat.

Về bản chất, để Ether lấy lại mức hỗ trợ 4.000 USD, cần phải có sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức. Điều này có thể được phản ánh trong xu hướng dòng vốn ETF giao ngay ròng ở Mỹ hoặc ít nhất là sự ngừng chảy ra từ quỹ Grayscale ETHE. Khi tiền của tổ chức đi vào không gian, các nhà giao dịch sẽ mong đợi sự xác nhận bằng cách đo TVL của hệ sinh thái.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư đã trở nên hoài nghi về mức tăng trưởng tiền gửi của các ứng dụng phi tập trung (DApps). Sự hoài nghi này là do sự tham gia của các quỹ đầu tư mạo hiểm hoặc các dự án có dòng vốn lớn trước đợt airdrop nhưng không duy trì được sự cường điệu ban đầu. Do đó, sự tăng trưởng của TVL phải phù hợp với những cải tiến trong các số liệu onchain khác, chẳng hạn như số lượng địa chỉ hoạt động.

Ethereum TVL cần phát triển nhưng lộ trình của nó cũng phải được giải quyết

Mặc dù những người hâm mộ Ethereum cho rằng khả năng phân cấp của dự án vượt trội hơn nhiều so với các đối thủ như Solana (SOL), BNB Chain (BNB) và Tron (TRX), lập luận này không thành công khi các công ty đầu tư có uy tín chọn triển khai dự án của họ ở nơi khác. Ví dụ mới nhất xảy ra vào ngày 23 tháng 7, khi nhà quản lý tài sản niêm yết tại Hoa Kỳ Hamilton Lane chọn Libre của Solana để khởi động dự án token hóa.

Đáng lo ngại hơn, sự thống trị của Ethereum trong số các nhà giao dịch bán lẻ gần đây đã bị thách thức, vì Solana đã dẫn đầu về khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Được thúc đẩy bởi các memecoin được tung ra trên Pump.fun, Solana đã đạt được 29,6% thị phần DEX vào tháng 7, vượt qua 28,1% của Ethereum, theo dữ liệu của DefiLlama.

Liên quan: Coinbase L2 Base lưu trữ 80% nhà giao dịch Uniswap đang hoạt động — Token Terminal

Cuối cùng, mức tăng giá bền vững của Ether phụ thuộc vào các mốc thời gian rõ ràng hơn cho các cải tiến về khả năng mở rộng được đề xuất của Ethereum, bao gồm các chiến lược sharding (xử lý song song) và giảm thiểu giá trị có thể trích xuất của thợ mỏ (MEV). Các thay đổi được đề xuất, chẳng hạn như Danksharding, nhằm mục đích tăng giới hạn hiện tại của một đốm màu trên mỗi khối lên 64, tăng cường đáng kể tính khả dụng của dữ liệu.

Bản nâng cấp tiếp theo, được đặt tên là Pectra fork, dự kiến ​​sẽ giới thiệu cây Verkle, giảm yêu cầu lưu trữ và tăng cường khả năng truy cập dữ liệu. Ngoài ra, các nhà đầu tư đang háo hức chờ đợi việc triển khai SNARK không có kiến ​​thức, dự kiến ​​sẽ tăng cường quyền riêng tư và nén dữ liệu giao dịch thành bằng chứng ngắn gọn, giảm yêu cầu lưu trữ của blockchain.

Con đường đạt tới 4.000 đô la của Ether vào năm 2024 vẫn khả thi, nhưng chỉ khi những vấn đề này liên quan đến việc áp dụng của tổ chức, khả năng mở rộng tăng lên và sự phát triển của hệ sinh thái DApps được giải quyết.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.