Trong hai tháng qua, Bitcoin đã giao dịch đi ngang sau đợt tăng giá gần đây đã đẩy giá của nó vượt quá mức cao nhất mọi thời đại. Điều này đặt ra câu hỏi: cần phải làm gì để rời khỏi khu vực này?

Trong lịch sử, sự mở rộng nhanh chóng nhất của Bitcoin tương ứng với sự gia tăng đáng kể trong nguồn cung tiền toàn cầu (M2), báo hiệu các giai đoạn có tính thanh khoản cao và khẩu vị rủi ro mạnh mẽ của nhà đầu tư. Những giai đoạn này thường chứng kiến ​​lượng vốn mới đáng kể đổ vào thị trường, thường lên đến đỉnh điểm theo chu kỳ do FOMO của các nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy.

Tuy nhiên, động lực này vẫn chưa xuất hiện trong chu kỳ hiện tại. Mặc dù thanh khoản toàn cầu tăng nhẹ trong năm qua mang lại lợi ích cho Bitcoin, nhưng sự thay đổi hàng năm của M2 đã trở lại mức trung lập vào đầu năm nay. Sự thay đổi này diễn ra sau dữ liệu lạm phát dai dẳng ở Mỹ, dẫn đến việc điều chỉnh giảm lãi suất của thị trường, làm giảm kỳ vọng từ 5 xuống còn 2 cho năm 2024.

Hiện tại, vẫn chưa có dấu hiệu tức thời nào cho thấy nhu cầu tăng đột biến có thể đẩy giá lên cao hơn đáng kể. Về phía cung, áp lực bán đã giảm do LTH có giá ổn định quanh mức 60 nghìn USD và STH giảm doanh số bán hàng do lợi nhuận giảm.

Với bối cảnh này, có vẻ như thị trường sẽ duy trì xu hướng đi ngang cho đến khi xuất hiện các yếu tố kích hoạt có thể thúc đẩy chuyển động mang tính quyết định. Cấu trúc thị trường hiện tại, bao gồm các yếu tố như lợi nhuận, đòn bẩy và phân bổ tuổi của tiền xu, cho thấy có tiềm năng cho một đợt phục hồi mạnh mẽ hơn trong chu kỳ này.

Kịch bản có thể xảy ra nhất đối với tôi là Bitcoin sẽ ở trong phạm vi giao dịch này cho đến khi xuất hiện bối cảnh kinh tế vĩ mô thuận lợi hơn, có thể tập trung vào đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến ​​của Hoa Kỳ vào tháng 9. Một môi trường như vậy có thể khơi dậy một làn sóng nhu cầu mới và một đợt phục hồi tiếp theo, đánh dấu đỉnh cao của chu kỳ.

P.S.: Dữ liệu lạm phát sắp tới của Hoa Kỳ, dự kiến ​​​​trong tuần này, là dữ liệu then chốt và có thể định hình kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ ngắn hạn.

Viết bởi Gustavo Faria