Thị trường tiền điện tử đã trải qua những thay đổi đáng kể trong những năm gần đây và việc giảm một nửa Bitcoin đang làm dấy lên một làn sóng đầu cơ và phân tích mới. Sau khi nghiên cứu xu hướng giảm một nửa trước đó, nhà phân tích David Han của Coinbase kết luận rằng chu kỳ hiện tại cũng sẽ phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế vĩ mô. Anh ấy mô tả chi tiết điều này trong báo cáo của mình.
Quản lý thị trường tiền điện tử theo các yếu tố kinh tế vĩ mô
David Han lưu ý rằng hướng phát triển của thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế vĩ mô, ngay cả khi các nguyên tắc cơ bản của tiền điện tử nhìn chung vẫn ổn định. Những yếu tố này phần lớn là ngoại sinh và bao gồm căng thẳng địa chính trị gia tăng, lãi suất dài hạn cao hơn, lạm phát và nợ chính phủ gia tăng. Và sự gia tăng gần đây về mối tương quan giữa altcoin với Bitcoin chỉ nhấn mạnh điều này, chỉ ra vai trò dẫn đầu của Bitcoin trong không gian tiền điện tử.
Mặc dù các đợt halving trước đây đã khởi đầu một thị trường tăng trưởng, nhưng “những đợt tăng giá theo chu kỳ này thường đi kèm với các chất xúc tác hệ sinh thái khác mang lại thêm những luồng gió thuận lợi”, báo cáo cho biết.
Ông tuyên bố rằng mặc dù tiền điện tử chủ yếu được coi là rủi ro đối với loại tài sản, khả năng phục hồi của Bitcoin và sự chấp thuận của các quỹ ETF giao ngay đã tạo ra một nhóm phân nhánh giữa các nhà đầu tư: một số coi Bitcoin là tài sản đầu cơ thuần túy, trong khi những người khác coi nó là “vàng kỹ thuật số” và phòng ngừa rủi ro địa chính trị. Sự tăng trưởng của nhóm thứ hai giải thích một phần sự giảm quy mô của các đợt thoái lui được quan sát thấy trong chu kỳ này.
Môi trường vĩ mô rất quan trọng đối với tiền điện tử
Mặc dù các chất xúc tác nội sinh cho tiền điện tử dự kiến sẽ xuất hiện, David Han tin rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô sẽ đóng một vai trò quan trọng hơn trong thời gian tới. Phân tích các đợt halving trước đó, ông lưu ý vai trò của các yếu tố kinh tế vĩ mô.
Tuy nhiên, những tác động chính của việc giảm một nửa Bitcoin vào năm 2012 đã trở nên trầm trọng hơn do tác động của chương trình nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang và cuộc khủng hoảng nợ của Mỹ. Và vào năm 2016, Brexit và cuộc bầu cử gây tranh cãi ở Mỹ có thể đã gây ra các vấn đề tài chính ở Anh và châu Âu. Thay vào đó, đại dịch COVID-19 vào đầu năm 2020 đã dẫn đến mức độ kích thích chưa từng có, khiến tính thanh khoản tăng lên đáng kể.
Ông tin rằng chu kỳ này không khác với những chu kỳ trước và môi trường vĩ mô cũng quan trọng đối với tiền điện tử, bao gồm cả Bitcoin. Ông nhấn mạnh rằng tầm quan trọng ngày càng tăng của địa chính trị trên toàn thế giới, trong bối cảnh tốc độ phi toàn cầu hóa và quay trở về nước đang ngày càng gia tăng, có thể sẽ là đặc điểm vĩ mô xác định của chu kỳ này.
Tóm lại, David Han viết rằng môi trường vĩ mô và các ngành dọc liên quan đến đột phá tiền điện tử trong lịch sử đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy các thị trường tăng trưởng theo chu kỳ. Mặc dù quá trình này thường mất vài tháng nhưng nó thay đổi theo từng chu kỳ. Theo ông, cấu trúc thị trường đang thay đổi cùng với sự tràn vào của các quỹ ETF và sự sụt giảm nguồn vốn đầu tư mạo hiểm sẽ góp phần tạo nên sự độc đáo của chu kỳ này.
Ông cũng chỉ ra rằng chu kỳ trước đã làm tăng độ nhạy cảm của Bitcoin đối với thanh khoản toàn cầu do sự kích thích do đại dịch COVID-19 gây ra. Tuy nhiên, thanh khoản toàn cầu không còn tăng trưởng với tốc độ cao như vậy mà thay vào đó đã lùi bước trước những biến động đáng kể hơn ở cả thị trường trong và ngoài nước. Với suy nghĩ này, Han cho biết chu kỳ tiếp theo sẽ là một thử nghiệm để Bitcoin duy trì giá trị, với điều kiện là các chất xúc tác được phân phối rộng rãi hơn theo các hướng khác nhau.
Tiền điện tử - Tự do và phân cấp
Trong khi cộng đồng tiền điện tử đang thảo luận về việc phê duyệt Ethereum ETF thì người đồng sáng lập chuỗi khối Vitalik Buterin nhắc nhở chúng ta về mục đích chính của tiền điện tử. Ông tin rằng quyền tự do và quyền riêng tư nên được coi là nền tảng của bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào.
Trong một bài đăng gần đây trên X, chuyên gia đã phản ứng với một ấn phẩm của nền tảng phi lợi nhuận Rest of World. Sau này báo cáo về việc các chính phủ trên thế giới sử dụng công nghệ nhận dạng khuôn mặt trong cuộc chiến chống lại những người bất đồng chính kiến. Nếu bạn cũng nghĩ đến tác phẩm “1984” của George Orwell thì xin chúc mừng, bạn đang được Big Brother theo dõi.
Theo dữ liệu từ Steven Feldstein, nhà nghiên cứu tại Quỹ hòa bình quốc tế Carnegie, các cơ quan chính phủ ở 78 quốc gia hiện đang sử dụng hệ thống nhận dạng khuôn mặt công cộng. Về vấn đề này, Buterin lưu ý rằng trong thế giới thực, quyền riêng tư đang bị giảm sút.
“Quyền riêng tư trực tuyến tốt hơn là một trong số ít công cụ mà chúng tôi có để khôi phục lại sự cân bằng. Quyền riêng tư là bình thường. Hỗ trợ quyền riêng tư.” anh ấy viết.
Tuy nhiên, không gian tiền điện tử, bao gồm cả Ethereum, phải đối mặt với những nghịch lý của nó. Bất chấp lý tưởng phi tập trung của nó, một phần đáng kể các giao dịch blockchain phải đối mặt với sự kiểm duyệt, đặc biệt là về việc tuân thủ Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC). Cuộc tranh cãi này đã làm dấy lên một số cuộc trò chuyện về quyền riêng tư trên Ethereum.
Cuộc thảo luận tập trung vào việc liệu Ethereum, với tư cách là lớp cơ bản của công nghệ blockchain, có đảm bảo quyền riêng tư trong giao dịch hay không. Vitalik Buterin đã nêu rõ rằng việc áp dụng quyền riêng tư trong giao dịch theo mặc định có thể ảnh hưởng đến khả năng mở rộng và hiệu quả của mạng. Nhóm phát triển của mạng đang nghiên cứu các bản sửa lỗi về khả năng mở rộng và sử dụng bằng chứng ZK để cuối cùng giải quyết một số vấn đề chính này.
Charles Hoskinson, người sáng lập Cardano, có cùng quan điểm với Vitalik Buterin. Trong chữ X, anh ấy viết: “Hãy nhớ rằng, Crypto không muốn đốt cháy thế giới, nó chỉ muốn khơi dậy ngọn lửa trong trái tim bạn”
Trong khi bài đăng của anh ấy đóng vai trò như một lời nhắc nhở về mục đích thực sự của tiền điện tử, anh ấy cũng đề cập đến những gì anh ấy coi là một xu hướng đáng lo ngại trong ngành. Trong buổi phát sóng trực tiếp trên X, Hoskinson nói rằng một số người tham gia không gian tiền điện tử đang tích cực tạo ra các hoạt động giả mạo và quảng bá một số dự án nhất định, giả vờ rằng những hoạt động này phản ánh tình hình thực tế trong ngành.
Hoskinson nói: “Vấn đề với ngành của chúng tôi là chúng tôi để những câu chuyện ngắn hạn và những câu chuyện lễ hội chi phối cuộc trò chuyện”.
Ông cũng đảm bảo với cộng đồng Cardano rằng ông cam kết tạo ra một không gian xã hội minh bạch và cởi mở, nơi mọi người có thể tìm hiểu về mạng dựa trên sở thích và sự tò mò của họ.
Volodymyr Nosov, Giám đốc điều hành của WhiteBIT, cũng nhắc nhở chúng tôi về lợi ích của tiền điện tử. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Nosov đã chỉ ra những lợi thế tiềm tàng của tiền điện tử so với vàng. Ông nhấn mạnh rằng hầu hết mọi người đều tin tưởng vào cái sau hơn vì “có người nói rằng vàng có vấn đề hạn chế”. Tuy nhiên, điều này có đúng không và làm sao có thể tính được số lượng vàng thực sự? “Ngày mai, một cuộc khai quật sẽ được tiến hành ở đâu đó ở Ấn Độ và người ta sẽ tìm thấy thứ gì đó giống như trữ lượng vàng của Đức. Điều gì sẽ xảy ra với giá vàng?”
Ông cũng nhấn mạnh lợi ích của sự nhanh chóng của các giao dịch tiền điện tử: “Bạn mất bao lâu để gọi điện cho bạn bè của mình ở Hoa Kỳ? 3 giây. Mất bao lâu để gửi Bitcoin? 3 giây. Gửi vàng mất bao lâu? Đây là thách thức của thời đại, thách thức của hiện tại.”
Bản tóm tắt
Báo cáo của nhà phân tích David Hahn của Coinbase nhấn mạnh tầm quan trọng của các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với chu kỳ halving Bitcoin hiện tại. Các yếu tố kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như động lực và tính thanh khoản toàn cầu, đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình thị trường tiền điện tử và chúng quan trọng hơn bao giờ hết.
Ngoài ra, vấn đề về quyền riêng tư và tự do trong không gian kỹ thuật số vẫn có liên quan. Với tất cả những thách thức và triển vọng này, tiền điện tử tiếp tục giữ được giá trị như một tài sản, nhưng tương lai của chúng sẽ phụ thuộc phần lớn vào cách chúng thích ứng với những thay đổi xã hội và kinh tế vĩ mô toàn cầu.
