Một số dữ liệu kinh tế không thân thiện đã ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro trong phần lớn phiên NY. GDP quý 1 của Mỹ đạt 1,6% so với 3,4% trong quý 4, với mức tiêu dùng cá nhân giảm xuống 2,5% (từ 3,3%) và chi tiêu hàng hóa giảm xuống -0,4% (từ 3,0%). Hàng tồn kho (-0,3%), xuất khẩu ròng (-0,86%), chi tiêu liên bang (-0,2%) đều làm giảm tốc độ tăng trưởng trong Quý 1, trong khi chỉ số giá PCE bất hợp tác tăng vọt lên 3,1% (so với 1,6%), mức cao nhất kể từ quý 2 năm 2023 , trong khi nhu cầu tư nhân trong nước là điểm sáng chính, tăng +3,1%. Thật không may, mọi sự lạc quan đã bị tiêu tan bởi mức giảm phát PCE cốt lõi tăng đáng kể lên 3,7% (so với 2,0%), cho thấy PCE cốt lõi ngày nay (tập trung vào Fed) có thể mang lại rủi ro tăng giá so với mức đồng thuận chung là 2,7%.

Nhìn chung, đó là một loại cocktail khá độc hại đối với giá tài sản, với sản lượng kinh tế yếu hơn so với giá cao hơn (chúng tôi có dám nói là… đình trệ lạm phát không?). Lợi suất trái phiếu kho bạc của Mỹ đã tăng 6–8 bp trên đường cong, có thời điểm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm vượt mức 5% trước khi điều chỉnh trở lại 4,99%. Lãi suất tích lũy cho năm tài chính 2024 đã giảm xuống chỉ còn 1,4 lần cắt giảm, một sự thay đổi vận may đáng kinh ngạc so với 8 lần cắt giảm (!!) được định giá vào đầu tháng Giêng.

Trừ khi PCE gây bất ngờ về mặt giảm giá, thị trường sẽ mong đợi một số ‘điều chỉnh lại’ từ công cụ ép FOMC của Powell vào tuần tới. Hãy nhớ lại cuộc phỏng vấn trước đó với Chủ tịch Fed Chicago Goolsebee, người đã tuyên bố:

“Bây giờ chúng ta đang thấy - sau sáu, bảy tháng cải thiện rất mạnh mẽ và lạm phát gần 2% - một điều gì đó cao hơn nhiều, chúng ta phải hiệu chỉnh lại và chúng ta phải chờ xem" - Chicago Fed Goolsebee

Sẽ là hợp lý nếu mong đợi chủ tịch sẽ rút lại sự dũng cảm hồi tháng Ba của mình và buộc phải chấp nhận rằng diễn biến lạm phát đã không diễn ra theo cách mà Fed mong muốn. Một biến số bổ sung sẽ là liệu 'sự điều chỉnh lại theo hướng diều hâu' có lan sang thời điểm QT-taper hay không, nơi các thị trường hiện đang mong đợi ngày giảm dần vào tháng 5. Hãy theo dõi xem liệu “một số ít người tham gia” có lưu ý tiếp tục QT trong không gian hiện tại hay không cho đến khi chúng tôi thấy dự trữ tiếp tục suy giảm.

Chứng khoán Mỹ giảm -1% trong phần lớn thời gian của phiên, chịu áp lực thêm do phản ứng kém với thu nhập qua đêm, trước khi tiến hành đợt phục hồi ngược xu hướng dữ dội +2% sau thu nhập của Microsoft và Alphabet vào cuối phiên. Cổ phiếu của Microsoft đã tăng >5% sau khi doanh thu vượt mức trên mọi lĩnh vực (Đám mây, PC, Năng suất), trong khi Google tăng hơn 11% nhờ quảng cáo và dịch vụ, bên cạnh việc công bố khoản mua lại 70 tỷ USD và khoản thanh toán cổ tức đầu tiên của công ty.

Giá tiền điện tử chính vẫn ở trong xu hướng nắm giữ, với sự chú ý của nhà đầu tư tiếp tục chuyển hướng sang các memecoin / rune BTC sau đợt tăng giá đầu năm của chúng. Các quỹ ETF BTC đã chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra ngày thứ 2 liên tiếp, tiếp tục chuỗi 4 tuần có phần đáng thất vọng với sự quan tâm của nhà đầu tư chính thống đang chậm lại đáng kể, bất chấp sự phấn khích của người dân bản địa đối với đợt halving gần đây nhất. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm trung lập và thận trọng về hành động giá ở thời điểm hiện tại.

Cuối cùng, sau các báo cáo của SEC có khả năng chính thức từ chối các quỹ ETF Ethereum giao ngay vào tháng 5, chúng tôi đã thấy Consensys ngả mũ trước vụ kiện tụng chống lại SEC với đơn khiếu nại cáo buộc rằng cơ quan này đã “cố gắng điều chỉnh ETH một cách bất hợp pháp thông qua các hành động thực thi đặc biệt”. chống lại Consensys và có thể cả những người khác”. Ăn miếng trả miếng.

Bài học chính rút ra từ mọi thứ chúng ta đã học được về tiền điện tử trong vài năm qua? Luôn là luật sư lâu dài. Trên thực tế, hãy kéo dài một cách vô trách nhiệm. Có một ngày cuối tuần tuyệt vời bạn bè.