📍Tỷ lệ tự nhiên của Hoa Kỳ, tương ứng với chính sách tiền tệ trung lập - chính sách giữ nền kinh tế ở mức cân bằng mà không có lạm phát hay thất nghiệp - là 2,5%, trong khi tỷ lệ chiết khấu trên 5%. Chính sách tiền tệ của Fed đủ chặt chẽ đến mức nó đã từng rơi vào suy thoái trong quá khứ.

📍Câu hỏi lớn là tại sao với chính sách tiền tệ thắt chặt như vậy mà suy thoái kinh tế và lạm phát vẫn ở mức cao? Có một câu trả lời rõ ràng - số tiền tiết kiệm vượt mức được tích lũy trong thời kỳ đại dịch nhờ vào chính sách tiền trực thăng đang hỗ trợ chu kỳ tăng lãi suất. Nhưng ngày càng rõ ràng rằng lạm phát sẽ không có thời gian để giảm trước khi tiền tiết kiệm cạn kiệt, và khi đó nền kinh tế và hệ thống tài chính Hoa Kỳ sẽ cảm nhận được toàn bộ “sự quyến rũ” của tỷ lệ cao. Theo quan điểm của tôi, dựa trên thực tế, thị trường đang ở trong một thời gian khó khăn phía trước, bất chấp những mặt tích cực đang phổ biến.