Từ 7 lần cắt giảm lãi suất xuống còn 3 và hiện có khả năng là 0, những kỳ vọng của Phố Wall về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu vào năm 2024 đang nhanh chóng trở nên lỗi thời.
Chỉ vài tháng trước, bằng chứng về lạm phát giảm nhanh cho thấy Fed có thể tích cực bình thường hóa lãi suất trong năm nay. Dự báo ban đầu của thị trường cho thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất quỹ liên bang xuống 3,5% vào cuối năm nay từ mức hơn 5,25% hiện nay.
Tuy nhiên, một chuỗi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ trong vài tháng qua - báo cáo việc làm vững chắc, hoạt động sản xuất khởi sắc và dự báo mạnh mẽ của Fed Atlanta về mức tăng trưởng GDP quý đầu tiên là 2,5% - cho thấy Fed sẽ phải đợi một thời gian. . Hạ lãi suất.
Ngày càng có nhiều cuộc thảo luận về việc không cắt giảm lãi suất vào năm 2024
Ý tưởng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay đã xuất hiện vào thứ Năm tuần trước. Vào thời điểm đó, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari cho biết không có lý do gì để cắt giảm lãi suất khi nền kinh tế đang hoạt động rất tốt.
Kashkari đặt câu hỏi: “Nếu nền kinh tế đang hoạt động rất hấp dẫn, người dân có việc làm, doanh nghiệp hoạt động tốt và lạm phát đang giảm xuống thì tại sao lại phải thực hiện bất kỳ thay đổi nào?”.
Thống đốc Fed Bowman bày tỏ quan điểm tương tự vào thứ Sáu. Bà cho biết nếu lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn 2% của Fed thì có thể cần tăng lãi suất bổ sung trong năm nay thay vì cắt giảm lãi suất.
Bowman nói: “Mặc dù đây không phải là quan điểm cơ bản của tôi, nhưng tôi vẫn tin rằng nếu quá trình giảm phát bị đình trệ hoặc thậm chí đảo ngược, chúng ta có thể cần phải tăng lãi suất chính sách hơn nữa trong các cuộc họp trong tương lai”.
Bình luận của Kashkari đã gây ra một đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ vào thứ Năm. Nhưng những khoản lỗ đó hầu hết đã được phục hồi trong phiên giao dịch hôm thứ Sáu sau báo cáo việc làm tháng 3 khả quan.
Tuy nhiên, chuyên gia kỳ cựu trên thị trường Ed Yardeni cho biết các nhà đầu tư cuối cùng có thể nhận ra thực tế rằng việc cắt giảm lãi suất được coi là điều chắc chắn vào đầu năm nay cuối cùng có thể bị hủy bỏ vào năm 2024.
“Cuối cùng, các nhà đầu tư có thể xem xét khả năng không cắt giảm lãi suất trong năm nay”, Yardeni cho biết trong một lưu ý, đồng thời cho biết thêm rằng việc giá dầu tăng gần đây thể hiện nguy cơ lạm phát tăng cao.
Các chuyên gia khác ủng hộ việc không cắt giảm lãi suất trong năm nay bao gồm các nhà kinh tế hàng đầu Mohamed El-Erian và Torsten Slok. Người trước đây cho biết vào tháng trước rằng Fed nên đợi "vài năm" trước khi cắt giảm lãi suất để chống lạm phát dai dẳng. Sau này cảnh báo rằng cơn sốt cổ phiếu trí tuệ nhân tạo sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang gặp khó khăn trong việc cắt giảm lãi suất.
Slock nói: “Chúng ta thực sự đang ở trong bong bóng AI và tác dụng phụ là khi cổ phiếu công nghệ tăng giá, điều kiện tài chính sẽ dễ dàng hơn. Điều đó khiến công việc của Fed trở nên khó khăn hơn nhiều”.
Các thị trường tương lai hiện định giá 51% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 6. Theo Bank of America, nếu không có đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6 thì việc cắt giảm lãi suất khó có thể xảy ra vào nửa cuối năm khi cuộc bầu cử tổng thống năm 2024 đến gần.
Tác động của việc trì hoãn cắt giảm lãi suất tới thị trường chứng khoán
Về lý thuyết, việc Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất sẽ đồng nghĩa với việc chứng khoán Mỹ sụt giảm. Nhưng về lâu dài, yếu tố cuối cùng thúc đẩy giá cổ phiếu là tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp. Lợi nhuận quý đầu tiên tốt hơn dự kiến, hỗ trợ cổ phiếu. Vì vậy, ngay cả khi thảo luận về việc cắt giảm lãi suất nhạt dần, cổ phiếu vẫn ở gần mức cao nhất mọi thời đại.
Nhà đầu tư tỷ phú Ken Fisher cho biết triển vọng tăng trưởng tích cực trong nền kinh tế toàn dụng lao động và hiệu quả nhờ việc áp dụng trí tuệ nhân tạo ngày càng tăng có nghĩa là giá cổ phiếu có thể sẽ tiếp tục tăng ngay cả khi lãi suất vẫn ở mức cao.
Nếu thị trường chứng khoán và nền kinh tế thực sự có thể chịu đựng được mức lãi suất cao hơn trong một thời gian dài thì khi cuộc suy thoái không thể tránh khỏi tiếp theo xảy ra, Fed sẽ có nhiều dư địa hơn để cắt giảm lãi suất đáng kể nhằm kích thích nền kinh tế.
Cuối cùng, miễn là tránh được suy thoái kinh tế thì tin tốt về nền kinh tế sẽ trở thành tin tốt cho thị trường chứng khoán.
