BlackRock vừa tăng cường dòng sản phẩm Bitcoin ETF (quỹ giao dịch trao đổi) của mình với sự tham gia của các đối thủ nặng ký từ Phố Wall. Danh sách mới nhất có sự góp mặt của ABN AMRO Clearing, Citadel Securities, Citigroup Global Markets, Goldman Sachs và UBS Securities. Động thái này thể hiện một bước ngoặt chiến lược trong cách nhìn nhận và vận hành Bitcoin ETF trong khuôn khổ thị trường.

Người tham gia được ủy quyền: Xương sống của Bitcoin ETF

Trọng tâm của cơ chế Bitcoin ETF là những người tham gia được ủy quyền, các thực thể được trao quyền tạo và giải thể cổ phiếu của ETF. Khả năng này cho phép trao đổi linh hoạt giữa cổ phiếu ETF và rổ chứng khoán phản ánh danh mục đầu tư của ETF hoặc khoản tiền tương đương, đảm bảo tính thanh khoản và độ chính xác về giá của ETF. Với việc bổ sung những gã khổng lồ Phố Wall này vào Bitcoin ETF của mình, BlackRock đã mở rộng đáng kể kho vũ khí của mình, đưa nhiều kinh nghiệm và năng lực vào hoạt động của mình.

Sự phát triển này của Bitcoin ETF xuất hiện trong bối cảnh sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý nhằm giảm thiểu rủi ro thao túng thị trường. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ủng hộ mô hình tạo và mua lại tiền mặt, khác với cách xử lý trực tiếp truyền thống đối với các tài sản cơ bản. Mô hình này nhằm mục đích hạn chế khả năng thao túng giá trong ngày, thúc đẩy môi trường đầu tư ổn định và đáng tin cậy hơn cho những người tham gia để mắt đến không gian tiền điện tử.

Động lực thị trường và thách thức định giá

Tháng 3 chứng kiến ​​​​khối lượng giao dịch Bitcoin ETF tăng đột biến, đạt đỉnh 111 tỷ USD, bất chấp các dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với các sản phẩm đó đang giảm sút. iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock tiếp tục thống trị, được nhấn mạnh bởi tài sản đáng kinh ngạc 17,6 tỷ USD tính đến ngày 1 tháng 4. Tuy nhiên, hành trình này đầy biến động và không chắc chắn. Thị trường tiền điện tử vẫn là một tàu lượn siêu tốc, với các sự kiện trong quá khứ như sự sụp đổ của các nền tảng chính và hậu quả pháp lý và quy định sau đó tạo ra những nghi ngờ lâu dài về sự ổn định và tính toàn vẹn trong tương lai của ngành.

Việc định giá Bitcoin trong các quỹ ETF này thể hiện sự phức tạp riêng của nó. Giá trị tài sản ròng của Trust phụ thuộc vào sự cân bằng mong manh giữa bitcoin và tiền mặt nắm giữ, trừ đi các khoản nợ. Việc xác định giá trị bitcoin, rất quan trọng để tính giá trị tài sản ròng của Quỹ Tín thác, dựa trên một chỉ số đã chọn, có sẵn các điều khoản để điều chỉnh dựa trên tính công bằng và thực tế thị trường. Quá trình này rất tỉ mỉ, nhằm phản ánh giá thị trường chính xác và hợp lý, nhưng không phải không có những thách thức. Giá của tiền điện tử nổi tiếng là không ổn định và việc thiết lập một tiêu chuẩn định giá đáng tin cậy vừa quan trọng vừa đầy thách thức.

Hơn nữa, việc áp dụng các chính sách giá trị hợp lý và lựa chọn thị trường chính hoặc thị trường thuận lợi nhất nhấn mạnh tính chất phức tạp của việc quản lý Bitcoin ETF. Các cơ chế này được thiết kế để đảm bảo rằng việc định giá ETF dựa trên các điều kiện thị trường thực tế và có lợi nhất, thích ứng với tính chất phát triển nhanh và đôi khi không thể đoán trước của thị trường tiền điện tử.