Có thể nói là phân khúc năng động nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử, các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) đã và đang cách mạng hóa cách các nhà đầu tư tiền điện tử có thể sử dụng token của họ để tiếp cận vốn và thậm chí kiếm thêm thu nhập từ các khoản nắm giữ tiền điện tử của họ. Tuy nhiên, việc sử dụng các sản phẩm DeFi như yield farming, liquid mining và staking pool thường có thể là một trải nghiệm cồng kềnh đối với hầu hết các nhà đầu tư tiền điện tử.
Để giải quyết vấn đề này, một loại token tiền điện tử mới đã được giới thiệu vào năm 2021, tích hợp các cơ chế thu nhập thụ động tự tạo để thưởng cho các nhà đầu tư bằng các token tiền điện tử bổ sung. Được gọi là token phản ánh hoặc token phần thưởng, các tài sản kỹ thuật số này ngày càng thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư tiền điện tử đang tìm cách khai thác tiềm năng dài hạn của việc nắm giữ danh mục đầu tư tiền điện tử của họ.
Hiểu về mã thông báo phản chiếu
Ngoài tiềm năng tăng giá dài hạn của tiền điện tử, các nhà đầu tư tiền điện tử thường muốn có một lựa chọn để kiếm thêm thu nhập từ các token của họ trong thời gian nắm giữ. Xem xét rằng thị trường tiền điện tử có thể chứng kiến các hành động giá biến động, giao dịch ngắn hạn khi các nhà giao dịch cố gắng ghi nhận lợi nhuận bằng cách bán cao và mua thấp có thể là một đề xuất cực kỳ rủi ro.
Tương tự như vậy, các sản phẩm DeFi yêu cầu nhà đầu tư gửi tiền điện tử của họ thay vì lợi nhuận hàng ngày, hàng tuần hoặc hàng tháng là một lựa chọn khả thi nhưng lại tiềm ẩn nhiều lo ngại, chẳng hạn như chịu lỗ tạm thời, mất cân bằng và thậm chí là bị hack hợp đồng thông minh cho phép kẻ lừa đảo đánh cắp tiền của nhà đầu tư.
Ngược lại hoàn toàn, token phản ánh tiền điện tử hoặc token phần thưởng khuyến khích các nhà đầu tư giữ token của họ, do đó thúc đẩy sự ổn định của thị trường trong khi vẫn mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội kiếm được thu nhập gia tăng từ tất cả các giao dịch được thực hiện trên giao thức.
Họ sử dụng một cơ chế phần thưởng cố định tích hợp sẵn phân bổ một tỷ lệ phần trăm phí gas hoặc phí giao dịch để phân phối lại giữa những người nắm giữ token. Điều này cho phép những người nắm giữ token phản ánh kiếm được thêm token tiền điện tử theo tỷ lệ với số lượng token họ sở hữu so với tổng nguồn cung token. Một số token phản ánh cũng phân bổ một phần tiền thu được cho một hoặc nhiều nhóm thanh khoản, sau đó được các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sử dụng để cung cấp thanh khoản token dồi dào.
Cơ chế phần thưởng được thúc đẩy bởi các hợp đồng thông minh tự động đánh thuế mọi giao dịch và sau đó chuyển các mã thông báo tương đương theo các quy tắc đã đặt. Hợp đồng thông minh có thể được lập trình để cập nhật giá trị của mã thông báo phản ánh theo định kỳ hoặc có thể được kích hoạt bởi các sự kiện hoặc điều kiện cụ thể.
Ví dụ, hợp đồng thông minh có thể được lập trình để phân phối một tỷ lệ phần trăm cố định của giá trị tài sản cơ sở cho người nắm giữ theo ngày hoặc theo tuần. Ngoài ra, nó có thể được kích hoạt bởi một số điều kiện nhất định, chẳng hạn như giá của tài sản cơ sở đạt đến một ngưỡng nhất định hoặc hoàn thành một nhiệm vụ cụ thể.
Hợp đồng thông minh chịu trách nhiệm thực thi các điều khoản của thỏa thuận giữa người nắm giữ token phản chiếu và bên phát hành token. Hợp đồng thông minh thực hiện các điều khoản của thỏa thuận một cách tự động mà không cần trung gian hoặc can thiệp thủ công. Điều này có thể giúp đảm bảo rằng các điều khoản của thỏa thuận được thực hiện một cách minh bạch và công bằng.
Tuy nhiên, hợp đồng thông minh chỉ đáng tin cậy khi mã nguồn cung cấp chúng đáng tin cậy, do đó, điều quan trọng là mã nguồn phải được thử nghiệm và thẩm định trước khi triển khai để cung cấp cơ chế thưởng cho mã thông báo phản ánh.
Lợi ích của mã thông báo phản ánh
Nhờ vào tokenomics được hỗ trợ bởi hợp đồng thông minh, các token phản ánh hoặc phần thưởng không chỉ tạo ra giá trị cho tất cả những người nắm giữ token mà còn giúp ổn định giá trị thị trường của token bằng cách khuyến khích các nhà đầu tư nắm giữ trong thời gian dài. Miễn là dự án cơ bản vẫn thành công và khối lượng giao dịch token tiếp tục tăng, các nhà đầu tư có thể kiếm được thu nhập thụ động với các token phản ánh mà không gặp bất kỳ rắc rối nào thêm.
Không giống như staking hoặc yield farming, trong đó phần thưởng được phân phối theo lịch trình mở rộng, các token phản ánh cung cấp lợi nhuận theo thời gian thực cho tất cả người nắm giữ token dưới dạng token bổ sung. Những phần thưởng này có thể được trao đổi thành các loại tiền điện tử khác hoặc thậm chí là tiền tệ fiat thông qua DEX, chẳng hạn như PancakeSwap, Uniswap và dYdX, cùng nhiều loại khác.
Nhược điểm của token phản chiếu
Bất chấp những lợi thế rõ ràng của token phản chiếu, có một số khía cạnh mà các nhà đầu tư cần lưu ý trước khi đầu tư vào chúng. Đầu tiên, phí giao dịch hoặc thuế áp dụng cho các token phần thưởng này có thể lên tới 10% và phải chịu cả khi mua và bán. Điều này đòi hỏi người nắm giữ token phải đầu tư trong thời gian dài hơn để thu hồi chi phí thuế giao dịch, thông qua phần thưởng token và/hoặc sự gia tăng giá chung.
Ngoài ra, số lượng token được phân phối lại phụ thuộc vào tổng khối lượng giao dịch của token gốc, có thể bị ảnh hưởng trong chu kỳ giảm giá trên thị trường tiền điện tử. Khối lượng giao dịch thấp hơn tạo ra thuế giao dịch thấp hơn, dẫn đến lợi nhuận thấp hơn cho các nhà đầu tư. Sự kết hợp giữa thuế giao dịch cao và khả năng phần thưởng mỏng ngày càng tăng trong thị trường giảm giá khiến các token phản ánh không phù hợp để giao dịch ngắn hạn.
Token phản ánh so với token siêu giảm phát
Mặc dù cả hai đều có điểm tương đồng, nhưng các token phản ánh có những điểm khác biệt tinh tế khiến chúng khác biệt so với các token siêu giảm phát. Các token phản ánh có mục đích kiểm soát các token đang lưu hành bằng cách phân bổ token làm phần thưởng cho các nhà đầu tư dài hạn, do đó thúc đẩy nhiều người nắm giữ token hơn tiếp tục đầu tư trong thời gian dài. Mặt khác, các token siêu giảm phát là những token có cơ chế hợp đồng thông minh đốt token tích hợp để tạo ra hiệu ứng giảm phát đối với nguồn cung token.
Do đó, các token siêu giảm phát có mục đích tăng giá trị token bằng cách đốt token, trong khi các token phản chiếu trực tiếp thưởng cho những người nắm giữ token một phần gas được phân phối lại giữa họ. Mặc dù vậy, các token phản chiếu, như SafeMoon (SFM), kết hợp tỷ lệ đốt token trong mã hợp đồng thông minh của chúng về mặt lý thuyết là để tác động tích cực đến giá token và điều chỉnh nguồn cung token.
Sự khác biệt quan trọng nhất giữa hai loại mã thông báo tiền điện tử này là cách chúng hình dung ra việc tạo ra giá trị cho các nhà đầu tư của chúng. Các mã thông báo siêu giảm phát như BNB (BNB), XRP (XRP) và Polygon (MATIC), trong số nhiều loại khác, sử dụng nhiều cơ chế đốt mã thông báo diễn ra theo định kỳ để dần dần giảm nguồn cung mã thông báo. Do đó, giá của mã thông báo dự kiến sẽ tăng khi nhu cầu vượt quá nguồn cung, tạo ra lợi nhuận vốn tích cực cho những người nắm giữ mã thông báo trong quá trình này.
Mã thông báo phản ánh dựa vào cơ chế phần thưởng phân phối lại của chúng để thưởng cho các nhà đầu tư thường xuyên đồng thời đảm bảo nguồn cung khấu hao thông qua tỷ lệ đốt mã thông báo do hợp đồng thông minh quản lý. Bằng cách tính đến tỷ lệ phản ánh hoặc phần thưởng và tổng khối lượng thị trường cho mã thông báo phản ánh, mã hợp đồng thông minh liên tục điều chỉnh số lượng mã thông báo được phân bổ cho địa chỉ đốt, làm cho toàn bộ quá trình minh bạch hơn nhiều so với quy trình được sử dụng trong các mã thông báo siêu giảm phát.
Cả hai token đều khuyến khích người nắm giữ token giữ token của họ trong thời gian dài, ngay cả khi token phản ánh cung cấp giá trị đề xuất tốt hơn thông qua cơ chế phần thưởng của chúng. Trên thực tế, token phản ánh kết hợp lợi ích của sự khan hiếm token do token siêu giảm phát cung cấp và triển vọng kiếm được phần thưởng liên tục, miễn là các giao dịch token tăng trưởng với tốc độ lành mạnh.
Có đáng để đầu tư vào token phản ánh không?
Đối với các nhà đầu tư muốn gửi tiền vào tiền điện tử nhưng cũng muốn kiếm được lãi suất từ khoản nắm giữ của mình tương tự như tiền pháp định, thì mã thông báo phản ánh có thể hoàn toàn phù hợp với các yêu cầu cân bằng như vậy. Tuy nhiên, chúng có tính biến động giá tương tự như các loại tiền điện tử khác, cần phải tính đến điều này khi đưa ra quyết định mua hoặc bán.
Thời gian cần thiết để phần thưởng tích lũy bù đắp cho thuế giao dịch được đánh vào mỗi giao dịch mua hoặc bán có thể thay đổi tùy thuộc vào mức độ phổ biến của dự án và tâm lý chung của thị trường. Các nhà đầu tư nên nghiên cứu các trường hợp sử dụng đang được thúc đẩy hoặc phát triển bởi dự án blockchain cơ bản đang phát hành mã thông báo phản ánh, chỉ đầu tư vào những dự án không có bất kỳ dấu hiệu nào của việc rút thảm.
Do đó, đầu tư vào các token phản ánh đòi hỏi phải tham gia nhiều hơn một chút về mặt hiểu biết về tầm nhìn của từng dự án, những thành công trong quá khứ của nhóm sáng lập và liệu tokenomics có thể duy trì một hệ sinh thái đang phát triển hay không. Tuy nhiên, đây có thể là một trải nghiệm cực kỳ bổ ích cho các nhà đầu tư dài hạn có thể vượt qua sự biến động của thị trường trong ngắn hạn mà không cần bán hết vị thế của mình.
Làm thế nào để mua token phản ánh
Việc mua token phản ánh tiền mã hóa cũng đơn giản như mua bất kỳ loại tiền mã hóa nào khác. Thường được mua bằng các loại tiền mã hóa lớn như Bitcoin (BTC) và Ether (ETH), các nhà đầu tư sẽ cần một ví tiền mã hóa đang hoạt động để giữ các token phản ánh. Sau đó, họ có thể chuyển sang các nền tảng hoán đổi chuyên dụng cho phép người dùng giao dịch BTC, ETH và các loại tiền mã hóa được hỗ trợ khác để lấy một token phản ánh cụ thể hoặc giao dịch thông qua các DEX cung cấp quyền truy cập vào một số token phần thưởng như vậy.
Sau khi trừ thuế giao dịch và bất kỳ khoản phí hoán đổi nào được áp dụng, các token phản ánh đã mua sẽ phản ánh trong ví của người dùng thay cho các token đã hoán đổi. Sau đó, các nhà đầu tư có thể bắt đầu kiếm phần thưởng trên các token phản ánh này và không cần thực hiện bất kỳ hành động nào khác để đủ điều kiện nhận phần thưởng.
Tương lai của token phản ánh
Mặc dù đã tồn tại trong vòng chưa đầy hai năm, nhưng các token phản chiếu vẫn là một khái niệm tương đối mới trong thế giới tiền điện tử và ngày càng được các nhà đầu tư tiền điện tử ưa chuộng. Trong khi những người nắm giữ token bị thu hút bởi cơ chế thưởng tức thời và minh bạch, các nhà phát triển muốn xây dựng các dự án lấy cộng đồng làm trung tâm lại bị thu hút bởi tiềm năng tạo ra các hệ sinh thái bền vững có thể thúc đẩy các nền tảng Web3 trong tương lai theo cách thực sự dân chủ hóa.
Tuy nhiên, như đã thấy với các loại tiền điện tử khác như stablecoin, memecoin và các altcoin khác, các token phản chiếu cũng sẽ chứng kiến sự hợp nhất tự nhiên, với một số dự án hoạt động tốt hơn những dự án khác. Các nhà đầu tư sẽ phải lựa chọn cẩn thận các dự án có nền tảng vững chắc, trong khi các nhà phát triển sẽ phải cân bằng giữa phí giao dịch phải chăng và cơ chế thưởng phân phối lại lành mạnh cho những người nắm giữ token.
Với một số người ủng hộ tin rằng token phản ánh có thể được áp dụng rộng rãi trong bán lẻ so với các loại tài sản khác trong thế giới tiền điện tử, những người chỉ trích chỉ ra rằng tính phức tạp ngày càng tăng của mã hợp đồng thông minh có thể hạn chế số lượng các trường hợp sử dụng có thể xảy ra. Do đó, sự phát triển và thành công trong tương lai của token phản ánh tiền điện tử sẽ phụ thuộc vào tốc độ đổi mới hợp đồng thông minh và sự gia tăng áp dụng của các nhà đầu tư đối với loại tiền điện tử tự thưởng này.
