Nhu cầu về vàng từ các ngân hàng trung ương toàn cầu mạnh mẽ, dẫn đến giá vàng không giống như thường lệ bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng lãi suất thực.

Dữ liệu từ FactSet cho thấy giá vàng không giảm khi lãi suất thực tăng (điều này là mô hình giá điển hình của các tài sản không có lãi suất như vàng), mà đã tăng gần 30% trong một năm tính đến thứ Hai, trở thành một trong những tài sản hoạt động tốt nhất trong năm nay.

Giá hợp đồng tương lai vàng giao tháng Hai giảm khoảng 0,8% vào thứ Hai, xuống khoảng 2658 USD mỗi ounce. Tuy nhiên, sau khi lần đầu tiên chạm 2800 USD vào tháng 10, giá vàng vẫn ở mức cao kỷ lục.

Mười năm trước, khi lãi suất thực (đường màu xanh trong hình dưới) quay trở lại khu vực dương, tình hình của vàng (đường màu đỏ trong hình dưới) hoàn toàn khác. Lúc đó, giá vàng đã dao động dưới 1500 USD mỗi ounce trong nhiều năm liên tiếp.

Giá vàng so với lợi suất TIPS 10 năm

Các nhà chiến lược Mason Mendez và John LaForge từ Viện Đầu tư Wells Fargo cho biết biểu đồ này sử dụng lợi suất trái phiếu bảo vệ lạm phát 10 năm (TIPS) làm tham chiếu cho lãi suất thực, cho thấy "mối quan hệ nghịch đảo giữa lợi suất TIPS và vàng đang bị phá vỡ".

Các nhà đầu tư đã bị tổn thất nặng nề trong những năm gần đây trên TIPS vẫn không muốn quay trở lại lĩnh vực này, ngay cả khi rủi ro lạm phát có thể được khơi dậy bởi chính phủ nhiệm kỳ thứ hai của Trump.

Nhóm trên đã chỉ ra trong báo cáo khách hàng vào thứ Hai rằng sự thay đổi này liên quan nhiều hơn đến vàng chứ không phải lãi suất thực, và bổ sung rằng trong những năm gần đây, vàng "đặc biệt nhạy cảm với căng thẳng địa chính trị ở Ukraine và Trung Đông".

Mặc dù Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump cho biết ông muốn thấy hai cuộc xung đột này được giải quyết khi trở lại Nhà Trắng, nhưng các nhà chiến lược của Wells Fargo cho biết họ dự đoán các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi sẽ không "giảm tốc độ mua vàng để đa dạng hóa dự trữ". Họ cũng dự đoán rằng đến cuối năm 2025, giá vàng sẽ đạt mục tiêu từ 2800 đến 2900 USD mỗi ounce.

Các nhà chiến lược viết rằng lượng mua của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã chiếm 23% tổng cầu vàng trong năm ngoái, cao hơn so với 10% của năm 2021.

Bài viết được chia sẻ từ: Jin Shi Data