Bài viết: ChandlerZ, Foresight News
Sau khi đạt đỉnh 99,600 USD vào ngày 26 tháng 11, Bitcoin đã giảm hơn 8% vào ngày 27, có lúc giảm xuống khoảng 90,800 USD. Tính đến ngày 3 tháng 12, giá Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 96,000 USD, nhưng dao động lên xuống tương đối mạnh.
Bitcoin đang ở một bước gần đến ngưỡng 100,000 USD, điều này có nghĩa là thị trường đang đối mặt với một điểm bứt phá kỹ thuật quan trọng. Mức giá lịch sử này không chỉ là một ngưỡng tâm lý quan trọng, mà còn có thể trở thành một điểm chuyển giao cho sự tăng giá thêm nữa.
Nhưng rõ ràng, hiện tại khi gần đến ngưỡng giá này, sự phân hóa trong thị trường đang gia tăng. Một mặt, các quỹ tổ chức, tiêu biểu là MicroStrategy, đang tiếp tục gia tăng vị thế, nhu cầu mua Bitcoin được hỗ trợ, đẩy giá lên; mặt khác, những người nắm giữ dài hạn trong thị trường lại chọn bán ra khi giá cao, thu hồi lợi nhuận. Trò chơi giữa nhà đầu tư lớn và các tổ chức dẫn đến việc bước đi của thị trường bị cản trở rõ ràng, khiến việc vượt qua ngưỡng quan trọng này trở nên khó khăn.
Nói một cách đơn giản, việc mua vào liên tục của các quỹ tổ chức và hành động bán ra của những người nắm giữ dài hạn đang đối kháng với nhau, tạo ra áp lực và thách thức cho thị trường.
Ai đang bán
Trong đợt tăng giá cuối năm này, các nhà đầu tư dài hạn đã tận dụng cơ hội từ việc tăng tính thanh khoản và nhu cầu, bắt đầu bán tháo lượng Bitcoin dự trữ của họ.
Kể từ tháng 9, lượng Bitcoin mà các nhà đầu tư dài hạn bán tháo đã đạt đỉnh, khoảng 507,000 Bitcoin. Mặc dù con số này lớn, nhưng so với 934,000 Bitcoin vào tháng 3 năm 2024 khi giá tăng mạnh, con số này vẫn giảm.
Đáng chú ý là tốc độ bán tháo của các nhà đầu tư dài hạn hiện đã vượt qua mức cao lịch sử vào tháng 3 năm 2024, hiện họ đang thu hồi lợi nhuận từ Bitcoin chiếm 0.27% tổng lượng nắm giữ của họ mỗi ngày, tốc độ này chỉ có 177 ngày trong lịch sử từng vượt qua, cho thấy nhóm nhà đầu tư này đang trở nên quyết liệt hơn trong việc bán tháo.
Ngoài ra, chính phủ Hoa Kỳ cũng đang đồng thời bán tháo Bitcoin bị tịch thu từ Silk Road, theo dữ liệu từ Arkham, vào rạng sáng ngày 3 tháng 12, địa chỉ được đánh dấu là của chính phủ Hoa Kỳ đã chuyển 19,800 BTC đến Coinbase Prime, trị giá khoảng 1.92 tỷ USD.
Trước đó, Tòa án Quận Bắc California đã phán quyết cho phép chính phủ Hoa Kỳ xử lý những Bitcoin bị tịch thu này theo luật pháp. Battle Born Investments đã cố gắng thông qua kháng cáo để giành quyền sở hữu những Bitcoin này, nhưng quyết định của Tòa án Tối cao đã làm thất bại yêu cầu của họ. Do lệnh của tòa án cấp dưới yêu cầu chính phủ Hoa Kỳ "xử lý tài sản bị tịch thu theo quy định của pháp luật", có thể rất sớm các nhân viên thực thi pháp luật hoặc các cơ quan khác sẽ nhận được chỉ thị từ tòa án yêu cầu họ bán lô Bitcoin từng bị đánh cắp từ Silk Road.
Vào tháng 10, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã từ chối xem xét kháng cáo của Battle Born Investments và những người khác liên quan đến 69,370 Bitcoin từ Silk Road. Điều này có nghĩa là những Bitcoin này có thể sớm được mang ra đấu giá.
Dữ liệu từ Dune cho thấy, hiện tại chính phủ Hoa Kỳ vẫn nắm giữ 183,422 Bitcoin, trị giá khoảng 17.64 tỷ USD, chủ yếu đến từ vụ Silk Road năm 2020 và vụ hack Bitfinex.
Ai đang mua
Khi những người nắm giữ dài hạn bắt đầu phân phối lượng Bitcoin dự trữ của họ, phía bên kia của thị trường cũng đang tích cực thu hút Bitcoin. Các nhà đầu tư tổ chức lớn, đặc biệt là các công ty như MicroStrategy và MARA, tiếp tục duy trì sự quan tâm mạnh mẽ đến Bitcoin, thúc đẩy nhu cầu Bitcoin thông qua việc bơm vốn, cũng góp phần ổn định giá trị của thị trường.
MicroStrategy đã chi khoảng 1.5 tỷ USD để mua thêm 15,400 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 25 tháng 11 đến 1 tháng 12, với giá trung bình mỗi Bitcoin là 95,976 USD.
Trong cùng thời gian, MicroStrategy cũng đã bán 3,728,507 cổ phiếu công ty, thu về khoảng 1.5 tỷ USD. Tính đến ngày 1 tháng 12, công ty cho biết trong kế hoạch phát hành cổ phiếu trị giá 21 tỷ USD và huy động trái phiếu cố định trị giá 21 tỷ USD, vẫn còn khoảng 11.3 tỷ USD cổ phiếu có thể bán được. Kế hoạch huy động này dự kiến sẽ thu về tổng cộng 42 tỷ USD trong ba năm tới, chủ yếu được sử dụng để mua thêm Bitcoin.
Theo dữ liệu từ Saylortracker, tính đến ngày 1 tháng 12, MicroStrategy đang nắm giữ tổng cộng 402,100 Bitcoin, tổng giá trị vượt quá 38 tỷ USD.
Thông báo này cũng là lần thứ tư liên tiếp MicroStrategy công bố việc mua Bitcoin quy mô lớn. Vào ngày 11 tháng 11, người sáng lập MicroStrategy Michael Saylor đã tweet rằng MicroStrategy đã mua thêm 27,200 BTC với tổng giá khoảng 2.03 tỷ USD, với giá trung bình 74,463 USD; vào ngày 18 tháng 11, MicroStrategy thông báo rằng công ty đã sử dụng số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu để mua thêm 51,780 BTC trong khoảng thời gian từ 11 đến 17 tháng 11, với giá mua trung bình là 88,627 USD; vào ngày 25 tháng 11, Michael Saylor lại tweet rằng MicroStrategy đã mua thêm 55,500 BTC với giá trung bình khoảng 97,862 USD, tổng giá trị khoảng 5.4 tỷ USD.
Không chỉ riêng, công ty khai thác Bitcoin niêm yết MARA cũng đã tham gia vào việc giữ trữ Bitcoin chiến lược, vào ngày 2 tháng 12, MARA thông báo rằng tổng giá trị trái phiếu ưu tiên chuyển đổi 0.00% đáo hạn vào năm 2031 đã được điều chỉnh tăng lên 850 triệu USD (trước đó được công bố là 700 triệu USD).
MARA cũng đã cấp cho những người mua trái phiếu quyền chọn mua tối đa 150 triệu USD tổng giá trị trái phiếu trong vòng 13 ngày kể từ ngày phát hành trái phiếu lần đầu. Lợi nhuận ròng sẽ được sử dụng để mua thêm Bitcoin và cho các mục đích công ty chung, trong đó có thể bao gồm vốn lưu động, mua sắm chiến lược, mở rộng tài sản hiện tại và thanh toán nợ bổ sung và các khoản nợ chưa thanh toán khác.
Theo báo cáo tài chính quý 3 của công ty, tính đến ngày 31 tháng 10, MARA nắm giữ 26,747 BTC trên bảng cân đối kế toán, trong quý 3 đã khai thác tổng cộng 2,070 BTC, mua 6,210 BTC, trong đó 4,144 BTC được mua bằng lợi nhuận từ việc phát hành trái phiếu ưu tiên chuyển đổi trị giá 300 triệu USD, với giá trung bình 59,500 USD.
Trong vài năm qua, MicroStrategy liên tục tăng cường lượng Bitcoin nắm giữ thông qua huy động nợ, trong khi MARA, một công ty khai thác Bitcoin hàng đầu, cũng đang mở rộng tài sản Bitcoin của mình thông qua các hoạt động khai thác liên tục và mua sắm chiến lược. Chính sự mua vào liên tục của các tổ chức này đã tạo thành một lực lượng quan trọng trong thị trường Bitcoin, làm giảm áp lực bán từ một phần nhà đầu tư bán lẻ và cung cấp tín hiệu đầu tư dài hạn cho thị trường.
Ngoài MicroStrategy và MARA, một số công ty niêm yết của Mỹ như SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, công ty AI Genius Group, công ty điều trị miễn dịch lâm sàng Israel Enlivex Therapeutics, và các công ty niêm yết của Trung Quốc như SOS, cũng đã rõ ràng mua Bitcoin như một phần của tài sản công ty. Đặc biệt trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, lãi suất thấp, lạm phát gia tăng và sự không chắc chắn về lợi tức của các loại tài sản truyền thống đã thúc đẩy nhiều tổ chức thêm Bitcoin vào phân bổ tài sản của họ nhằm đạt được sự đa dạng hóa và bảo vệ giá trị tài sản.
Ngoài ra, lượng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay trong tháng đã tăng vọt lên 6.5 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, vượt xa bất kỳ tháng nào trước đó.
Trong bối cảnh trên, chúng ta có thể coi sự biến đổi của thị trường Bitcoin đang ở một điểm chuyển giao quan trọng. Đầu tiên, ngưỡng giá 100,000 USD có thể sẽ trở thành một điểm then chốt trong đợt bứt phá vòng tròn của Bitcoin. Khi các tổ chức tiếp tục tham gia và nhu cầu thị trường ổn định tăng trưởng, giá Bitcoin có thể nhận được sự quan tâm và tham gia rộng rãi hơn khi gần đến ngưỡng giá tâm lý quan trọng này, từ đó đẩy nó vào một giai đoạn mới.
Nhưng các tổ chức thường có tâm lý do dự trước các ngưỡng quan trọng như vậy, thái độ chờ đợi này có thể dẫn đến việc thị trường trải qua một mức độ dao động và điều chỉnh nhất định sau những xu hướng hành chính thuận lợi, đặc biệt trong ngắn hạn, sự biến động của giá có thể gia tăng, gây áp lực nhất định lên thị trường.
Ngoài ra, cần phải làm rõ rằng cấu trúc chi phí và mục tiêu đầu tư của các tổ chức và những người nắm giữ dài hạn trong thị trường Bitcoin có sự khác biệt cơ bản. Những người nắm giữ dài hạn thường có cơ sở chi phí thấp hơn và tầm nhìn dài hạn hơn khi nắm giữ Bitcoin, với mục tiêu đạt được sự gia tăng giá trị trong tương lai. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là những tổ chức công bố đầu tư vào Bitcoin ở mức giá tương đối cao, có thể phải đối mặt với chi phí gia nhập cao hơn và một môi trường thị trường phức tạp hơn, bao gồm cả giá cổ phiếu.
Nhìn lại những đỉnh điểm của thị trường bò năm trước, chúng ta có thể thấy rằng nhiều tổ chức đã tham gia vào thị trường khi giá cao, và cuối cùng có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh giá. Do đó, trong bối cảnh thị trường hiện tại, mặc dù sự tham gia của các tổ chức đã mang lại động lực mới cho thị trường Bitcoin, nhưng các nhà đầu tư cũng cần giữ cảnh giác, đánh giá cẩn thận rủi ro thị trường và tránh chạy theo giá.
