Ứng dụng nhỏ: Tổ chức quan điểm hàng ngày / tổ chức
Nước ngoài
1. Deutsche Bank: OPEC+ có khả năng sẽ hoãn kế hoạch tăng sản xuất ba tháng.
Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết, OPEC+ dự kiến sẽ tiếp tục hoãn kế hoạch tăng sản xuất ít nhất ba tháng, nhằm hỗ trợ giá dầu. OPEC+ đã hoãn cuộc họp chính sách sản xuất dầu mỏ dự kiến vào Chủ nhật tới thứ Năm tuần tới. Nhà phân tích Barbara Lambrecht cho biết: “Xung đột thời gian được coi là một trong những nguyên nhân, nhưng cũng có người suy đoán rằng có khó khăn trong việc xây dựng chiến lược sản xuất chung như đã xảy ra trong quá khứ.” “Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ điều này chủ yếu liên quan đến sự khác biệt về hạn ngạch của các quốc gia thành viên riêng lẻ, chứ không phải chiến lược tổng thể.” Deutsche Bank dự kiến rằng liên minh này sẽ chọn hoãn lại việc cắt giảm sản xuất một lần nữa, nếu không thị trường sẽ phải đối mặt với rủi ro dư cung lớn vào năm tới.
2. Societe Generale: Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giảm lãi suất dẫn đến lãi suất ngắn hạn giảm, thuế quan và thâm hụt ngân sách làm tăng lãi suất dài hạn.
Ngân hàng Societe Generale dự đoán rằng, đến cuối năm 2025, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ tăng lên 4,5%, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm sẽ giảm xuống 3,5%. Nguyên nhân là do Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giảm lãi suất, điều này sẽ làm giảm lãi suất ngắn hạn, nhưng cũng sẽ kích thích nền kinh tế và tăng thâm hụt ngân sách, dẫn đến nhu cầu trái phiếu dài hạn tăng, gây áp lực tăng lợi suất dài hạn. Ngoài ra, kế hoạch thuế quan của Trump có thể sẽ đẩy cao kỳ vọng lạm phát, cộng với việc chính phủ Mỹ dự kiến sẽ tăng khối lượng phát hành trái phiếu để đối phó với thâm hụt ngân sách, tất cả đều sẽ đẩy cao lợi suất.
3. Bank of Nova Scotia: Nền kinh tế Canada cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ, cho thấy ngân hàng trung ương không cần phải giảm lãi suất mạnh thêm.
Các nhà kinh tế học của Bank of Nova Scotia, Derek Holt, cho rằng mặc dù tăng trưởng kinh tế Canada chậm lại, nhưng chi tiết trong báo cáo GDP mới nhất tốt hơn nhiều so với tiêu đề, vì vậy khuyến nghị Ngân hàng Trung ương Canada không nên giảm lãi suất mạnh thêm. Holt cho biết, thực tế, dữ liệu cho thấy mức độ yếu kém của nền kinh tế Canada không nghiêm trọng như trước đây dự kiến, sau một loạt điều chỉnh hàng quý cho thấy đến cuối quý II, nền kinh tế Nhật Bản đã tăng trưởng 1,45% so với dự kiến trước đó. Quan trọng nhất là, sự tích lũy hàng tồn kho thấp đã kéo giảm nghiêm trọng tăng trưởng trong quý III, một phần do chi tiêu của người tiêu dùng phục hồi. Ngoài ra, Holt cũng chỉ ra rằng, tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ đi đôi với tỷ lệ tiết kiệm cao. “Không có dấu hiệu nào cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada nên xem xét tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12.”
4. Panson Macro: Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tạm thời giữ thái độ thận trọng và giảm lãi suất nhẹ
Các nhà kinh tế học Panson Claus Vistesen và Melanie Debono đã viết trong một báo cáo rằng, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ không giảm lãi suất mạnh hơn trong tháng này, nhưng sẽ chuẩn bị cho việc giảm lãi suất dần dần trong năm tới. Dữ liệu công bố vào tuần trước cho thấy, lạm phát trong khu vực đồng euro tháng 11 đã tăng, điều này có thể khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 12, thay vì 50 điểm cơ bản. Nhưng họ cho biết, các nhà hoạch định lãi suất nhẹ nhàng của ngân hàng này có ngày càng nhiều lý do thuyết phục để ủng hộ việc giảm lãi suất hơn nữa, ngân hàng có thể sẽ giảm lãi suất ít nhất ba lần trong nửa đầu năm 2025, và lãi suất gửi có thể thậm chí xuống dưới 2% vào năm tới.
Trong nước
1. Zhongjin: Thị trường chứng khoán A có khả năng đón nhận “khung cảnh cuối năm và đầu năm mới”
Giám đốc điều hành bộ phận nghiên cứu của Zhongjin, Giám đốc chiến lược nội địa, Li Qiusuo, gần đây đã nói trong một cuộc phỏng vấn rằng, giai đoạn “trở ngại” kéo dài gần hai tháng của thị trường chứng khoán A có thể đang qua đi, khi gần đến thời điểm quan trọng của chính sách vào cuối năm, các yếu tố tích cực có khả năng hỗ trợ thị trường chứng khoán A đón nhận “khung cảnh cuối năm và đầu năm”. Về mặt ngành, đề nghị từ góc độ cơ bản và kết hợp với cấu trúc cung cầu tốt, đầu tư vào những ngành có tiềm năng tăng trưởng.
2. Zhongjin: Mức 19000 điểm của chỉ số Hang Seng vẫn có sự hỗ trợ, nhưng sự không chắc chắn bên ngoài hạn chế không gian tăng trưởng của chỉ số.
Báo cáo chiến lược của Zhongjin cho biết, nhờ kỳ vọng chính sách trong nước gia tăng và sự giảm của lãi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la, thị trường chứng khoán Hồng Kông đã kết thúc đợt điều chỉnh mạnh trước đó trong hai tuần. Chiến lược gần đây của Zhongjin nhấn mạnh rằng mức 19000 điểm của chỉ số Hang Seng là mức hỗ trợ quan trọng, và thực tế thị trường đã hồi phục khi chạm đến vị trí này. Trong ngắn hạn, mức 19000 điểm vẫn có sự hỗ trợ, nhưng khi sự không chắc chắn bên ngoài vẫn chưa được giải quyết, không gian tăng trưởng cũng bị hạn chế. Vì vậy, trong ngắn hạn, thị trường ở vị trí này không lên không xuống, có thể lên hoặc xuống. Nếu chính sách trong nước vượt quá kỳ vọng trong ngắn hạn, thị trường có thể sẽ tạm thời tăng cao, nhưng từ góc độ “ràng buộc thực tế” lâu dài, đề nghị các nhà đầu tư trong trường hợp này có thể thu lợi phần nào và chuyển sang cấu trúc. Tuy nhiên, việc xem xét những kỳ vọng chính sách quá mạnh dưới “ràng buộc thực tế” là không thực tế. “Đặt nền tảng dần dần ở phía trái trong tình trạng u ám, và thu lợi một cách vừa phải ở phía bên phải khi hưng phấn” chuyển sang cấu trúc, vẫn là một chiến lược hiệu quả.
3. Zhongxin Jian Investment: Thị trường bò tót vào năm 2025 có khả năng chuyển sang “bò tót cơ bản”, trong ngắn hạn lạc quan về khung cảnh đầu năm.
Báo cáo nghiên cứu của Zhongxin Jian Investment cho rằng, tiếp tục lạc quan vào thị trường chứng khoán Trung Quốc “đánh giá lại niềm tin bò tót”, và cho rằng khi các chính sách được tăng cường dần dần và có hiệu quả, thị trường bò tót vào năm 2025 có khả năng chuyển từ “bò tót thanh khoản” sang “bò tót cơ bản”. Trong ngắn hạn, trước tiên nhìn vào khung cảnh đầu năm cuối năm, nghiêng về việc ưu tiên một số chỉ số lớn: Đánh giá lại tài sản: lợi ích tài chính bất động sản và nợ; Tài sản có tính linh hoạt của năng suất mới, được hưởng lợi từ tài chính “hai trọng” và “hai mới”, dịch vụ tiêu dùng và các chủ đề cải cách cung cấp sâu sắc tiềm năng.
4. Zhongxin Securities: Lạc quan về cơ hội phục hồi của lĩnh vực phần cứng CNTT doanh nghiệp toàn cầu vào năm 2025
Báo cáo nghiên cứu của Zhongxin Securities cho biết, lạc quan về cơ hội phục hồi của lĩnh vực phần cứng CNTT doanh nghiệp toàn cầu vào năm 2025. Dự kiến các yếu tố chính kiềm chế chi tiêu cho phần cứng CNTT doanh nghiệp toàn cầu vào năm 2024 sẽ cải thiện đáng kể vào năm 2025, bao gồm kỳ vọng vĩ mô tích cực, sự loại bỏ bất ổn chính sách sau cuộc bầu cử ở Mỹ, và việc mở ra kênh giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này sẽ giúp chi tiêu cho CNTT của các doanh nghiệp châu Âu và Mỹ có xu hướng trở nên thoải mái hơn. Đồng thời, EOL của Windows 10, việc đưa vào nền tảng CPU máy chủ thế hệ mới, và sự kết thúc của tồn kho thiết bị mạng doanh nghiệp cũng sẽ tạo ra hỗ trợ từ khối lượng bán hàng và cấu trúc. Kết hợp với sự điều chỉnh kỳ vọng thị trường sau báo cáo quý 3, lạc quan về cơ hội đầu tư trong lĩnh vực phần cứng CNTT doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán Mỹ vào năm 2025, theo thứ tự ưu tiên, đề nghị chú ý đến: PC thương mại, máy chủ AI, máy chủ thông dụng, thiết bị mạng, và lĩnh vực lưu trữ doanh nghiệp.
5. Zhongxin Securities: Đợt phát hành trái phiếu đặc biệt của các doanh nghiệp nhà nước lần này mang tính chất chính sách rõ ràng, có thể đánh dấu sự bắt đầu công khai đảm nhận chức năng ổn định tăng trưởng của các doanh nghiệp nhà nước.
Báo cáo nghiên cứu của Zhongxin Securities cho biết, đợt phát hành trái phiếu đặc biệt của các doanh nghiệp nhà nước lần này mang tính chất chính sách rõ ràng, có thể đánh dấu sự bắt đầu công khai đảm nhận chức năng ổn định tăng trưởng của các doanh nghiệp nhà nước, và đã có những đổi mới lớn trong công cụ chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc. Các dự án có lợi suất cao của các doanh nghiệp nhà nước khá nhiều, và việc các doanh nghiệp nhà nước tăng đòn bẩy không dễ dàng tạo ra vấn đề nợ ngầm, giúp thích ứng với xu hướng chuyển đổi động lực mới và cũ, giảm bớt tình trạng khan hiếm các dự án chất lượng địa phương ảnh hưởng đến hiệu quả ổn định tăng trưởng. Tính toán đơn giản cho thấy, quy mô có khả năng phát hành của trái phiếu đặc biệt doanh nghiệp nhà nước có thể lên tới 4,1 nghìn tỷ nhân dân tệ, từ góc độ giảm thiểu tác động của hóa nợ đến nợ có lãi của các thành phố, có thể phát hành hơn 1 nghìn tỷ trong năm tới, dự kiến đầu tư vào sản xuất, giá trị gia tăng công nghiệp và tốc độ tăng trưởng GDP thực tế là các chỉ số chính được hưởng lợi, nhưng việc cải thiện nhiệt độ hoạt động kinh tế vẫn cần có sự phối hợp chính sách từ phía cầu.
6. Guotai Junan: Kỳ vọng trong nước vào cuối năm có khả năng cải thiện, tư duy phân bổ cổ phiếu Hồng Kông trở lại sự xác định nội bộ.
Guotai Junan chỉ ra rằng, trong tháng 12, chính sách trong nước đã rõ ràng, kỳ vọng rủi ro thị trường có khả năng được nâng cao, và kỳ vọng cải thiện vẫn còn. Những rối loạn bên ngoài vẫn xoay quanh sự không chắc chắn trong tương lai, kỳ vọng trong nước vào cuối năm có khả năng cải thiện, và tư duy phân bổ cổ phiếu Hồng Kông trở lại sự xác định nội bộ. Cùng với sự dao động của lãi suất trái phiếu Mỹ + tỷ giá Nhân dân tệ ổn định vào giai đoạn cuối năm, khung cảnh đầu năm của cổ phiếu Hồng Kông có khả năng được triển khai, khuyến nghị phân bổ vào các sản phẩm có cổ tức cao + liên quan đến nhu cầu nội địa, đồng thời chú ý đến cơ hội phục hồi của các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng đại diện cho chỉ số Hang Seng Tech: 1) Chú ý đến cơ hội linh hoạt: Các công ty dẫn đầu Internet cổ phiếu Hồng Kông với EPS cải thiện và các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng, được hưởng lợi từ sự hỗ trợ của chính sách nội địa, năng lực kiểm soát độc lập tăng cường, lợi nhuận có tính đàn hồi hoặc hồi phục: bao gồm dược phẩm / điện tử / ô tô / năng lượng mới; 2) Các sản phẩm được hưởng lợi từ hỗ trợ nội địa: tiêu dùng hợp lý / điện gia dụng; 3) Giai đoạn ổn định tỷ giá, khuyến nghị phân bổ cổ phiếu có cổ tức cao, ưu tiên tính ổn định của đầu vào, đồng thời chú ý đến lợi ích từ các vụ sáp nhập và tái cấu trúc của các doanh nghiệp nhà nước và chính sách hóa nợ, chú ý đến: tài chính / năng lượng / viễn thông / vật liệu / công cộng, v.v.
7. Huatai Securities: Khung cảnh “cuối năm” lần này có thể có một số nền tảng, nhưng sự liên tục đang đối mặt với thử thách.
Báo cáo của Huatai Securities cho rằng, xét về cơ bản, thanh khoản và kỳ vọng chính sách, khung cảnh “cuối năm” lần này có thể có một số nền tảng: 1) Cơ bản, PMI đã tăng liên tục trong ba tháng và mạnh hơn mùa vụ, chỉ số trung quan sát của Huatai Securities cũng cải thiện theo tháng; 2) Thanh khoản, chỉ số đô la Mỹ và lãi suất trái phiếu Mỹ đã giảm; thu nhập phí bảo hiểm đầu vào của bảo hiểm đã tăng trở lại so với đầu năm, vốn bảo hiểm và ETF có thể cung cấp gia tăng cho dòng tiền; 3) Kỳ vọng chính sách đã tăng lên trước cuộc họp quan trọng của Hội nghị làm việc kinh tế trung ương. Nhưng sự liên tục đang đối mặt với thử thách: 1) Mức độ và hiệu quả chính sách vẫn cần được xác nhận, sự mở rộng tài chính tổng thể vẫn cần thời gian truyền tải vào chu kỳ tín dụng; 2) Trước khi Trump chính thức nhậm chức, tác động tiêu cực của chính sách thuế quan tiềm năng có thể bị giao dịch nhiều lần; 3) Hệ số lợi nhuận từ chủ đề và sự phục hồi của dòng tiền giao dịch vẫn cần được theo dõi thêm.
8. Huatai Securities: Lựa chọn cổ phiếu ngân hàng sẽ dần trở lại logic cơ bản, nâng cao không gian định giá của các ngân hàng chất lượng.
Huatai Securities chỉ ra rằng, gần đây một loạt chính sách đã được công bố, thúc đẩy nền kinh tế ổn định và phát triển, lãi suất tiền gửi không kỳ hạn của các tổ chức phi ngân hàng đã giảm, giúp cải thiện chi phí nợ của ngân hàng, đối phó với áp lực giảm biên lợi nhuận, củng cố nền tảng phục hồi kết quả hoạt động. Trong ngắn hạn, trung ương tăng cường hỗ trợ hóa nợ, một số ngân hàng ở khu vực hóa nợ trọng điểm sẽ được hưởng lợi từ sự cải thiện kỳ vọng, thúc đẩy phục hồi định giá. Trong trung và dài hạn, kinh tế phục hồi ổn định, kỳ vọng rủi ro nâng cao, lựa chọn cổ phiếu ngân hàng sẽ dần trở lại logic cơ bản, nâng cao không gian định giá của các ngân hàng chất lượng. Đề xuất cụ thể: 1) Đề xuất ngắn hạn cho các cổ phiếu hưởng lợi từ logic hóa nợ, cải thiện kỳ vọng về chất lượng tài sản; 2) Đề xuất trung và dài hạn cho các ngân hàng có chất lượng tốt; 3) Vẫn có thể xem xét giá trị phân bổ của các cổ phiếu có cổ tức ổn định.
9. Caixin Securities: Sự phục hồi cơ bản sẽ cung cấp động lực tăng trưởng cho thị trường
Từ hội nghị báo chí “một ngân hàng, một cơ quan, một ủy ban” vào ngày 24 tháng 9 đến cuối tháng 11, thị trường chứng khoán A đã đảo ngược xu hướng giảm liên tục từ tháng 5, niềm tin của thị trường đã phục hồi rõ rệt, và kỳ vọng của nhà đầu tư đã được cải thiện hiệu quả. Gần đây, giám đốc trung tâm phát triển nghiên cứu của Caixin Securities, Yuan Chuang, đã cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng, các nhà đầu tư khác nhau cần có niềm tin vào xu hướng tiếp theo của thị trường chứng khoán A, đồng thời cũng cần một chút kiên nhẫn, sự phục hồi cơ bản sẽ cung cấp động lực tăng trưởng cho thị trường. Yuan Chuang cho rằng, trong dài hạn, sức mạnh của việc xây dựng đội ngũ nhà đầu tư tổ chức trong nước đang gia tăng, trong tương lai tỷ lệ giao dịch của nhà đầu tư tổ chức trên thị trường sẽ tiếp tục tăng, quá trình tổ chức hóa của thị trường chứng khoán A sẽ không ngừng thúc đẩy, do đó phong cách thị trường do tổ chức dẫn dắt trong tương lai sẽ trở thành điều bình thường. Đồng thời, các tổ chức khác nhau cần liên tục nâng cao khả năng chuyên môn, giữ vững nghiên cứu cơ bản và định hướng đầu tư giá trị, đầu tư dài hạn, nâng cao độ tin cậy và công bằng của thị trường, tạo ra giá trị liên tục cho nhà đầu tư, trở thành trụ cột vững chắc cho hoạt động ổn định của thị trường vốn Trung Quốc, hỗ trợ phát triển nền kinh tế thực và gia tăng tài sản của cư dân. (Zhong Zheng Bao)
10. Haitong Strategy: Có ba điều kiện khởi động cho khung cảnh cuối năm, hiện tại cần theo dõi chặt chẽ chính sách gia tăng và xu hướng cơ bản
Báo cáo chiến lược của Haitong cho biết, giai đoạn cuối năm và đầu năm là thời điểm không có kết quả, thời điểm tổ chức hội nghị quan trọng và có nhiều cuộc chơi cạnh tranh, nên thường có khung cảnh đầu năm, nhưng thời gian khởi động và mức tăng rất khác nhau. Điều kiện khởi động cho khung cảnh đầu năm là cải thiện cơ bản / thanh khoản nới lỏng / chính sách kích thích, độ đàn hồi của thị trường phụ thuộc vào sức mạnh của các yếu tố thúc đẩy và môi trường thị trường trước đó. Hiện tại cần theo dõi chặt chẽ chính sách gia tăng và xu hướng cơ bản, về cấu trúc thì các lĩnh vực công nghệ sản xuất và sản xuất trung cao cấp có lợi thế cơ bản là trung hạn.
Bài viết được chia sẻ từ: Dữ liệu Kim Thập
