MicroStrategy nắm giữ 386.700 BTC, làm dấy lên lo ngại về rủi ro tập trung thị trường.
Việc mua Bitcoin bằng nợ làm gia tăng sự bất ổn tài chính trong bối cảnh điều kiện bất ổn.
Cổ phiếu MSTR được giao dịch ở mức cao, với mức độ biến động vượt xa Bitcoin và Ethereum.
Chiến lược mua Bitcoin mạnh mẽ của MicroStrategy đã trở thành tâm điểm chú ý, với việc công ty tích lũy được 386.700 BTC trị giá 5,4 tỷ đô la. Sự tích lũy này, phần lớn được tài trợ thông qua trái phiếu doanh nghiệp lãi suất thấp, đã đặt ra câu hỏi về sự ổn định của thị trường và mức độ rủi ro.
Trong những tuần gần đây, đợt mua sắm tăng cường của công ty trùng hợp với việc cổ phiếu MSTR đạt mức cao nhất mọi thời đại là 473 đô la vào tháng 11, mặc dù sau đó đã điều chỉnh mạnh.
Một trong những rủi ro mà các nhà phân tích xác định là mức phí bảo hiểm mà cổ phiếu MicroStrategy giao dịch so với các khoản nắm giữ Bitcoin của nó. Tại đỉnh điểm, MSTR đã giao dịch ở mức 3,2 lần giá trị tài sản ròng Bitcoin của nó. Mặc dù mức phí bảo hiểm đã giảm sau khi điều chỉnh 35%, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về khả năng định giá quá cao trong điều kiện thị trường không thuận lợi.
Một mối quan tâm khác là sự phụ thuộc của MicroStrategy vào nợ để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Công ty có hơn 7 tỷ đô la trong các khoản ghi chú chuyển đổi, điều này khiến nó dễ bị tổn thương trước sự suy giảm của thị trường. Nếu điều kiện thị trường xấu đi, MicroStrategy có thể phải đối mặt với áp lực phải thanh lý các khoản nắm giữ Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ nợ.
Theo dữ liệu gần đây, cổ phiếu MSTR đã cho thấy mức độ biến động gấp bốn lần so với Bitcoin và gấp ba lần so với Ethereum. Sự nhạy cảm gia tăng này đối với sự biến động giá của Bitcoin tạo thêm một lớp rủi ro cho các nhà đầu tư. Mức độ biến động cực đoan trước đó vào năm 2021 và 2022 đã chứng kiến cổ phiếu MSTR dao động mạnh, đặt ra câu hỏi về khả năng phục hồi của công ty trong các thị trường biến động.
Với các khoản nắm giữ chiếm 1,9% tổng cung Bitcoin, hành động của MicroStrategy có ảnh hưởng lớn đến thị trường rộng lớn hơn. Các nhà phân tích đã chỉ ra rủi ro của các cú sốc thị trường nếu công ty buộc phải bán Bitcoin một cách đáng kể. Những rủi ro tập trung như vậy làm tăng khả năng xảy ra gián đoạn giá, ảnh hưởng đến định giá Bitcoin và cổ phiếu của công ty.
