Sự phục hồi của thị trường chứng khoán được thúc đẩy bởi chiến thắng của Tổng thống đắc cử Trump sẽ tạo ra áp lực tăng cho chỉ số lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang ưa thích, điều này có thể dẫn đến lãi suất giữ ở mức cao.

Sự tăng vọt của giá cổ phiếu sau cuộc bầu cử sẽ dẫn đến chi phí tăng cho dịch vụ quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư, đây là một loại trong chỉ số giá PCE, loại này phần lớn theo dõi sự biến động của thị trường. Những biến động trong loại này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, vì chúng sẽ ảnh hưởng đến một chỉ số quan trọng về lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ mà các quan chức đang theo dõi chặt chẽ.

Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ luôn là một phần tương đối cứng đầu trong chỉ số PCE tổng thể, thị trường dự đoán rằng dữ liệu sẽ được công bố vào thứ Tư cho thấy chỉ số PCE tổng thể tháng 10 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Giám đốc điều hành Employ America Skanda Amarnath ước tính rằng, so với xu hướng trước đại dịch COVID-19, cái gọi là “hiệu ứng thị trường chứng khoán” chiếm hơn một phần ba lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ cốt lõi.

Amarnath cho biết, “hoặc là thị trường chứng khoán phải điều chỉnh, hoặc Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất và áp dụng một lập trường hơi diều hâu. Nếu thị trường chứng khoán điều chỉnh nhiều hơn trong tháng này, thì nhiều điều sẽ trở nên dễ dàng hơn rất nhiều.”

Dưới sự đánh cược rằng Trump sẽ thắng, chỉ số S&P 500 đã tăng vào ngày 5 tháng 11 trước cuộc bầu cử tổng thống và tiếp tục đạt mức cao kỷ lục sau khi Trump thắng, vì các nhà đầu tư đổ vào cái gọi là “giao dịch Trump” - đặt cược rằng tổng thống đắc cử sẽ thực hiện các chính sách có lợi cho doanh nghiệp sau khi trở lại Nhà Trắng vào tháng 1 năm sau.

Các nhà kinh tế đã có cái nhìn khá tốt về dữ liệu trong loại quản lý danh mục đầu tư trong dữ liệu công bố vào thứ Tư, vì PCE sử dụng dữ liệu nguyên gốc tương tự như báo cáo tháng của chính phủ về giá sản xuất, báo cáo cho thấy chi phí quản lý danh mục đầu tư tháng 10 tăng 3,6%, mức tăng lớn nhất trong sáu tháng.

Thành phần này đã được giới thiệu trong phân tích giá chính phủ vào đầu những năm 2000. Nó dựa trên sự thay đổi trong doanh thu mà các quỹ tương hỗ và công ty quản lý tài sản thu được để cung cấp tư vấn đầu tư. Vì cổ phiếu hoạt động tốt có nghĩa là các công ty quản lý tài sản thu được phí cao hơn, nên loại này thường theo dõi thị trường chứng khoán một cách đáng tin cậy, mặc dù có độ trễ khoảng một tháng.

Thành phần này chiếm khoảng 1,5% toàn bộ giỏ PCE, không phải là nhiều, nhưng đủ để ảnh hưởng đến kết quả khi thị trường có sự biến động lớn.

Các nhà kinh tế của Bloomberg Eliza Winger và Estelle Ou đã viết trong một báo cáo tuần trước rằng động lực của thị trường chứng khoán “có thể tiếp tục là một nguồn lạm phát bền vững trong bối cảnh dự đoán rằng môi trường kinh doanh của chính phủ Trump sẽ trở nên thuận lợi hơn vào năm tới.”

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho biết, miễn là thị trường lao động vẫn mạnh mẽ và nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng mạnh, họ sẽ không vội vã để tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Mặc dù chương trình của Trump có thể có lợi cho doanh nghiệp, nhưng mối quan ngại về việc liệu nó có thể làm tái phát lạm phát hay không có thể trở thành một lý do khác để Cục Dự trữ Liên bang duy trì sự thận trọng.

Nhà kinh tế học Veronica Clark của Citigroup cho biết, đối với rủi ro mà sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán có thể tiếp tục đẩy lạm phát lên cao, các nhà hoạch định chính sách có thể biết rằng cần phải bỏ qua những biến động gần đây. Clark nói: “Bạn không nhất thiết phải bỏ qua nó. Tuy nhiên, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang nên không quá lo lắng về phần mạnh mẽ này, một phần vì nó rất không ổn định, vì vậy nó sẽ phục hồi vào một thời điểm nào đó.”

Bài viết được chia sẻ từ: Jinshi Data