Thị trường dự đoán rằng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong năm tới sẽ khác biệt đáng kể với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vì tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng lạm phát cao hơn ở Mỹ sẽ dẫn đến sự khác biệt giữa hai nền kinh tế lớn.

Giá thị trường cho thấy rằng vào cuối năm sau, mức giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ chỉ bằng một nửa so với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, ngân hàng này đang phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng yếu kém và lạm phát thấp hơn mục tiêu.

Theo dự báo của Consensus Economics, khi Trump chuẩn bị giảm thuế và tăng thuế nhập khẩu, tỷ lệ lạm phát ở Mỹ dự kiến sẽ duy trì trên 2% trong suốt năm 2025. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát khu vực đồng Euro dự kiến sẽ giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng 2 năm sau.

Giám đốc Kinh tế Toàn cầu của Capital Economics, Jennifer McKeown, cho biết: “Chúng tôi dự đoán rằng, do rủi ro lạm phát ngày càng tăng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ có thái độ khá thận trọng, trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ phản ứng mạnh mẽ với sự yếu kém của nền kinh tế, dẫn đến sự khác biệt trong chu kỳ nới lỏng của cả hai.”

Sự khác biệt này nêu bật những lo ngại ngày càng gia tăng mà nền kinh tế khu vực đồng Euro phải đối mặt, các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng cuộc chiến thương mại mà Trump có thể gây ra sẽ làm tổn hại thêm nền kinh tế của khu vực.

Trong ba năm qua, do các nền kinh tế đều trải qua tình trạng giá cả tăng cao, lạm phát và chính sách tiền tệ trên toàn cầu đã có sự thay đổi đồng bộ. Tuy nhiên, những bước đi đầu tiên trong việc nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Trung ương Anh và các ngân hàng trung ương phương Tây khác trong năm nay có thể sẽ nhường chỗ cho một cách tiếp cận không đồng bộ hơn vào năm 2025.

Do lo ngại về việc lạm phát hồi phục, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn hai năm đã tăng từ 3,6% vào đầu tháng trước lên 4,4% vào cuối tuần qua.

Diễn biến của đồng đô la đã đảo ngược, trong đó lãi suất là một trong những yếu tố thúc đẩy. Đồng đô la đã yếu đi kể từ mùa hè, nhưng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, do nhà đầu tư dự đoán rằng chính sách thuế và thuế nhập khẩu của Trump sẽ làm đồng đô la mạnh lên, đồng đô la đã phục hồi mạnh mẽ so với các đồng tiền chính khác.

Điều này đã thúc đẩy euro giảm xuống gần mức thấp nhất trong hai năm, đây là đợt bán tháo lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng năng lượng 2022. Những dữ liệu kinh tế yếu kém đã làm gia tăng thêm sự biến động của euro, những dữ liệu này đã đẩy khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ hạ lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng tới.

Nhà kinh tế Samuel Tombs của Pantheon Macroeconomics cho biết, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn đủ thấp, và kỳ vọng lạm phát cũng đủ cao, “cho thấy khả năng lạm phát sẽ bùng phát trở lại là có thể.”

Cô cũng bổ sung rằng: “Nếu Trump nhanh chóng thực hiện chương trình của mình, có thể tưởng tượng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải kết thúc chu kỳ nới lỏng của mình sớm hơn.”

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Richmond, Barkin, cho biết, nếu muốn tiếp tục chống lại áp lực lạm phát, việc đưa lãi suất trở lại mức 'trung lập' không còn kìm hãm tăng trưởng “có thể sẽ xảy ra khá chậm.”

Theo dữ liệu từ Consensus Economics, các nhà kinh tế hiện dự đoán rằng tỷ lệ tăng trưởng kinh tế Mỹ trong năm 2024 sẽ là 2,7%, cao hơn so với dự đoán chưa đầy 1% vào tháng 10 năm 2023. Đối với năm tới, các nhà kinh tế đã điều chỉnh dự đoán tăng trưởng kinh tế Mỹ lên 1,9%, cao hơn so với dự đoán 1,6% vào tháng 3.

Tại khu vực đồng Euro, dự báo tăng trưởng đã được điều chỉnh xuống còn 0,7% trong năm nay và 1,1% trong năm sau. Vào mùa hè năm nay, các nhà kinh tế từng dự đoán tỷ lệ tăng trưởng khu vực đồng Euro sẽ là 1,4% vào năm 2025. McKeown cho biết một số khảo sát doanh nghiệp cho thấy nền kinh tế khu vực đồng Euro có thể rơi vào suy thoái, “điều này sẽ tạo ra sự tương phản rõ nét với sự kiên cường của nền kinh tế Mỹ.”

Thị trường dự đoán rằng vào cuối năm sau, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ hạ lãi suất hơn 1,5%. Điều này sẽ khiến lãi suất tiền gửi giảm từ 3,25% hiện tại xuống 2% sớm nhất vào tháng 6 và tiếp tục được hạ xuống trước cuối năm. Các nhà kinh tế được khảo sát bởi Consensus Economics dự đoán rằng vào tháng 12 năm 2025, lãi suất tiền gửi trung bình sẽ đạt 2,15%.

Ngược lại, thị trường dự đoán rằng vào cuối năm sau, mức giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ chưa đến 0,7% so với mức lãi suất hiện tại là 4,5%-4,75%. Mức lãi suất trung bình mà các nhà kinh tế dự đoán là 3,375%.

Nhà kinh tế Andrzej Szczepaniak của Nomura cho biết: “Ngân hàng Trung ương Châu Âu ngày càng chú trọng hơn đến những lo ngại về tăng trưởng kinh tế hơn là lo ngại về lạm phát. Cuối cùng, chúng tôi cho rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ bị buộc phải hạ lãi suất xuống dưới mức trung lập để hỗ trợ nền kinh tế.”

Bài viết được chia sẻ từ: Jin10 Data