Theo khảo sát mới nhất từ Bloomberg Markets Live Pulse, đồng đô la sẽ bắt đầu ổn định vào đầu năm 2025, sau đó sẽ đối mặt với rủi ro từ lạm phát gia tăng và thâm hụt ngân sách tăng vọt trong năm tới.

Bước vào năm tới, 89 người được khảo sát có ý kiến khác nhau về các rủi ro có thể gây tổn hại lớn nhất cho đồng đô la. Mối lo ngại về thâm hụt chiếm tỷ lệ lớn nhất, là 38%.

Có 32% người cho rằng nếu Tổng thống được bầu Trump, người sẽ nhậm chức vào tháng 1 năm tới, ban hành các biện pháp thuế mà ông đã hứa trong chiến dịch tranh cử, sự yếu kém trong tăng trưởng kinh tế của Mỹ và toàn cầu sẽ gây áp lực lên đồng đô la trong năm tới.

Chỉ số đô la Mỹ trên Bloomberg vừa mới lập kỷ lục tuần tăng liên tiếp lâu nhất trong một năm, và đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, khi các nhà giao dịch đổ xô đặt cược vào sự tăng giá, cho rằng các chính sách của Trump sẽ hỗ trợ đồng đô la. Tuy nhiên, những người được khảo sát cho biết, mặc dù những chính sách này có thể tạo điều kiện cho đồng đô la mạnh lên trong ngắn hạn, nhưng tác động tiêu cực lâu dài lên nền kinh tế cuối cùng sẽ kìm hãm sức hấp dẫn của đồng tiền này.

Nhiệm kỳ đầu tiên của Trump cũng như vậy. Từ khi chiến thắng bầu cử vào năm 2016 đến khi nhậm chức vào tháng 1 năm sau, với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao, tỷ giá đô la đã tăng gần 5%. Tuy nhiên, khi nền kinh tế Mỹ mất động lực và nền kinh tế châu Âu phục hồi, đồng đô la đã giảm mạnh vào năm 2017.

Dù vậy, số người ủng hộ sự tăng giá gần đây của đồng đô la vẫn nhiều hơn khoảng 2,5 lần so với số người dự báo giảm giá. Khoảng 70% những người được khảo sát cho rằng chỉ số đô la Bloomberg sẽ tăng trong vòng một tháng tới.

Có hai yếu tố then chốt hỗ trợ lòng tin của mọi người vào đồng đô la khi năm kết thúc sắp đến.

Các người được khảo sát và nhà đầu tư dự đoán rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ chịu ảnh hưởng từ việc Fed thận trọng giảm lãi suất, điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn đầu tư vào tài sản Mỹ. Họ cũng đề cập rằng một loạt sự không chắc chắn xoay quanh các chính sách kinh tế tương lai của Trump có thể khiến đồng đô la trở thành nơi trú ẩn an toàn.

Peter Vassallo, giám đốc danh mục đầu tư của BNP Paribas Asset Management, cho biết: "Chúng tôi lạc quan về đồng đô la, nhưng câu hỏi cốt lõi về việc đồng đô la có thể đi xa đến đâu vẫn tồn tại." Ông đã tăng cường vị thế mua vào đô la trên thị trường giao ngay và hợp đồng quyền chọn so với euro, đô la Úc và yên Nhật sau cuộc bầu cử Mỹ.

Bị kéo xuống bởi kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tích cực nới lỏng chính sách tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khu vực, đồng euro đã giảm xuống mức yếu nhất trong hai năm vào thứ Sáu tuần trước. Điều này đối lập rõ rệt với tình hình ở Mỹ, nơi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đã làm dịu triển vọng giảm lãi suất trong tương lai của Fed.

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp và cá nhân đã phản hồi khảo sát với sự tự tin cao, không muốn nhìn vào lịch sử. Dữ liệu từ năm 2005 cho thấy, chỉ số đô la Bloomberg trung bình giảm 0,5% trong tháng 12, khi tháng 12 là tháng yếu mùa vụ của đồng đô la.

Các người được khảo sát cho biết, peso Mexico sẽ là người đầu tiên chịu ảnh hưởng trong sự tăng giá của đồng đô la, tiếp theo là yên Nhật và real Brazil.

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) tính đến ngày 19 tháng 11 cho thấy, kể từ cuộc bầu cử Mỹ, các nhà giao dịch tiền tệ đầu cơ đã mở rộng vị thế mua vào đô la, hiện đang nắm giữ khoảng 23,3 tỷ USD trong các giao dịch phái sinh tăng giá. Đây là con số cao nhất kể từ tháng 6.

Hầu hết (khoảng 55%) các nhà đầu tư tham gia khảo sát dự đoán rằng đồng đô la sẽ đạt đỉnh trước thị trường chứng khoán Mỹ. Đồng thời, hơn một nửa số người được khảo sát cho biết họ dự định giữ nguyên vị thế trong chỉ số S&P 500 trong tháng tới.

Nhiều yếu tố rủi ro dự kiến sẽ xuất hiện trong vài tháng tới, như thuế quan cao làm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và chính sách lạm phát đẩy cao lợi suất, cũng được coi là những chất xúc tác mạnh tiềm năng, làm cho môi trường của đồng đô la trở nên phức tạp hơn.

Lauren van Biljon, người đứng đầu đội ngũ lãi suất và ngoại hối của Allspring toàn cầu, cho rằng việc giải mã cách thị trường tiền tệ phản ứng với các chính sách cụ thể của Trump sẽ cần thời gian.

Xem xét các vấn đề xoay quanh chương trình chính sách kinh tế của Trump, các nhà giao dịch đang đặt cược rằng nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Trump sẽ làm gia tăng sự biến động ngoại hối, điều này có thể có nghĩa là mức độ biến động tiền tệ sẽ tăng lên.

Van Biljon nói: "Tôi chắc chắn không nghĩ rằng sức mạnh của đồng đô la đã vượt quá mức. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng cả hai bên giao dịch đều sẽ có cơ hội vào năm tới. Thị trường rất giỏi trong việc phân tích rủi ro ngắn hạn, nhưng rủi ro dài hạn vẫn chưa rõ ràng."

Bài viết được chia sẻ từ: Jin Ten Data