Tác giả: 0xTodd. Đầu tiên, chúng ta hãy cảm thấy phấn khích khi Bitcoin đạt 98,000 USD! Không nghi ngờ gì, những người đóng góp cho 40K-70K là ETF Bitcoin, và những người đóng góp cho 70K-100K chính là MicroStrategy. Bây giờ, nhiều người ví MicroStrategy như phiên bản BTC của Luna, điều này làm tôi hơi ngại, vì Bitcoin là đồng tiền điện tử tôi yêu thích nhất, trong khi Luna lại là đồng tiền điện tử tôi ghét nhất. Hy vọng bài viết này giúp mọi người hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa MicroStrategy và Bitcoin. Đầu tiên, một vài kết luận ở phần đầu:
MicroStrategy không phải là Luna, lớp đệm của nó dày hơn nhiều.
MicroStrategy tăng cường Bitcoin thông qua trái phiếu và bán cổ phiếu.
Ngày trả nợ gần đây của MicroStrategy là vào năm 2027, còn hơn 2 năm nữa.
Mối đe dọa mềm duy nhất của MicroStrategy là những cá voi Bitcoin.
MicroStrategy không phải là Luna, nó có lớp đệm dày hơn nhiều so với Luna.
MSTR giá trị ròng so với giá Bitcoin
MicroStrategy vốn là một công ty làm phần mềm, có nhiều lợi nhuận tiềm năng, không muốn đầu tư sản xuất nữa, nên bắt đầu chuyển đổi từ thực sang ảo, từ năm 20 bắt đầu tự bỏ tiền ra mua Bitcoin. Sau đó, MicroStrategy đã mua hết số tiền trong tài khoản của mình, bắt đầu sử dụng đòn bẩy. Cách thức nó dùng đòn bẩy là đòn bẩy ngoài sàn, quyết tâm vay tiền để mua Bitcoin thông qua phát hành trái phiếu. Sự khác biệt cơ bản giữa nó và Luna là, Luna và UST in tiền cho nhau, về cơ bản UST là tiền in không có ý nghĩa, hoàn toàn dựa vào lãi suất giả 20% để duy trì. Nhưng MicroStrategy giống như đầu tư định kỳ ở đáy + đòn bẩy, tức là vay tiền để mua vào, và nó đã cược đúng hướng. Phạm vi phổ biến của Bitcoin vượt xa UST, trong khi tác động của MicroStrategy đối với Bitcoin thấp hơn nhiều so với Luna đối với UST. Một lý do rất đơn giản, như đã nói, lãi suất hàng ngày 2% là Ponzi, lãi suất hàng năm 2% là ngân hàng, biến đổi lượng chất, vì vậy MicroStrategy không phải là yếu tố quyết định duy nhất đối với Bitcoin, vì vậy MicroStrategy chắc chắn không phải là Luna. MicroStrategy tăng cường Bitcoin thông qua trái phiếu và bán cổ phiếu. Để có thể nhanh chóng huy động vốn, MicroStrategy đã phát hành nhiều trái phiếu, tổng cộng 5.7 tỷ USD (để mọi người hiểu trực quan, tương đương 1/15 nợ của Microsoft). Và số tiền này hầu như được sử dụng để liên tục tăng cường mua Bitcoin. Mọi người đều đã sử dụng đòn bẩy trên sàn, bạn phải lấy Bitcoin làm tài sản thế chấp, sàn giao dịch (cũng như các người dùng khác trong sàn) mới cho bạn vay tiền. Nhưng đòn bẩy ngoài sàn thì khác. Tất cả các chủ nợ chỉ lo một điều, đó là không trả nợ. Không có tài sản thế chấp, tại sao mọi người lại muốn cho MicroStrategy vay tiền ngoài sàn? Việc phát hành trái phiếu của MicroStrategy rất thú vị, trong những năm qua, nó phát hành một loại nợ chuyển đổi thành cổ phiếu. Trái phiếu chuyển đổi này rất thú vị, chúng ta hãy lấy một ví dụ: Người nắm giữ trái phiếu có quyền chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu MSTR, và được chia thành hai giai đoạn: 1. Giai đoạn đầu tiên:
Nếu giá giao dịch trái phiếu giảm >2%, các chủ nợ có thể thực hiện quyền, chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu MSTR và bán ra để thu hồi vốn;
Nếu giá giao dịch trái phiếu bình thường hoặc thậm chí tăng, các chủ nợ có thể bất cứ lúc nào chuyển nhượng trái phiếu trên thị trường thứ cấp để thu hồi vốn.
2. Giai đoạn sau: Khi trái phiếu sắp đáo hạn, quy tắc 2% sẽ không còn áp dụng, người nắm giữ trái phiếu có thể lấy lại tiền mặt và rời đi, hoặc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu MSTR.
Chúng ta hãy phân tích một chút, điều này về cơ bản là một thương vụ đảm bảo lợi nhuận cho các chủ nợ.
150 tỷ USD kế hoạch lớn: MicroStrategy sẽ đưa Bitcoin đến đâu?
Nếu Bitcoin giảm và MSTR có tiền, các chủ nợ có thể lấy lại tiền mặt
Nếu Bitcoin giảm và MSTR không có tiền, các chủ nợ vẫn có bảo đảm cuối cùng, tức là chuyển đổi thành cổ phiếu để thu hồi vốn;
Nếu Bitcoin tăng, MSTR sẽ tăng, các chủ nợ từ bỏ tiền mặt vẫn có thể nhận được nhiều cổ phiếu hơn.
Nói ngắn gọn, đây là một giao dịch có đáy cao, trần rất cao, tự nhiên MicroStrategy đã huy động được tiền.
Rất may, không, nên nói là rất trung thành, MicroStrategy đã chọn Bitcoin.
Bitcoin cũng không phụ lòng nó.
Diễn biến giá cổ phiếu MicroStrategy năm 2024
Khi Bitcoin đi lên, số lượng Bitcoin mà MicroStrategy tích lũy từ trước cũng tăng theo. Theo nguyên tắc cổ điển và cổ điển về cổ phiếu, một công ty có nhiều tài sản hơn thì giá trị thị trường của nó cũng nên cao hơn.
Vì vậy, giá cổ phiếu của MicroStrategy cũng đã tăng vọt.
Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày của MicroStrategy đã vượt qua con ngựa trắng tuyệt đối Nvidia năm nay. Vì vậy, lựa chọn của MicroStrategy hiện nay nhiều hơn.
Bây giờ, MicroStrategy không chỉ dựa vào phát hành trái phiếu, mà còn có thể phát hành cổ phiếu trực tiếp để đổi lấy tiền.
Khác với nhiều đồng meme hoặc các nhà phát triển Bitcoin không có quyền tạo tiền, các công ty truyền thống có thể phát hành thêm cổ phiếu sau khi đáp ứng các quy trình liên quan.
Tuần trước, Bitcoin đã từ mức 80K lên đến 98K, không thể thiếu sự hỗ trợ của MicroStrategy. Đúng vậy, MicroStrategy đã phát hành thêm cổ phiếu, thu về 4.6 tỷ USD.
PS: Khối lượng giao dịch vượt qua Nvidia tự nhiên có được tính thanh khoản này.
Đôi khi, bạn ngưỡng mộ một công ty kiếm được lợi nhuận lớn, bạn cần tôn trọng sự dũng cảm vĩ đại của nó.
Khác với nhiều công ty trong lĩnh vực tiền điện tử bán tháo để thu hồi tiền, MicroStrategy như thường lệ đã kéo hết quy mô lên. MicroStrategy đã đầu tư toàn bộ số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu vào Bitcoin, đẩy Bitcoin lên 98K.
Đến đây, bạn nên đã hiểu được ma thuật của MicroStrategy:
Mua Bitcoin → Giá cổ phiếu tăng → Vay thêm tiền mua nhiều Bitcoin hơn → Bitcoin tăng → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng → Vay thêm nhiều hơn → Mua nhiều Bitcoin hơn → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng → Phát hành thêm cổ phiếu bán ra đổi lấy tiền → Mua nhiều Bitcoin hơn → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng……
Được trình bày bởi ảo thuật gia vĩ đại MicroStrategy.
Ngày trả nợ gần đây của MicroStrategy là vào năm 2027, chúng ta còn ít nhất 3 năm.
Chỉ cần là ảo thuật gia, sẽ có lúc bị lật tẩy.
Nhiều người bán khống MSTR cho rằng hiện giờ đã đến thời điểm tiêu chuẩn, thậm chí nghi ngờ rằng nó đã đến thời khắc Luna.
Tuy nhiên, thực tế có đúng như vậy không?
Theo thống kê gần đây, chi phí trung bình của MicroStrategy cho Bitcoin là 49,874 USD, tức là nó hiện gần như có lãi 100%, đây là một lớp đệm an toàn rất dày.
Chúng ta giả định tình huống xấu nhất, ngay cả khi Bitcoin giảm 75% (hầu như không thể), giảm xuống còn 25,000, thì sẽ như thế nào?
MicroStrategy vay bằng đòn bẩy ngoài sàn, hoàn toàn không có cơ chế thanh lý. Các chủ nợ tức giận, tối đa chỉ chuyển đổi trái phiếu của mình thành cổ phiếu MSTR trong thời gian quy định, rồi tức giận ném vào thị trường.
Ngay cả khi MSTR bị giảm xuống 0, nó vẫn không cần phải bị bán tháo các Bitcoin này, vì thời gian cho đến ngày đáo hạn của khoản nợ mà MicroStrategy vay đầu tiên - lại ở tháng 2 năm 2027.
Bạn hãy chú ý, đây không phải là năm 2025, cũng không phải là năm 2026, mà là năm 2027 của Tom.
Nghĩa là phải đợi đến tháng 2 năm 2027, và Bitcoin giảm mạnh, nếu không ai còn muốn cổ phiếu của MicroStrategy, thì MicroStrategy cần phải bán một phần Bitcoin của mình vào tháng 2.
Tính toán kỹ, còn hơn 2 năm nữa để tiếp tục vui chơi.
Đó là điều kỳ diệu của đòn bẩy ngoài sàn.
Bạn có thể tự hỏi, có khả năng MicroStrategy sẽ bị áp lực từ lãi suất đến mức phải bán Bitcoin không?
Câu trả lời vẫn là phủ định.
Do trái phiếu chuyển đổi của MicroStrategy, các chủ nợ về cơ bản có lợi nhuận đảm bảo, vì vậy lãi suất của nó khá thấp. Ví dụ, trái phiếu này có ngày đáo hạn vào tháng 2 năm 2027, lãi suất thậm chí là 0%.
Các chủ nợ hoàn toàn khao khát cổ phiếu MSTR.
Và những trái phiếu mà nó phát hành sau đó, lãi suất cũng đều ở 0.625%, 0.825%, chỉ có một khoản là 2.25%, ảnh hưởng rất nhỏ, vì vậy không cần phải lo lắng về lãi suất của nó.
Lãi suất trái phiếu chính của MicroStrategy, nguồn: bitmex
Mối đe dọa mềm duy nhất của MicroStrategy là những cá voi Bitcoin
Đến bây giờ, MicroStrategy đã trở thành nguyên nhân và kết quả của Bitcoin.
Có nhiều công ty khác chuẩn bị bắt đầu học hỏi - chiến lược vĩ đại của David Copperfield trong thế giới Bitcoin (Saylor).
Ví dụ, một công ty khai thác Bitcoin niêm yết MARA cũng vừa phát hành 1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi Bitcoin, dành riêng để chuẩn bị mua vào.
Vì vậy, tôi nghĩ các nhà đầu cơ nên hành động thận trọng, nếu nhiều người bắt đầu bắt chước MicroStrategy, đà tăng của Bitcoin sẽ như một con ngựa hoang, vì phía trên là một khoảng trống.
Vì vậy, đối thủ lớn nhất của MicroStrategy hiện tại chỉ có những cá voi Bitcoin cổ đại.
Như nhiều người đã dự đoán trước đây, Bitcoin trong tay các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã được giao hết, vì có quá nhiều cơ hội, như xu hướng meme này, tôi không tin mọi người lại trống rỗng.
Vì vậy, trên sàn chỉ có những cá voi này, chỉ cần những cá voi này không cử động, thì đà này rất khó dừng lại. Nếu may mắn hơn, những cá voi và MicroStrategy hình thành một chút đồng thuận nhỏ, đủ để đẩy Bitcoin đến một tương lai lớn hơn.
Đây cũng là một sự khác biệt lớn giữa Bitcoin và Ethereum: Satoshi lý thuyết nắm giữ gần 1 triệu Bitcoin được khai thác sớm, nhưng đến nay vẫn không có tin tức; trong khi Quỹ Ethereum không biết vì sao, đôi khi lại muốn bán 100 ETH để thử nghiệm tính thanh khoản.
Cho đến ngày viết bài này, MicroStrategy đã có lãi 15 tỷ USD, nhờ vào sự trung thành và niềm tin.
Do nó đang kiếm tiền, vì vậy nó sẽ tăng cường đầu tư, nó đã không thể quay lại, và sẽ có nhiều người bắt chước hơn. Theo đà hiện tại, 170K mới là mục tiêu trung hạn của Bitcoin (không phải tư vấn tài chính).
Tất nhiên, mỗi ngày chúng ta đều thấy các nhóm âm mưu trong meme, thỉnh thoảng thấy một âm mưu lớn thực sự, thật lòng cảm thấy ngưỡng mộ.
