Tài chính tài sản số, đối với Hong Kong, là một chuyến tàu lịch sử không thể bỏ lỡ.

Kể từ khi chính thức công bố tuyên ngôn chính sách tài sản ảo vào ngày 31 tháng 10 năm 2022, Hong Kong đã trở thành một trong những khu vực kiên quyết và chủ động nhất trong việc ôm lấy Web3 và tài sản số trong các trung tâm tài chính quốc tế toàn cầu, từ những lời hứa chính sách rõ ràng và trang trọng của chính phủ Hong Kong đến sự hỗ trợ thể chế từ các cơ quan như Ủy ban Chứng khoán và Cơ quan Tiền tệ, Hong Kong đang tiến tới tiên phong trong đổi mới tài chính tài sản số.

Trong đó, việc token hóa tài sản thực tế (RWA) là một phần quan trọng trong chiến lược tài chính tài sản số của chính phủ Hong Kong, đặc biệt là vào ngày 28 tháng 8 năm 2024, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong chính thức khởi động kế hoạch thử nghiệm «Ensemble», sử dụng đồng token hóa thử nghiệm để thúc đẩy thanh toán liên ngân hàng và tập trung nghiên cứu giao dịch tài sản token hóa, đánh dấu sự chuẩn bị trước của chính phủ Hong Kong trong lĩnh vực tài sản token hóa, đồng thời thể hiện quyết tâm của Hong Kong trở thành trung tâm token hóa RWA toàn cầu.

Theo dữ liệu mới nhất từ nền tảng nghiên cứu RWA rwa.xyz, hiện tại quy mô thị trường RWA tổng cộng đã vượt qua 130 tỷ USD. BlackRock còn lạc quan dự đoán rằng đến năm 2030, giá trị thị trường của tài sản token hóa sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD, có nghĩa là trong 7 năm tới, tiềm năng tăng trưởng của RWA có thể cao hơn 75 lần!

Nguồn: rwa.xyz

Khoảng không gian tăng trưởng khổng lồ này đã tạo nền tảng thị trường cho Hong Kong trở thành trung tâm token hóa RWA toàn cầu. Trong cơ hội thị trường này, trong khuôn khổ Tuần lễ Công nghệ Tài chính Hong Kong, nền tảng giao dịch tài sản số được cấp phép OSL đã công bố hợp tác với Quỹ Hoa Hạ để triển khai các dự án quỹ đầu tư token hóa hướng tới các nhà đầu tư bán lẻ tại Hong Kong trong khuôn khổ dự án Ensemble, đồng thời hợp tác với Franklin Templeton để xác thực ý tưởng sản phẩm đầu tư tài chính trên chuỗi (bao gồm token quỹ thị trường tiền tệ).

Bài viết này sẽ đưa các bạn tìm hiểu sơ bộ về dự án «Ensemble», đồng thời phân tích sự bố trí và tiềm năng của các sản phẩm RWA dạng bán lẻ như quỹ đầu tư token hóa mà OSL khám phá trong thị trường Hong Kong, cũng như liệu Hong Kong có khả năng trở thành vị trí dẫn đầu toàn cầu trong lĩnh vực tài chính tài sản số hay không.

Những tham vọng về tiền điện tử của Hong Kong đằng sau «Ensemble»

Dự án «Ensemble» không phải là một sản phẩm nhất thời trong lĩnh vực tài chính tài sản số của Hong Kong, mà là một chiến lược sâu sắc nhằm xây dựng vé đi tàu cho tài chính tài sản số, củng cố vị thế trung tâm tài chính quốc tế của chính mình.

Ngay từ tháng 3 năm 2024, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong đã chính thức công bố dự án «Ensemble», thể hiện rõ ràng sự ủng hộ cho sự phát triển của thị trường token hóa tại Hong Kong, và ban đầu sẽ tập trung vào tiền gửi token hóa (tức là tiền gửi ngân hàng thương mại phát hành và cung cấp dưới dạng số cho công chúng).

Sau đó, kế hoạch thử nghiệm «Ensemble» sẽ tiếp tục nghiên cứu và thử nghiệm các trường hợp sử dụng token hóa, bao gồm giao dịch tài sản thực tế token hóa (chẳng hạn như trái phiếu xanh, lượng giảm phát tự nguyện, máy bay, trạm sạc xe điện, vận đơn điện tử và quản lý tài sản), có khả năng phát triển thành cơ sở hạ tầng thị trường tài chính mới, như một cầu nối giữa tài sản thực tế token hóa và tiền tệ token hóa trong giao dịch.

Nguồn: Cơ quan Tiền tệ Hong Kong

Thực tế, chính phủ và các cơ quan quản lý tài chính Hong Kong đã nhiều năm qua thực hiện nới lỏng chính sách cho ngành tài sản số, thúc đẩy sự phát triển đổi mới của ngành, và sự xuất hiện của dự án «Ensemble» chính là nền tảng để Hong Kong xây dựng một nền tảng thử nghiệm tài chính tài sản số, không chỉ giúp Hong Kong thiết lập một hệ thống thử nghiệm định hướng tuân thủ mà còn cung cấp cơ hội thử nghiệm cho các doanh nghiệp đổi mới tài sản số trong tương lai.

Ai cũng biết rằng token hóa RWA là việc chuyển đổi các tài sản thực vật (chẳng hạn như trái phiếu, vàng, bất động sản và các hàng hóa khác) thành tài sản số trên blockchain, từ đó mang lại một số lợi thế độc quyền mà các tài sản gốc trên chuỗi và tài chính truyền thống khó có thể so sánh được:

● Cải thiện tỷ lệ chi phí-hiệu quả: Đầu tiên, token hóa đã loại bỏ sự cần thiết của các nhà môi giới trung gian, giảm đáng kể chi phí giao dịch và tăng cường hiệu quả;

● Cải thiện khả năng tiếp cận: Thứ hai, token hóa cho phép tài sản truyền thống được chia nhỏ thành những phần nhỏ hơn, từ đó tăng khả năng tiếp cận và tính thanh khoản;

Điều này có nghĩa là RWA có thể trở thành yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng tài sản số trên chuỗi, giúp Web3 tiếp cận hiệu quả với khối tài sản khổng lồ của thị trường truyền thống, chẳng hạn như thị trường trái phiếu toàn cầu (133 nghìn tỷ USD) và thị trường vàng (13,5 nghìn tỷ USD) — trong khuôn khổ token hóa, những tài sản vật chất này không chỉ có thể tham gia vào hệ sinh thái giao dịch trên chuỗi, mà còn có thể thu được lợi nhuận DeFi thông qua cho vay và thế chấp, mang lại sự hỗ trợ thực sự cho thị trường tài sản số và tăng cường nền tảng giá trị của nó.

Cần biết rằng kể từ khi các giao thức như Compound kích hoạt mùa hè DeFi vào năm 2020, quy mô tài sản số đã có sự phát triển đáng kể, tính đến ngày 25 tháng 10 năm 2024, TVL trên chuỗi đã đạt 88 tỷ USD. Nhưng so với các tài sản RWA có thể token hóa lên tới hàng ngàn tỷ USD (trái phiếu, vàng, cổ phiếu, bất động sản, v.v.), quy mô này vẫn còn rất nhỏ bé, token hóa RWA có thể mang lại động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho tài sản trên chuỗi.

Nguồn: DefiLlama

Có thể dự đoán rằng, với sự phổ biến dần dần của token hóa RWA, thế giới trên chuỗi sẽ chứng kiến những biến đổi sâu sắc hơn, ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài chính số sẽ càng trở nên mờ nhạt, hệ thống tài sản trên chuỗi không chỉ mở rộng quy mô một cách đáng kể, mà còn đạt được những đột phá về tính tuân thủ và minh bạch, mang lại nhiều lựa chọn đa dạng hơn cho các nhà đầu tư toàn cầu.

Đó cũng chính là ý nghĩa của dự án «Ensemble»: thông qua việc xây dựng một nền tảng thử nghiệm sáng tạo cao, Hong Kong đang tiến hành khám phá trước cho sự hòa nhập sâu sắc của hệ sinh thái tài chính tài sản số, các sản phẩm và mô hình mới của nó sẽ trở thành 'buổi diễn' cho hướng đổi mới tài sản số giai đoạn tiếp theo của Hong Kong, cung cấp động lực mạnh mẽ cho Hong Kong trở thành trung tâm token hóa RWA toàn cầu.

Sự hợp tác giữa OSL và Quỹ Hoa Hạ cùng Franklin Templeton chính là nhằm thúc đẩy sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tài chính tài sản số, tăng cường tính tuân thủ và minh bạch trên chuỗi, tạo nền tảng vững chắc cho sự mở rộng của thị trường tài sản số trong tương lai.

Token hóa RWA, chuyến tàu thời đại tiền điện tử không thể bỏ lỡ của Hong Kong?

Nhu cầu về token hóa RWA tại Hong Kong xuất phát từ nền tảng văn hóa tài chính sâu sắc của nó với tư cách là một trung tâm tài chính quốc tế. Đầu tiên, token hóa RWA cung cấp cơ hội mới cho sự hòa nhập giữa tài sản số và tài chính truyền thống, cho phép quỹ, trái phiếu, cổ phần, v.v. được token hóa thông qua công nghệ blockchain và tài sản số, từ đó tăng cường tính thanh khoản và khả năng tiếp cận của tài sản.

Đồng thời, quy mô và các tài sản cần thiết khổng lồ và trưởng thành trong thị trường RWA cũng chính là vùng an toàn của Hong Kong với tư cách là một ông lớn tài chính quốc tế — bao gồm nhiều hình thức dịch vụ tài chính phong phú, với nhiều năm tích lũy và kinh nghiệm phong phú, hệ thống quản lý rủi ro trưởng thành, cơ sở hạ tầng giao dịch hoàn chỉnh và tập khách hàng khổng lồ.

Do đó, những lợi thế này có thể giúp Hong Kong nhanh chóng đưa tài sản RWA lên chuỗi, cung cấp giải pháp giao dịch tuân thủ và an toàn cho thị trường, trở thành cầu nối giữa Web2 và Web3.

Nguồn: Miles Deutscher

Nói cách khác, việc kết nối giữa tài sản trên chuỗi và tài sản thực tế cũng là giải pháp mà tài chính tài sản số và tài chính truyền thống cực kỳ cần thiết và khao khát. Chính vì vậy, dưới khuôn khổ dự án «Ensemble», Hong Kong đã thiết lập bốn chủ đề chính cho thử nghiệm token hóa RWA — thu nhập cố định, quỹ đầu tư, chứng khoán hóa và tài trợ thương mại, trong đó thu nhập cố định và quỹ đầu tư được coi là trọng tâm thử nghiệm ban đầu của token hóa RWA.

Lấy ví dụ về việc OSL hợp tác với Franklin Templeton trong việc xác thực ý tưởng sản phẩm quỹ đầu tư token hóa trong dự án Ensemble, đây là đại diện tiên phong của sự khám phá này, hành động này có khả năng thúc đẩy sự token hóa và minh bạch hóa các sản phẩm thu nhập cố định, mang lại những đổi mới trong lĩnh vực quản lý tài sản:

● Tính tuân thủ và an toàn: OSL dựa vào nền tảng thử nghiệm tuân thủ của Cơ quan Tiền tệ Hong Kong để đảm bảo các quỹ token hóa đáp ứng tiêu chuẩn quy định, cung cấp cho các nhà đầu tư toàn cầu một kênh đầu tư an toàn và đáng tin cậy;

● Tăng cường tính thanh khoản và minh bạch: Token hóa cho phép các sản phẩm quỹ được giao dịch minh bạch trên chuỗi, tài sản có thể được chia nhỏ, tăng tính thanh khoản, giúp nhà đầu tư hưởng lợi từ tính thanh khoản và minh bạch của thị trường phi tập trung;

● Cải thiện hiệu suất và tối ưu hóa chi phí: Token hóa đơn giản hóa quy trình quản lý quỹ truyền thống, giảm chi phí trung gian, làm cho các sản phẩm quỹ trở nên phổ biến hơn, từ đó thu hút một nhóm nhà đầu tư bán lẻ rộng rãi hơn;

Nói ngắn gọn, sự hợp tác của OSL với Franklin Templeton trong sản phẩm quỹ đầu tư token hóa, về lý thuyết, không chỉ có thể tăng tốc độ và hiệu quả thanh toán mà còn thông qua việc cho phép đầu tư nhỏ hơn đã giảm bớt rào cản gia nhập, mang lại nguồn thanh khoản mới cho thị trường, có khả năng thúc đẩy sự phát triển và phổ biến của thị trường RWA.

Nguồn: EY

Trong tương lai, token hóa RWA đại diện cho các sản phẩm quỹ đầu tư sẽ mang lại nguồn thanh khoản mới cho thị trường Hong Kong, thúc đẩy sự phổ biến của nó trên toàn cầu:

Theo dự đoán của EY, đến năm 2026, các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư có giá trị cao dự kiến sẽ phân bổ 5,6% và 8,6% danh mục đầu tư của họ cho tài sản token hóa, điều này cũng có nghĩa là trong vòng 3 năm sắp tới, mức tăng trưởng gia tăng trong phân bổ đầu tư token hóa RWA của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư có giá trị cao sẽ thường xuyên vượt quá 100%.

Sản phẩm dạng bán lẻ có thể là điểm bùng nổ của RWA?

Trong 5 năm qua, sản phẩm tài chính tài sản số thành công nhất toàn cầu là gì?

Câu trả lời không khó đoán, không phải là những đổi mới tài chính trên chuỗi như Uniswap đã thổi bùng mùa hè DeFi, cũng không phải là những sản phẩm nghệ thuật số như CryptoPunks đã khuấy động cơn sốt NFT, mà chính là stablecoin mà mọi người đã quen thuộc từ lâu.

Stablecoin có thuộc tính RWA này, hướng tới người dùng bình thường đã trở thành một trong những ví dụ được chấp nhận rộng rãi trong tài sản số — chỉ riêng số lượng tài khoản trên chuỗi của phiên bản TRC20 của USDT đã vượt quá 40 triệu, thực sự đã thúc đẩy sự phổ biến của blockchain, mở rộng và làm sâu sắc thêm nền tảng người dùng của Web3 và tài sản số.

Các tổ chức TradFi lớn như BlackRock, Citibank, Franklin Templeton và JPMorgan cũng đang tập trung vào các sản phẩm này, nhằm mở rộng hơn nữa ứng dụng của tài sản số trong đời sống tài chính hàng ngày. Hiện nay, quỹ trái phiếu quốc gia token hóa do Franklin quản lý (FOBXX) và quỹ thanh khoản số USD của BlackRock (BUIDL) đang dẫn đầu với quy mô gần 1 tỷ USD, tạo nền tảng vững chắc cho sản phẩm token hóa RWA trên thị trường bán lẻ.

Khách quan mà nói, các sản phẩm token hóa RWA dạng bán lẻ có lợi thế về tính phổ cập, thu hút nhiều nhà đầu tư bình thường tham gia: Trước đây, các nhà đầu tư bình thường muốn tham gia vào thị trường tài chính truyền thống như trái phiếu kho bạc Mỹ, bất động sản hoặc cổ phiếu cao cấp thường phải đối mặt với ngưỡng tài chính cao và quy trình giao dịch phức tạp, nhưng giờ đây thông qua token hóa RWA, những tài sản này có thể được chia thành các đơn vị giao dịch nhỏ hơn, từ đó hạ thấp đáng kể ngưỡng đầu tư.

Hơn nữa, các sản phẩm RWA dạng bán lẻ thông qua tính minh bạch của blockchain đã tăng cường khả năng quản lý rủi ro, mang đến sự tin cậy cao hơn cho các nhà đầu tư, thúc đẩy ứng dụng và phổ biến hơn nữa tài sản số trong đời sống tài chính hàng ngày, và trong lĩnh vực token hóa RWA tại Hong Kong, cũng có một số doanh nghiệp tài sản số đang thúc đẩy đổi mới và phổ biến RWA tuân thủ.

Trong đó, OSL, với tư cách là nền tảng tài sản ảo đầu tiên được cấp phép tại Hong Kong, đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình này, đặc biệt là nhận thức rõ về tầm quan trọng chiến lược của sản phẩm RWA dạng bán lẻ đối với hệ sinh thái tài sản số tại Hong Kong, do đó tích cực thúc đẩy việc đưa tài sản token hóa vào thị trường đại chúng, bao gồm cả việc tận dụng lợi thế chính sách của mình với tư cách là nền tảng tuân thủ, mở rộng các đối tác tài chính truyền thống, để cung cấp dịch vụ giao dịch RWA tuân thủ cho khách hàng.

● Nền tảng đầu tiên ở Hong Kong được cấp phép, có kinh nghiệm phong phú: Là nền tảng giao dịch đầu tiên ở Hong Kong được cấp giấy phép tài sản ảo, OSL có hơn sáu năm kinh nghiệm phong phú trong ngành tài sản số;

● Hợp tác rộng rãi với các tổ chức tài chính truyền thống hàng đầu: OSL đã cùng UBS, Quỹ Hoa Hạ, Quỹ 嘉实, và Franklin Templeton thúc đẩy các dự án token hóa ETF tài sản số, quỹ đầu tư, thiết lập quan hệ hợp tác vững chắc;

● Đảm bảo tuân thủ và bảo hiểm: OSL tuân thủ các yêu cầu quy định nghiêm ngặt, cung cấp môi trường hợp tác an toàn tuân thủ cho các đối tác tài chính, đồng thời đã nhận được mức bảo hiểm lên tới 1 tỷ USD, trở thành cơ sở lưu trữ tài sản số có mức bảo hiểm cao nhất và thời gian bảo hiểm lâu nhất trên toàn cầu;

● Toàn bộ dòng sản phẩm và giấy phép dịch vụ toàn diện: OSL bắt đầu từ hoạt động giao dịch ngoài trời tại Hong Kong, hiện đã nhận được giấy phép đầy đủ để cung cấp các dự án token hóa, có thể cung cấp giải pháp toàn diện — bao gồm phát hành chứng khoán số, lưu trữ, dịch vụ giao dịch, phân phối tài sản và dịch vụ công nghệ blockchain;

Cần biết rằng về mô hình kinh doanh, RWA bao gồm nhiều cấp độ từ hạ tầng cơ bản đến DeFi, trong khi OSL có thể cung cấp dịch vụ hạ tầng cơ bản, chịu trách nhiệm token hóa các tài sản thực tế và lưu trữ trên chuỗi; đồng thời cũng có thể thực hiện các dịch vụ trung gian, đưa lợi nhuận tài sản vào lĩnh vực DeFi, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều cơ hội thu nhập hơn.

Tổng thể, sự bố trí của OSL không chỉ giúp Hong Kong củng cố kết nối giữa Web3 và tài chính truyền thống, mà còn mang lại cho nhà đầu tư sự tin cậy cao hơn và trải nghiệm tham gia thuận tiện thông qua quản lý tài sản tuân thủ và kiểm soát rủi ro.

Kết luận

Đối với sự khám phá tài chính tài sản số tại Hong Kong, token hóa RWA thực sự là một 'cuộc cách mạng' đáng mong đợi, nếu tìm ra một phương pháp hợp pháp kết hợp tài sản số trên chuỗi và tài sản thực tế, và nhận được sự thúc đẩy từ các hình thức bán lẻ như OSL, không loại trừ khả năng sẽ trở thành 'điểm bùng nổ' tiếp theo cho tài chính tài sản số.

Từ góc độ này, vai trò của OSL cũng nổi bật sự ưu việt của Hong Kong trong đổi mới tài chính tài sản số toàn cầu — với tư cách là một trong những công ty tài sản ảo lâu đời nhất trên thế giới, OSL sở hữu kiến thức chuyên sâu về tài sản số, và chuyên môn này chính là bảo đảm cho tính tuân thủ và minh bạch của các dự án token hóa RWA, mà đó cũng chính là lợi thế tự nhiên mà Hong Kong có được:

Cần biết rằng Hong Kong, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế, sở hữu nguồn lực tài chính truyền thống phong phú, bất kể là hệ thống quản lý rủi ro trưởng thành, cơ sở hạ tầng giao dịch hoàn chỉnh hay tập khách hàng khổng lồ, đều hỗ trợ việc đưa quỹ, cổ phiếu, vàng và các tài sản thực tế (RWA) khác vào chuỗi theo hình thức RWA, giải phóng hoàn toàn tính thanh khoản của chúng.

Hiện tại, chúng ta tự tin mong đợi sự xuất hiện của nó trong thời gian sớm.

#RWA