Tác giả ArkStream Capital

Tóm tắt
1, Meme đã trải qua giai đoạn nảy nở chậm chạp từ 2013 đến 2019, sau đó là giai đoạn hỗn loạn thay đổi nhanh chóng từ 2020 đến 2022, và cuối cùng vào giai đoạn phát triển nhanh chóng từ 2023 đến 2024, chính thức được công nhận rộng rãi và có một nền tảng người xem ổn định.

2, Tỷ lệ quay vòng hàng ngày của Meme khoảng 11%, trong khi tỷ lệ quay vòng hàng ngày của DeFi là 5%, Layer2 là 7%, Layer1 là 4%. Tỷ lệ này không chỉ nhấn mạnh tính thanh khoản cao của Meme mà còn cho thấy sự quan tâm và tần suất giao dịch của người dùng đối với Meme.

3, Đến cuối quý 3 năm 2024, tỷ lệ vốn hóa của Meme trong toàn bộ thị trường tiền điện tử đã từ 0,87% cách đây hai năm tăng lên 2,58% hiện tại, và vẫn đang có xu hướng gia tăng. Nếu thực hiện một mô phỏng hồi quy tuyến tính đơn giản, tỷ lệ này sẽ đạt 3,54% vào năm 2025 và 7,81% vào năm 2030.

4, Meme là Layer1 được đòn bẩy, tức là khi thị trường cải thiện, sẽ có mức tăng khoảng 5 đến 10 lần cho Layer1.

5, Meme động vật và Meme văn hóa Cult là những loại nên theo dõi lâu dài. Ngược lại, các loại Meme khác thường liên quan đến những điểm nóng ngắn hạn, mức độ quan tâm và phổ biến của chúng có thể tăng nhanh chóng rồi giảm xuống.

Năm 2024, ngành và thị trường đang trải qua một cuộc tái cấu trúc mạnh mẽ, trong bối cảnh nhiều dự án được VC đầu tư và hỗ trợ cho ra mắt không thành công, Meme lại nổi lên như một thế lực không thể xem nhẹ. Sự phát triển của mô hình PvP, hiệu ứng giàu có từ việc bùng nổ một đồng tiền, cùng với Solana rất thân thiện với Meme, đã thể hiện một ánh sáng riêng biệt trong năm này. Nhân vật đại diện cho thế hệ Meme mới, Murad, nhanh chóng trở thành người nổi bật trong thế giới Meme thông qua bài phát biểu về Supercycle. Tuy nhiên, đằng sau cơn sốt Meme này, Meme đã trải qua những thay đổi gì? Từ góc độ của VC, chúng ta cần tham gia như thế nào? Những câu hỏi này đều đáng để chúng ta nghiên cứu sâu hơn.

Toàn cảnh thị trường Meme: Nguồn gốc, tiến hóa và phân tích dữ liệu thị trường
Nguồn gốc và ảnh hưởng
Meme như một hiện tượng truyền bá văn hóa, sự hình thành của nó gắn liền với lịch sử của nhân loại. Nguồn gốc từ ngôn ngữ, tín ngưỡng và phong tục tập quán của xã hội sơ khai, chúng được truyền bá trong cộng đồng thông qua việc bắt chước và học hỏi. Sự xuất hiện của Internet đã thúc đẩy mạnh mẽ sự lan truyền của Meme, chúng nhanh chóng được chia sẻ giữa người dùng dưới dạng hình ảnh, video, văn bản và biểu tượng cảm xúc nhờ vào sự hài hước, châm biếm hoặc sự đồng cảm. Meme đáp ứng nhu cầu diễn đạt cảm xúc, chia sẻ quan điểm và xây dựng sự đồng cảm trong tương tác xã hội, là một hiện tượng văn hóa phản ánh xu hướng xã hội, tâm lý cộng đồng và sự biến chuyển văn hóa. Sự truyền bá và phổ biến của nó bị ảnh hưởng bởi sự hấp dẫn của nội dung, môi trường truyền bá, độ chấp nhận của cộng đồng và sức ảnh hưởng của KOL.

Trong Web2, văn hóa Meme chủ yếu xuất phát và phát triển trên hai nền tảng 4chan và Reddit. 4chan là nơi khởi nguồn của Meme Pepe the Frog nổi tiếng, nơi này tập trung nhiều nội dung liên quan đến Meme Pepe và văn hóa con cháu của nó. Đồng thời, 4chan cũng là cái nôi của manga Boy's Club, mang đến cho chúng ta một cái nhìn sâu sắc về văn hóa Meme. Reddit thì nuôi dưỡng những Meme kinh điển như Dogecoin, Success Kid, v.v. Nhờ vào bầu không khí cộng đồng sôi nổi và nền tảng người dùng vững chắc của hai nền tảng này, cho đến ngày nay, chúng vẫn là nơi phát sinh của nhiều Meme mới. Ngoài hai nền tảng này, các mạng xã hội khác có đông đảo người dùng (như Twitter X và Telegram) cũng đã sản sinh ra một số Meme phổ biến. Ví dụ, dogwifhat, một hình ảnh của một con chó đội mũ len hồng, Meme này với hình ảnh độc đáo của nó, từ sớm đã hình thành một nền văn hóa “mũ” trong cộng đồng, nhiều người dùng yêu thích và các nhân vật nổi tiếng đã chia sẻ hình ảnh chó đội mũ liên quan. Sự tiến hóa và phát triển bắt đầu từ Web2, trở nên điên cuồng trong Web3. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ gọi Meme và các đồng tiền liên quan là “Meme”, không phân biệt cụ thể. Nhìn lại quá trình phát triển của Meme, chúng tôi nhận thấy rằng nó không nổi bật ở giai đoạn đầu và không được chú ý đầy đủ. Tham khảo vào những biến động chu kỳ tăng giảm của ngành, chúng tôi có thể chia phân khúc phát triển của Meme thành ba giai đoạn: Giai đoạn nảy nở (2013 đến 2019), giai đoạn hỗn loạn (2020 đến 2022), giai đoạn phát triển nhanh (2023 đến 2024). Qua việc tham khảo dữ liệu từ CoinMarketCap, dữ liệu đơn lẻ từ Coingecko, thông tin lịch sử từ các công cụ tìm kiếm và nội dung trên mạng xã hội, chúng tôi có thể hiểu rõ hơn về quá trình tiến hóa của Meme.

Biểu đồ: Sự tiến hóa và phát triển của Meme

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2019, trong danh sách 100 đồng tiền hàng đầu theo vốn hóa thị trường trong ngành công nghiệp tiền điện tử, Dogecoin là đồng tiền Meme duy nhất, đứng ở vị trí 34. Nhìn lại từ năm 2013 đến năm 2019, các đồng tiền meme không chiếm lĩnh thị trường một cách đáng kể. Giai đoạn này, ngành đang trong quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng nhanh chóng, mọi người đều đang khám phá nhiều khái niệm mới. Những đồng tiền mới nổi bật chủ yếu là những đồng tiền có khả năng xử lý giao dịch hiệu quả hơn và thời gian xác nhận nhanh hơn, hoặc là những blockchain mới với chức năng hợp đồng thông minh mạnh mẽ. Đối với các đồng tiền Meme, thách thức mà chúng phải đối mặt là không chỉ cần chi phí cao để xây dựng nền tảng mà còn gặp khó khăn trong việc xây dựng tính thanh khoản, điều khiến cho khối lượng giao dịch nhỏ và khó nhận được sự hỗ trợ rộng rãi từ các sàn giao dịch tập trung. Do đó, trong giai đoạn nảy nở của các đồng tiền Meme, ngoài Dogecoin với biểu tượng “Doge” và có hiệu ứng lan truyền rõ rệt, thị trường không có nhiều đồng tiền Meme khác có thể tồn tại.

Bắt đầu từ năm 2020 là giai đoạn hỗn loạn, chính xác hơn là bắt đầu từ tháng 8 năm 2020, khi làn sóng IDO do DeFi Summer khởi xướng đã bùng nổ, DeFi Summer đã dẫn dắt IDO, cho phép mọi người xây dựng tính thanh khoản trên chuỗi với chi phí thấp, cung cấp giao dịch, nhanh chóng tạo ra các kịch bản giao dịch. Điều này cho phép phát hành đồng tiền với chi phí thấp và có thể lưu thông trực tiếp trên thị trường thứ cấp mà không cần niêm yết trên sàn giao dịch, từ đó đã sinh ra nhiều Meme trên chuỗi. Trong giai đoạn này, các đồng tiền Meme sống sót bao gồm SHIB, FLOKI và PEOPLE. Tuy nhiên, những đồng tiền Meme đầu tiên này vẫn chưa được thị trường chú ý, độ nóng của chúng chủ yếu dựa vào các khái niệm mang tính đầu cơ. Hơn nữa, sự phổ biến của Meme trong giai đoạn hỗn loạn thường xuất hiện trong bối cảnh sự dư thừa tính thanh khoản trong ngành, chúng thường xuất hiện như là giai đoạn cuối cùng trong nhiều khu vực tăng trưởng. Đặc biệt, Meme trong giai đoạn này cũng đã nhận được sự chú ý rộng rãi do mối liên hệ của chúng với những người nổi tiếng, đặc biệt là sự phát biểu liên tục của Elon Musk về Dogecoin vào năm 2021 không chỉ làm tăng sự biến động giá của Dogecoin mà còn thúc đẩy vốn hóa của Dogecoin lên một tầm cao mới, cộng đồng cũng đã có sự mở rộng đáng kể.

Khi năm 2023 đến, cơn sốt đồng Meme tiếp tục nóng lên, đã xuất hiện nhiều loại đồng Meme đa dạng như BONK, PEPE, CHEEMS, các đồng liên quan đến văn hóa Cult như BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) và SPX (SPX6900), WIF và MOG, v.v. Trong giai đoạn này, các loại đồng Meme bắt đầu có sự phân loại chi tiết hơn, các blockchain khác như Solana cũng đã nổi bật. Đến năm 2024, sự phát triển của các đồng Meme càng trực tiếp bước vào giai đoạn tăng tốc, các đồng tiền mới như BOME, NEIRO viết thường và GOAT liên tục xuất hiện, mỗi đồng đều có những đặc điểm riêng biệt. Meme chính thức được công nhận rộng rãi và có một nền tảng người xem ổn định.






Biểu đồ: Một số chỉ số dữ liệu của Meme. Qua việc sắp xếp dữ liệu từ 2013 đến 2024 về tỷ lệ vốn hóa thị trường và hiệu suất của Meme trong 600 đồng tiền hàng đầu trong thị trường tiền điện tử, chúng ta có thể thấy rõ sự gia tăng vốn hóa của Meme cũng như sự mở rộng về loại hình và số lượng. Trong khoảng thời gian này, vốn hóa của Meme không chỉ đạt được sự tăng trưởng đáng kể mà còn tăng về chủng loại và số lượng. Đến cuối quý 3 năm 2024, tỷ lệ vốn hóa của Meme trong toàn bộ thị trường tiền điện tử đã tăng từ 0,87% cách đây hai năm lên 2,58% hiện nay, và vẫn đang có xu hướng gia tăng. Nếu thực hiện một mô phỏng hồi quy tuyến tính đơn giản, tỷ lệ này sẽ đạt 3,54% vào năm 2025 và 7,81% vào năm 2030. Có lẽ, chúng ta đã từng nghi ngờ rằng Meme chỉ là một hiện tượng thoáng qua, sẽ nhanh chóng chìm vào quên lãng sau cơn sốt. Tuy nhiên, với sự nghiên cứu và hiểu biết về Meme, có lẽ quan điểm của chúng ta đã thay đổi. Meme không chỉ không biến mất mà còn liên tục được phát triển và đổi mới, mỗi chu kỳ thời đại đều có thể xuất hiện những Meme hàng đầu mới. Tuy nhiên, đằng sau những Meme hàng đầu lấp lánh này, ẩn chứa thực tế khắc nghiệt, điều này nhắc nhở chúng ta phải luôn giữ được sự bình tĩnh và tỉnh táo.
Phân tích dữ liệu thị trường
Thông qua việc phân tích sự phát triển và dữ liệu lịch sử của Meme, chúng ta có thể hiểu được xu hướng phát triển của nó. Nghiên cứu về cấu trúc thị trường hiện tại có thể cung cấp cho chúng ta một cái nhìn trực quan về sự thay đổi điểm nóng của thị trường và dòng chảy của vốn. Dưới đây, chúng tôi sẽ đi sâu hơn vào các chỉ số vĩ mô của khu vực Meme, bao gồm vốn hóa, mức độ giao dịch và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày. Những phân tích này không chỉ tiết lộ động thái mới nhất của khu vực Meme mà còn thể hiện quỹ đạo phát triển tương lai của nó.
Thay đổi về vốn hóa và số lượng: Sự thay đổi về vốn hóa và số lượng lưu thông của Meme có thể phản ánh nhu cầu và mức độ chấp nhận của thị trường. Mặc dù một số đồng Meme có vốn hóa không cao, nhưng số lượng Meme mới cho thấy sự quan tâm của cộng đồng đối với toàn bộ khu vực đang gia tăng. So với các lĩnh vực khác (Layer1/Layer2/DeFi), Meme trong hai năm qua về tổng vốn hóa thị trường, số lượng mới đều dẫn đầu rõ rệt.
Mức độ giao dịch: Mức độ giao dịch và tỷ lệ quay vòng của Meme thường cao hơn các lĩnh vực khác. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, vốn hóa tổng thể của đồng Meme khoảng 50 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 5 tỷ USD, mức độ giao dịch này cao hơn nhiều so với các lĩnh vực khác. Trung bình, tỷ lệ quay vòng hàng ngày của đồng Meme khoảng 11%, trong khi tỷ lệ quay vòng hàng ngày của DeFi khoảng 5%, Layer2 khoảng 7%, Layer1 khoảng 4%. Tỷ lệ này không chỉ nhấn mạnh tính thanh khoản cao của Meme mà còn cho thấy sự quan tâm và tần suất giao dịch của người dùng đối với Meme. Đối với những đồng Meme ở mức cao hơn, đặc biệt là những đồng có khối lượng giao dịch lớn hơn, thường cũng trở thành mục tiêu thu hút vốn trên thị trường.
Tăng trưởng và tỷ lệ thành công thấp của các đồng Meme mới: Thị trường Meme liên tục xuất hiện các đồng tiền mới, sự tăng trưởng của chúng đôi khi thậm chí còn vượt qua các đồng tiền điện tử chính như BTC. Điều này cho thấy lĩnh vực đồng Meme có tính biến động cao và cơ hội đầu cơ. Tuy nhiên, trong số nhiều Meme mới, chỉ có chưa đến 2% là thành công trong việc phát hành, và hiện tại chỉ có 0,23% duy trì vốn hóa trên 1 triệu USD, điều này có nghĩa là xác suất sống sót và chịu thử thách theo thời gian là cực kỳ nhỏ. Khối lượng giao dịch lớn và người dùng mới: Meme có thể tạo ra khối lượng giao dịch lớn và có một nhóm người dùng tương đối trung thành. Do đó, đối với các sàn giao dịch tập trung, việc niêm yết các đồng Meme có thể trở thành chiến lược quan trọng để thu hút lưu lượng và người dùng. Lấy thị trường giao dịch của Binance làm ví dụ, trong số 30 cặp giao dịch đứng đầu về khối lượng, có 20% là đồng Meme.
Biểu đồ: Dữ liệu giao dịch trên sàn Binance của CMC. Sự khan hiếm của các Meme blue-chip: Meme ở cấp độ blue-chip có vẻ tương đối khan hiếm. Đối mặt với hàng trăm, hàng nghìn đồng Meme, thực sự có thể gọi là blue-chip thì chưa tới 1%. Lấy các Meme được ghi lại trên trang web Coinmarketcap làm ví dụ, mặc dù thị trường sản sinh ra các Meme mới liên tục, nhưng những Meme có thể vượt qua thử thách của thời gian và cuối cùng nổi bật lên lại rất hiếm. Thêm vào đó, phân phối vốn hóa của khu vực Meme cũng thể hiện quy luật 20/80 rõ rệt: vốn hóa toàn bộ khu vực chủ yếu được thúc đẩy bởi chưa tới 10% các Meme hàng đầu. Sự phân phối vốn hóa tập trung cao này chắc chắn làm tăng độ khó trong việc tìm kiếm những khoản đầu tư giá trị thực sự trong lĩnh vực Meme. Nếu tham gia đầu tư Meme từ góc độ của VC, điều này phù hợp với quy tắc kinh nghiệm trong đầu tư mạo hiểm “quy tắc 2-8”: Khoảng 10% đầu tư Meme thành công có thể bù đắp cho những khoản lỗ từ các khoản đầu tư Meme khác.
Tóm tắt
Kết hợp với bài phát biểu gần đây của Murad, một nhân vật được ngưỡng mộ trong thế giới Meme, ông dự đoán rằng vốn hóa của Meme sẽ đạt 1 nghìn tỷ USD trong tương lai, điều này có nghĩa là có không gian tăng giá gấp 25 lần, dự kiến sẽ có hơn 25 Meme vào Top 100 ngành, cùng với sự tham gia của VC để mua các Meme blue-chip. Tham khảo dữ liệu thống kê của chúng tôi, dự đoán này có phần quá lạc quan, hiện tại các Meme dù về số lượng hay vốn hóa, đều đã thuộc về một khu vực không nhỏ trong ngành và sự phát triển trong tương lai nhiều khả năng sẽ đột phá trên Layer1, trong khi Layer1 cũng là đất sống quan trọng cho sự phát triển của Meme. Do đó, chúng tôi có xu hướng bảo thủ cho rằng Meme là Layer1 được đòn bẩy, tức là khi thị trường cải thiện, sẽ có mức tăng khoảng 5 đến 10 lần cho Layer1. Tuy nhiên, dù sao đi nữa, hiện tại chúng ta cũng phải công nhận rằng Meme là một lĩnh vực đáng để theo dõi và nghiên cứu lâu dài. Để làm được điều này, việc xây dựng một khung giao dịch có hệ thống có thể giúp chúng ta hiểu rõ hơn và tham gia vào thị trường đầy tiềm năng và thử thách này.
Khám phá và nghiên cứu Meme. Khi làn sóng Meme quét qua thị trường, kết hợp với nghiên cứu toàn cảnh về thị trường Meme và dự đoán xu hướng tương lai mà chúng tôi đã đề cập trước đó, chúng tôi cho rằng việc khám phá và nghiên cứu sâu hơn về Meme là một công việc nghiên cứu rất cần thiết. Qua đó, chúng tôi nhận thấy rằng giá trị của Meme không xuất phát từ công nghệ hay ứng dụng thực tế, mà từ sự nhiệt tình của cộng đồng và sự công nhận văn hóa Meme. Động lực này làm cho hiệu suất của Meme trên thị trường đầy biến động và không chắc chắn, nhưng đồng thời cũng mang lại sức sống chưa từng có. Bằng cách tổng hợp những đặc điểm này, chúng tôi đã xây dựng một khung phân tích rõ ràng để hiểu và nắm bắt giá trị và rủi ro tiềm năng của Meme. Đặc điểm cơ bản của khu vực. Mặc dù việc phân tích một Meme đơn lẻ có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc, nhưng để nắm bắt toàn bộ xu hướng phát triển của khu vực Meme, cần có một góc nhìn rộng hơn. Do đó, chúng tôi đã tiến hành nghiên cứu và phân tích toàn diện về các đặc điểm cơ bản của khu vực Meme. Trong môi trường thị trường hiện tại, khu vực Meme đã thể hiện ra những đặc điểm nổi bật sau:
Rào cản gia nhập thấp: Rào cản phát hành Meme rất thấp, chỉ cần có tài khoản mạng xã hội, nhóm Telegram và một số hình ảnh sáng tạo là có thể dễ dàng phát hành một Meme mới, không cần phải làm sản phẩm và phát triển ứng dụng như các dự án tiền điện tử truyền thống, đồng tiền chính là sản phẩm. Rào cản phát hành Meme thấp hơn rõ rệt so với các dự án truyền thống. Chỉ cần có tài khoản mạng xã hội, nhóm Telegram và một số hình ảnh sáng tạo là có thể dễ dàng phát hành một Meme mới. Quá trình này không liên quan đến phát triển sản phẩm phức tạp hay xây dựng ứng dụng, khiến cho đồng tiền trở thành sản phẩm cốt lõi và trực tiếp tiếp cận thị trường.
Sự gia tăng đáng kể về số lượng: Do rào cản tạo Meme rất thấp, hàng ngày có rất nhiều Meme mới xuất hiện, những Meme mới gia nhập thị trường này đã nhanh chóng mở rộng bể đồng tiền, dẫn đến sự tăng vọt về nguồn cung. Với việc liên tục có Meme mới gia nhập, mọi người sẽ đối mặt với nhiều lựa chọn hơn, đồng thời cũng mang đến mức độ khó khăn cao hơn trong việc lựa chọn.
Hiệu ứng giàu có rõ rệt: Mặc dù rủi ro thị trường Meme không thể xem nhẹ, nhưng nó cũng mang lại tiềm năng lợi nhuận lớn cho những người tham gia sớm. Hiệu ứng giàu có từ việc bùng nổ giá một đồng tiền và đầu tư nhỏ để thu được lợi nhuận lớn, như một cái nam châm, không chỉ thu hút sự chú ý của nhiều người dùng mà còn khuyến khích họ quan tâm và tích cực tham gia vào thị trường Meme.
Độ bền của thị trường: Meme thể hiện độ bền tốt khi đối mặt với sự biến động của thị trường, có khả năng phục hồi nhanh chóng từ sự chao đảo. Sự phục hồi nhanh chóng này chủ yếu nhờ vào giá trị cảm xúc của cộng đồng và sự theo đuổi nhiệt tình của vốn đối với Meme.
Hiệu ứng của người nổi tiếng: Sự tham gia của những người nổi tiếng làm tăng đáng kể sự nhiệt tình của thị trường và sự chú ý đối với Meme, từ đó làm gia tăng sự biến động giá. Hiệu ứng của người nổi tiếng không chỉ thu hút thêm nhiều ánh nhìn mà còn có thể dẫn đến một loạt hành vi đầu cơ thông tin, trong đó một số người chơi hàng đầu có thể tận dụng ảnh hưởng và ưu thế thông tin của mình để thu lợi bất chính.
Tính thanh khoản không cao và dung lượng vốn bị hạn chế: Trong giai đoạn đầu và giữa của Meme, tức là giai đoạn thị trường trên chuỗi, tính thanh khoản của Meme không cao, điều này có nghĩa là trong vốn hóa và khối lượng giao dịch lớn của nó có một phần khá lớn là không chắc chắn. Do thiếu tính thanh khoản, các quỹ lớn khi mua vào hoặc bán ra sẽ gặp phải tình trạng trượt giá cao, điều này làm tăng chi phí giao dịch. Do đó, dung lượng vốn trên chuỗi của thị trường Meme tương đối hạn chế, các tổ chức khó có thể tham gia mà không gây ảnh hưởng lớn đến giá. Hạn chế này không chỉ làm tăng độ khó trong giao dịch mà còn hạn chế độ sâu và rộng của thị trường, khiến cho thị trường Meme trở nên dễ tổn thương hơn khi phải đối mặt với dòng vốn lớn.
Rủi ro giao dịch cực cao: Do thiếu sự hỗ trợ ứng dụng thực tế và giá trị bên trong, giá của nhiều Meme thường như một chiếc tàu lượn, nhanh chóng tăng vọt rồi giảm mạnh. Điều khiến người ta lo lắng hơn nữa là nhiều Meme cuối cùng đều đi đến số phận trở về zero, tức là giá trị thị trường và khối lượng giao dịch của chúng giảm xuống gần như bằng không. Môi trường giao dịch rủi ro cao này yêu cầu chúng ta phải cực kỳ cẩn trọng khi tham gia vào Meme, hoàn toàn nhận thức được những rủi ro có thể xảy ra về việc mất vốn.
Giao dịch hoạt động và dễ bị thao túng: Giao dịch của Meme diễn ra thường xuyên, khối lượng giao dịch lớn cũng cho thấy sự quan tâm lớn của thị trường đối với nó. Nhưng ẩn sau khối lượng giao dịch đó, có thể là dòng vốn thao túng không ai biết. Do đó, khác với các dự án VC, thị trường Meme giống như một thị trường đầu cơ công khai “chấp nhận rủi ro”. Sau khi phân tích sâu về các đặc điểm cơ bản của khu vực Meme, chúng tôi có thể kết luận rằng khu vực Meme thực sự có một số đặc điểm khác biệt, khiến nó nổi bật trong thị trường tiền điện tử. Rào cản gia nhập thấp của Meme, sự gia tăng đáng kể về số lượng, tính thanh khoản không cao và dung lượng vốn bị hạn chế, rủi ro giao dịch cực cao, hiệu ứng giàu có rõ rệt, hoạt động giao dịch sôi động và dễ bị thao túng, độ bền của thị trường, cùng với hiệu ứng người nổi tiếng, tất cả tạo nên một hệ sinh thái độc đáo cho khu vực này. Chính vì vậy, khu vực Meme thường được coi là một đấu trường PvP đầy cạnh tranh, điều này không phải là không có lý do. Trong lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt này, mọi người cần phải giống như những người khai thác vàng, nhận diện những Meme blue-chip thực sự và những viên ngọc ẩn giấu từ hàng triệu đồng Meme.
Đặc điểm và loại hình
Với sự trưởng thành của khu vực Meme, chúng ta không nên bị ràng buộc bởi những quan điểm lỗi thời. Đứng ngoài quan sát không thể giúp ta nhận thức được quy luật sâu xa của Meme. Văn hóa Meme hiện nay đã vượt xa những hình ảnh đơn giản ban đầu, nó trở thành một biểu hiện đa dạng của cảm xúc thị trường và là phương tiện quan trọng để truyền đạt đến những người bên ngoài. Do đó, chúng ta cần có một hiểu biết cơ bản về những đặc điểm và phân loại chính của nó.
Meme có nhiều đặc điểm, một số có thể định lượng bằng các chỉ số dữ liệu, trong khi một số khác thì khó định lượng hơn, chủ yếu là các đặc điểm định tính. Những đặc điểm chính trong đó có thể được tóm tắt như sau: 1, Tính độc đáo văn hóa: Đây là cốt lõi của Meme, thường xuất phát từ một hiện tượng văn hóa hoặc xu hướng xã hội cụ thể, và từ đó xây dựng nên danh tính và sức hút độc đáo của nó. Giống như Dogecoin hài hước, Pepe tự chế nhạo, trước khi bước vào Web3, chúng đã thu hút được nhiều người yêu thích nhờ vào đặc điểm văn hóa này, hoặc bằng cách sử dụng biểu tượng cảm xúc, hoặc tái tạo các biểu tượng liên quan. 2, Tính bền vững: Là yếu tố quan trọng để đánh giá khả năng tồn tại lâu dài trên thị trường. Một Meme thành công thường vượt qua được sự phổ biến ngắn hạn, tạo ra ảnh hưởng văn hóa lâu dài, tương tự như khái niệm “kim cương vĩnh cửu, một viên mãi mãi”. Dogecoin kéo dài hàng chục năm như một kẻ dẫn đầu đã đồng hành cùng sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, đã trở thành nguồn gốc của toàn bộ Meme. Đối với những Meme mới, chúng ta không thể yêu cầu chúng trải qua nhiều năm thử thách như Dogecoin ngay lập tức, cũng không thể mơ tưởng rằng mỗi đồng đều hoàn thành việc niêm yết trên Binance trong vòng ba ngày như BOME, do đó, chúng tôi cho rằng Meme về mặt tính bền vững, nên có khả năng duy trì từ nửa năm đến một năm, điều này cũng phù hợp với chu kỳ thời gian mà các sàn giao dịch tập trung xem xét khi niêm yết dự án. 3, Tính lan truyền: Là yếu tố quan trọng quyết định khả năng nhanh chóng mở rộng và được chấp nhận rộng rãi của Meme. Một Meme dễ lan truyền và có hiệu quả chuyển đổi tốt có thể thu hút lượng lớn sự chú ý trong thời gian ngắn. Thông thường, điều này được quan sát thông qua mức độ thảo luận về Meme liên quan trên mạng xã hội và tốc độ tăng trưởng quy mô cộng đồng. Ví dụ, số lượng người theo dõi trên Twitter của Meme đạt hàng chục nghìn là yêu cầu cơ bản, tiêu chuẩn tốt hơn thì là hàng trăm nghìn thậm chí hàng triệu. 4, Tính gắn bó hoặc lòng trung thành: Đề cập đến lòng trung thành và mức độ tham gia của các thành viên trong cộng đồng Meme. Một cộng đồng Meme có độ gắn bó cao có thể duy trì sự tham gia lâu dài của các thành viên, ngay cả khi thị trường biến động, các thành viên cũng sẽ không dễ dàng rời bỏ, lòng trung thành này rất quan trọng cho sự thành công lâu dài của Meme.
Meme đầu tiên là Dogecoin, đã mang đến cho mọi người hình ảnh meme dễ thương của mèo và chó, nhưng đến ngày nay, một số loại Meme mới đã xuất hiện và hòa quyện vào các Meme động vật trước đó, mở rộng và bao gồm rất nhiều loại Meme. Dưới đây, chúng tôi đã tinh giản phân loại Meme, các loại khác nhau ở một mức độ nào đó có thể kết hợp:
1, Meme động vật: Dựa trên hình ảnh động vật, thông qua văn bản hài hước để thể hiện cảm xúc hoặc quan điểm, được yêu thích rộng rãi nhờ vào sự dễ thương và gần gũi. Nổi bật nhất không ai khác chính là Dogecoin của chó, Pepe của ếch, v.v. 2, Meme quảng bá người nổi tiếng: Thông qua việc tận dụng ảnh hưởng của người nổi tiếng hoặc nhân vật công chúng, chú ý và nắm bắt các phát ngôn và hành động của họ, sử dụng các phương pháp bắt chước hoặc châm biếm để tái sáng tạo một cách sáng tạo. Những ví dụ điển hình bao gồm các Meme xoay quanh tweet của Elon Musk, tiểu sử cá nhân và hình đại diện, như “Troll”. 3, Meme về chính trị gia và sự kiện: Sử dụng phương pháp hài hước hoặc châm biếm để ám chỉ các chính trị gia hoặc sự kiện. Các Meme tiêu biểu bao gồm các khẩu hiệu và sự kiện bất ngờ xung quanh chiến dịch tranh cử của Trump, như MAGA và FIGHT. Ngoài ra, còn có các Meme liên quan đến việc viết sai tên của Trump và Biden. 4, Meme văn hóa Cult: Xuất phát từ văn hóa phổ biến của một nhóm cụ thể, bao gồm các biểu tượng hoặc meme cụ thể, chỉ những người hiểu biết về bối cảnh mới có thể hiểu được, nhờ tính độc đáo và tính loại trừ mà nó được một nhóm cụ thể yêu thích. Loại Meme này có chút tương tự với khái niệm DAO trước đây, ví dụ điển hình là trường hợp quyên góp đấu giá để mua Hiến pháp Mỹ, sau đó trở thành mã hiệu của nhân dân là PEOPLE. 5, Meme phát sinh từ IP: Được tạo ra dựa trên IP hoạt hình truyền thống hoặc NFT nổi tiếng, tận dụng độ phổ biến hiện có để thu hút nhóm người hâm mộ tương ứng. Ví dụ, dự án NFT với văn hóa buồn mẻ đã phát hành Meme liên quan, mfer. 6, Meme cơ chế: Cơ chế ban đầu có các thiết lập đặc biệt, như phân phối công bằng, tiêu hủy, thuế mua bán và mua lại, hiện tại nhiều hơn là các Meme được phát hành thông qua việc liên kết với công nghệ AI mới nổi. Meme nổi tiếng nhất là Meme dê GOAT do terminal of truths tạo ra gần đây.
Dogecoin/Troll/Maga/People/mfer/GOAT Meme thể hiện những đặc điểm văn hóa độc đáo và cơ sở khán giả khác nhau trong các loại hình khác nhau, điều này ảnh hưởng đến tính bền vững, khả năng lan truyền và độ gắn bó của cộng đồng với chúng. Trong những loại này, Meme động vật và Meme văn hóa Cult do nền tảng văn hóa sâu sắc và cộng đồng người hâm mộ trung thành, chúng tôi cho rằng là những loại nên theo dõi lâu dài. Ngược lại, các loại Meme khác thường liên quan đến những điểm nóng ngắn hạn, mức độ quan tâm và phổ biến của chúng có thể tăng nhanh chóng rồi giảm xuống. Để nhanh chóng nhận diện và hiểu được các đặc điểm cốt lõi của các Meme khác nhau, chúng tôi cung cấp khung đánh giá sau đây. Thị trường cấp một và nền tảng phát hành. Quan sát sâu sắc quá trình ra đời của thị trường cấp một của Meme có thể giúp hiểu rõ hơn về Meme, đặc biệt là những Meme dựa trên chuỗi công cộng, cho dù đã qua vài năm, vẫn có thể xem lại sự hình thành tính thanh khoản ban đầu. Lấy SHIB làm ví dụ, chúng tôi có thể biết được sự tăng trưởng vốn hóa đáng kinh ngạc của nó bằng cách xem lại giao dịch đầu tiên thêm vào bể thanh khoản của SHIB. Ban đầu, vốn hóa của SHIB chỉ tương đương với 20 ETH, giá trị lúc đó khoảng 10K USD, quy đổi theo giá ETH hiện nay, vốn hóa ban đầu của SHIB chỉ khoảng 50K USD. Đối với một Meme có vốn hóa tăng lên mức tỷ đô trong vòng một năm, hiệu ứng tăng trưởng tài sản này chắc chắn rất hấp dẫn và có giá trị quảng cáo. https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7 SHIB với tư cách là một trong những người dẫn đầu trong văn hóa Meme, những thành tựu rực rỡ của nó đã kích thích sự ra đời của nhiều Meme. Tuy nhiên, trong làn sóng này, không phải tất cả các Meme đều có thể phát triển bền vững. Người dùng tham gia vào những Meme này đã gặp phải nhiều thách thức, như lưu thông và vốn hóa ban đầu kỳ lạ, cùng với một loạt vấn đề an toàn, chẳng hạn như việc rút thanh khoản đột ngột, chỉ có thể mua mà không thể bán các đồng tiền, phát hành đồng tiền và sự hỗn loạn do tên trùng hoặc khác biệt chữ hoa chữ thường gây ra. Những yếu tố này không chỉ làm suy yếu lòng tin của người dùng mà còn gây thách thức cho sự phát triển vững mạnh của toàn bộ Meme. Tình hình này tiếp tục kéo dài cho đến khi xuất hiện các nền tảng phát hành Meme như pump.fun. Mặc dù nó chuyên hướng đến các Meme có vốn hóa thấp, nhưng pump.fun thực sự đã thành công trong việc thúc đẩy một bộ cơ chế Meme tiêu chuẩn hóa, bao gồm việc sử dụng mô hình định giá đường cong liên kết, tổng số đồng tiền thống nhất, tính an toàn của hợp đồng được nền tảng bảo chứng, thêm vào bể lưu thông ban đầu và tiêu hủy quy định. Những phương pháp tiêu chuẩn hóa này không chỉ nâng cao tính minh bạch và độ tin cậy của Meme mà còn tạo điều kiện cho sự phát triển khỏe mạnh của hệ sinh thái Meme. Do nền tảng pump.fun quy định rằng, trước khi đường cong liên kết hoàn thành 100%, thì thanh khoản tương ứng sẽ không được chuyển đến DEX bên ngoài, chỉ có thể giao dịch mua bán trên pump.fun. Do đó, người chơi thường gọi những Meme chưa hoàn thành đường cong liên kết là “nội bảng”. Trên nền tảng pump.fun, tổng số phát hành của đồng Meme được thiết lập là 1 tỷ đồng, trong đó khoảng 800 triệu đồng được bán trong nội bảng. Khi doanh số nội bảng đạt giới hạn, khoảng 85 SOL sẽ cần tiêu thụ. Sau khi pump.fun thu phí 1.5 SOL, sẽ đúc ra 20% đồng tiền, kết hợp với 79 SOL, sau đó phát hành lên sàn Raydium. Lúc này, vốn hóa lưu thông ban đầu của đồng tiền được thiết lập là 69K SOL. Quy trình này không chỉ đảm bảo quản lý thanh khoản của dự án Meme mà còn cung cấp một tham khảo rõ ràng cho việc thiết lập vốn hóa ban đầu của dự án. Đối với những độc giả muốn tìm hiểu sâu hơn về mô phỏng số liệu của giao thức pump.fun, Gryphsis Academy đã cung cấp một bài viết chi tiết mang tên “Nhận thức về giao thức Pump.fun: Từ việc tính toán đường cong liên kết đến xây dựng chiến lược lợi nhuận”. Bài viết này không chỉ giải thích chi tiết về cách thức hoạt động của giao thức pump.fun mà còn cung cấp những hiểu biết sâu sắc về cách tận dụng đường cong liên kết để thực hiện mô phỏng số liệu. (Phí chuyển khoản theo cài đặt chính thức sẽ thay đổi theo thời gian thực, hiện tại là 1.5 SOL) Hiện tại, pump.fun dù tập trung vào việc phát hành các Meme có vốn hóa thấp, nhưng không có nghĩa là những Meme này có trần giới hạn. Gần đây, đã có hai Meme được phát hành qua pump.fun thành công niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu (dưới dạng hợp đồng). Thành tựu này không chỉ thúc đẩy hoạt động phát hành Meme của pump.fun càng thêm sôi động mà còn mang lại lợi ích kinh tế đáng kể cho pump.fun. Do đó, trên chuỗi Solana đã xuất hiện sản phẩm mới thách thức vị thế của pump.fun mang tên Moonshot, đồng thời, cũng có các nền tảng phát hành Meme giống pump.fun trên các chuỗi công cộng khác như Sunpump của Tron, tất cả đều đang tích cực tranh giành thị phần trên thị trường Meme. Về cơ chế phát hành, Moonshot đã cải tiến so với pump.fun chủ yếu là hỗ trợ thêm việc thêm bể ban đầu từ các DEX bên ngoài, cùng với sự khác biệt trong việc thiết lập vốn hóa ban đầu. Ngoài ra, hai bên không có nhiều sự khác biệt ở các khía cạnh khác. Còn Sunpump thì cơ chế tổng thể tương tự pump.fun. Do ngành công nghiệp thường tuân theo nguyên tắc “người đầu tiên thì là người đầu tiên”, ngay cả khi thông qua các phương thức khuyến khích như airdrop đồng tiền để thu hút người dùng thực hiện các cuộc tấn công ma cà rồng, những người mới tham gia khó có thể vượt trội hơn nhiều. Tiếp theo, chúng ta sẽ kết hợp dữ liệu từ dune để tìm hiểu sâu hơn về hiệu suất dữ liệu của pump.fun, Moonshot và Sunpump, nhằm đánh giá hiệu suất và tính cạnh tranh của chúng trên thị trường. Theo dữ liệu từ Dune, nền tảng pump.fun thể hiện rõ ưu thế vượt trội về số lượng phát hành đồng tiền, doanh thu và số lượng địa chỉ mới tham gia. Cụ thể, vào ngày 23 tháng 10 (thời điểm viết bài), số lượng phát hành đồng tiền của pump.fun đã đạt con số 34027 đồng. Về doanh thu, pump.fun cũng cho thấy kết quả ấn tượng, doanh thu trong 24 giờ đã vượt quá 2.09 triệu USD. Hơn nữa, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày đã tăng lên 107355, trong đó 43760 là ví mới, số liệu này phản ánh mức độ tham gia rất cao của người dùng vào pump.fun. Những điểm dữ liệu này cũng chung mô tả hiệu suất mạnh mẽ và nền tảng người dùng rộng rãi của pump.fun trong thị trường Meme. https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars So với nền tảng phát hành Meme cũ của Ethereum, không có nền tảng phát hành Meme nào thực sự nổi bật, chỉ có Vista gần đây đã ra mắt nền tảng Etherfun nhưng cũng không nhận được nhiều sự chú ý. Tất nhiên, điều này có thể liên quan đến TPS của mạng Ethereum và phí Gas cao, vì việc phát hành Meme có vốn hóa thấp cần giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp để đạt được lợi thế về số lượng. Có lẽ trong tương lai, chúng ta có thể thấy một số thay đổi và phát triển tốt trong phân khúc Meme ở các Layer2 như Base. Vòng đời và logic định giá. Vòng đời của Meme có tính không thể đoán trước, thời gian tồn tại có thể ngắn tới vài phút hoặc dài tới vài năm. Đối với những Meme có thể vượt qua thử thách của thời gian và vẫn phổ biến, chúng thường trải qua một số giai đoạn phát triển khác nhau. Chúng tôi sẽ tóm tắt quá trình tiến hóa cơ bản của Meme từ giai đoạn đầu trên DEX đến giai đoạn trưởng thành trên CEX. Trong quá trình này, vốn hóa và quy mô cộng đồng của Meme sẽ thể hiện sự thay đổi rõ rệt. Về phân tích vốn hóa và số lượng người dùng, chúng tôi đã sử dụng một số dự án Meme phát triển ổn định để hình thành đánh giá sơ bộ. Theo phân tích người giữ của 0xScope, số lượng người giữ bán lẻ thường nhiều hơn so với các loại người giữ khác (như cá voi và các nhà đầu tư lớn), và giá trị đồng tiền mà họ nắm giữ chiếm khoảng 20% đến 25% tổng vốn hóa. Thông qua việc phân tích số tiền mua trung bình của người giữ đồng Meme, chúng tôi có thể ước lượng dữ liệu vốn hóa. Lấy ví dụ về một đồng Meme có vốn hóa 1 triệu USD, giá trị đồng tiền mà người giữ bán lẻ nắm giữ khoảng 200 đến 250 nghìn USD. Giả sử có khoảng 1000 người giữ, thì trung bình mỗi người nắm giữ đồng Meme có giá trị khoảng 200 đến 250 USD. Con số này thuộc về mức hợp lý trong số tiền mua của người dùng trong lĩnh vực tiền điện tử. Phương pháp ước lượng này cung cấp cho chúng tôi một cái nhìn trực quan, giúp chúng tôi đánh giá mối liên hệ giữa vốn hóa của Meme trong các khoảng khác nhau và mức độ tham gia của người dùng.
https://dune.com/dyorcrypto/memecoins
Tất nhiên, trên cơ sở định giá sơ bộ ở trên, chúng tôi có thể thử tìm ra những phương pháp hoặc khung đánh giá chính xác hơn để xác định giá trị hợp lý của Meme. Để làm được điều này, chúng tôi có thể áp dụng phương pháp tương tự như định giá đầu tư giá trị. Nghiên cứu và học hỏi hiện có về định giá Meme, phân tích thống kê sự thay đổi định giá của các loại Meme khác nhau trong từng giai đoạn phát triển, cũng như động thái dữ liệu trên chuỗi.
Nói chung, giá khởi điểm của Meme thường được xác định bởi mô hình AMM dựa trên động lực cung cầu của thị trường. Khi giá đơn vị ban đầu được xác định, có thể tính toán vốn hóa của Meme bằng cách nhân giá đơn vị với lượng lưu thông. Cần lưu ý rằng, vốn hóa này sẽ dao động theo sự thay đổi của điều kiện thị trường và điều chỉnh động lực của bể thanh khoản.
Theo công thức tích số không đổi của AMM, đường cong tăng trưởng của dòng vốn vào, tỷ lệ đồng tiền trong bể thanh khoản ban đầu, và áp lực bán sẽ ảnh hưởng đến vốn hóa. Mô hình cơ bản đơn giản nhất là: vốn hóa tăng gấp đôi, dòng vốn ròng là một lần, vốn hóa tăng gấp ba lần, dòng vốn ròng là ba lần. Tuy nhiên, điều này chưa tính đến một số yếu tố phức tạp, ví dụ như: 1, Phí giao dịch phải trả cho nhà cung cấp thanh khoản (LP); 2, Dòng vốn vào và ra của bể thanh khoản (bể LP).
Trong thực tế, mô hình định giá không thể lý tưởng như vậy, vì vậy cần kết hợp các chỉ số khác để tính toán giá trị hợp lý của Meme, chẳng hạn như khối lượng giao dịch, số lần giao dịch, phân bố số lượng người giữ đồng. Tất nhiên, đây là một tư duy thúc đẩy vốn hóa từ chi phí. Khi chi phí tiếp tục tăng, vốn hóa của Meme cũng nên tăng tương ứng. Khi phân tích những chi phí này, điều đầu tiên cần lưu ý là chi phí giao dịch mang lại từ khối lượng giao dịch. Những phí này cấu thành chi phí chính để duy trì vốn hóa. Ngoài ra, còn có một số chi phí tiềm ẩn khác: mỗi giao dịch đều phải trả phí Gas cho mạng blockchain và chi phí thời gian vốn của người giữ đồng. Tác động tích lũy của những chi phí này có thể ảnh hưởng đáng kể đến tổng vốn hóa của Meme. Chúng tôi cho rằng, điều này phần nào có thể giải thích giá trị hợp lý của Meme, nhưng cũng không phải là một công thức định giá hoàn hảo.
Góc nhìn của VC về Meme blue-chip
Nhìn từ dữ liệu, Meme đã không chỉ là một thứ trong một nhóm nhỏ, mà bây giờ chúng đã có nét đặc trưng riêng của mình, và các VC cũng đã chú ý đến khu vực này. Vậy thì, giống như tham gia vào các dự án khác, các VC muốn tham gia vào Meme, trước tiên họ phải tìm ra những Meme blue-chip có khả năng chịu đựng biến động của thị trường và thể hiện sự ổn định.
Để phân biệt các Meme chất lượng, thường cần chú ý đến một số đặc điểm chính: tính bền vững, khả năng lan truyền và độ hoạt động của cộng đồng. Một Meme chất lượng nên có sức hấp dẫn lâu dài, dễ dàng lan truyền và có sự hỗ trợ từ một cộng đồng nhiệt huyết. Những yếu tố này tạo thành nền tảng cho sự thành công của Meme.
Đối với những Meme do cộng đồng thúc đẩy hoặc đội ngũ quản lý vốn hóa thị trường, cần hiểu những người tham gia chính đứng sau sự thúc đẩy này. Điều này có thể bao gồm cá voi hoặc các bên liên quan chính khác. Hiểu những động lực đứng sau này là rất quan trọng để đánh giá tiềm năng và tính đáng tin cậy của Meme. Trong trường hợp không có quản lý vốn hóa, cộng đồng đóng vai trò quan trọng trong các dự án Meme. Sự nhiệt tình và mức độ tham gia của họ có thể ảnh hưởng đến mức độ phổ biến và vốn hóa của Meme. Hành động tập thể vô thức, chẳng hạn như quảng bá và thảo luận trên mạng xã hội, có thể thúc đẩy mạnh mẽ sự lan truyền và mức độ chấp nhận của Meme. Do đó, vai trò của cộng đồng trong các dự án Meme là không thể xem nhẹ, nó ảnh hưởng trực tiếp đến sự thành công hay thất bại của Meme.
Do đó, chúng tôi cho rằng bài phát biểu của Murad về siêu chu kỳ Meme đã nêu ra rất sinh động về các Memecoins PvE, tham khảo hai hình dưới đây.
Kết luận
Meme đang trở thành chiến trường mới của các VC, điều này kiểm tra xem liệu các VC có thể theo kịp nhịp đập của thị trường hay không, các động thái của người dùng Degen trên chuỗi cũng cung cấp cho VC một cửa sổ để hiểu nhu cầu của người dùng. Tuy nhiên, Meme không mở cửa trực tiếp cho VC. Khái niệm Supercycle có thể dễ dàng khiến các VC rơi vào tình trạng FOMO. Dữ liệu khắc nghiệt cho thấy, đừng để sự thiên lệch sống sót làm mờ mắt, thành công của Meme chỉ là thiểu số. Do đó, nếu muốn thành công trong lĩnh vực Meme, các VC phải đầu tư rất nhiều thời gian và công sức để khám phá những Meme blue-chip thực sự. Chiến trường này không phải là nơi có thể thu được lợi nhuận cao chỉ bằng cách đầu tư một cách rộng rãi.
Tài liệu tham khảo
dogecoin: https://dogecoin.com/
pump.fun: https://pump.fun/
Etherfun của Vista: https://etherfun.app/
0xScope: https://0xscope.com/
CoinMarketCap: https://coinmarketcap.com/
gmgn: https://gmgn.ai/
dogwifcoin: https://dogwifcoin.org/
Murad: https://x.com/MustStopMuradDune
Cuộc chiến Memecoin: https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
Nhận thức về giao thức Pump.fun: Từ tính toán đường cong liên kết đến xây dựng chiến lược lợi nhuận https://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html Giao dịch đầu tiên của SHIB: https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f Giao dịch đầu tiên thêm LP của SHIB: https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

#DOGE