Bitcoin đã củng cố xu hướng tăng trưởng của mình vào tháng 10, tăng lên trên 73.500 USD trong một khoảng thời gian ngắn. Đợt tăng giá gần đây trùng khớp với một giai đoạn mới của sự tăng trưởng cung tiền M2, một trong những yếu tố chính đứng sau sự gia tăng của thị trường BTC.
BTC vẫn ở trong một khoảng cách nhỏ so với mức cao nhất mọi thời đại. Đợt tăng giá gần đây vẫn tuân theo xu hướng tăng cung tiền M2.
Giá thị trường BTC là một chỉ số chậm trễ của việc nới lỏng định lượng. Trong ngắn hạn, BTC đã tăng giá ngay cả trong các khủng hoảng thanh khoản, nhưng đường cong tổng thể của nó trùng khớp với các biến động cung tiền M2. Chỉ số M2 đã mất vài tháng để phục hồi kể từ một khủng hoảng nhỏ vào tháng 4, trùng khớp với sự tăng trưởng chậm của Bitcoin lên hơn 70.000 USD.
Bitcoin tăng trưởng trong các giai đoạn dòng tiền M2 và tiếp tục tăng giá ngay cả sau đỉnh thanh khoản. | Nguồn: BGeometrics
Cung M2 toàn cầu đạt đỉnh vào khoảng 20 tháng 9 và giảm nhẹ trong khoảng một tháng qua. Giá BTC đã biểu diễn theo cách thường thấy là chậm trễ, sau khi di chuyển trong một khoảng tương đối nhỏ. Giờ đây, hy vọng về một cuộc tăng giá BTC lớn hơn hoặc một thị trường bò vào năm 2025 phụ thuộc vào các quyết định về cung tiền M2.
Thập kỷ qua đã chứng kiến sự mở rộng M2 gần như liên tục cho các ngân hàng trung ương lớn, mặc dù có những bước lùi và khủng hoảng cung nhỏ. Chỉ số ảnh hưởng nhất tính đến các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới – Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, ECB, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc.
Liệu M2 có tiếp tục tăng trưởng không?
Bối cảnh M2 có thể thay đổi theo khu vực, thay đổi nhu cầu về đầu tư. Vào năm 2025, cung tiền của Mỹ dự kiến sẽ tăng trưởng thận trọng hơn, với một số bước lùi được mong đợi trong năm. Khu vực Euro dự kiến sẽ tăng trưởng cẩn trọng, với sự loại trừ nền kinh tế Đức.
Dự đoán cung tiền M2 dựa trên hàng trăm chỉ số kinh tế, phản ánh trạng thái phát triển khu vực. Với những cơn gió ngược và sự bất ổn kinh tế, tăng trưởng M2 có thể vẫn không đồng đều, tạo ra sự chênh lệch trong nhu cầu đối với tài sản crypto.
Trong khi crypto nhằm chống lại ngân hàng, cung M2 do các ngân hàng trung ương phát hành cũng là một chỉ số đại diện cho tâm lý và thịnh vượng tổng thể, tạo ra nhu cầu cho các khoản đầu tư rủi ro như BTC. Các dòng tiền BTC gần đây và hành động giá theo sau nhu cầu tương tự đối với vàng giao ngay và ETF vàng.
Mặc dù có sự tham gia của stablecoin, sự mở rộng BTC trùng khớp với các giai đoạn phục hồi và tăng trưởng kinh tế, đồng thời cũng đóng vai trò như một công cụ bảo vệ chống lại sự bất ổn. Nhu cầu BTC cũng được sử dụng như một công cụ để bù đắp lạm phát, với kỳ vọng sẽ tăng giá lên một khoảng giá cao hơn.
Kết quả là, sự tăng giá BTC thường theo sau các chu kỳ tăng trưởng M2 với độ trễ lên đến sáu tháng. Những đợt tăng giá lớn nhất theo sau các đỉnh trong cung M2 và tiếp tục trong giai đoạn khủng hoảng thanh khoản.
Xu hướng tăng trưởng M2 gần đây có thể là một trong những động lực cơ bản mạnh mẽ, khi BTC kỳ vọng một thị trường bò mới vào năm 2025.
BTC đối mặt với những dự đoán về siêu chu kỳ TradFi
Đợt tăng giá BTC gần đây theo sau một năm dòng tiền liên tục vào các quỹ ETF. Hiện tại, việc chấp nhận BTC chủ yếu được coi là một điều mới lạ và là một bổ sung cho các danh mục đầu tư của thế hệ nhà đầu tư mới.
BTC vẫn hoạt động ở quy mô nhỏ hơn nhiều, và chưa phù hợp với quy mô của các thị trường truyền thống. Hiện tại, BTC vẫn được phân bổ vào các danh mục đầu tư với quy mô tương đối nhỏ. Với những đánh giá hiện tại, BTC có vốn hóa thị trường khoảng 1,4 triệu tỷ USD, trong khi các loại tài sản như cổ phiếu và trái phiếu được định giá khoảng 46 triệu tỷ USD mỗi loại.
BTC chiếm gần 60% thị trường crypto, và có những kỳ vọng về dòng tiền bổ sung từ TradFi. Dòng tiền có thể đến qua các quỹ ETF cũng như qua cổ phiếu MicroStrategy (MSTR). Một trong những dự đoán cực đoan hơn là giá trị 2 triệu USD cho mỗi BTC, với vốn hóa thị trường 40.000 tỷ USD.
Dự đoán giá cho BTC dao động giữa một siêu chu kỳ dựa trên các yếu tố vĩ mô như M2 và các điều chỉnh ngắn hạn do thanh lý. Các biến động giá gần đây cũng gây ra những dự đoán khác nhau, giữa việc giảm 30% và một đợt tăng giá liên tục lên mức giá sáu chữ số.
Việc tích lũy BTC đã xảy ra trong năm qua, với cả các quỹ ETF lớn và những người nắm giữ cá voi tăng cường ví của họ. Vào giai đoạn này, khủng hoảng cung bán lẻ có thể gây ra một thị trường FOMO khác.
BTC cũng được xem là có tiềm năng meme, gây ra dòng tiền bất hợp lý trở lại. Kịch bản FOMO tách biệt khỏi hướng giá có thể khác, giao dịch trong một khoảng như trong vài năm qua.
