Những người khai thác đang phải đối mặt với một tháng biên lợi nhuận mỏng, phải đưa ra quyết định khó khăn về việc giữ hay bán tiền của họ. Giá để sản xuất Bitcoin (BTC) mới đang gần đạt mức cao nhất mọi thời đại, đặt ra thách thức cho những người khai thác để trang trải chi phí.

Thợ đào đang phải đối mặt với chi phí sản xuất cao nhất trong lịch sử Bitcoin (BTC). Kể từ tháng 5 năm 2024, chi phí khai thác một BTC đã vượt quá thu nhập dự kiến ​​từ việc bán đồng tiền này. Thợ đào có thể nhận được một số dòng tiền từ phí khối, nhưng hầu hết các hoạt động đều khai thác với mức lỗ dự kiến.

Thợ đào sản xuất BTC với chi phí cao hơn giá thị trường kể từ lần Halving gần đây nhất. | Nguồn: MacroMicro

Khai thác Bitcoin cũng đang đối mặt với một nghịch lý. Hashrate đang ở mức cao nhất mọi thời đại là hơn 723 EH/giây, với tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ và sản xuất khối nhanh hơn bình thường. Đồng thời, thợ đào đang sản xuất năm tháng cung cấp cuối cùng với mức lỗ. Về lâu dài, động thái này có thể mang lại lợi nhuận, nhưng thợ đào cũng sắp hết thời gian khi nói đến khai thác giá rẻ.

Cơ sở chi phí của BTC đã tăng vọt từ khoảng 24.000 đô la vào năm 2022 lên 75.000 đô la trong thời kỳ đỉnh cao gần đây của độ khó khai thác. Các thợ đào vẫn đang ngồi trên cơ sở chi phí tương đối thấp, chủ yếu là do giữ lại dự trữ từ các thị trường giá xuống trước đó. Nhưng vào tháng 9, các thợ đào đã giữ lại ít BTC hơn, thay vào đó là thanh lý phần thưởng của họ.

Chi phí khai thác có thể thay đổi giữa các hoạt động, tùy thuộc vào khoản đầu tư và việc bổ sung thiết bị mới. Trung bình, các thợ đào đã giảm lượng tiền mới nắm giữ, nhưng vẫn giữ được số dư gộp từ 1,7 triệu đến 2,06 triệu tiền, tùy thuộc vào loại dữ liệu ghi lại. Một số đồng tiền cũ có thể được bán với mức tăng đáng kể, giúp kéo dài thời gian sản xuất.

Trong khi đó, bất kỳ đợt tăng giá BTC nào lên phạm vi cao hơn đều hữu ích và mở rộng hoạt động. Các thợ đào BTC đã thoát khỏi vùng nguy hiểm đầu hàng vào tháng 10, mặc dù họ đang làm việc với biên độ khá mỏng, mặc dù có thiết bị hiệu quả cao.

Thợ đào cũng chuyển sang giữ lại BTC bất cứ khi nào đồng tiền được khai thác với chi phí thuận lợi. Khoản dự trữ này có thể trang trải chi phí trong thời gian dài hơn hoặc biến một số trung tâm dữ liệu thành lợi nhuận. Nguồn doanh thu khác là phí giao dịch, có thể tạo ra từ 10% đến 80% phần thưởng khối. Trong tương lai, sau khi BTC cuối cùng được khai thác, phí sẽ là nguồn doanh thu BTC duy nhất.

Khai thác trở thành hoạt động đầu tư cao

Khai thác không còn là một sự hỗ trợ tự nguyện, dễ tiếp cận của mạng lưới nữa. Thay vào đó, các hoạt động khai thác thường chỉ khả thi đối với các tổ chức lớn. Ngay cả đối với những người khai thác quy mô nhỏ, việc thuê không gian trong một trung tâm dữ liệu từ xa hoặc trả một phần nhỏ hashrate có thể dễ dàng hơn là bắt đầu cạnh tranh với các máy tự lưu trữ.

Các hoạt động khai thác cũng không coi BTC là nguồn doanh thu duy nhất của họ, thay vào đó là bán một gói dịch vụ cho các khách hàng đang tìm kiếm một phần khai thác.

Trong khi cố gắng giành được một phần trong số 2 triệu BTC cuối cùng được sản xuất, các thợ đào cũng đang mở rộng năng lực của mình với tư cách là những người xây dựng các trung tâm dữ liệu. Trong khi doanh thu BTC có thể đang giảm, các thợ đào cũng đang nắm giữ các hợp đồng năng lượng có khả năng sinh lợi và các vị trí trung tâm dữ liệu chiến lược.

Thợ đào được hưởng lợi từ việc chuyển sang AI và trung tâm dữ liệu

Trong khi doanh thu từ việc bán BTC có thể đang chậm lại, các công ty khai thác cũng đang tăng trưởng dựa trên nhu cầu về không gian trung tâm dữ liệu và công suất điện.

Cổ phiếu của các công ty khai thác phản ánh sự chuyển dịch của họ sang công nghệ AI và trung tâm dữ liệu. Core Scientific (CORZQ) nằm trong số những công ty tăng trưởng trong năm nay, với mức tăng trưởng 228,12%. TeraWulf, Inc. (WULF) là công ty khai thác lớn khác với mức tăng trưởng hàng năm là 253,51% lên 4,03 đô la. Core Scientific nằm trong số những công ty dẫn đầu trong việc đảm bảo các địa điểm và hợp đồng điện, bao gồm thỏa thuận 12 năm với CoreWeave cho một cơ sở 200MW và các hoạt động mở rộng hơn nữa.

CleanSpark (CLSK) và Iris Energy LTD (IREN) cũng có lợi nhuận trong năm qua, với mức tăng 145,95% và 154,57%. CleanSpark đã xây dựng được hợp đồng cho 75MW trong các cơ sở dữ liệu và khai thác. Iris Energy đã chuyển từ việc chỉ mua lại các máy khai thác nhanh sang ký kết hợp đồng 600 MW.

Nhu cầu tăng cao đối với AI và năng lượng đáng tin cậy cũng có thể có nghĩa là bên thứ ba sẽ sẵn sàng tài trợ một số chi phí, thay vì dựa vào thợ đào để tài trợ cho việc nâng cấp hoạt động của họ. Ngay cả vào năm 2024, vẫn có sự khác biệt rõ ràng giữa thợ đào vẫn giữ nguyên mô hình cũ và những thợ đào đang thiết lập các cơ sở AI và đã đa dạng hóa các nguồn doanh thu của họ.

Báo cáo Cryptopolitan của Hristina Vasileva