Các sự kiện địa chấn thường kích hoạt các chu kỳ chuyển đổi thị trường tài sản tiền điện tử. Chu kỳ 2016-2017 chủ yếu do ngành thúc đẩy, mở rộng phạm vi tiếp cận của tiền điện tử vượt ra ngoài những người dùng đầu tiên. Ngược lại, đợt tăng đột biến năm 2020-2021 được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất chưa từng có trong thời kỳ COVID.

Bây giờ, hai chất xúc tác mạnh mẽ hội tụ: cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024 đang đến gần và chu kỳ thanh khoản toàn cầu mới nổi đối với các tài sản rủi ro. Sự kết hợp mạnh mẽ này có thể phá vỡ phạm vi giao dịch từ 58.000 đến 70.000 đô la của bitcoin, nơi mà nó phần lớn vẫn duy trì kể từ cuối tháng 3, có khả năng châm ngòi cho động thái thị trường lớn tiếp theo.

Bạn đang đọc Crypto Long & Short, bản tin hàng tuần của chúng tôi có thông tin chuyên sâu, tin tức và phân tích dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đăng ký tại đây để nhận bản tin trong hộp thư đến của bạn vào mỗi thứ Tư.

Cuộc bầu cử năm 2024 của Hoa Kỳ có thể trở nên quan trọng hơn khi ngày bầu cử đến gần

Chu kỳ bầu cử này đánh dấu một số lần đầu tiên đối với tiền mã hóa, chủ yếu là cách ngành này nổi lên như một chủ đề có liên quan trong diễn ngôn chính trị và tài trợ chiến dịch. Một xu hướng thú vị khác là cách Polymarket, một ứng dụng tiền mã hóa đột phá, hiện cung cấp ước tính theo thời gian thực về sự đồng thuận về kết quả bầu cử, với hơn 1 tỷ đô la đang bị đe dọa.

Biểu đồ bên dưới cho thấy mối quan hệ giữa hai yếu tố trong khoảng thời gian 3 ngày: thay đổi tỷ lệ thắng của Đảng Cộng hòa trên Polymarket và thay đổi giá bitcoin như một đại diện cho hiệu suất chung của thị trường tiền điện tử. Các giai đoạn bầu cử khác nhau được mã hóa màu: màu xám cho giai đoạn đầu (trước ngày 26 tháng 6), màu đỏ cho giai đoạn đà tăng của Đảng Cộng hòa (từ cuối tháng 6 đến cuối tháng 7), màu xanh lam cho lợi nhuận của Đảng Dân chủ (từ cuối tháng 7 đến giữa tháng 8) và màu đen cho giai đoạn cuối (từ giữa tháng 8).

Nếu thị trường liên kết giá tiền điện tử trực tiếp với tỷ lệ thắng của đảng Cộng hòa, các chấm trong biểu đồ trên sẽ tạo thành một đường 45 độ dốc lên. Ngược lại, liên kết trực tiếp với tỷ lệ thắng của đảng Dân chủ sẽ hiển thị một đường tương tự nhưng dốc xuống. Thay vào đó, chúng ta thấy một đám mây chấm rải rác, cho thấy không có xu hướng rõ ràng, nhất quán nào giữa kết quả bầu cử và giá tiền điện tử cho đến nay.

Động lực này thể hiện rõ trong tất cả các giai đoạn được tô sáng bằng nhiều màu khác nhau trên biểu đồ phân tán. Mặc dù mối quan hệ này mạnh hơn trong giai đoạn động lực của đảng Cộng hòa, nhưng nó vẫn giải thích được chưa đến 20% biến động giá bitcoin.

Điều này không có nghĩa là cuộc bầu cử không quan trọng đối với hành động giá tiền điện tử. Có khả năng, nếu không muốn nói là không có khả năng, mối quan hệ này sẽ mạnh lên khi chúng ta tiến gần đến Ngày bầu cử, hiện chỉ còn chưa đầy một tháng nữa. Nhưng mối quan hệ không nhất quán này cho thấy rằng các yếu tố quan trọng khác cũng đang chi phối hành động giá của thị trường tiền điện tử.

Triển vọng lãi suất gợi ý về chế độ mới cho giá tiền điện tử

Sự thay đổi thanh khoản toàn cầu gần đây đã thúc đẩy thị trường trên toàn thế giới, bao gồm cả tiền điện tử. Sự khởi đầu mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất này, cùng với các biện pháp nâng cao thị trường đáng ngạc nhiên của Trung Quốc, có khả năng đã thúc đẩy sự tăng giá gần đây của tiền điện tử.

Không giống như cổ phiếu, tiền điện tử không có dữ liệu lịch sử mở rộng để đánh giá lợi nhuận trên các chế độ lãi suất khác nhau.

Tuy nhiên, việc xem xét giá tiền điện tử so với các môi trường lãi suất vẫn mang tính hướng dẫn. Biểu đồ bên dưới cho thấy lãi suất quỹ liên bang hiệu quả cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn cố định từ kỳ hạn 1 năm đến 30 năm. Để biết bối cảnh, biểu đồ bên dưới hiển thị giá bitcoin theo USD (theo thang logarit để dễ hình dung), với các chu kỳ thị trường được mã hóa màu: màu xanh lá cây cho thị trường tăng giá 2016-2017 và 2020-2021, màu đỏ cho thị trường giảm giá 2018 và 2022.

Biểu đồ này cho thấy rằng một đợt hạ cánh mềm với lãi suất thấp hơn — sự đồng thuận hiện tại của các nhà đầu tư — sẽ tạo ra bối cảnh vĩ mô chưa từng có cho tiền điện tử. Kịch bản này khác với cả chu kỳ 2016-2017 do ngành thúc đẩy và thời kỳ COVID, được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất, tăng đột biến 2020-2021. Do đó, các yếu tố kinh tế vĩ mô dự kiến ​​sẽ ảnh hưởng đáng kể đến giá tiền điện tử trong thời gian tới, bằng chứng là mối tương quan mạnh mẽ giữa tiền điện tử và các tài sản rủi ro rộng hơn.

Nhìn về phía trước

Thanh khoản tiền điện tử thấp sau Ngày lễ Lao động cho thấy thị trường đang trong chế độ chờ đợi và quan sát. Trong khi các yếu tố như căng thẳng địa chính trị và mất cân bằng cung/cầu vẫn có thể ảnh hưởng đến thị trường, hai động lực chính có khả năng xác định hướng đi của thị trường vào năm 2025 vẫn là cuộc bầu cử sắp tới và điều kiện thanh khoản toàn cầu. Một đến ba tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc tiết lộ những xu hướng này sẽ diễn ra như thế nào.

Lưu ý: Quan điểm thể hiện trong bài viết này là quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và chi nhánh của công ty này.