Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ đã có một đợt phục hồi hoành tráng trong tháng qua kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm có thể sắp xảy ra - nhưng các nhà đầu tư vẫn cảnh giác với thị trường bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi sự không chắc chắn về triển vọng chính sách kinh tế và tiền tệ. một trong các góc tiếp tục tăng lên.

Theo FactSet, chỉ số Russell 2000 đã tăng 3% trong tháng qua, trong khi chỉ số vốn hóa lớn S&P 500 chỉ tăng 1,4% trong cùng kỳ.

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ biến động mạnh kể từ khi Fed phát tín hiệu. Chỉ số Russell 2000 đã tăng khoảng 13% trong tháng 7, tháng tốt nhất trong gần hai năm, nhưng đã mất gần một nửa mức tăng trong tháng 8. Hiện tại, các nhà phân tích thị trường tin rằng đà tăng này có thể tiếp tục.

Những người tham gia thị trường chứng khoán nhìn chung lạc quan rằng các cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ tiếp tục vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn trong những tháng tới - phần lớn là do kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào thứ Tư và nền kinh tế Mỹ có thể đạt được cái gọi là suy thoái kinh tế mềm. hạ cánh.

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ thường nhạy cảm hơn với những thay đổi trong chi phí đi vay và điều kiện kinh tế vì các công ty nhỏ hơn có xu hướng có mức nợ cao hơn các công ty lớn hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn tài chính bên ngoài để hoạt động.

Việc định giá dường như cũng nghiêng về các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, với ước tính thu nhập của các công ty nhỏ hơn dự kiến ​​sẽ tăng trưởng nhanh hơn so với ước tính của các công ty lớn hơn. Tính đến ngày 16 tháng 9, tỷ lệ P/E 12 tháng của Chỉ số S&P Small Cap 600 dự kiến ​​là 16,7, trong khi tỷ lệ P/E của Chỉ số S&P 500 dự kiến ​​là 23,4. Dữ liệu FactSet cho thấy các thành phần chỉ số vốn hóa nhỏ dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​mức tăng trưởng thu nhập khoảng 20% ​​vào năm 2025, so với khoảng 15% của chỉ số vốn hóa lớn.

Matt Palazzolo cho biết: “Với mức giảm định giá, tăng trưởng thu nhập tiềm năng và tính chất chu kỳ của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, động thái cắt giảm lãi suất của Fed trong tuần này có thể sẽ là chất xúc tác thu hút sự chú ý của nhà đầu tư đối với các công ty vốn hóa nhỏ”. nhà phân tích đầu tư cấp cao tại Bernstein Private Wealth Management.

Trong khi các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ trong tuần này thì mức độ cắt giảm lãi suất vẫn chưa chắc chắn.

Tính đến thứ Hai, các nhà giao dịch trên thị trường tương lai quỹ liên bang đã nhận thấy 63% khả năng lãi suất sẽ giảm 50 điểm cơ bản vào cuối tuần này, tăng từ khoảng 40% vào thứ Sáu, theo công cụ FedWatch của CME Group. Họ đặt xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản ở mức 37%.

Jonathan Krinsky, giám đốc kỹ thuật thị trường tại BTIG, cho biết việc cắt giảm đáng kể 50 điểm cơ bản có thể hỗ trợ thêm cho hoạt động đầu tư vốn hóa nhỏ. Nhưng có những lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất sâu hơn có thể gây ra cảnh báo rằng nền kinh tế Mỹ đang chậm lại nhanh hơn dự kiến, điều này có thể ảnh hưởng đến thu nhập doanh nghiệp và thị trường tài chính nói chung.

Jordan Irving, nhà quản lý danh mục đầu tư cho biết: “Điều kiện kinh tế là mảnh ghép cuối cùng của câu đố và cách để các nhà đầu tư thực sự bắt kịp chuyến tàu vốn hóa nhỏ là chứng kiến ​​mức tăng trưởng thu nhập theo xu hướng trong nhóm, điều này vẫn chưa thành hiện thực”. tại Quản lý Đầu tư Glenmede.

Tuy nhiên, Palazzolo cho biết các nhà đầu tư vốn hóa nhỏ không nên tập trung vào cuộc tranh luận về 25 điểm cơ bản hoặc 50 điểm cơ bản vì phạm vi đó “sẽ không có tác động lâu dài đến nền kinh tế”.

“Việc các nhà hoạch định chính sách cắt giảm lãi suất trước 25 điểm cơ bản trong tuần này hay 50 điểm cơ bản trước – tất nhiên điều đó sẽ có tác động đến hoạt động của thị trường chứng khoán trong ngắn hạn, nhưng nó sẽ không tạo ra sự khác biệt có ý nghĩa giữa vốn hóa nhỏ và vốn hóa lớn. mũ," ông nói. tác động trong một khoảng thời gian."

Jay Hatfield, Giám đốc điều hành của Cố vấn vốn cơ sở hạ tầng và giám đốc danh mục đầu tư của InfraCap Small CapIncome ETF, cho biết sự vượt trội gần đây của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có vẻ giống như một phần của câu chuyện "giá trị so với tăng trưởng" được thấy trong cái gọi là "Rosewood Seven". nhóm. Nó nổi lên khi các cổ phiếu công nghệ lớn gặp khó khăn vào đầu mùa hè.

Ông lưu ý rằng một số chỉ số vốn hóa nhỏ có xu hướng thiên về các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và trả cổ tức, chẳng hạn như tài chính và bất động sản.

Trong ba tháng qua, lĩnh vực tài chính của S&P Small Cap 600 là lĩnh vực hoạt động tốt thứ hai trong số 11 lĩnh vực của chỉ số, tăng 21,6%, trong khi lĩnh vực bất động sản của chỉ số này tăng 18,1% so với cùng kỳ.

Dữ liệu của FactSet cho thấy, lĩnh vực tài chính và bất động sản cũng nằm trong số những ngành có thành quả tốt nhất trong S&P 500 trong cùng thời kỳ.

Bài viết được chuyển tiếp từ: Dữ Liệu Mười Vàng