Khi cuộc họp của FOMC đang đến gần, liệu việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy thanh khoản mà Bitcoin cần để tăng giá hay không, hay việc cắt giảm lãi suất ít hơn sẽ khiến thị trường lo lắng?

Mục lục

• Mọi ánh mắt đổ dồn vào cuộc họp của FOMC

• Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu?

• Bitcoin sẽ ra sao tiếp theo?

• Những gì nằm ở phía trước

Mọi ánh mắt đổ dồn vào cuộc họp của FOMC

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đang chuẩn bị cho một cuộc họp quan trọng khác vào ngày 18 tháng 9 và mọi sự chú ý đang đổ dồn vào động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

Nền kinh tế Hoa Kỳ đã tăng thêm 142.000 việc làm vào tháng 8, nhiều hơn 28.000 so với tháng 7, tạo ra sự thúc đẩy nhẹ cho sự tự tin. Tuy nhiên, không phải tất cả đều là hoa hồng — các bản sửa đổi đã cắt giảm 89.000 việc làm từ hai tháng trước, báo hiệu rằng thị trường việc làm có thể không mạnh như vẻ bề ngoài.

Bảng lương tư nhân tăng khiêm tốn 118.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,2%, chủ yếu là do chấm dứt tình trạng sa thải tạm thời.

Về mặt lạm phát, có một bức tranh rõ ràng hơn nhưng có phần khó hiểu. Lạm phát giá tiêu dùng trong tháng 8 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, đạt 2,5% trên cơ sở 12 tháng, thấp hơn một chút so với dự báo là 2,6%.

Tuy nhiên, lạm phát cơ bản — không bao gồm các ngành thực phẩm và năng lượng biến động — đã tăng 0,3% trong tháng, cao hơn dự kiến.

Điều này khiến Fed rơi vào tình thế khó khăn: trong khi lạm phát chung đang hạ nhiệt, lạm phát cơ bản vẫn là mối lo ngại của họ, giữ nguyên ở mức 3,2%.

Bây giờ, Fed sẽ làm gì tiếp theo? Trong khi nhiều người kỳ vọng mức cắt giảm lãi suất một phần tư điểm, thậm chí mức cắt giảm lãi suất một nửa điểm cũng đang ở ngay trước mắt. Vậy, thị trường tiền điện tử có thể đi về đâu từ đây? Hãy cùng phân tích các kịch bản tiềm năng và những gì các chuyên gia nghĩ sẽ xảy ra tiếp theo.

Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu?

Theo truyền thống, việc cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy các tài sản rủi ro và nhiều người đang hy vọng điều tương tự sẽ xảy ra lần này, đặc biệt là đối với các tài sản tiền điện tử như Bitcoin (BTC). Nhưng mức độ mà Fed quyết định cắt giảm sẽ có tác động lớn đến cách thị trường phản ứng.

Hiện tại, các nhà giao dịch đang chia thành hai khả năng: cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) hoặc cắt giảm mạnh hơn là 50 bps.

Theo CME Watchtool vào ngày 16 tháng 9, có 41% khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 bps, đưa lãi suất xuống phạm vi 5%-5,25%. Tuy nhiên, cũng có 59% khả năng Fed sẽ cắt giảm lớn hơn, 50 bps, đưa lãi suất xuống phạm vi 4,7%-5%.

Theo các nhà phân tích từ 10x Research, việc cắt giảm 50 bps thực sự có thể khiến thị trường hoảng sợ thay vì thúc đẩy chúng. Người ta cho rằng một động thái lớn như vậy có thể báo hiệu rằng Fed đang lo lắng về nền kinh tế, điều này có thể khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn khi nắm giữ các tài sản rủi ro hơn như Bitcoin.

Trong trường hợp này, chúng ta có thể chứng kiến ​​đợt bán tháo tiền điện tử và cổ phiếu khi các nhà giao dịch rút lui, chuẩn bị cho nhiều khó khăn kinh tế sắp tới.

Cuối cùng, phản ứng của thị trường tiền điện tử sẽ phụ thuộc vào những gì các nhà giao dịch đã định giá. Sau quyết định, mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell khi các nhà đầu tư tìm kiếm manh mối về những gì có thể xảy ra tiếp theo.

Bitcoin sẽ ra sao tiếp theo?

Trong khi thị trường tiền điện tử đang chờ đợi quyết định cắt giảm lãi suất sắp tới của Fed, Bitcoin đã phải vật lộn để vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng.

Kể từ đầu tháng 8, Bitcoin đã nhiều lần không thể đóng cửa ở mức trên 62.000 đô la và tính đến ngày 16 tháng 9, giá đã giảm hơn 2%, dao động quanh mức 58.600 đô la.

Theo nhà giao dịch vĩ mô nổi tiếng Craig Shapiro, hành động giá này gắn chặt với nhu cầu thanh khoản của thị trường, mà ông gọi là “PALM” hay “cỗ máy thanh khoản tăng tốc liên tục”.

Fed không muốn bắt đầu với mức cắt giảm 50bps vì thành thật mà nói, tại thời điểm này, nền kinh tế không cần họ phải hoảng sợ. Thị trường muốn họ bắt đầu với mức 50 và tăng nhanh hơn nữa vì thị trường hoạt động như một đứa trẻ bướng bỉnh luôn cần "nhiều" thanh khoản hơn. Tôi có…

— Craig Shapiro (@ces921) ngày 6 tháng 9 năm 2024

Shapiro giải thích rằng thị trường hoạt động giống như một “đứa trẻ bướng bỉnh”, bán tháo các tài sản rủi ro khi không nhận được đủ thanh khoản từ Fed.

Shapiro tin rằng Fed cần phải cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) để đáp ứng nhu cầu thanh khoản của thị trường. Ông cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất nhỏ hơn 25 bps có thể khiến các nhà đầu tư thất vọng, dẫn đến sự điều chỉnh tiếp theo đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

Về cơ bản, thị trường đang tìm kiếm “giá thực hiện quyền bán của Fed” — mức mà Fed sẽ can thiệp để ngăn chặn sự suy thoái sâu hơn.

Tuy nhiên, việc cắt giảm 50 bps lớn hơn, trong khi giải quyết nhu cầu thanh khoản tức thời, có thể báo hiệu những lo ngại sâu sắc hơn về kinh tế. Theo truyền thống, việc cắt giảm mạnh mẽ đã chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương lo ngại về việc tăng trưởng chậm lại, điều này có thể gây ra tình trạng bán tháo thay vì tăng giá.

Điều trớ trêu ở đây là: trong khi thanh khoản cao hơn có thể đẩy giá tài sản lên cao hơn thì quá nhiều và quá nhanh lại có thể gây ra tác dụng ngược.

Tuy nhiên, vẫn còn hy vọng cho những người đầu cơ Bitcoin. Theo nhà phân tích tiền điện tử Miles Deutscher, quý 4 theo truyền thống là quý mạnh nhất đối với cả S&P 500 và Bitcoin.

2. Quý 4 cũng là quý mạnh nhất đối với#Bitcoin(cho đến nay). Trong giai đoạn này, $BTC đạt mức lợi nhuận trung bình là +88,84%. Trong 2 năm halving gần đây nhất (như năm nay), BTC đã tăng +58,17% (năm 2016) và +168,02% (năm 2020). Quý 3 cũng là giai đoạn TỆ NHẤT mà chúng ta đã trải qua trong năm nay. pic.twitter.com/G1Zhc4KPAx

- Miles Deutscher (@milesdeutscher) Ngày 14 tháng 9 năm 2024

Kể từ năm 1945, S&P 500 đã tăng trung bình 3,8% trong quý 4 và tăng 77% thời gian. Bitcoin đạt mức lợi nhuận trung bình đáng chú ý là 88,84% trong quý 4 và trong những năm halving trước đó như 2016 và 2020, lần lượt đạt mức tăng 58,17% và 168,02%.

Trong khi quý 3 là quý có hiệu suất kém nhất trong lịch sử của Bitcoin, quý 4 có thể mang lại sự phục hồi—đặc biệt nếu việc cắt giảm lãi suất của Fed phù hợp với kỳ vọng.

Tuy nhiên, biến động vẫn là rủi ro nếu hành động của Fed nhỏ hơn dự kiến ​​hoặc nếu điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi.

Những gì nằm ở phía trước

Sau quyết định của Fed vào ngày 18 tháng 9, trọng tâm thực sự sẽ là bình luận của Chủ tịch Fed Powell. Triển vọng của ông về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể tạo tiền đề cho một đợt tăng giá mạnh mẽ trong quý 4 hoặc khiến thị trường lo lắng.

Nếu Powell ám chỉ về việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn nữa, Bitcoin và các tài sản rủi ro khác có thể nhận được nhiên liệu cần thiết để tăng giá. Nhưng nếu ông thận trọng, chúng ta có thể thấy nhiều sự lo lắng hơn về thị trường.

Đồng thời, cuộc đua bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11 cũng làm tăng thêm một mức độ phức tạp nữa.

Ứng cử viên đảng Cộng hòa Donald Trump đã công khai ủng hộ tiền mã hóa, khởi động dự án riêng của mình, World Liberty Financial, cùng với các sáng kiến ​​khác tập trung vào tiền mã hóa. Lập trường rõ ràng của ông có thể thu hút những người ủng hộ tiền mã hóa đang tìm kiếm một môi trường quản lý thuận lợi.

Mặt khác, ứng cử viên Phó Tổng thống đảng Dân chủ Kamala Harris vẫn giữ im lặng về tiền điện tử và quan điểm của bà về vấn đề này vẫn chưa rõ ràng.

Với cả hai ứng cử viên đại diện cho những cách tiếp cận hoàn toàn khác nhau, cuộc bầu cử có thể là bước ngoặt lớn đối với thị trường tiền điện tử khi các nhà đầu tư cân nhắc các lựa chọn của họ khi bước sang năm 2025.