Thị trường tiền điện tử đã chuẩn bị cho một tháng 9 ảm đạm, dựa trên hiệu suất của những năm trước. Nỗi lo sợ mới về việc bán tháo hoảng loạn đang khiến các nhà giao dịch phải đánh giá lại vị thế của họ.
Thị trường tiền điện tử mất giá, vốn hóa thị trường giảm xuống dưới 2 nghìn tỷ đô la, xóa bỏ mức tăng đạt được trong những tháng hoạt động mạnh nhất của năm 2024. Hiện tại, mô hình định giá năm 2024 gợi nhớ đến đầu năm 2022, mặc dù tình trạng bán tháo hoảng loạn vẫn chưa bắt đầu.
Bitcoin (BTC) di chuyển trong phạm vi, chủ yếu được thúc đẩy bởi các cuộc tấn công vào thanh khoản tích lũy. Cho đến nay, giá đã dừng lại mà không có sự sụt giảm sâu hơn hoặc lây lan, so với các giai đoạn thị trường trước đó.
BTC giảm xuống dưới 57.000 đô la, chỉ vài tuần sau khi trượt xuống mức thấp nhất là 49.000 đô la. Cho đến nay, BTC đã phục hồi và mức giảm sâu nhất chỉ gây ra 25% điều chỉnh. Ở mức giá cao hơn, BTC được coi là quá giá trị để bán trong quá trình thanh khoản. Đúng như dự đoán, đợt sụp đổ gần đây nhất của BTC đã tấn công vào thanh khoản tích lũy ngay dưới mức 57.000 đô la.
Tuy nhiên, theo một số nhà phân tích, tình trạng bán tháo có thể bắt đầu nếu giá giảm 10%. Ngay cả các sự kiện giao dịch gần đây cũng cho thấy thị trường đã sẵn sàng tuân theo mô hình bán tháo, đặc biệt là khi có sự kiện kích hoạt.
Những động thái giá mới nhất của BTC dường như ít bị ảnh hưởng bởi tâm lý chung của thị trường. Chỉ số S&P 500 đã có một trong những ngày tiêu cực tồi tệ nhất trong năm, nhưng nó không làm trầm trọng thêm sự sụt giảm của BTC hoặc dẫn đến sự lây lan.
Mặc dù việc tách rời hoàn toàn BTC có thể không xảy ra, nhưng phân tích của Santiment cho thấy sự hoảng loạn ngắn hạn không dễ tạo ra. Người nắm giữ BTC trung bình có lợi nhuận chưa thực hiện từ 45% đến 50%, trong khi sự đầu hàng của thị trường và thị trường giá xuống lần cuối xảy ra với mức lỗ chưa thực hiện là 25% trên diện rộng.
Sự trượt giá của BTC từ ngày 29 tháng 7 đã dẫn đến việc bán tháo nhanh chóng và sự hoảng loạn trên toàn thị trường vào ngày 5 tháng 8. Trong thời gian đó, BTC đã giảm từ 65.000 đô la xuống còn 49.000 đô la cho mức thấp cục bộ ngắn hạn. Một kịch bản tương tự đang được lo ngại trong những tuần tới, cũng đang chờ đợi một mức đóng cửa âm ròng cho toàn bộ tháng.
Trong lịch sử 14 năm của mình, BTC chỉ đạt được bốn mức đóng cửa tích cực ròng vào tháng 9. Mức giá hiện tại quanh mức 57.000 đô la cũng có vẻ không ổn định, với các nhà đầu tư ngắn hạn nắm giữ các khoản lỗ chưa thực hiện.
Một đợt trượt giá sâu hơn có thể khiến một số nhà giao dịch bán lỗ, chờ đợi một phạm vi giá thấp hơn. Xu hướng kinh tế vĩ mô tiêu cực và sự không chắc chắn xung quanh quyết định sắp tới của Fed vào ngày 18 tháng 9 đang làm tăng thêm lo ngại cho thị trường.
Trong khi những người trong ngành tiền điện tử không hoảng loạn bán tháo, các nhà đầu tư chính thống có thể đang phản ứng với sự biến động gần đây. Bitcoin ETF đã có dòng tiền chảy ra ròng là 287,8 triệu đô la tính đến ngày 3 tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 5. Tuần trước cũng đạt mức bán ròng ETF là 760 triệu đô la, trùng với sự gia tăng biến động của BTC.
Thanh khoản đang chờ đợi ở bên lề
Tính thanh khoản dưới dạng stablecoin dường như đang chờ đợi ở bên lề. Cả các tổ chức lớn và cá voi đều đang nắm giữ USDT, USDC và các stablecoin khác. USDT trên các sàn giao dịch cũng tăng lên 362 triệu đô la, tăng 100% trong vài tháng qua. Những token đó có thể có tác động đáng kể hơn, so với USDT nằm im trong ví. Quyền sở hữu USDT cũng tăng trên chuỗi, từ 5,91 triệu người nắm giữ lên 5,98 triệu người nắm giữ trong tháng qua.
Nguồn cung USDC đã tăng lên kể từ mức thấp nhất năm 2022, tăng từ 39 tỷ vào đầu năm 2024 lên hơn 50 tỷ token ERC-20 vào tháng 9. Phần còn lại của nguồn cung với tổng số 118,14 tỷ token được đúc trên TRON và một số ít mạng nhỏ hơn, nhưng có thể không ảnh hưởng đến thị trường theo cùng một cách.
Trong quá trình mở rộng nguồn cung USDT, giá BTC vẫn dao động trong phạm vi hẹp, trong khi người nắm giữ sử dụng stablecoin của họ cho các giao dịch rủi ro thấp và khóa lợi nhuận.
Giá BTC cũng phản ứng nhiều hơn với dòng tiền chảy vào FDUSD, một loại tiền ổn định chủ yếu được sử dụng trên Binance. Đợt giảm gần đây xuống dưới 57.000 đô la trùng với sự thu hẹp liên tục của nguồn cung FDUSD, giảm xuống còn 2,6 tỷ token từ mức 2,7 tỷ chỉ một ngày trước.
Dòng tiền FDUSD có thể là tín hiệu tốt hơn, so với dòng tiền thô của tất cả các loại stablecoin. Ngay cả với 167 tỷ đô la tiền stablecoin khả dụng, không phải tất cả đều hướng đến các cặp giao dịch BTC.
Một trong những dấu hiệu cho thấy sự nhiệt tình giảm sút của BTC là hoạt động trên chuỗi thấp. Trong quý trước, các địa chỉ hoạt động hàng ngày của BTC đã giảm xuống mức trung bình 500K mỗi ngày. Phí giao dịch trung bình cũng dưới 1 đô la, cho thấy không có sự vội vã trong việc thực hiện giao dịch.
Báo cáo Cryptopolitan của Hristina Vasileva
