Tác giả: Revc, Golden Finance

Ethereum chậm chạp

Thế giới tiền điện tử từng được ca ngợi là một lục địa mới dành cho những người bên lề Internet. Những người trẻ “thất vọng” về Web2 đã bước chân vào Web3 với lý tưởng về chủ nghĩa phi tập trung. Điểm dừng chân đầu tiên mà họ bị thu hút là Ethereum, bởi Ethereum chính là thứ. nền tảng hợp đồng thông minh lớn nhất, với khả năng lập trình EVM, là cơ sở hạ tầng tài chính Web3 tiên tiến nhất, trên đó các nền tảng như SocialFi, tài chính DeFi, trò chơi GameFi và nền kinh tế sáng tạo CreatFi đã ra đời. Phiên bản phi tập trung của các sản phẩm đầu Web2 được ánh xạ trên Ethereum. . Twitter phi tập trung (Farcaster), Douyin phi tập trung (DeTiktok) và WeChat phi tập trung (DeBox) xuất hiện không ngừng.

Vị trí chuỗi công khai lớn nhất của Ethereum được hầu hết mọi người công nhận không chỉ vì giá trị thị trường, công nghệ, v.v. mà còn vì chiến binh phân cấp trẻ trung và lôi cuốn Vitalik V. Trong quá trình đó, hệ sinh thái Ethereum vẫn được xây dựng theo dòng phân cấp thuần túy nhất So với Ethereum, một số chuỗi công khai quá thiên về VC về cơ chế phát triển sinh thái và phân phối mã thông báo.

Buterin cũng cảm thấy thất vọng vì những thay đổi không cân bằng đối với các anh hùng của World of Warcraft, điều này khiến anh nảy sinh ý tưởng xây dựng một thế giới phi tập trung. Những “người thất vọng” của Web2 hầu hết đều bị lôi kéo bởi thị trường Internet do các công ty lớn và vốn độc quyền. Bối cảnh Internet của Trung Quốc không thay đổi trong 15 năm qua. Hai phe lớn của Alibaba và Tencent, trong khi phớt lờ sự giám sát và lợi ích của người dùng, đã lôi kéo những kỳ lân Internet mới nổi vào chiến hào của riêng mình và tranh giành một nửa Internet. Nó gây ra chi phí xung đột xã hội rất lớn và làm suy yếu sự phát triển đổi mới của Internet. Cuối cùng, dưới sự quản lý của chính phủ Trung Quốc, toàn bộ ngành đã trở lại bình thường, nhưng mô hình cơ bản đã được hình thành, ngoại trừ ByteDance, kỳ lân có giá trị lớn nhất thế giới. trong những năm gần đây, không ngừng khuấy động phạm vi ảnh hưởng của nhiều công ty khác nhau mà không có ranh giới.

Trong chớp mắt, Web3 đã xuất hiện, ngành công nghiệp này đã bị kéo xuống và gặp rắc rối bởi các đồng tiền VC được sản xuất trong một cuộc chạy đua vũ trang, đồng thời đã mất đi màu sắc lý tưởng của sự phân cấp. Trong thế giới Web2 truyền thống, có các phương pháp quản lý đầu tư. nhằm hạn chế các bộ phận đầu tư chiến lược của các công ty lớn (Lưu ý: Trong Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương tổ chức vào tháng 12 năm 2020, “tăng cường chống độc quyền và ngăn chặn việc mở rộng vốn một cách hỗn loạn” được liệt kê là nhiệm vụ trọng tâm của công tác kinh tế, tiếp theo là chiến lược. bộ phận đầu tư của các công ty lớn như Byte và BiliBili, tất cả đều đã được điều chỉnh về quy mô) và có các phương pháp quản lý thị trường vốn IPO để quản trị lâu dài. Tuy nhiên, trong thế giới Web3, chủ nghĩa tự do tài chính blockchain đã tạo ra những gã khổng lồ về tiền điện tử như vậy. như BTC và ETH, nhưng nó cũng bị cản trở do thiếu tổ chức. Thiếu khả năng tự thanh lọc, giám sát và quản lý, ngành này thường lấy tiền tốt bằng tiền xấu, điều này được phản ánh trong kế hoạch Ponzi với thời gian cực kỳ ngắn. tuổi thọ. Ngoài ra còn có một số lượng lớn các dự án sản xuất dây chuyền lắp ráp VC với các khái niệm chưa được chứng minh. Chúng tôi đều là thị trường thứ cấp.

Trở lại với chính Ethereum, sự thất bại của Ethereum là một thời điểm ảm đạm trước thời điểm ứng dụng Web3 quy mô lớn. Mặc dù hiệu suất hiện tại của Ethereum không tốt bằng Bitcoin nhưng một phần nguyên nhân là do chu kỳ tài chính toàn cầu đặc biệt. đại diện cho các thuộc tính tài sản khác nhau, trong chu kỳ bất ổn tài chính vĩ mô, lạm phát cao và trước thềm cắt giảm lãi suất, Bitcoin với các thuộc tính phòng ngừa rủi ro hoặc thuộc tính hấp thụ lạm phát, Bitcoin cũng đã củng cố vị thế là tài sản tiền điện tử số một. thông qua ETF, các công ty khai thác niêm yết ở Hoa Kỳ và Phố Wall cũng nhận ra tài sản Bitcoin nhiều hơn.

Ethereum phù hợp hơn với chu kỳ phát triển của cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ, tức là nó sẽ có hiệu suất bùng nổ tốt hơn trong giai đoạn giữa và sau của đợt cắt giảm lãi suất. Mặc dù hiệu suất của Ethereum chỉ ở mức tầm thường khi cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ đạt mức cao mới, nhưng Ethereum mới là thứ tốt nhất. nền tảng đại diện của Web3. Cơ sở vật chất là phiên bản nâng cấp của Web2. Trong những năm gần đây, toàn bộ câu chuyện về Ethereum đều xoay quanh cơ sở hạ tầng và chưa được chú ý đầy đủ đến lớp ứng dụng làm việc với các VC và nền tảng để hoạt động như Lego cho B. -người dùng cuối, nghĩa là để mở rộng công thức kỳ diệu và tạo ra các khái niệm để thuyết phục các nhà đầu tư mạo hiểm tinh thần kinh doanh, bản thân Web3 đại diện cho sự phát triển của quan hệ sản xuất và một số lượng lớn các nhà đầu tư mạo hiểm trên thị trường tự nhận là có định hướng nghiên cứu đã tham gia vào hoạt động này. Theo dõi ZK, tức là họ bị ám ảnh bởi hướng phát triển năng suất mà họ không giỏi. Cuối cùng, ZK tham gia vào cấp độ phần cứng, khai thác điện toán ZK. Sự xuất hiện của máy móc dường như không khác gì khai thác Bitcoin. quan điểm giải quyết vấn đề nên dường như nó đã quay trở lại.

Hãy phân tích xem các đặc tính kinh tế của người dùng đã thay đổi như thế nào với sự phát triển và ứng dụng quy mô lớn của Web3. Đầu tiên, chúng tôi sử dụng Web3 làm điểm khởi đầu để thu hút người dùng Web2. Chi phí thời gian của người dùng đã giảm mạnh. ., nhưng chỉ không có người dùng nào. Những người dùng đã tham gia vòng kết nối vào năm 2021 hiện đã chết trên Twitter. Khi chi phí thời gian của người dùng giảm và độ nhạy cảm với việc phân quyền giảm, quá trình phân quyền của toàn bộ Ethereum hoặc Web3 hiện đang được triển khai. sẽ chịu chi phí cơ sở hạ tầng và ai sẽ tiếp quản các dự án tiền VC trị giá hàng tỷ đô la? cho phép người dùng trả tiền, điều này làm tăng đáng kể ngưỡng để người dùng Web2 vào Web3.

Phép ẩn dụ là người dùng Web3 bao gồm từ các nhà đầu tư ở Phố Wall cho đến những người phụ nữ mua hàng tạp hóa ở các khu chợ nông thôn. Họ không quan tâm đến việc tiền tệ trong tay họ có được phân cấp hay không. Họ quan tâm đến sự ổn định của giá trị tiền tệ và sự thuận tiện trong kinh doanh. các ngân hàng tận dụng chúng để thông qua lạm phát và họ sẽ chuyển sang loại tiền tệ khác.

Suy nghĩ lại tình trạng phát triển của cơ chế POS

Cho dù đó là Lớp 2 hay đường LSD hay mô-đun DA, tất cả chúng đều có biểu ngữ về bảo mật chung. Bản thân mô hình bảo mật dùng chung đã rất tốt, nhưng việc định giá hợp lý chi phí cơ hội của tài sản cầm cố là một vấn đề lớn, đặc biệt là khi nhiều dự án phát triển. trong Trên Ethereum, L1, Ethereum chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng và các VC ưa thích các xu hướng như L2 và LSD, đây cũng là những lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất đối với tiền VC.

Phân bổ mã thông báo cho các hộ gia đình TVL lớn thông qua Retake, để phía dự án, hệ sinh thái Ethereum và các hộ gia đình lớn cùng có lợi. Những người thua cuộc duy nhất là thị trường và người dùng. Họ không thể hiểu được cách thức chia sẻ mã thông báo của dự án. có thể đạt được thông qua cam kết và quyền sở hữu một dự án. Cấu trúc hoặc thông tin xác thực không nên hướng tới các cá nhân hoặc tổ chức có thể đóng góp vào hoạt động và phát triển của chính dự án đó sao? nhu cầu TVL ngày càng tăng của bên và phục vụ cho ví tiền của các nhà đầu tư lớn đã dẫn đến một mô hình kinh doanh bị biến dạng. Không chỉ cam kết sẽ được trao cho mã thông báo mà bên tham gia dự án cũng sẽ được cấp tiền trực tiếp.

Mô hình POS hiện tại cũng làm giảm hiệu quả cạnh tranh của việc duy trì sự đồng thuận blockchain. Ngoài việc nhận phần thưởng khi đặt cược, mô hình POS còn làm tăng đáng kể tiếng nói của những người chơi lớn và các tổ chức VC trong phát triển sinh thái, dẫn đến sự xuất hiện của các đồng tiền VC, chẳng hạn như. một thiết kế chuỗi song song nhất định. Ngưỡng tham gia bảo trì mạng của POW thấp. Ngoài các công ty máy khai thác hàng đầu có thể đạt được lợi thế khai thác định kỳ thông qua các lần lặp lại máy khai thác, thông thường, ngưỡng để những người khai thác nhỏ tham gia bảo trì mạng Bitcoin thấp hơn POS và tính công bằng cao hơn.

Cơ chế POS hoạt động kém có thể dẫn đến bong bóng tài sản như mã thông báo quản trị

Hiện nay, thiết kế POS của hầu hết các chuỗi công cộng, đặc biệt là thiết kế lãi suất thưởng cam kết, có thể dễ dàng đi chệch khỏi thị trường hóa, dẫn đến sự không phù hợp giữa lãi suất và mức độ phát triển sinh thái so với thị trường mở. lạm phát lãi suất sẽ tăng lên. Ngưỡng cho tài sản và người dùng tham gia vào hệ sinh thái chuỗi công cộng Giảm phát sẽ cản trở sự phát triển của hệ sinh thái. Chức năng chính của việc đặt cược là duy trì tính bảo mật của mạng blockchain. và khó định giá. Rất khó để có một mô hình phần thưởng đặt cược phù hợp để đáp ứng yêu cầu này. Thiết kế, nếu thị trường cầm cố nhỏ và mức độ thị trường hóa không cao thì sự phân bổ không công bằng này sẽ rõ ràng hơn. cam kết lạm phát sẽ chảy vào quỹ dự trữ của nền tảng, nhưng nền tảng dường như không phải lúc nào cũng có khả năng hoạt động hiệu quả. Điều này dẫn đến giảm hiệu quả phát triển chuỗi công cộng, phân phối lợi ích tập trung, lạm phát hệ sinh thái ngoài tầm kiểm soát và cuối cùng là. mã thông báo quản trị và các tài sản khác đang đi vào bong bóng. Cơ chế POS của Ethereum hiện đang dẫn đầu ngành.

Quan sát dữ liệu

trên chuỗi

1. Phí mạng cơ bản hiện tại của Ethereum đang dao động trong khoảng từ 1 đến 2 gwei, mức thấp mới trong vài năm. Đồng thời, do phí gas thấp nên khối lượng tiêu hủy hàng ngày của ETH đã đạt đến mức thấp mới.

2. Số lượng giao dịch trên mạng Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng vào ngày 6 tháng 8, với khối lượng giao dịch trung bình di chuyển trong bảy ngày là 1,12 triệu giao dịch mỗi ngày. Hiện tại, ngày càng có nhiều hoạt động chuyển sang mạng Lớp 2. Trong số đó, Mạng Lớp 2 của Coinbase có khối lượng giao dịch cao nhất, với khối lượng giao dịch trung bình di chuyển trong bảy ngày là 3,83 triệu.

3. Cặp tỷ giá hối đoái SOL/ETH vượt quá 0,064, đạt mức cao kỷ lục.

Dữ liệu trên phản ánh một số xu hướng Ethereum đã hoàn thành sứ mệnh của mình ở giai đoạn hiện tại, giảm chi phí giao dịch mạng thông qua nâng cấp công nghệ và trên cơ sở đó, cho phép cơ sở hạ tầng phi tập trung hỗ trợ phạm vi L2 rộng hơn, từ đó đặt nền tảng cho toàn bộ quá trình phát triển Web3. . sự thành lập. Những thách thức của Solana nằm ở sự phát triển nhanh chóng của lớp ứng dụng và sự hy sinh tính phân quyền để đạt được hiệu quả. Solana đang phát triển nhanh hơn trong lớp ứng dụng và các sản phẩm của nó phù hợp hơn với nhu cầu của người dùng Web3 mới, chẳng hạn như nền tảng ra mắt đồng xu MEME và các công cụ liên kết với Web2 như Blink, Solana mobile và Depin. Mặc dù sự đổi mới của Solana triệt để hơn nhưng nó gần gũi với thị trường hơn Ethereum vì Web3 cũng là một Web, nên người dùng mới coi trọng giao diện người dùng, trải nghiệm tương tác, hiệu quả và tạo ra của cải hơn là phân cấp, vốn hiện là trọng tâm của dự án. được trao cho các VC, người dùng sẽ không quan tâm đến nó và người dùng sẽ không chấp nhận chi phí phân quyền do các VC đưa ra.

Vận hành cơ chế đầu

Jump Trading gần đây đã chuyển số Ethereum được cam kết trị giá khoảng 315 triệu USD sang các sàn giao dịch tiền điện tử, một động thái gây ra tranh luận và đầu cơ trên thị trường. Động thái này diễn ra trước sự sụp đổ lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản, khiến chỉ số Nikkei 225 lao dốc 12,4%. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng Jump Trading có thể đã thấy trước sự suy thoái của thị trường và chuyển đổi tài sản rủi ro thành tiền ổn định. Hình ảnh bên dưới cho thấy những thay đổi trong việc nắm giữ ETH của Jump Trading.

Trước và sau vụ sụp đổ vào ngày 3 tháng 8, năm nhà tạo lập thị trường hàng đầu đã chuyển tổng cộng hơn 130.000 ETH trực tiếp hoặc gián tiếp sang CEX trong tuần đó. Biểu đồ bên dưới cho thấy lượng ETH nắm giữ của Binance cũng ở mức cao.

Những chuyển động gần đây của cá voi khổng lồ

Gần đây, một con cá voi đã thanh lý 14.387 ETH, dẫn đến khoản lỗ 12,55 triệu USD. Ngoài ra, một con cá voi đã không hoạt động trong 7 năm đã chuyển hơn 92.000 ETH, khiến giá ETH giảm xuống dưới 3.100 USD. Một địa chỉ khác tham gia ICO Ethereum đã chuyển 48.500 ETH sang OKX trong tháng qua, trị giá khoảng 154 triệu USD.

Từ cuối tháng 7 đến ngày 8 tháng 8, có một sự tăng đột biến nhỏ trong hoạt động chuyển đổi ETH trên chuỗi Ethereum. Đánh giá từ hành động của các tổ chức hàng đầu, trong giai đoạn chuyển đổi thị trường, những con cá voi có khẩu vị rủi ro cao sẽ nhạy cảm hơn với những thay đổi của thị trường và hành vi hoán đổi vị trí của chúng đã dẫn đến thanh lý lớn trên chuỗi. Đòn bẩy cao cũng là một trong những nguyên nhân khiến Ethereum hoạt động chậm chạp gần đây.

Ngoài ra, James Fickel, người đã nắm giữ vị thế mua ETH/BTC từ lâu, bắt đầu giảm vị thế của mình. Anh ấy đã giảm vị thế mua ETH/BTC của mình bằng cách bán 10.000 ETH với giá 425,75 WBTC để trả khoản vay. Từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay, anh liên tục vay WBTC từ Aave và chuyển đổi thành ETH để đặt cược vào tỷ giá ETH/BTC, với chi phí tỷ giá xấp xỉ 0,054. Mặc dù anh ấy đã giảm một phần vị thế của mình nhưng vị thế mua ETH/BTC của anh ấy vẫn lớn, với 2438,5 WBTC vẫn được vay, trị giá khoảng 148 triệu USD.

dữ liệu ETF

Kể từ khi ra mắt, Ethereum ETF đã chứng kiến ​​dòng vốn chảy ròng trong nhiều ngày, hầu hết đến từ đợt bán tháo của Grayscale.

Những suy ngẫm về một thập kỷ của tiền điện tử

Trong thập kỷ qua, tiền điện tử đã phát triển từ một khái niệm công nghệ mới nổi thành một lực lượng chính ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu. Cuộc cách mạng phi tập trung ban đầu do Bitcoin dẫn đầu đã thách thức quyền lực của hệ thống tài chính truyền thống và tạo ra Ethereum và các nền tảng blockchain khác. Những nền tảng này không chỉ là tiền tệ kỹ thuật số mà còn cung cấp các hợp đồng thông minh và các ứng dụng phi tập trung. Tuy nhiên, làn sóng đổi mới này đi kèm với những biến động nghiêm trọng của thị trường, thay đổi chính sách pháp lý và những thách thức về an toàn và bền vững. Nhìn lại thập kỷ này, tiền điện tử có tiềm năng lớn để thúc đẩy đổi mới tài chính và thúc đẩy tính minh bạch và hòa nhập của ngành, nhưng họ cũng cần cảnh giác với rủi ro bong bóng.

Vốn mạo hiểm (VC) đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử. Bằng cách bơm vốn và cung cấp hướng dẫn chiến lược, các quỹ đầu tư mạo hiểm đã thúc đẩy sự phát triển của vô số dự án blockchain và công ty khởi nghiệp, cho phép các công nghệ đổi mới nhanh chóng chuyển từ giai đoạn ý tưởng sang ứng dụng thị trường. VC không chỉ cung cấp hỗ trợ tài chính cần thiết mà còn mang lại kinh nghiệm quý giá trong ngành, nguồn lực mạng lưới và trí tuệ kinh doanh cho dự án, giúp các công ty tiền điện tử trẻ tránh được những bẫy kinh doanh thông thường. Ngoài ra, sự tham gia của các quỹ đầu tư mạo hiểm cũng mang lại uy tín cho ngành mã hóa. Thông qua việc thúc đẩy đầu tư mạo hiểm, hệ sinh thái blockchain tiếp tục phát triển và trưởng thành, thúc đẩy đổi mới công nghệ và các mô hình kinh doanh tiếp tục phát triển, và cuối cùng là thúc đẩy toàn bộ ngành. để trở nên đáng tin cậy hơn.

Hiện tại, nền tảng lý luận và cơ chế quản trị của toàn ngành vẫn chưa hoàn thiện. Dưới đây là một số điểm cần cân nhắc về ngành:

1. Làm thế nào ngành công nghiệp mã hóa có thể chống lại và giảm thiểu tác động tiêu cực của VC?

Được thúc đẩy bởi mong muốn chiếm lĩnh thị phần, các tổ chức đầu tư của các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung đang đào tạo vận động viên (ươm tạo dự án), xây dựng đường đua (nền tảng ví trao đổi), tổ chức các cuộc thi (danh sách tiền xu) và đóng vai trò trọng tài trong lĩnh vực Web3 một cách không hạn chế ( Có phải vai trò của việc hủy niêm yết mã thông báo đã gây ra một cuộc chạy đua vũ trang trong ngành công nghiệp tiền điện tử VC, làm tăng chi phí xung đột trong lĩnh vực đổi mới Web3, dẫn đến kết quả khác nhau trong các dự án thị trường thứ cấp và thậm chí cướp đi sự phát triển của chuỗi công cộng?

2. Có nhà tạo lập thị trường nào đang thao túng thị trường khiến giá token lệch khỏi giá trị hợp lý từ đó gây thiệt hại cho nhà đầu tư?

3. Làm thế nào để các dự án phi tập trung và hướng tới cộng đồng có thể nhận được nhiều nguồn lực hơn, không chỉ các doanh nhân từ các quỹ đầu tư mạo hiểm và tổ chức?

4. Hầu hết các sản phẩm và dịch vụ của lớp ứng dụng vẫn đang ở giai đoạn P2P. Có vấn đề gì với hệ thống nhân tài trong ngành Web3 không? Làm thế nào để thu hút nhân tài vận hành Web2 và truyền bá khái niệm phân cấp.

5. Liệu VC có đủ điều kiện để quyết định dự án nào sẽ chạy theo hướng nào hay không và liệu tầm nhìn và giá trị của VC có thể đánh giá chính xác dự án nào thể hiện sự tiến bộ trong quan hệ năng suất và sản xuất hay không.

6. Liệu dòng tiền do mô hình kinh doanh tạo ra có thể thúc đẩy sự phát triển và vận hành dự án mà không cần dựa vào tài chính và các phương tiện khác hay không.

bản tóm tắt

Tác giả lạc quan về sự phát triển lâu dài của Ethereum. Ethereum là nền tảng hợp đồng thông minh phi tập trung thuần túy nhất. Nó có sự đồng thuận cộng đồng mạnh mẽ và cơ chế quản trị nền tảng tốt, đồng thời không chịu sự kiểm soát quá mức của các nhà đầu tư mạo hiểm và các bên dự án lớn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự phát triển của L2 phụ thuộc quá nhiều vào VC.

Trong quá trình phát triển Ethereum, mục tiêu chính của tiến bộ công nghệ, thiết kế và quản trị mạng là phân cấp, tiếp theo là hiệu quả và khả năng tồn tại về mặt thương mại. Cài đặt ưu tiên này đã khiến dữ liệu mạng Solana gần đây vượt qua Ethereum ở một số khía cạnh, vì Ethereum chưa quan tâm đúng mức đến lớp ứng dụng, đặc biệt là trong môi trường nhà phát triển dApp thương mại dành cho người dùng C-end. Tuy nhiên, Ethereum vẫn sẽ duy trì vị trí cốt lõi của mình trong lĩnh vực Web3, bởi động lực phát triển nội sinh của ngành Web3 về cơ bản bắt nguồn từ sự phân cấp.

Trong ngắn hạn, tỷ giá hối đoái ETH/BTC đã giảm nhanh chóng, trong khi các nhà phát triển Ethereum đang tích cực quảng bá các giải pháp mở rộng và giới thiệu tính năng trừu tượng hóa tài khoản để cải thiện trải nghiệm người dùng và giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, giá ETH hiện nay chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô.