Một rào cản lớn đối với việc áp dụng blockchain chính thống vẫn là cảm giác phổ biến rằng không gian này vẫn quá tập trung vào đầu cơ. Để xây dựng một hệ sinh thái bền vững và thu hút nhiều người dùng hơn, các giao thức phải suy nghĩ lại một cách triệt để về cách phân phối token. Trọng tâm phải chuyển từ định giá thổi phồng và hành động giá đầu cơ sang tiện ích và tính minh bạch lâu dài.
Năm nay, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự hồi sinh của các đợt ra mắt token, nhiều trong số đó đã áp dụng chiến lược "giá trị lưu hành thấp, giá trị pha loãng hoàn toàn cao (FDV)". Kế hoạch rất đơn giản: ra mắt với giá cao, dẫn đầu với mức định giá hàng tỷ đô la và tạo ra sự cường điệu xung quanh tiềm năng của dự án. Chiến lược này đã bị chỉ trích rộng rãi nhưng đã chứng minh được sức hấp dẫn không thể cưỡng lại đối với nhiều dự án đang theo đuổi sự chú ý. Vấn đề? Nó hoàn toàn là nhân tạo.
Mô hình “float thấp, FDV cao” liên quan đến việc phát hành một tỷ lệ phần trăm nhỏ trong tổng nguồn cung token (float) ra thị trường trong khi chỉ định giá cao cho mỗi token. Điều này tạo ra một FDV bị thổi phồng một cách đánh lừa cho dự án và nhiều người nắm giữ token không tính đến nguồn cung token còn lại vẫn chưa được lưu hành.
Mặc dù cách tiếp cận này có thể tạo ra sự quan tâm ban đầu đáng kể, nhưng nhiều dự án đã áp dụng mô hình này thấy những lợi ích ngắn hạn tan rã trong dài hạn. Đây không phải là cách tiếp cận bền vững và làm mất đi sự chú ý vào những gì đáng lẽ phải là trọng tâm thực sự của tất cả các dự án tiền điện tử — tiện ích dài hạn và việc áp dụng giao thức. Bitcoin mất nhiều năm để xây dựng cơ sở người dùng — ngày nay, các dự án có thể làm như vậy chỉ bằng một lần ra mắt lớn.
Tiền điện tử phải đặt cược mạnh mẽ hơn để tập trung lại ngành vào phân phối và tiện ích, đồng thời tránh đầu cơ giá cả.
Có một cách tốt hơn để quản lý việc ra mắt token — một cách ưu tiên tiện ích dài hạn và tăng trưởng hữu cơ hơn là lợi nhuận đầu cơ. Các giao thức đang bắt đầu thử nghiệm với các mô hình thay thế. Ví dụ, FRIEND, một nền tảng xã hội dựa trên blockchain, đã ra mắt với 100% lưu hành, phân phối tất cả các token cho cộng đồng ngay từ ngày đầu tiên. Sau khi áp dụng một cách tiếp cận hoàn toàn khác tại Lava Network, tôi tin rằng ngành công nghiệp này phải áp dụng một tiêu chuẩn mới về cách các dự án blockchain nên xử lý việc phân phối và định giá token.
Một cách tiếp cận có nguồn gốc từ thị trường
Bằng cách chia sẻ kinh nghiệm và hiểu biết từ những bài học kinh nghiệm tại Lava, một lớp truy cập cho blockchain, tôi hy vọng chúng ta có thể truyền cảm hứng cho sự thay đổi hướng tới các hoạt động ra mắt token có trách nhiệm và bền vững hơn. Cùng nhau, một hệ sinh thái blockchain mạnh mẽ hơn, kiên cường hơn có lợi cho tất cả những người tham gia có thể được xây dựng.
Chiến lược ra mắt token thay thế này tập trung vào FDV có nguồn gốc từ thị trường thông qua giao dịch trao đổi phi tập trung (DEX) được thiết kế để giảm đầu cơ và thúc đẩy cộng đồng những người tin tưởng và những người tham gia mạng lưới lâu dài một cách tự nhiên. Bằng cách đảm bảo mức lưu hành ban đầu cao hơn và nguồn cung được giới hạn, cách tiếp cận này tập trung nhiều hơn vào tiện ích nội tại của token và tiềm năng thực tế của dự án - thay vì định giá đầu cơ.
Chiến lược này mang lại một số lợi ích chính:
Giảm đầu cơ: Với mức giá ban đầu cao hơn, thị trường có thể định giá token chính xác hơn dựa trên tiện ích và nhu cầu của nó, thay vì sự cường điệu mang tính đầu cơ.
Tăng trưởng hữu cơ: FDV có nguồn gốc từ thị trường thúc đẩy cộng đồng tập trung vào sự thành công và tiện ích lâu dài của dự án.
Tính minh bạch và tin cậy: Bằng cách tránh những cạm bẫy của việc định giá quá cao, cách tiếp cận này xây dựng được lòng tin lớn hơn với cộng đồng và các bên liên quan, đảm bảo một con đường ổn định và dễ dự đoán hơn ở phía trước.
Trong khi một số người có thể cho rằng cách tiếp cận FDV theo thị trường có thể dẫn đến tăng trưởng ban đầu chậm hơn hoặc rủi ro định giá thấp, thì lợi ích lâu dài của một giao thức ổn định, bền vững vượt xa những lo ngại ngắn hạn này.
Bình luận gần đây trong không gian blockchain cũng nhấn mạnh đến nhu cầu thay đổi. Ví dụ, một bài viết trên CoinDesk của Azeem Khan đã lập luận đúng đắn về việc chuyển hướng khỏi định giá thổi phồng để thu hút các nhà đầu tư bán lẻ và phục hồi thị trường cho các mã thông báo VC. Mặc dù quan điểm này thừa nhận những thiếu sót của FDV cao, nhưng nó chủ yếu tập trung vào việc thu hút các nhà đầu tư bán lẻ bằng cách giữ định giá thấp hơn và tạo ra sự cường điệu trên thị trường.
Tuy nhiên, nó vẫn chưa đủ xa. Một cách tiếp cận bền vững dài hạn không chỉ là hạ thấp định giá mà còn là tạo ra giá trị và tiện ích thực sự có thể gây được tiếng vang với cả nhà đầu tư bán lẻ và cộng đồng nói chung. Trọng tâm phải là tính minh bạch, định giá thực tế và thúc đẩy tăng trưởng hữu cơ, không chỉ là sự phấn khích tức thời của thị trường.
Xây dựng hệ sinh thái Blockchain bền vững
Ngành công nghiệp blockchain vẫn đang trong giai đoạn sơ khai và cách thức ra mắt token hiện nay được quản lý sẽ định hình tương lai của hệ sinh thái. Một cách tiếp cận FDV bắt nguồn từ thị trường là lời kêu gọi hành động cho các dự án khác để ưu tiên tính minh bạch, tiện ích dài hạn và niềm tin của cộng đồng hơn là lợi nhuận ngắn hạn.
Ngành công nghiệp blockchain đang đứng trước ngã ba đường. Tiếp tục đi theo con đường phát hành token có giá trị thấp, giá trị FDV cao sẽ chỉ dẫn đến nhiều bất ổn thị trường hơn và các nhà đầu tư vỡ mộng. Bằng cách áp dụng phương pháp tiếp cận giá trị FDV bắt nguồn từ thị trường, các dự án có thể xây dựng hệ sinh thái mạnh mẽ hơn, bền bỉ hơn, mang lại lợi ích cho tất cả mọi người tham gia. Đã đến lúc ngành công nghiệp tập trung vào việc xây dựng các sản phẩm thực sự - và ít tập trung hơn vào token mới sáng bóng tiếp theo.
Lưu ý: Quan điểm thể hiện trong bài viết này là quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và chi nhánh của công ty này.
