Vào thứ Hai, tài sản toàn cầu rơi vào "Thứ Hai Đen". “Lý thuyết suy thoái kinh tế của Mỹ” mà trước đó bị nhiều người coi là quá sớm đang bắt đầu làm dấy lên mối lo ngại về việc liệu đợt phục hồi nóng bỏng của thị trường chứng khoán năm nay có đi quá xa hay không.

Thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng từ New York tới London và Tokyo. Ngay khi thị trường bắt đầu ăn mừng tín hiệu cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang, chứng khoán Mỹ đã bị ảnh hưởng bởi một cơn bão dữ liệu kinh tế yếu kém, thu nhập doanh nghiệp đáng thất vọng, định vị chặt chẽ và xu hướng theo mùa kém.

Trong khi S&P 500 phục hồi phần nào khoản lỗ, chỉ số này lại chịu mức giảm lớn nhất trong khoảng hai năm do áp lực bán mạnh. Chỉ số Nasdaq 100 thiên về công nghệ có khởi đầu một tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2008. “Chỉ số sợ hãi” VIX của Phố Wall từng đạt mức tăng lớn nhất kể từ năm 1990.

Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng vọt và lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với chính sách tiền tệ, đã từng kết thúc sự đảo ngược với lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm, nhưng sau đó đã mất đi một số động lực. Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng nền kinh tế Mỹ đang trên đà suy thoái nhanh chóng và Cục Dự trữ Liên bang cần bắt đầu tích cực nới lỏng chính sách. Việc định giá lại quan trọng đến mức các thị trường hoán đổi trước đó đã định giá 60% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khẩn cấp trong tuần tới, mặc dù khả năng đó đã giảm.

Callie Cox của Ritholtz Wealth Management cho biết: "Nền kinh tế chưa gặp khủng hoảng, ít nhất là chưa, nhưng chúng ta đang ở trong vùng nguy hiểm. Nếu Fed không nhận ra rõ hơn những rạn nứt trên thị trường việc làm, nó có nguy cơ mất đi sự kiểm soát. Ở đó vẫn chưa sụp đổ, nhưng nó đang sụp đổ và Fed có thể đứng sau đường cong."

Quincy Krosby của LPL Financial cho biết định giá, tâm lý và định vị đều trở nên lo lắng sau đợt phục hồi mạnh mẽ như vậy. Cô nói: “Những gì thị trường đang trải qua là việc hủy bỏ các vị thế mua”. “Thị trường cũng đang tìm kiếm các dấu hiệu đầu hàng từ Fed, bằng chứng về tăng trưởng kinh tế và việc S&P 500 thử nghiệm thành công đường trung bình động 200 ngày để tìm dấu hiệu chạm đáy.”

Sự sụt giảm của chứng khoán Mỹ đã minh chứng cho một số nhà đầu tư theo xu hướng giảm nổi bật, những người đã đưa ra cảnh báo gấp đôi về nguy cơ suy thoái kinh tế. Mislav Matejka của JPMorgan cho biết chứng khoán sẽ vẫn chịu áp lực do hoạt động kinh doanh yếu kém, lợi suất trái phiếu giảm và triển vọng thu nhập xấu đi. Michael Wilson của Morgan Stanley cảnh báo phần thưởng rủi ro là "bất lợi".

Matejka viết: “Đây không giống như bối cảnh ‘phục hồi’ mà người ta mong đợi”. Ông nói thêm: “Chúng tôi vẫn thận trọng đối với thị trường chứng khoán và kỳ vọng giai đoạn ‘tin xấu là tin xấu’ sẽ đến”.

Seema Shah của Công ty Quản lý Tài sản Hiệu trưởng tin rằng những lo ngại về sự yếu kém của nền kinh tế có thể đã bị thổi phồng quá mức, nhưng chiều sâu của những lời lẽ tiêu cực hiện tại có nghĩa là thị trường khó có thể cải thiện ngay lập tức. Sự phục hồi thị trường bền vững sẽ cần có chất xúc tác hoặc có thể là sự kết hợp của các chất xúc tác, bao gồm đồng Yên ổn định, số liệu thu nhập mạnh mẽ và công bố dữ liệu vững chắc.

Maxwell Grinacoff của Ngân hàng Đầu tư UBS lưu ý: "Tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong vòng quay vốn hóa nhỏ vài tuần trước, việc định vị chặt chẽ rõ ràng đã làm tăng mức độ biến động. Sự khác biệt ngày nay là từ góc độ vĩ mô và thu nhập. Có vẻ như sự gia tăng ở mức phí bảo hiểm rủi ro được hỗ trợ bởi các nguyên tắc cơ bản.”

Keith Lerner của Truist Advisory Services cho biết sau nửa đầu năm rất mạnh mẽ, thị trường đã tăng mạnh trong ngắn hạn đến mức ngưỡng cho một bất ngờ tích cực là quá cao và tác động của một chút tin xấu có thể rất lớn.

Lerner nói: “Từ góc độ thị trường chứng khoán, bức tranh cơ bản của chúng tôi không thay đổi”. “Nghiên cứu của chúng tôi tiếp tục cho thấy rằng thị trường giá lên vẫn còn nhiều nghi vấn. Tuy nhiên, với đợt phục hồi mạnh mẽ vào tháng 4, tâm lý bồn chồn và thực tế là chúng ta đang bước vào giai đoạn yếu kém theo mùa trong năm, chúng tôi đã dự đoán được tình hình trong nửa cuối năm. của tháng 7 và tháng 8 Nó sẽ có nhiều biến động hơn.”

Ngoài ra, sau nửa đầu năm tăng trưởng mạnh mẽ, chứng khoán Mỹ thường có xu hướng điều chỉnh 9% vào một thời điểm nào đó, ngay cả khi thị trường vẫn có xu hướng tăng cao hơn vào cuối năm.

Điều đáng chú ý là trong 40 năm qua, S&P 500 đã trải qua mức điều chỉnh trung bình tối đa 14% mỗi năm. Tuy nhiên, lợi nhuận trung bình của thị trường chứng khoán (không tính lãi gộp) là 13% và tăng trong 33 năm trong số 40 năm đó, tương đương 83% thời gian, Lerner cho biết. Lerner nói thêm:

“Mặc dù luôn gây bất ổn và thường đi kèm với những tin tức xấu, nhưng những đợt thoái lui là tấm vé vào thị trường chứng khoán, mang lại tiềm năng lợi nhuận dài hạn cao hơn so với hầu hết các loại tài sản khác.”

Russell Price của Ameriprise cho biết các nhà đầu tư nên xem xét tình hình hiện tại một cách hợp lý. Có phải thị trường đang điều chỉnh vì chứng kiến ​​cổ phiếu tăng quá xa, quá nhanh? Hay thị trường đang sụt giảm vì những mối đe dọa thực sự đối với điều kiện kinh tế và khả năng xảy ra suy thoái kinh tế toàn cầu?

Price cho biết: "Chúng tôi tin rằng bằng chứng thuyết phục ủng hộ giả thuyết trước. Nền kinh tế Mỹ hiện đang chậm lại ở mức ổn định hơn, nhưng chúng tôi tin rằng một cuộc suy thoái trong thời gian ngắn không phải là con đường có khả năng xảy ra nhất trong tương lai. Mặc dù vậy, chúng tôi tin rằng Fed có đủ khả năng." Hỏa lực hạ lãi suất nhằm kích thích hoạt động kinh tế nếu cần thiết sẽ một lần nữa thu hút vốn vào cổ phiếu."

John Lynch của American Wealth Management cho rằng khi các nhà đầu tư chuyển lịch sang tháng 8, họ có thể đồng thời thay đổi quan điểm về nền kinh tế. Ông nói: “Chỉ chưa đầy hai tuần kể từ khi báo cáo tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II bất ngờ tăng, thị trường chứng khoán đang lơ lửng gần mức cao kỷ lục, nhưng ngày càng có quan điểm cho rằng Fed đang chờ đợi quá lâu để cắt giảm lãi suất. Hiện tại, phía sau đường cong, mặc dù chúng tôi không hoàn toàn nắm bắt được câu chuyện mới, nhưng có một điều có vẻ chắc chắn là sẽ có nhiều biến động hơn ở phía trước “Các quỹ hệ thống đã bán tháo hơn 130 tỷ USD các khoản đặt cược vào thị trường chứng khoán toàn cầu. Giờ đây, với sự biến động gia tăng, những người chơi dựa trên quy tắc này có thể đưa hoạt động bán hàng của họ lên một tầm cao mới.

Theo ước tính từ nhóm giao dịch của Morgan Stanley, các chiến lược bao gồm cân bằng rủi ro, nhắm mục tiêu biến động và theo dõi xu hướng đã bán được 70 tỷ USD đến 80 tỷ USD cổ phiếu vào thứ Hai, và dự kiến ​​sẽ có thêm ít nhất 90 tỷ USD nữa trong bốn ngày giao dịch tiếp theo.

Theo Michael Gapen của Bank of America, thị trường lại một lần nữa đang đi trước Fed. Jeff Schulze của ClearBridge Investments cho biết câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư là liệu vòng quay này sẽ tiếp tục hay biến mất như trước đây.

Khi tình trạng bán tháo cổ phiếu toàn cầu gia tăng vào thứ Hai, bộ phận giao dịch của JPMorgan cho biết việc chuyển sang cổ phiếu công nghệ có thể "gần như hoàn tất" và thị trường "gần hơn" với các cơ hội săn hàng giá hời mang tính chiến thuật.

Hoạt động mua cổ phiếu của nhà đầu tư bán lẻ đã chậm lại nhanh chóng, trong đó các cố vấn giao dịch hàng hóa theo xu hướng nhận thấy vị thế của họ trong lĩnh vực cổ phiếu giảm mạnh và các quỹ phòng hộ đã đặt cược vào cổ phiếu Hoa Kỳ, nhóm Tình báo Vị trí của J.P. Morgan viết trong một ghi chú cho khách hàng trên Thứ hai người bán ròng. John Schlegel, người đứng đầu bộ phận tình báo vị thế tại J.P. Morgan, đã viết, "Nhìn chung, chúng tôi tin rằng chúng tôi đang tiếp cận một cơ hội chiến thuật để mua vào lúc giá thấp. Tuy nhiên, liệu chúng tôi có thấy sự phục hồi mạnh mẽ hay không có thể phụ thuộc vào dữ liệu vĩ mô trong tương lai."

Paul Nolte của Murphy & Sylvest Wealth Management cho biết:

“Sự hưng phấn trong quý đầu tiên đang nhanh chóng trở thành ký ức xa vời khi dữ liệu kinh tế yếu hơn đang thúc đẩy những lời kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang sớm cắt giảm lãi suất, có lẽ là trước cuộc họp tiếp theo. Chúng ta đang ở giai đoạn đầu của 'ngày chó' và tình hình ở Phố Wall đang nóng lên.

Bài viết được chuyển tiếp từ: Dữ Liệu Mười Vàng