Các quỹ phòng hộ đang rút lui khỏi việc đặt cược vào đồng yên khi giao dịch mua bán chênh lệch từng được yêu thích sụp đổ.

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) cho thấy các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy đã cắt giảm vị thế bán ròng đồng Yên của họ 56.639 hợp đồng trong hai tuần tính đến ngày 23 tháng 7, mức giảm lớn nhất kể từ đầu năm 2011.

Trong khi các quỹ vẫn giảm giá, mức giảm giá hiện tại là thấp nhất kể từ tháng 2, đánh dấu sự thay đổi đáng ngạc nhiên trong tâm lý thị trường trong bối cảnh kỳ vọng rằng quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cuối cùng sẽ có lợi cho đồng yên.

Sự phục hồi của đồng yên diễn ra trong bối cảnh nhiều người từ bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất, một chiến lược sử dụng các loại tiền tệ có lãi suất thấp như đồng yên để tài trợ cho việc mua các loại tiền tệ có lãi suất cao hơn như đồng peso của Mexico.

Win Thin, người đứng đầu chiến lược ngoại hối toàn cầu tại Brown Brothers Harriman & Co., đã viết trong một lưu ý rằng “sức mạnh gần đây của đồng yên được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ đưa ra quyết định diều hâu trong tuần này. Nếu quyết định của Ngân hàng Nhật Bản gây thất vọng thì hầu hết lợi nhuận đạt được trong đợt phục hồi sẽ nhanh chóng bị đảo ngược.”

Niềm tin ngày càng lạc quan của các nhà đầu tư vào đồng yên sẽ được thử thách trong tuần này với các quyết định chính sách từ cả Ngân hàng Nhật Bản và Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà giao dịch hoán đổi nhận thấy khoảng 50% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào thứ Tư, với bất kỳ bình luận ôn hòa nào từ các quan chức có nguy cơ làm suy yếu mức tăng gần đây của đồng tiền này.

Shoki Omori, chiến lược gia trưởng tại Mizuho Securities Co., cho biết: “Chính các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) đang hủy bỏ vị thế của họ”. Sau khi Ngân hàng Nhật Bản và Cục Dự trữ Liên bang đưa ra các quyết định chính sách trong tuần này, “việc tháo gỡ sẽ dừng lại và đi theo hướng khác”.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda sẽ công bố kế hoạch chi tiết về việc thắt chặt định lượng vào thứ Tư, điều này sẽ khiến các nhà đầu tư luôn cảnh giác cao độ. Ông cũng có thể tăng lãi suất. Một cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy rằng mặc dù chỉ có khoảng 30% người theo dõi BOJ dự báo việc tăng lãi suất là trường hợp cơ bản nhưng rất ít người loại trừ khả năng này. Mức độ không chắc chắn cao đã đẩy đồng yên và chứng khoán Nhật Bản vào một chuyến tàu lượn siêu tốc có khả năng sẽ tiếp tục cho đến khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đưa ra quyết định, và có thể hơn thế nữa.

Theo những người quen thuộc với vấn đề này, một số quan chức của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẵn sàng tăng lãi suất trong tháng này vì lạm phát nhìn chung vẫn phù hợp với dự báo. Những người khác tin rằng ngân hàng trung ương có thể chọn giữ nguyên và chờ thêm dữ liệu, hy vọng sẽ thấy dấu hiệu phục hồi trong chi tiêu của người tiêu dùng. Tất cả điều này cho thấy rằng đây sẽ là một cuộc họp cực kỳ căng thẳng. Kết quả của cuộc họp sẽ gây tiếng vang trên các thị trường toàn cầu và đồng Yên đang ở thời điểm suy thoái, nơi nó có thể kéo dài đợt phục hồi đáng chú ý trong tháng này hoặc quay trở lại mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.

Cục Dự trữ Liên bang cũng sẽ họp vài giờ sau cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản và tín hiệu về lãi suất của Mỹ có thể khuếch đại đáng kể các động thái thị trường bắt đầu trong phiên giao dịch ở châu Á hoặc khiến chúng nhanh chóng đảo ngược. Ko Nakayama, cựu quan chức BOJ và nhà kinh tế trưởng hiện tại tại Okasan Securities, cho biết: “Đây là một quyết định khó khăn đối với Ngân hàng Nhật Bản”. “Chính quyền sẽ hành động không vội vàng.”

Một sự kiện quan trọng khác tại cuộc họp này sẽ là việc công bố kế hoạch đầu tiên nhằm giảm việc mua trái phiếu. Theo các nguồn tin liên quan, các quan chức của Ngân hàng Nhật Bản không có ý định gây ngạc nhiên cho những người tham gia thị trường bằng việc giảm mua trái phiếu và họ nhận thức rõ về kỳ vọng của thị trường. Sự đồng thuận của thị trường là bắt đầu từ tháng tới, tốc độ mua trái phiếu hàng tháng ban đầu sẽ giảm xuống còn 5 nghìn tỷ yên (32 tỷ USD) từ mức 6 nghìn tỷ yên hiện tại và cuối cùng giảm một nửa trong vòng hai năm.

Những người theo dõi Ngân hàng Nhật Bản không kỳ vọng sẽ tăng lãi suất trong tuần này thường chỉ ra thông báo về chương trình mua trái phiếu. Họ lập luận rằng việc thắt chặt định lượng đầu tiên và tăng lãi suất đồng thời có thể đồng nghĩa với việc thắt chặt quá mức đối với một nền kinh tế chưa tăng trưởng đáng kể trong ba quý tính đến tháng 3.

Hướng đi của đồng yên sau quyết định của BOJ là một yếu tố chính khác mà ngân hàng có thể xem xét, đặc biệt là sau nghi ngờ về sự can thiệp tiền tệ của Bộ Tài chính hồi đầu tháng này. Daisuke Karakama, nhà kinh tế thị trường trưởng tại Ngân hàng Mizuho, ​​tin rằng đây là thời điểm tốt để tăng lãi suất vì Ngân hàng Nhật Bản có thể nói rằng việc tăng lãi suất không liên quan gì đến tỷ giá hối đoái. Ông nói: "Cuộc họp này có thể dẫn đến việc tăng lãi suất. Bây giờ thì dễ dàng hơn. Nếu không, họ có thể phải quay lại dưới áp lực phải hành động do đồng yên yếu. Đây có thể là thời điểm quan trọng để đồng yên thoát khỏi tình trạng suy yếu mạnh." xu hướng."

Toshimitsu Motegi, tổng thư ký Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền và Taro Kono, bộ trưởng kỹ thuật số, gần đây đã kêu gọi Ngân hàng Nhật Bản thắt chặt chính sách hỗ trợ đồng yên và kiềm chế lạm phát, nhấn mạnh sự bất mãn ngày càng tăng của họ đối với vai trò của đồng yên trong việc thúc đẩy tăng chi phí sinh hoạt. Dưới sức nặng của lạm phát, sự ủng hộ dành cho nội các của Thủ tướng Fumio Kishida đã bị ảnh hưởng. Chi phí sinh hoạt đã tăng bằng hoặc cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản trong 27 tháng qua, trong khi tốc độ tăng lương đã tụt hậu so với tốc độ tăng trưởng chi phí sinh hoạt trong thời gian đó. Chi tiêu tiêu dùng giảm hàng quý trong 12 tháng tính đến tháng 3.

Vẫn còn phải xem những tiếng nói chính trị này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Nakayama cho biết những lời kêu gọi chính trị đó có thể có tác dụng ngược, thuyết phục BOJ chờ đợi trong tháng này để tránh có vẻ như bị ảnh hưởng bởi những lời kêu gọi chính trị.

Bài viết được chuyển tiếp từ: Dữ Liệu Mười Vàng