Benjamin Cowen, người sáng lập Into The Cryptoverse, cho rằng các quỹ ETF giao ngay sắp tới của Ethereum sẽ không gây ra một cuộc biểu tình nào. Thay vào đó, chúng có thể gây ra sự sụt giảm. Tại sao? Do vấn đề về nguồn cung của Ethereum.
Nguồn: Benjamin Cowen
Kể từ tháng 4, nguồn cung Ethereum đã tăng khoảng 60.000 ETH mỗi tháng. Nếu điều này tiếp tục thì đến tháng 12, nguồn cung sẽ trở lại như thời kỳ Hợp nhất vào tháng 9 năm 2022. Theo lời của Benjamin:
“Nếu nguồn cung ETH tiếp tục tăng ~60k/tháng như đã từng xảy ra kể từ tháng 4, thì đến tháng 12, nguồn cung sẽ trở lại như lúc hợp nhất.”
Trong 30 ngày qua, nguồn cung ETH đã tăng gần 60.000 ETH. Vào tháng 4 năm 2024, nguồn cung đã giảm khoảng 455.000 ETH kể từ khi Hợp nhất. Nhưng chỉ trong ba tháng, nó đã tăng khoảng 150.000 ETH.
Nguồn: Benjamin Cowen
Hiện tại, nguồn cung đã giảm 298.000 ETH kể từ khi Hợp nhất. Nhưng với tốc độ này, nó sẽ sớm quay trở lại. Benjamin chỉ ra rằng mọi người có thể tập trung vào câu chuyện này vào cuối năm nay thay vì chính sách tiền tệ. Anh ấy nói:
“Có thể đó là câu chuyện mà mọi người sẽ tập trung vào cuối năm nay, khi họ thực sự nên tập trung vào chính sách tiền tệ.”
Vào năm 2016, đã có một đợt giảm giá giả dưới mức thấp trong quý 2, sau đó là sự đầu hàng thực sự vào quý 4 trong năm giảm một nửa Bitcoin. Benjamin gợi ý rằng chúng ta có thể thấy một mô hình tương tự trong năm nay.
Nếu Ethereum tuân theo mô hình năm 2016, thì đợt đầu hàng cuối cùng có thể không bắt đầu cho đến tháng 9 năm 2024. Dòng thời gian này có thể trùng với thời điểm tính mới của ETF giao ngay sắp biến mất.
Một điểm quan trọng khác là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Trong chu kỳ trước, ETH/BTC đã phá vỡ mức hỗ trợ vào cùng tháng Fed cắt giảm lãi suất. Tháng 9 này, Fed nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa, giống như năm 2016.
Thông thường, sự thống trị của Bitcoin chững lại trong quý 3 của những năm halving trước đợt tăng giá lớn trong quý 4. Nhưng năm nay, sự thống trị của Bitcoin đã mạnh mẽ hơn những năm halving trước đó. Benjamin cũng nhận thấy rằng:
“2024 ETH/BTC đang theo mức trung bình 2019/2020.”
Theo mức trung bình năm 2019/2020, mức thấp cuối cùng của ETH/BTC không được thiết lập cho đến quý 4. Năm 2016, ETH/BTC chạm mức thấp vào tháng 8, phục hồi vào tháng 9, sau đó đảo chiều cho đến cuối năm.
Nếu ETH/USD theo mô hình tương tự, chúng ta có thể thấy sự phục hồi trong thời gian ngắn trước khi giảm trong Quý 4, sau đó là tăng đột biến vào năm tới. Khi Bitcoin ETF giao ngay ra mắt, ban đầu đã có sự tăng vọt sau đó là sự sụt giảm mạnh.
Nếu các quỹ ETF giao ngay của Ethereum đi theo quỹ đạo tương tự, thì ban đầu có thể có một đợt giảm giá, một đợt phục hồi và sau đó là một đợt giảm khác trước khi tăng mạnh vào năm tới. Cho đến nay, ETH/USD vào năm 2024 đã theo sát mô hình năm 2016.
Và nếu điều này tiếp tục, chúng ta có thể thấy mức thấp thấp hơn của ETH/BTC vào cuối năm nay. Benjamin đề xuất rằng nếu ETH/BTC giữ mức thấp nhất vào tháng 5 năm 2024 vào cuối năm nay thì điều đó có thể báo hiệu rằng mức thấp đó đã hình thành.
Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo về khả năng ETH/BTC sẽ thấp hơn hiện nay trong vòng 3 đến 6 tháng tới. Anh ấy kết thúc phân tích của mình bằng:- “Tôi nghĩ ETH/BTC sẽ tăng vào năm 2025. Ngoài ra, tôi luôn mắc sai lầm nên vui lòng phòng ngừa những quan điểm này.”
